Las Claves de Hoy
Wise Capital Money Market. Nuestro fondo de rescate inmediato se ubica #3 por rendimiento en lo que va del mes con una TNA de 26,3%. Y se ubica en el mismo puesto por rendimiento a 30 días con una TNA de 27,4%.
Los últimos relevamientos nos dicen que el Kirchnerismo podría ganar en la provincia de Buenos Aires pero por no más de 5 puntos y eso es una buena noticia para los mercados. Ojo, faltan 45 días para las elecciones y para la política Argentina es largo plazo, pero si Milei pierde por ese estrecho margen, habrá una fuerte suba en bonos y acciones.
Visualizamos tres escenarios, de los cuales sólo dos vemos posibles. El primero donde la recuperación de los activos de riesgo es de 30%; y el segundo donde la suba sería de 46%, en ambos casos en dólares. El mercado espera volatilidad, pero también cree en este análisis y lo barato que están los activos argentinos, por eso desde abril recompra acciones cuando se encuentran en valores similares a los actuales, como se ve en el gráfico que sigue.
Toda la info más los escenarios de los que hablamos, los encontrás en el análisis “Gobernabilidad y Mercados” que está subido a la plataforma https://app.wise.com.ar/app/inicio a la que ingresas con tu usuario y contraseña.
Argentina apura la revisión con el FMI en busca de un desembolso clave. Argentina enfrenta el tramo final para cerrar la primera revisión del acuerdo con el FMI. Aunque la meta de reservas no se alcanzó en la fecha pactada (13 de junio) el Gobierno pedirá un waiver para destrabar el desembolso de USD2.000 millones. El ministro de Economía, Luis Caputo, había prometido cumplir con los objetivos hacia fin de julio, mientras el FMI se prepara para entrar en su receso estival. Pese al desvío en las metas, el FMI ve con buenos ojos la gestión económica. El pago de deuda por más de USD 4.000 millones complicó el panorama pero el Tesoro intensificó la compra de divisas desde mediados de junio. Las reservas internacionales brutas alcanzaron el viernes los USD40.387 millones.
El Gobierno convalida un dólar más alto mientras persiste la presión cambiaria. Pese a las intervenciones del Banco Central y a que el Tesoro convalidó tasas elevadas en sus licitaciones, el dólar oficial cerró el viernes a $1.300 y mantiene la tendencia alcista rumbo a las elecciones de octubre. El ministro de Economía, Luis Caputo, aprovechó las últimas liquidaciones del agro para comprar divisas en bloque, en operaciones que sugieren una aceptación tácita de un nuevo piso cambiario. Según estimaciones del mercado, el Gobierno habría adquirido dólares a valores crecientes durante la semana pasada, lo que permitió que las reservas del BCRA aumentaran en USD1.335 millones. Estas compras, a precios superiores al punto medio de la banda, apuntan a cumplir la meta de acumulación de reservas acordada con el FMI, aunque a costa de convalidar un tipo de cambio más alto. Este martes vence el plazo para que los exportadores del agro liquiden con retenciones reducidas, lo que marcará el final de una etapa clave para la estrategia cambiaria oficial.
Tensión en el mercado. La tasa de caución en BYMA se disparó el viernes hasta un promedio del 34,7% TNA, marcando un salto de 540 puntos básicos respecto al día anterior. A pesar de la presión monetaria, el dólar spot volvió a subir y cerró en $1.285, alcanzando un nuevo máximo nominal. El incremento en la demanda de pesos, producto de la suba de encajes que entrará en vigencia en dos semanas y de la reciente licitación del Tesoro que absorbió $4,7 billones, mantuvo las tasas overnight (tipo de interés que las instituciones financieras, como bancos, se cobran entre sí por préstamos a un día) en niveles elevados, incluso sin intervención del BCRA en el mercado de pases. La volatilidad de las tasas cortas se acentuó tras la eliminación de las LEFI, evidenciando un esquema monetario sin anclas claras. Mientras tanto, el interés abierto en futuros creció con fuerza, superando los USD 290 millones. En renta fija, las curvas soberanas retomaron la corrección y las Lecap de agosto operaron en torno al 3,2% TEM. La letra con vencimiento el 31 de julio escaló hasta 3,67% TEM, lo que representa una TNA del 43,5%, reflejando el nuevo escenario de menor liquidez y mayores rendimientos.
Dólar, en máximos. El viernes pasado el dólar mayorista sumó $12 y finalizó en $1.286. En tanto, el CCL se ubicó en $1.301 (spread de 1,17%) mientras que el MEP cotizó a $1.292 (brecha en 0,53%). Por su parte, el S&P Merval subió un 0,4%. Los bonos en dólares también ascendieron y lo hicieron un 0,3% promedio.
Aconcagua Energía, compradores en puerta. Vista y Trafigura se comprometieron a aportar USD36 millones para quedarse con el 90% de Aconcagua Energía, la petrolera independiente que recientemente cayó en default y comenzó un proceso de reestructuración de su deuda, que asciende a cerca de $450.000 millones. Según fuentes cercanas a las negociaciones, la concreción de este acuerdo depende de que Aconcagua logre la aprobación del 90% de sus acreedores para refinanciar sus pasivos. El desembarco de estos nuevos inversores se realizará mediante Tango Energy, compañía creada en su momento por Pablo Iuliano —quien fuera CEO de YPF entre julio de 2022 y diciembre de 2023— y que servirá como vehículo para canalizar los fondos de la firma de Miguel Galuccio y de la controlante de Puma Energy.
Wall Street, con cautela ante tensiones comerciales y expectativa por la Fed. Las acciones en Wall Street iniciaron la semana con leves subas y bajo volumen, en un contexto marcado por la incertidumbre comercial y la atención sobre la FED. El mercado sigue de cerca la fecha límite del 1° de agosto para cerrar acuerdos bilaterales y evitar nuevos aranceles, mientras crecen las versiones sobre posibles gravámenes a productos europeos. A su vez, los inversores esperan definiciones del presidente de la Fed, Jerome Powell, quien hablará mañana en un evento clave. Su mensaje podría anticipar un recorte de tasas, ante señales de desaceleración económica. También será una semana intensa en materia de resultados empresariales, con el foco puesto en los balances de Tesla y Alphabet.