Ante demanda de cobertura, ¿cómo posicionarnos?
Con un dólar nuevamente coqueteando con el techo de la banda, nos preguntamos cada vez más qué tan sostenible puede ser el actual esquema después de las elecciones. Sin embargo, lo más importante para el mercado es asegurar los pagos de deuda, por ello es que cuando hay ventas del Gobierno en el MLC se generan inestabilidades.
Faltan 25 días para las elecciones, y con una liquidación agro disminuida, se incrementa la demanda por cobertura. Con todo este contexto, el fondo Wise Capital Hedge rinde en los últimos 30 días 3,38% vs 2,83% del Dólar mayorista. Además de cobertura, para hacer tasa antes de elecciones el fondo a mirar es el Wise Capital Saving que muestra un rendimiento de 3,90% (superior al plazo fijo).
El dólar oficial cerró septiembre bajo presión
El dólar oficial terminó el mes con tensiones y en el Banco Nación alcanzó los $1.400, en un contexto en el que operadores detectaron presuntas ventas oficiales para contener la cotización mayorista. Durante la jornada, el tipo de cambio llegó a tocar $1.450 pero una “barrera” de órdenes en torno a $1.380 lo replegó hacia niveles más bajos. La dinámica se dio a dos días de que el Banco Central reinstaurara la restricción cruzada para individuos, que bloquea el acceso al MEP y al CCL por 90 días a quienes operen en el mercado oficial. En los financieros, la presión fue mayor: el dólar MEP subió 2,7% hasta $1.494,02, con una brecha de 8,26% frente al mayorista, mientras que el Contado con Liquidación (CCL) avanzó a $1.541,77, ampliando el spread al 11,72%. Los futuros de dólar acompañaron con incrementos de hasta 4,4%, anticipando un mayorista en torno a $1.605 para diciembre. En septiembre, el oficial mayorista trepó 2,8% ($38), en un mes atravesado por picos de volatilidad que incluyeron la superación del techo de la banda cambiaria el 17 de septiembre. Paralelamente, el MEP acumuló un alza del 10,1% y el CCL del 13,9%. Las tensiones se atenuaron parcialmente hacia el cierre del mes, tras la decisión del Gobierno de suspender retenciones a las exportaciones y el anuncio del Tesoro de EEUU de un salvataje financiero que incluiría un swap por u$s20.000 millones, créditos vía el Fondo de Estabilización Cambiaria y apoyo en el mercado de bonos soberanos.
En una nota publicada en El Cronista señalamos: “El mercado sigue atento al ingreso de divisas del sector agropecuario, que podría aportar al menos USD1.300 millones en la última jornada bajo el esquema de retenciones cero. La incógnita es cuánto de ese flujo podrá ser absorbido por el Tesoro a través de sus habituales compras en bloque”.
Tensión cambiaria: obligan a billeteras virtuales a suspender la venta de dólar oficial
En medio de una jornada de presión cambiaria, varias billeteras virtuales frenaron este martes la venta de dólar oficial, lo que disparó rumores sobre un regreso del cepo. El Banco Central (BCRA) salió a desmentirlo y aclaró que no hubo cambios normativos: las personas podrán seguir comprando divisas en el Mercado Libre de Cambios a través de bancos y casas de cambio autorizadas. Según la autoridad monetaria, las billeteras hicieron una “interpretación errónea” de la norma y, en consecuencia, sólo podrán ofrecer operaciones con dólar MEP. “No hubo ninguna medida nueva, simplemente se detectaron entidades no autorizadas operando en el mercado de cambios para personas humanas”, señaló el presidente del BCRA, Santiago Bausili. La confusión se suma al contexto de nuevas restricciones cambiarias aplicadas en las últimas semanas para frenar la demanda de dólares. Desde que se levantó el cepo en abril, los individuos compran en promedio USD3.584 millones mensuales, en muchos casos con operatorias que terminan alimentando el CCL. Ante ese “rulo”, el Gobierno reinstauró la restricción cruzada: primero para directivos de entidades financieras y luego para todos los individuos.
Reservas del BCRA cayeron USD748 millones por pagos de deuda y cierre de mes
Las reservas brutas del Banco Central (BCRA) se redujeron este martes en USD748 millones, hasta cerrar septiembre en USD40.374 millones. La baja respondió a pagos de deuda por más de USD120 millones (CAF, BIRF y Club de París) y a movimientos habituales de fin de mes, que suelen revertirse en los primeros días del mes siguiente. En términos netos, las reservas rondan los USD6.650 millones. Pese a la caída, septiembre terminó con un saldo positivo de USD408 millones, y se espera una recuperación parcial en la jornada de hoy. La atención del mercado está puesta en que el Gobierno no habría aprovechado plenamente el fuerte ingreso de divisas del agro: hasta el lunes, el Tesoro sólo compró el 44% de los USD4.972 millones liquidados en cinco días por la baja temporaria de retenciones.
La Bolsa de Cereales proyecta cosecha récord pero advierte por falta de inversión y precios internacionales
Tras un año climático adverso, la campaña 24/25 apunta a una producción récord de 142,6 millones de toneladas, un 8,9% más que el ciclo anterior. Esto permitiría exportaciones por USD32.938 millones (+3,3%), ingresos fiscales por USD2.905 millones (+6,5%) y valor agregado por USD43.237 millones (+1,5%). Sin embargo, el impacto positivo se ve limitado por la caída de los precios internacionales, que implicará un ingreso de USD1.091 millones menos que en el ciclo previo. La Bolsa advirtió que el crecimiento se explica sobre todo por factores climáticos y no por decisiones de inversión, y reclamó que las medidas de alivio fiscal sean permanentes. También pidió la eliminación de impuestos distorsivos, aunque valoró los avances del Gobierno en superávit fiscal e inflación.
Mercados castigan a Argentina: bonos en baja y riesgo país en alza
A menos de un mes de las elecciones, los bonos argentinos en dólares volvieron a caer este martes más de 3% en Wall Street, tras un breve rebote el día anterior. El riesgo país saltó 9,3% y cerró en 1.230 puntos básicos, acumulando un avance del 46% en septiembre y del 93% en lo que va del año. Las acciones argentinas también sufrieron: retrocedieron hasta 7,5% en Nueva York, mientras que en Buenos Aires el Merval en dólares cayó 4%.
EEUU: Trump enfrenta el 15° “shutdown” desde 1981
El gobierno de Donald Trump entró en “cierre” ayer tras fracasar las negociaciones entre republicanos y demócratas en el Senado. Sin una nueva ley de financiamiento, el país inició su 15° shutdown desde 1981, con suspensión de sueldos para 750.000 empleados federales no esenciales y la interrupción de servicios en áreas clave como salud, transporte y seguridad. La Casa Blanca culpó a la oposición de “forzar el cierre” con “exigencias descabelladas”, mientras que los demócratas reclamaban la prórroga de subsidios de la Ley de Atención Médica Asequible (Obamacare), en medio de aumentos en las cuotas para 2026. El proyecto rechazado contemplaba partidas para agencias federales, seguridad de funcionarios y prórroga de programas por expirar. Sin embargo, la falta de consenso disparó el cierre parcial del gobierno. El impacto económico será inmediato: se interrumpe el gasto discrecional (27% del presupuesto federal) y miles de empleados verán caer sus ingresos, afectando también el consumo y la actividad. Este cierre del Gobierno, podría afectar a los mercados con la suspensión de datos económicos claves como el informe de empleo (NonFarm Payrolls), fundamentales para el cálculo de posibilidades de recortes de la FED.