재무청 유동성 관리 재무청은 재정적 필요를 충족하기 위한 통화 팽창을 방지하고, 외환보유액을 늘리고, 중앙은행의 대차대조표를 개선하고, 재정 부채를 관리하고, 일관성 있게 유동성을 관리하는 것을 목표로 한다. 유동성 잉여금을 확보하는데 중요한 요소는 2024년 1월부터 기록하고 있는 재정흑자이다. 두번째 유동성 요소는 조정 및 만기의 다양한 페소 채권의 갱신이다. 즉 100%를 초과하는 롤오버율은 재무청의 유동성 증가를 의미하며 (중앙은행에 예치할 경우 통화 흡수), 100% 이하의 롤오버는 그 반대를 의미한다. 세번째 요소는 이전의 조건과 다른 조건으로 발행되는 새로운 채권이며, 이는 달러로 발행했지만 페소로 지급되는 Bonte 채권의 경우이다. 마지막으로 재무청은 2025년 동안 중앙은행으로부터 발생한 수익을 받았다. 재무청은 잉여금으로 중앙은행 및 기타 금융 기관에 예금해서, 시장 혹은 채권 보유자에게 채권을 사들여 공공 부채를 상환할 수도 있다. (이런 운영은 재무청 예금 및 부채를 줄인다)
2025년 재무청 자금 사용 및 출처 2025년 1월 ~ 5월 사이의 자금 사용 및 출처와 부채 관리, IMF 및 기타 국제기구에 대한 지출, 재정흑자가 남겼던 유동성의 추정치를 페소와 달러로 136억 4천만 달러 상당의 채권을 상환했다. 동시에 재무청이 채권 만기에 대처할 수 있는 단기적 능력을 의심없이 해소할 수 있는, 준비금을 보유했다. 동시에 외환보유액도 늘렸다. 페소로 준비금이 생성되고 해당 자금이 중앙은행의 재무청 계정에 유지되는 한, 통화 운영은 통화 흡수를 의미한다.
2025년 재무청 예금 방향 재무청은 재정흑자, 중앙은행 대차대조표 개선, 페소 및 달러 부채 관리 전략을 기반으로 하는 유동성 관리를 해왔다. 이 전략은 금융 기관과 중앙은행에서 예금 증가로 나타났다. 지난해말 기준으로 중앙은행 예금은 13억 4500만 달러 (GDP의 0.2%)가 증가했으며, 페소 예금은 42억 7200만 달러가 증가한 반면, 달러 예금은 29억 2700만 달러가 감소했다. 재무청은 7월 9일 만기가 되는 채권을 상환하기 위해 페소를 달러로 바꿔었다. 2025년 몇달 동안의 유동성 적립 페소와 달러 모두 확인됐다. 중앙은행은 2024년 회계연도 수익금 11조 9760억 페소 (GDP 1.3%)를 재무청에 이체했으며, 재무청은 이를 예치했다. 재무청은 민간 및 기관의 부채에 대한 이자 및 원금 상환에 필요한 달러를 중앙은행에서 매입한다. 좋은 신호는 재무청이 달러 매입을 위한 페소를 보유하고 있으며, 중앙은행은 판매할 달러를 갖고있다는 점이다. 2025년 1월 재무청은 민간 채권에 32억 8900만 달러의 원금과 이자를 지급했다. 재무청의 중앙은행 달러 예금은 Bonte 2030 채권 발행으로 10억 달러가 증가했다. 지난 주말 재무청은 Bonte 2030 발행을 재개하고 5억 달러를 추가로 예금했다. 한편 최근 입찰에서 롤오버율을 100% 이상이다. (최근 154%) 이런 상황에서 재무청은 중앙은행의 페소와 달러 일부를 사용하여 AL30과 GD30 채권을 사들이고, 중앙은행에 예금을 늘려 유동성을 흡수하는 경향을 보인다. 마지막으로 만기가 된 LEFI 채권을 상환하려는 정부의 결정은 은행이 LEFI 포지션을 줄이고, 채권 포지션을 늘리는 것을 예상할 수 있다. LEFI의 상환은 재무청 예금 변동성을 제거하고, 이것이 시장에서 채권을 매입하는 것으로 이어질 경우 재무청 예금은 감소할 것이다. 반대로 LEFI를 대체할 채권의 롤오버율이 높을 경우, 결과적으로 재무청 예금이 증가할 것이다.
