Economía sin cepo cambiario, ¿en qué invertimos?
Economía sin cepo cambiario, ¿en qué invertimos? Seguimos privilegiando las
inversiones en tasa antes que en dólar. Estamos entrando en una fase similar a la de los 90.
Por ende, apostar al billete va a ser una mala jugada para el corto, mediano y largo plazo.
En este sentido, el Wise Capital Saving para la Tesorería y el Wise Capital Corporate
Treasury para los Importadores deberían de ser los fondos a invertir. Para los patrimonios
personales (o inversiones largas de las empresas), el Wise Capital MultiStrategy es el fondo
a invertir (+1,4% en los últimos 7 días) o el Wise Capital Equity, pero en este caso hay que
destacar que es sólo de acciones (+2,5% en la última semana). Los fondos en dólares van a
seguir de parabienes porque el riesgo país va a continuar comprimiendo. Sin ir más lejos,
en lo que va del mes el Wise Capital Total Return, que cotiza en el exterior, sube +4,5%;
mientras que el Wise Capital Global Markets (FCI local) acumula un alza de 5% en abril y
además es el 2do fondo en dólares que más sube en lo que va del mes del mercado local.
Emisión de Letra. Con el objetivo de afrontar el pago de intereses de deuda con el BCRA,
la Secretaría de Finanzas y la Secretaría de Hacienda anunciaron la ampliación de la
emisión de una Letra del Tesoro Nacional Intransferible en dólares. Así, emitirá un monto
adicional de USD678.143 de la “Letra del Tesoro Nacional Intransferible en Dólares
Estadounidenses con vencimiento el 7 de enero de 2030”. El objetivo del Gobierno es
recomprar letras intransferibles utilizando una parte de los desembolsos del FMI.
¿+7% la actividad industrial en marzo? Ni. Los números dicen eso pero la realidad es que
marzo de 2024 fue el peor mes del año pasado. La realidad es que la actividad no viene
para nada mal pero está en el mismo nivel de los últimos 5 meses, lo que aseguraría un
crecimiento económico de 4,9% (piso). Nosotros creemos que se va a alcanzar un 6%.
En una nota publicada en el sitio Data Clave indicamos: “En el marco del viaje de
funcionarios de Economía a Washington, el presidente del BCRA, Santiago Bausili, dio
precisiones sobre la fase 3 del plan económico a las autoridades del FMI. Así, detalló que la economía argentina es bimonetaria. Con gente ahorrando en dólares pero realizando
transacciones en pesos. En este sentido, el Gobierno apunta a un régimen de flotación libre.
Pero, por el momento, las bandas cumplen un rol de contención”.
Inflación. En la última semana de abril fue de sólo 0,1%. Habrá que ver si esta es la nueva
realidad de mayo. Por lo pronto, el promedio del mes en curso fue de 3,4% pero cuando la
tomamos entre puntas, bajó a 2,5%, mostrando a las claras que nos tenemos que preparar
para un mayo con una inflación inferior a ese 2,5%.
En una nota publicada en Ámbito Financiero comentamos: “Ahora el BCRA espera un
mayor flujo de liquidaciones de exportadores y ventas de importadores. De concretarse,
podría presionar el tipo de cambio hacia el piso de $1.000, habilitando una eventual
intervención oficial para comprar divisas a precios más bajos”.