1 de abril de 2025
Primer desembolso del 40%
Las Claves de Hoy
Primer desembolso del 40%. De acuerdo con declaraciones de Kristalina Georgieva, directora gerente del FMI, es “razonable” la solicitud de la Argentina de un primer
desembolso del orden del 40% del nuevo programa de préstamos. Según adelantó el ministro de Economía, Luis Caputo, sería por un total de USD20.000 millones. Georgieva también señaló que: “es una solicitud razonable. Se la han ganado, dado su desempeño”. Y estimó que esperan cerrar el nuevo acuerdo antes de las próximas reuniones de primavera del FMI y del Banco Mundial, que se celebrarán entre el 21 y el 26 de abril.
Señales desde el Gobierno. En un fuerte mensaje que remarca la posición del Gobierno de que no habrá una devaluación, el BCRA vendió ayer dólares a futuro. De hecho, la rueda de ayer comenzó con fuertes alzas pero luego del mediodía se estabilizaron las
cotizaciones para finalizar apenas por debajo de las cotizaciones del viernes. La explicación del mercado es una fuerte intervención del BCRA en una posición vendedora. Esto implicaría entre USD400 y USD500 millones de acuerdo a estimaciones de analistas. Esto se suma a la estrategia del Gobierno de ofertar deuda ajustada por el dólar en la última licitación de deuda en pesos.
La inflación de marzo, la nueva incógnita. Febrero ya había marcado un leve ascenso respecto de enero. En el primer mes del año el IPC fue de 2,2% para subir a 2,4% en febrero. ¿Qué sucederá con marzo? El mercado prevé que nuevamente se ubicará por encima del mes previo. Sería la primera vez en la administración Milei que la inflación escala por segundo mes consecutivo. Y el motivo principal sería el incremento en precios de alimentos y bebidas. Así, el mercado prevé que el IPC de marzo podría ubicarse cercano al 3%.
Desde Wise Capital estimamos para marzo el IPC en un nivel aproximado a 2,4% revisado desde un 2,1% previo estimado debido al repunte que tuvo el segmento de alimentos, al igual que el transporte. Los alimentos en particular tuvieron alzas mixtas (entre el pollo y la carne más del 5%, y en verduras la última semana hubo un repunte de casi 9%). También producto de la reducción de aranceles de importación a la indumentaria, hubo una
remarcación local en la última semana, en línea también con el cambio de temporada. En tanto, el IPC para 2025 lo estimamos en 23,25%.
Finalizó un mes adverso para el mercado. Producto de factores internos (incertidumbre por la nueva negociación con el FMI y posibilidad de una hipotética modificación del esquema cambiario) y externos (nuevos aranceles impuestos por Estados Unidos) el mercado local. Ayer los dólares financieros marcaron nuevas subas. El dólar MEP subió $11,53 (0.9%) para finalizar en $1.313,97; y el CCL escaló $10,30 (0,8%) para ubicarse en $1.319,46. En el tercer mes del año, el MEP trepó 7% y el CCL, 8,2%. En tanto, las acciones en la Bolsa porteña retrocedieron 1,7%, y los ADR cayeron hasta 4,7%. Con una nueva caída de los bonos soberanos en dólares, el riesgo país finalizó con una suba de 19 unidades y se ubicó en 816 puntos básicos.
El peor mes en reservas para el BCRA durante la gestión de LLA. Finalizó marzo y algo era previsible en materia de reservas para el Banco Central de la República Argentina. Se trató de la peor performance en toda la gestión de Milei al mando del Ejecutivo. Ayer finalizó con un saldo vendedor de USD143 millones, hilvanó once jornadas consecutivas con saldo en rojo en las que se desprendió de USD1.780 millones. El saldo negativo en el mes finalizó en USD1.156. Entre los motivos de este rendimiento podemos encontrar las dudas
generadas por una posible modificación en el esquema cambiario que llevó a los
importadores a apurar su actividad y a los exportadores a demorarla. Las reservas
internacionales brutas también sufrieron un fuerte revés durante marzo y finalizaron en USD25.032 millones.