Salida del cepo y flotación cambiaria, ¿qué nos espera?
Las Claves de Hoy
Salida del cepo y flotación cambiaria, ¿qué nos espera? Aprobado el acuerdo con el FMI por USD20.000 millones, y con un desembolso inicial de USD12.000 millones, el Gobierno anunció la salida del cepo cambiario desde hoy para las personas humanas. Asimismo, se pasa a un sistema de flotación administrada en cuanto al esquema cambiario. Las reservas netas pasarán a terreno positivo. Asimismo, se anula el dólar blend y desde el Gobierno esperan que se reactiven las exportaciones (pasan a liquidar al dólar oficial). Además se vienen préstamos de otros organismos por USD6.100 millones de libre disponibilidad (sería mayor, pero la diferencia es para uso específico), REPO por USD2.000 millones y un crédito directo de los Estados Unidos, que no quieren ser menos que China, por el swap de monedas, dentro de la guerra comercial que mantienen.
Escenario para las empresas. Para las empresas sigue casi todo igual. Uno de los cambios es que ahora van a poder distribuir dividendos a partir de este año, además de que se viene una nueva serie de Bopreal para el pago de dividendos (stock de dividendos retenidos/no girados) previos a 2025.
¿Qué pasará con el dólar y la inflación? El esquema de flotación que regirá la política cambiaria del Gobierno, la divisa norteamericana se moverá entre un rango de $1.000 a $1.400. Desde el BCRA explicaron: “la puesta en marcha de la flotación no es una devaluación”. Sin embargo, cualquier suba en la cotización del dólar entre los rangos estipulados por el Gobierno implicaría un saldo cambiario. Al BCRA poder de fuego no le va a faltar, por lo que el MEP tiene más para bajar que para subir. La inflación de marzo fue de 3,7% pero lo más importante es que el nuevo escenario cambiario podría gatillar subas adicionales entre 5% y 6,4%, con lo cual podemos ir pensando en un piso para este año en 31,7%. Esto va a repercutir sobre los salarios que, al esperar crecimiento económico, difícilmente aumenten por debajo a 34%.