Estimados,
El Gobierno evalúa la emisión de un bono denominado en pesos pero con colocación internacional, que permitiría sumar hasta USD 2.000 millones a las reservas del Banco Central (BCRA).
Objetivos del Gobierno
Fortalecer reservas netas del BCRA, en línea con las metas acordadas con el FMI.
Evitar presión cambiaria en el segundo semestre, cuando bajan las liquidaciones del agro y puede haber más demanda de dólares ante las elecciones legislativas.
No intervenir en el mercado cambiario ni emitir pesos para comprar dólares, evitando así una nueva presión inflacionaria.
¿Por qué hay interés en este bono?
Altos rendimientos en pesos en un contexto de tipo de cambio relativamente estable.
Evita restricciones locales, como la obligación de permanencia mínima de seis meses que rige para inversiones en pesos.
Acceso más simple para inversores internacionales a través de contratos NDF (Non Delivery Forward) que cubren el riesgo cambiario sin necesidad de liquidar dólares en Argentina.
Características esperadas del bono
Instrumento denominado en pesos, pero vendido en el exterior.
Plazo mínimo de 2,5 años para poder integrarse al índice global de bonos GBIM, lo que lo haría más atractivo para fondos internacionales.
Alternativas en evaluación
Además de este bono, el ministro Caputo también analiza:
Nuevo repo (préstamo con garantía) con bancos internacionales.
Un régimen de libre uso de dólares para compras personales sin justificar origen de fondos (tope de hasta USD 100.000).
Medidas para liberalizar más la economía, como la eliminación de aranceles a productos electrónicos, incluida ya en la agenda inmediata.
Contexto político y operativo
El anuncio de las nuevas medidas, incluyendo el régimen simplificado para compras en dólares, se espera para el jueves.
Estaría a cargo del vocero Manuel Adorni, quien dejaría su cargo para ser candidato a diputado por La Libertad Avanza.
Conclusión
El bono peso linked representa una apuesta del Gobierno para atraer capitales extranjeros sin tocar las reservas ni emitir pesos, aprovechando el diferencial de tasas local. Forma parte de una estrategia más amplia de estabilización cambiaria sin intervención directa, de cara a un segundo semestre políticamente sensible.
Ante cualquier consulta, estamos a su disposición.