Las Claves de Hoy
Wise Capital Global Markets. Este fondo se ubica #1 entre los fondos de renta mixta en dólares por rendimiento MTD (1,36%). Asimismo, se encuentra en el puesto #3 por rendimiento a 1 día (0,29%). Y se ubica 5to a 7 días (0,21) y 3ro a 30 días, con un rendimiento de 5,29%, permaneciendo desde hace 25 ruedas en el Top3.
Wise Capital Money Market. Se ubica en el 2do puesto entre los fondos de rescate inmediato a un día, con un rendimiento de 0,08%. Y mantiene así tres ruedas en el Top3.
Wise Capital MultiStrategy. Con un rendimiento MTD de 6,89% se ubica cuarto entre los fondos de renta mixta en pesos.
A traccionar (y dar más tranquilidad). Se espera que los anuncios de ayer en relación a usar los dólares que están bajo el colchón y que entrarían en funcionamiento, de no mediar ninguna traba, el lunes 2 de junio, sean favorables para los activos. Por lo pronto, el dólar cedió 0,5%; el futuro para fin de año se negoció en $1.300 (no va a llegar, hacerlo es perder plata y hacerlo para costear a ese valor es un suicidio comercial). El Riesgo País cayó a 651 puntos básicos (esperamos que retroceda 100pb adicionales), lo que repercutió en una suba de los bonos (seleccionados) y permitió que el Wise Capital Global Markets finalizara con una suba de 0,29%, acumulando una suba de 9,24% en los últimos 45 días (son alzas en dólares crocantes).
¿Blanqueamos? Sin dudarlo. Es gratis y vamos a ganar plata porque la Argentina se encamina a un escenario como el de los ’90: dólar planchado y para ganar en dólares habrá que invertir en pesos. En este contexto, si tenemos USD, hay que ir al Wise Capital Global Markets y pasarse a pesos una vez que se cristalice la baja del Riesgo País. ¿Y si tenemos que blanquear pesos? Empresas al Wise Capital Corporate y las Personas Humanas al Wise Capital MultiStrategy, que en los últimos 45 días subió 12,39%.
Preparando los motores para salir a colocar deuda. Ayer Telecom colocó USD800 millones a una tasa fija del 9,25% anual y amortizaciones parciales en los años 7 y 8. Se suma a Pampa de hace unos días y están por colocar deuda PAE y Vista. Se prepara el escenario para que la Argentina también salga a colocar deuda, algo que debería de ocurrir en el último trimestre del año.
¿Compramos ONs? Aún no es momento. No está armado el mercado “líquido”. En el mejor de los casos, esperaríamos la compresión de los Globales a tireas de 9,95% anual para rotar cartera a deuda privada. Hoy los AL29 y 30 rinden por arriba de 12% anual.
¡Ojo con comprar MEP o CCL! Ayer el BCRA estableció un plazo mínimo de 12 meses para que los bancos pueda acceder al MULC para repagar ON Dólar MEP y de 18 meses para ON Dólar CCL (esto es que se acabó comprar ONs con pesos y recibir USD a los 6 meses). Esto no afecta a las personas humanas y nosotros entendemos que pueden, pero los bancos siguen haciendo firmar que la empresas, sus accionistas y directores no compraron dólares financieros en los últimos 90 días para acceder al MULC… pensando en esto y que el dólar va a bajar o estar igual, lo mejor es seguir a un costado de este mercado.
“Reparación histórica”. Con algunos días de demora por motivos técnicos (y no electorales) el Gobierno anunció detalles sobre el plan que propuso para que los argentinos retiren los dólares que tienen en el colchón y los utilicen para transacciones que permitan remonetizar la economía. Así, la llamada “Reparación Histórica para los Ahorros de los Argentinos” viene acompañada de reformas a nivel tributario. Esto implica una suba a partir de los cuales los agentes deberán informar a la ARCA, la finalización de regímenes de información, cambios en el sistema bancario y un régimen simplificado de Ganancias. Y, sumado a esto, un proyecto de ley para “blindar” a los ahorristas frente a próximas administraciones que pretendan revertir esta medida.
Sacando los Dólares a la calle. A partir de ahora se dejan de informar: consumos personales vía tarjetas de créditos y billeteras; los escribanos, concesionarias (usados), administradoras por el cobro de expensas dejarán de informar a ARCA. Lo mismo por el lado de los servicios públicos.
Se prohibirá a los bancos solicitar DDJJ de impuestos nacionales, pudiendo las personas negarse y acudir a Defensa del Consumidor si fuera necesario. Si bien no lo aclara, esto seguramente va a ser extensible a empresas como Wise Capital por ser ALYC y Gestora de Fondos.
Siguiendo con Wise, las personas humanas pueden tener saldos con nosotros de hasta $100 millones, básicamente, sin que preguntemos nada, mientras que para las empresas el saldo a invertir sin preguntar sobre el origen de los fondos ni reportar aumentó a $30 millones.
En base a esto, a la hora de sacar los fondos del colchón, si son dólares el destino tienen que ser el Global Markets (alias wise.global); mientras que si son pesos, a las empresas le recomendamos el Corporate Treasury (alias wise.corpo) y a las personas humanas el MultiStrategy (alias wise.multi).
Advertencia del FMI. Desde el Fondo Monetario Internacional señalaron que monitoreaban con detenimiento el anuncio del Gobierno sobre las nuevas medidas. Y destacaron que en el reciente acuerdo firmado con la Argentina “las autoridades se comprometieron a garantizar la transparencia financiera y a cumplir con el marco antilavado de dinero, con los estándares internacionales así como a desregular la economía para garantizar su formalización”. En relación a la próxima revisión del plan, el ministro de Economía, Luis Caputo, adelantó que no hay un objetivo de acumulación de reservas con este plan. Recordemos que para junio el Gobierno debe acumular reservas por USD4.000 millones, según lo acordado con el FMI.
Desde Wise Capital proyectamos que habrá que pedir un waiver con el FMI por el no cumplimiento del objetivo de acumulación de reservas del 13 de junio… De todos modos no nos olvidemos que el BCRA busca un Repo con bancos internacionales por USD2.000 millones y emitir un Bonos en Pesos Linked por otros USD2.000 millones, a suscribir en dólares y, aparentemente, únicamente para domiciliados en el exterior.
Bonos peso linked. Una de las medidas que el BCRA está barajando para lograr fortalecer las reservas es la emisión de títulos peso linked. Esta medida apunta a captar el interés de inversores basado en la posibilidad de que se fortalezca el peso. Mediante esta medida se busca que los inversores puedan utilizar dólares para la compra de títulos públicos en pesos y, paralelamente, que se reduzca el plazo para las emisiones de las Obligaciones Negociables. Así, el BCRA sumaría en el segundo semestre otra fuente de ingresos además de las divisas provenientes de las liquidaciones del campo.
Recepción en los mercados. El anuncio de las medidas por parte del Gobierno para que los argentinos utilicen para transacciones los dólares que guardan en el colchón, tuvo su impacto en los mercados. Por un lado, el índice S&P Merval frenó la caída de ayer (-2,5% en pesos) y cerró con una baja de 0,2%. Por otro lado, los bonos soberanos en dólares marcaron una ganancia promedio de 0,5%. Los ADR mantuvieron un comportamiento mixto, con alzas de hasta 2,9% y bajas de hasta 4,2%. El dólar mayorista cayó $10,50 (1%) y se ubicó en $1.135,50. El dólar contado con liquidación (CCL) registró una suba de 0,1% ($1.163,20), mientras que el dólar MEP retrocedió 0,5% ($1.143,49).
Repunte del consumo. De acuerdo con datos del INDEC, las ventas en supermercados registraron en marzo un incremento mensual de 1,8%. De esta manera, alcanza el mayor nivel desde que se inició la administración de LLA. Y se trata, si se mide en forma desestacionalizada, del mayor incremento desde noviembre de 2023. En términos anual, el alza fue de 3%. En tanto, en autoservicios mayoristas el incremento mensual fue de 3,4%.
Aranceles, amenaza de Trump a la UE. Tras amenazar con imponer un arancel (al menos 25%) a Apple si no comienza a fabricar iPhones en Estados Unidos, el presidente norteamericano, Donald Trump advirtió que contempla aplicar un arancel directo del 50% a la Unión Europea a partir del 1 de junio. “¡Nuestras conversaciones con ellos no están yendo a ninguna parte!”, puntualizó Trump. A nivel interno, la Cámara de Representantes de los EE.UU. aprobó ayer el proyecto de ley fiscal enviado por Trump. Ahora pasa al Senado para su tratamiento y que se convierta en ley. Se trata de un paquete de recortes impositivos que, de acuerdo con la Oficina de Presupuesto del Congreso, generará más de USD3 billones de dólares en números rojos nuevos durante la próxima década.
