El Gobierno ultima los detalles de la reforma tributaria
El Gobierno avanza en el diseño de una reforma tributaria integral, que se espera sea presentada tras el recambio legislativo y que tendrá como eje la reducción de la carga impositiva y la ampliación de la base de contribuyentes. Desde el Gobierno afirmaron que el objetivo central de la iniciativa es “ampliar la base de tributación y así poder bajar la carga tributaria”, y que “va a eliminar un sinfín de impuestos, bajar alícuotas, aumentar la formalización y devolverle al sector privado millones de dólares”. La propuesta aún está en proceso de ajuste técnico y se difundirá una vez que esté listo el texto que será enviado al Congreso. No obstante, se espera que contemple una baja de alícuotas en el Impuesto a las Ganancias para empresas y un aumento del mínimo no imponible para trabajadores, medidas que ya había anticipado el ministro de Economía, Luis Caputo, durante su participación en la Bolsa de Comercio de Córdoba. Desde el Gobierno aseguran que el objetivo no es solo reducir la presión fiscal, sino también estimular la formalización y combatir la evasión, un obstáculo histórico para cualquier intento de simplificación tributaria. La reforma se enmarca dentro del programa de reordenamiento macroeconómico del Ejecutivo, que busca consolidar las cuentas públicas sin frenar la actividad, y marca un paso más en la estrategia oficial de aliviar el peso impositivo sobre el sector productivo.
Optimismo en los mercados tras el recambio político
La salida de Guillermo Francos del Gobierno generó incertidumbre en el frente político y económico. Sin embargo, la designación de Manuel Adorni como jefe de Gabinete y el rol de Diego Santilli como articulador con gobernadores y legisladores desde el Ministerio del Interior encauzaron las expectativas y devolvieron calma a los inversores. El clima en los mercados es de euforia. En octubre, las acciones argentinas medidas en dólares se dispararon un 73%, con la mayor parte de la suba concentrada en los últimos días del mes. Solo el viernes pasado el S&P Merval avanzó un 6% en pesos, mientras que los bonos soberanos extendieron su recuperación y el riesgo país cayó a 676 puntos. Aunque el rally más fuerte podría haber quedado atrás, todavía se proyecta recorrido alcista. Los bonos, que hoy rinden cerca del 10% anual, podrían comprimirse hasta el 8%, impulsados por la mejora en las expectativas y la asistencia financiera del Tesoro de Estados Unidos, que garantiza los pagos de enero por USD4.500 millones. Este escenario alimenta la posibilidad de un retorno al mercado internacional de crédito durante el primer trimestre de 2026, una vez aprobado el Presupuesto 2026, que habilita nuevas emisiones de deuda. Las acciones, por su parte, aún tienen recorrido para remontar en dólares para llegar a sus máximos de 2025. Para sostener el impulso, el mercado mira ahora hacia el Congreso, donde el oficialismo busca aprobar la reforma impositiva y la reforma laboral, que se tratarán en sesiones extraordinarias.
El Banco Central inicia una flexibilización gradual de los encajes para aliviar las tasas
Desde hoy entra en vigencia una de las primeras medidas con las que el Gobierno busca aflojar el torniquete monetario aplicado en la previa electoral. El Banco Central (BCRA) redujo la exigencia diaria de encajes bancarios, que pasará de una integración del 100% al 95% del total requerido, y volverá a calcularse en forma mensual, en lugar de diaria. La decisión implica un alivio parcial para el sistema financiero, que venía operando bajo un esquema de extrema rigidez desde mediados de año. El objetivo oficial es liberar liquidez para moderar las tasas de interés, que semanas atrás llegaron a escalar hasta 250% anual a un día en operaciones interbancarias de “repo”, reflejo de la falta de pesos en la plaza. Con la nueva normativa, el BCRA permitirá a las entidades financieras una administración más flexible de sus reservas obligatorias. De todos modos, deberán cumplir cada jornada con al menos el 95% del encaje promedio del 55% sobre los depósitos a la vista, según lo dispuesto por la autoridad monetaria. La medida se complementa con la última licitación del Tesoro, donde el Ministerio de Economía convalidó tasas de hasta 44% nominal anual, en línea con el nuevo escenario de distensión monetaria que busca impulsar una reducción sostenida del costo del crédito sin desanclar las expectativas cambiarias.
Las reservas del Banco Central cayeron por debajo de los USD 40.000 millones
El Banco Central (BCRA) cerró octubre con una merma en sus reservas internacionales, que bajaron de USD40.495 millones a USD39.382 millones entre el jueves y el viernes, según datos oficiales. La caída, atribuida en gran parte a operaciones de cierre de mes de bancos extranjeros, podría revertirse parcialmente en el inicio de noviembre. El retroceso coincide con una semana clave para las cuentas externas: hoy el Tesoro debe afrontar un pago de intereses al FMI por USD850 millones, lo que volverá a presionar el nivel de reservas. En total, los compromisos de noviembre con el Fondo y otros organismos internacionales ascienden a USD1.038 millones. Ese pago estaba previsto cubrirse con un desembolso pendiente de USD1.000 millones del FMI, vinculado a una nueva revisión del programa. Sin embargo, la última negociación postergó las auditorías hasta enero, por lo que no habrá nuevos giros del organismo en lo que resta del año.
El maíz 2025/26 se encamina a un récord histórico
La campaña de maíz 2025/26 se perfila para marcar un nuevo récord de producción, con estimaciones que superan las 60 millones de toneladas, según la Bolsa de Cereales de Rosario (BCR). El buen inicio se explica por las excelentes condiciones hídricas que impulsaron una intensa intención de siembra, ya con un avance del 35% a fines de octubre, el nivel más alto de los últimos siete años y 11 puntos por encima del ciclo anterior. De concretarse las proyecciones, el maíz alcanzaría 15,5 millones de toneladas de grano comercial, con un rendimiento promedio de 97 quintales por hectárea sobre 1,6 millones de hectáreas cosechadas (de un total de 1,95 millones sembradas). Sería la mejor cosecha en 15 años, superando incluso a la campaña 2018/19, que había alcanzado 15 Mt con menor superficie. En comparación con el ciclo pasado, afectado por el temor a la chicharrita, la producción crecería cerca del 30%. Además, la BCR estima que el sector agroindustrial argentino podría generar exportaciones por USD31.564 millones en 2025, lo que implicaría un incremento del 2% interanual, consolidando al maíz como uno de los pilares del ingreso de divisas del país.