Las Claves de Hoy
Wise Capital Money Market. Nuestro fondo de rescate inmediato se ubica #3 por rendimiento a 30 días, con una TNA de 28,4%. Y se ubica en el 4to puesto por rendimiento en lo que va del mes, con una TNA de 28,1%.
Wise Capital Global Markets. Nuestro fondo de renta mixta en dólares se ubica #2 por rendimiento a un día (0,51%). En tanto, ocupa el 5to puedo por rendimiento a 7 días (0,29%).
Luz verde y desembolso del FMI. Ayer el organismo internacional anunció que su staff técnico llegó a un acuerdo con las autoridades argentinas sobre la primera revisión del programa de facilidades extendidas. Esto, aprobación del Directorio del FMI mediante, implica un nuevo desembolso de USD2.000 millones. Desde el FMI señalaron: “El programa ha tenido un buen comienzo a pesar de un contexto externo más desafiante: la desinflación y el crecimiento han continuado, la pobreza ha caído aún más y Argentina ha reingresado a los mercados internacionales de capital antes de lo previsto”. La reunión del Directorio se llevaría adelante la semana próxima.
Dólares en calma y por debajo de los $1.300. El dólar mayorista logró estabilizarse debajo de la marca de los $1.300 y ayer cotizó a $1.272, tras una suba de 1,1%. Los dólares financieros también cotizaron al alza y finalizaron en $1.277,13 en el caso del CCL y en $1.272,91 el dólar MEP. Con la presumible intervención del BCRA, el contrato de dólar futuro registró sólo subas para julio (mayorista a $1.271 para fin de mes), mientras que registró bajas a lo largo del resto de la curva. Las reservas internacionales brutas ayer se incrementaron en USD74 millones y finalizaron en USD40.430 millones.
Reacción favorable del mercado. En un contexto más tranquilo luego de la suba de tasas registrada esta semana por la salida de las LEFIs, y a la espera de definiciones del presidente en relación al campo, el mercado de renta fija y variable reaccionó positivamente ayer. Los bonos soberanos en dólares registraron alzas de hasta 1,6%. El riesgo país, en tanto, se ubicó en 773 puntos básicos. En renta variable, el S&P Merval trepó 2,5%, medido en pesos, y 1,7%, medido en dólares. Las mayores alcanzaron el 5,3%. Los ADR también finalizaron con alzas de hasta 3,7%. Hoy se espera que Economía anuncie las condiciones de la última licitación de deuda en pesos del mes, que se realizará el próximo martes.
Fuerte suba en tasas tras la salida de las LEFIs: el financiamiento empresario, en la mira. La salida de las Letras Fiscales de Liquidez (LEFIs) continúa dejando huella en el mercado financiero. Luego del fuerte salto en la tasa de caución, que llegó a rozar el 80% de TNA en los últimos días, ahora se sumó una nueva señal de tensión: la tasa de adelantos en cuenta corriente trepó al 86% este martes, su valor más elevado desde marzo de este año. El repunte impacta especialmente en las empresas, ya que encarece significativamente el financiamiento de corto plazo, sobre todo aquel que se utiliza para cubrir descubiertos. De mantenerse esta tendencia, el aumento del costo financiero podría erosionar la liquidez tanto de grandes compañías como de pequeñas y medianas empresas, que dependen de estos instrumentos para sostener su operatoria diaria.
En este sentido, en una nota publicada en Ámbito Financiero señalamos: “Las tasas para tomar un crédito o descontar cheques aumentaron, “pero no fue por la suba de las cauciones, sino por el desarme de las LEFIs, ya que los bancos se encontraron con $15 billones sin tener a quién prestárselos (o sea, 0% de tasa). Entonces aumentaron las tasas para minimizar el potencial resultado negativo por intermediación financiera ya que ese monto los bancos lo tienen porque es el resultado de colocaciones a plazo fijo que no se convirtieron en créditos. ¿Cómo sigue la película? Las tasas van a seguir bajando y las Lecaps, que el miércoles volvieron a subir, lo van a seguir haciendo porque va a ser el destino de los pesos ociosos de los bancos, pero de manera temporal, ya que están obligados a salir a colocarlos vía préstamos porque una cosa era hacerlo vía LEFIs (riesgo BCRA) y otra es concretarlo a través de Lecaps (riesgo Tesoro)”.
Caputo con el campo. En la antesala de lo que será la presencia del presidente Javier Milei en la 137° Exposición Rural, y con la fuerte expectativa del campo ante posibles anuncios del mandatario, el ministro de Economía mantuvo reuniones ayer con los principales referentes del sector. Luis Caputo señaló: “Siempre dijimos que queremos sacar las retenciones y el campo es una prioridad. Se trabaja incansablemente por devolverle al sector todo lo que ha dado”. Sin embargo, resaltó que el ancla fiscal será una prioridad para esta gestión de gobierno.
El BCRA refuerza el control de la liquidez bancaria con nuevas medidas operativas y regulatorias. En el marco de su plan para normalizar el mercado tras el retiro de las LEFIs, el Banco Central dio a conocer dos decisiones clave orientadas a contener la volatilidad de tasas y facilitar el acceso a liquidez de los bancos. La primera consiste en habilitar una ventanilla especial de operaciones desde el 28 de julio; la segunda, en endurecer los requisitos de encajes para los pases pasivos, llevándolos al 30%. Desde que se desactivó el mecanismo de colocación de LEFIs, el 10 de julio, las entidades financieras enfrentaron mayores dificultades para administrar sus excedentes y obtener liquidez. Ante ese escenario, propusieron al Central la implementación de una herramienta que permitiera mayor fluidez operativa. El BCRA respondió con la Comunicación “B” 13021, que establece un nuevo esquema para operar títulos con Liquidez Inmediata. Según lo dispuesto, las entidades podrán cargar sus ofertas de venta el día hábil anterior entre las 19 y las 20.30, y también el mismo día de la operación de 8.30 a 9.30. Se permitirán hasta tres cargas diarias por título. Luego, entre las 9:00 y las 10:00, el Central informará los precios oficiales para validar las operaciones cargadas previamente. A esta medida se sumó otra de carácter regulatorio: a través de la Comunicación “A” 8286, el organismo monetario dispuso un incremento en las exigencias de encajes para los pases pasivos en pesos. De ahora en adelante, estos estarán alcanzados por las mismas condiciones que rigen para las cauciones tomadoras, según lo establecido previamente en la Comunicación “A” 8281. Con estas decisiones, el BCRA busca estabilizar las condiciones del mercado financiero y fortalecer su capacidad de intervención frente a episodios de tensión.