Las Claves de Hoy
Wise Capital Global Markets. Nuestro fondo de renta mixta en dólares es el #1 por rendimiento a 1 día (0,89%). En tanto, ocupa el 2do puesto por rendimiento a 7 días (1,88%).
Wise Capital Money Market. Nuestro fondo de rescate inmediato se ubica #4 por rendimiento a 30 días, con una TNA de 28,7%, y por rendimiento en lo que va del mes, con una TNA de 28,5%.
Wise Capital MultiStrategy. Con un rendimiento a 1 día de 2,48% alcanza el 3er puesto entre los fondos de renta mixta en pesos.
El Tesoro logró renovar el 76% de los vencimientos de deuda de julio. En la última licitación del mes, el Ministerio de Economía, liderado por Luis Caputo, consiguió captar alrededor de $9 billones mediante la emisión de letras y bonos, logrando así cubrir el 76% de los vencimientos que superaban los $11 billones. El resultado refleja una demanda moderada del mercado, que presentó ofertas por apenas $400.000 millones más que el monto finalmente adjudicado. La operación permitió cerrar un mes marcado por la inestabilidad financiera, en un contexto signado por la decisión oficial de discontinuar las LEFIS, instrumentos clave que servían para gestionar la liquidez bancaria diaria. Según detalló la Secretaría de Finanzas, la mayoría de los títulos colocados fueron instrumentos a tasa fija en pesos, entre ellos las LECAP y los BONCAP, con tasas efectivas mensuales que se ubicaron entre el 3,51% y el 4,28%, lo que en términos anuales representa rendimientos de entre 51% y 65,3%.
Tasas más altas para contener al dólar. En un intento por frenar el avance del dólar, el Gobierno debió convalidar rendimientos entre 15 y 30 puntos básicos por encima de los valores del mercado secundario en la licitación de ayer. Aun así, el dólar mayorista cerró en $1.291 y el MEP repitió los $1294,45 de la jornada anterior (spread de 0,27). En tanto, el CCL cerró a $1.290, con una brecha en -0,08. Cerca de $6 billones (de un total de $9 billones adjudicados ayer) se colocaron a 30 días, con tasas mensuales superiores al 4%, muy por encima del 1,6% de inflación registrada en junio. Al mismo tiempo, el BCRA intervino con fuerza en el mercado de futuros, especialmente en los contratos más cortos, como los de julio, donde incluso se registraron tasas negativas. Pese al endurecimiento de la política monetaria y la estrategia en el mercado de derivados, el tipo de cambio sigue enfrentando presiones de fondo.
Se disparan acciones y ADR. En un contexto en el que el Gobierno encaraba la última licitación de deuda en pesos, el S&P Merval trepó 4,1%, con alzas de hasta 10%. Por su parte, los ADR también registraron fuertes subas con subas de hasta 9,3%. Los bonos soberanos en dólares mantuvieron un comportamiento mixto con el riesgo país ubicándose en 719 puntos básicos.
Incremento de reservas por desembolso del BID. Durante la rueda de ayer se concretó uno de los desembolsos anunciados por el Gobierno por parte del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y esto tuvo un impacto en el nivel de las reservas internacionales brutas. Tras el ingreso de USD2.000 millones, las reservas alcanzaron los USD41.241 millones. Esto se da en un contexto en el que el Gobierno intenta cumplir con las metas establecidas por el FMI en materia de acumulación de reservas.
El crédito en dólares en Argentina alcanzó su nivel más alto en más de 20 años. Superó los USD16.800 millones, con un alza del 55% en 2025. Aunque sigue siendo menor al crédito en pesos, su crecimiento se debe al impulso de sectores exportadores. Sin embargo, se espera una desaceleración por la volatilidad de tasas, el clima electoral, alta morosidad y el enfriamiento económico.
El FMI eleva su proyección de crecimiento global y mantiene estimaciones para Argentina. En un contexto marcado por la incertidumbre generada por las tensiones comerciales impulsadas por las políticas arancelarias de Estados Unidos, el Fondo Monetario Internacional actualizó sus previsiones para la economía mundial y ajustó al alza su pronóstico de crecimiento. Según la revisión de julio, el FMI espera que la economía global avance un 3% en 2025, una leve mejora frente al 2,8% proyectado en abril. Para 2026, el organismo también corrigió su previsión, elevándola del 3% al 3,1%. En cuanto a Argentina, el FMI decidió mantener sin cambios las estimaciones difundidas en abril, luego de completar la primera revisión del acuerdo de Facilidades Extendidas. El país seguiría en la senda del crecimiento, con una expansión estimada del 5,5% para este año y del 4,5% en 2026. En materia inflacionaria, el organismo proyecta una tasa anual que se ubicaría entre el 18% y el 23%.
La FED mantendría sin cambios la tasa de interés. La Reserva Federal de Estados Unidos se encamina a dejar sin modificaciones la tasa de interés de referencia en su próxima reunión de política monetaria, prevista para este miércoles. La decisión se anticipa a menos de una semana de que el expresidente Donald Trump insistiera públicamente en la necesidad de reducir los tipos hasta el 1%, muy por debajo del actual rango del 4,25% al 4,50%. La presión política sobre la Fed volvió a tensar el clima entre el gobierno y el organismo que conduce Jerome Powell, en un contexto en el que la inflación sigue lejos del objetivo del 2% anual y el mercado laboral aún no muestra señales claras de desaceleración. En ese marco, el Fondo Monetario Internacional recordó que la independencia de los bancos centrales es clave y alertó sobre los intentos de interferencia por parte de los gobiernos. En los mercados, todas las miradas estarán puestas en el mensaje que acompañe la decisión, especialmente durante la conferencia de prensa posterior, donde se esperan pistas sobre el rumbo futuro. También se anticipan posibles disidencias internas dentro del Comité, dado el sostenido embate de Trump contra la actual conducción. El mandatario, crítico frecuente de Powell, ha sostenido que las tasas altas encarecen el financiamiento del déficit y afectan a los hogares con créditos hipotecarios. Sin embargo, Powell reiteró su intención de mantenerse al frente de la Fed hasta mayo de 2026, cuando finaliza su mandato. Las expectativas ahora se sitúan con un recorte para septiembre, con una probabilidad de 59,8%, y arrojando otro posible recorte para diciembre donde se asigna una probabilidad de 32%. Todas estas probabilidades acompañando el buen desempeño que está mostrando la economía de EEUU (crecimiento de 0,7% en el 2Q con un repunte importante del gasto de consumo).
Sin acuerdo pero con gestos de distensión. Estados Unidos y China finalizaron en Estocolmo su tercera instancia de diálogo comercial sin lograr un acuerdo definitivo, aunque ambas potencias mostraron voluntad de evitar una reactivación de la guerra arancelaria. El encuentro, que se desarrolló en un clima considerado positivo por ambos gobiernos, dejó en suspenso la posibilidad de extender la actual tregua que vence el 12 de agosto. Será el presidente norteamericano, Donald Trump, quien tome la decisión final sobre una posible prórroga de 90 días en la pausa de las subas de aranceles. Bajo el marco actual, Washington había reducido sus gravámenes sobre bienes chinos del 145% al 30%, mientras que Pekín aplicó rebajas del 125% al 10%. Sin una nueva extensión, Estados Unidos podría volver a aplicar aranceles de hasta el 85%. El avance de las negociaciones coincidió con un llamado del Fondo Monetario Internacional, que exhortó a los países a resolver sus disputas comerciales y estabilizar sus políticas como condición para disminuir la incertidumbre global. El plazo que la Casa Blanca impuso para cerrar acuerdos con sus principales socios comerciales vence el 1° de agosto.