Las Claves de Hoy
Necesidad de acumular reservas. El Gobierno debe hacer frente a un desafío no menor: cumplir con la acumulación de reservas de acuerdo con lo pactado con el FMI. De acuerdo con esto, para junio se deben acumular unos USD5.000 millones. Si bien el BCRA puede intervenir dentro de la banda de $1.000 a $1.400, desde el Gobierno afirmaron que sólo lo harán en caso de que alcance el piso de la banda. Pero en la medida en que esto no ocurra, ¿cómo acumulará reservas el BCRA? Desde la propia entidad afirmaron que llegarán ingresos de dólares por la cuenta capital. Una de las apuestas es el ingreso de divisas a partir de la liquidación del campo. En este contexto, desde el Gobierno afirman que ya cuentan con los dólares para hacer frente en julio a vencimientos de deuda externa con bonistas por USD4.200 millones.
Proyecciones de Goldman Sachs para la Argentina. Durante el primer trimestre del año la Argentina fue el principal motor en la recuperación económica de la región. Esto surge de un informe de Goldman Sachs. Sin embargo, el análisis enciende una luz de alarma sobre las reservas. Y, en este sentido, recomienda a las autoridades nacionales “aprovechar las oportunidades” en el marco de lo que denomina como un acuerdo “exigente” con el FMI en cuanto a acumulación de reservas y niveles de superávit fiscal fijados. Desde Moody’s advirtieron que el verdadero desafío para el actual gobierno es sostener el nivel de reservas en el tiempo. Y esto sin olvidar que la Argentina cuenta con un “historial macroeconómico limita la confianza”.
Sin cambios en la tasa. Tal como se especulaba que sucediera, la Reserva Federal de los Estados Unidos decidió mantener el actual nivel en las tasas de interés, que se ubican en el rango entre 4,25%-4,50%. Sumado a esto, brindaron una proyección sobre la economía norteamericana sembrando un interrogante sobre las decisiones respecto de las tasas para lo que resta del año. Desde la FED advirtieron que aumentaron los riesgos de mayor desempleo y mayor inflación. El propio presidente de la FED señaló que “los aranceles de Trump provocarán un aumento de la inflación, una desaceleración del crecimiento económico y un mayor desempleo”. El mercado, en tanto, proyecta tres recortes de tasa para lo que resta del año.
Decisión de la FED e impacto en los ADR. La decisión de no modificar las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos tuvo un efecto positivo sobre Wall Street. Y, consecuentemente, sobre los papeles de compañías argentinas que operan en ese mercado, que treparon hasta 5,5%. El S&P Merval retrocedió 3,3% medido en pesos (atado a la caída del dólar). Medido en dólares, en tanto,registró una suba de 1%. Los bonos soberanos en dólares se mantuvieron en terreno positivo con alzas de hasta 0,7%. En este contexto el riesgo país se ubicó en 766 puntos básicos.
Caídas en las cotizaciones del dólar. La cotización del dólar mayorista se ubicó ayer en $1.139, con una caída de $56,74 (-4,75%) respecto de la jornada del martes. Y los dólares financieros también registraron bajas. El dólar MEP retrocedió $43,54 para finalizar en $1.156,07 (-3,6%). En tanto, el CCL bajó $45,91 y se ubicó en $1.165,40 (-3,8%). Hay que destacar también el derrumbe del dólar futuro que, para fin de año, operó en $1.240 (caída de 9,7% en el día).
En una nota publicada en el diario La Capital, de Rosario, señalamos: “El dólar estimamos que se continúe situando dentro de la banda. Las bandas con el ajuste programado mensual se irían ampliando permitiendo una flotación más liberada del valor de la cotización, llegando a valores de 880 para la banda inferior en julio 2026 y de 1.625 para la banda superior”.
