El Tesoro logró un rollover superior al 111% y extendió plazos de deuda
La Secretaría de Finanzas concretó una exitosa licitación en el inicio de noviembre, en la que colocó $8,5 billones y alcanzó un rollover del 111,17%, tras recibir ofertas por $9,38 billones. El resultado refleja la mejor percepción del mercado sobre la gobernabilidad luego de las elecciones de octubre. El Gobierno no solo consiguió absorber parte de la liquidez excedente, sino que también validó tasas en torno al 2,5% mensual, levemente por encima de la inflación, sin que ello generara presión sobre el tipo de cambio. Además, comenzó a colocar títulos con vencimiento desde agosto de 2026, lo que marca un progresivo alargamiento de los plazos de financiamiento. Con este resultado, el Tesoro empieza a aliviar el perfil de vencimientos, que contempla compromisos por $40 billones en diciembre y $25 billones en enero, producto de la concentración de bonos y letras cortas emitidas durante el período de mayor incertidumbre política.
En una nota publicada en La Nación habíamos adelantado: “En el mercado de cambios, si bien el tipo de cambio ha mostrado caídas, desde el lunes postelecciones el mayorista tuvo una suba de 2,23% con movimientos mixtos a lo largo de los últimos días. El foco de la jornada estará en el rollover alcanzado por el Gobierno y la porción de liquidez que dejará en el mercado, todo esto considerando que el equipo económico tiene como objetivo la reactivación del crédito para la promoción de la actividad”.
El Banco Central volvió a recortar tasas
El Banco Central (BCRA) redujo nuevamente la tasa de interés con la que absorbe pesos del mercado a través de las ruedas simultáneas de BYMA, llevándola del 25% nominal anual (TNA) al 22% TNA. Desde la eliminación de las LEFIs, la autoridad monetaria ya no cuenta con una tasa de política formal, aunque adoptó este mecanismo como referencia para ordenar el sistema financiero en medio de la volatilidad postelectoral. El nuevo recorte de tres puntos porcentuales apunta a comprimir los rendimientos de los títulos en pesos y a profundizar la baja de las tasas de corto plazo, como la de Repos interbancarios y las cauciones bursátiles, que actualmente operan cerca del 18% TNA a un día. El movimiento también podría trasladarse en breve a los rendimientos de las apps financieras y de los plazos fijos bancarios, consolidando la tendencia descendente del costo del dinero. En paralelo, la tasa para adelantos en cuenta corriente, indicador clave del financiamiento empresario, cayó al 49,2% TNA, según datos recientes del BCRA. Antes de las elecciones, había llegado a superar el 190% TNA, lo que muestra una drástica normalización del crédito. Por su parte, la Tasa TAMAR, que refleja el rendimiento promedio de los depósitos mayoristas superiores a $1.000 millones, se ubicó en torno al 36,75% TNA, según los últimos registros oficiales, completando así el panorama de fuerte relajación monetaria impulsado por la autoridad monetaria.
El dólar mayorista volvió a caer y se aleja del techo de la banda cambiaria
El dólar oficial registró su segunda baja consecutiva en el mercado mayorista, pese a la reducción de tasas dispuesta por el Banco Central (BCRA). La cotización cerró en $1.449. En el mercado de futuros se observaron bajas generalizadas de hasta 0,9%, con expectativas de que el tipo de cambio mayorista alcance $1.467,5 a fin de noviembre y $1.502 en diciembre. Entre los tipos de cambio financieros, el dólar MEP retrocedió hasta $1.478,74, mientras que el contado con liquidación (CCL) bajó a $1.495,4. De esta manera, la brecha se ubicó en 2,05% para el MEP y en 3,20% para el CCL.
Los bonos soberanos extendieron su recuperación y el riesgo país cayó a la zona de 630 puntos
Los bonos en dólares volvieron a cerrar con mayoría de alzas este martes, en una jornada marcada por el optimismo del mercado ante el plan de recompra de deuda impulsado por el Tesoro. En conjunto, los títulos soberanos en moneda dura avanzaron hasta 4,4%, mientras que el riesgo país continuó su tendencia descendente y se ubicó en torno a las 630 unidades. En Wall Street, los ADRs de empresas argentinas acompañaron el buen clima y subieron hasta 6,7%, reflejando un renovado interés de los inversores por los activos locales. Por su parte, el S&P Merval cerró con comportamiento mixto: algunas acciones avanzaron hasta 5,2%, mientras otras retrocedieron hasta 4,6%, en una rueda de toma de ganancias tras las fuertes subas recientes.
El Banco Central propone actualizar la metodología del TCR
El Banco Central (BCRA) abrió a consulta pública un proyecto para modificar la metodología de cálculo del Tipo de Cambio de Referencia (TCR), actualmente regulado por la Comunicación “A” 3500. El organismo explicó que el objetivo es dotar al indicador de mayor precisión, representatividad y transparencia. La iniciativa propone reemplazar el actual sistema de encuestas de cotizaciones (basado en tres relevamientos diarios de precios declarados) por un nuevo esquema que utilice precios promedio ponderados de operaciones efectivamente realizadas. La información se obtendrá de las 10 entidades con mayor volumen de operaciones, que concentran cerca del 90% del movimiento diario del mercado cambiario. Además, se considerarán únicamente las transacciones con clientes por montos superiores a USD500.000, que representan alrededor del 60% del total operado. El Tipo de Cambio de Referencia se publica a diario y es un insumo clave para los balances bancarios y los mercados a término, cuya metodología actual se mantiene sin cambios desde 2002.
J.P. Morgan respaldó la gestión de Milei
El director ejecutivo de J.P. Morgan, Jamie Dimon, expresó su apoyo a la política económica del presidente Javier Milei tras reunirse con él en Buenos Aires. El banquero destacó que el Gobierno “está haciendo un buen trabajo” y consideró que “Argentina podría cambiar” si el mandatario logra sostener sus medidas a lo largo de todo su mandato. Dimon sostuvo que la actual administración ofrece “una oportunidad real de transformación” y proyectó que el país podría atraer hasta 100.000 millones de dólares en inversiones extranjeras. “Hay grandes empresas que quieren invertir allí ahora”, aseguró el ejecutivo, quien se mostró optimista sobre el futuro financiero argentino. El titular de J.P. Morgan también señaló que no considera necesario un incremento del endeudamiento externo, aunque aclaró que el banco está dispuesto a colaborar con financiamiento si el país lo requiriera. “Hemos otorgado apoyo especial a Argentina en el pasado; si lo necesitan, estamos dispuestos a escuchar sus propuestas”, afirmó.