La economía acumula siete
meses de déficit en su
cuenta corriente
La tendencia, iniciada en mayo, se
profundiza, alcanza ya al intercambio
comercial neto y acumula un saldo
negativo cercano a los US$7500 millones
en ese lapso; el rojo de diciembre fue de
US$1141 millones, impulsado por el pago
de importaciones y de “Viajes, pasajes y
otros pagos con tarjeta”
El último mes de 2024 arrojó un déficit de
US$39 millones el balance de bienes, es decir,
la cuenta que resulta de restarle a los cobros
por exportaciones las importaciones, lo que
ocurrió por primera vez desde junio de 2023
La economía cerró en diciembre el
séptimo mes con su cuenta
corriente cambiaria “en rojo”. Así
permitió comprobarlo el balance
cambiario publicado hoy por el Banco
Central (BCRA) con información
actualizada a fin de diciembre pasado, al
cerrar con un déficit de US$1141
millones ese mes por “egresos netos
en todas sus cuentas”. De esta manera,
se redujo el superávit de US$9161
millones acumulado hasta fin de mayo
hasta los apenas US$1695 millones en el
año.
Sin embargo, lo más inquietante, es que
el saldo negativo de los últimos
siete meses alcanzó ya los US$7466
millones. Y que durante el último
mes de 2024 hasta arrojó un
déficit de US$39 millones el
balance de bienes, es decir, la
cuenta que resulta de restarle a los
cobros por exportaciones las
importaciones, lo que ocurrió por
primera vez desde junio de 2023.
Los propios datos oficiales muestran que
el cambio de tendencia se comenzó
a verificar un mes después de que
el tipo de cambio real comenzó a
hundirse otra vez por debajo de los
100 puntos (tras haber tocado un
“pico” de 162 puntos tras la última fuerte
devaluación), según el índice real
multilateral que elabora el BCRA
considerando proporcionalmente los
mercados con los que más comercia la
Argentina.
El informe oficial recuerda que estos
saldos están afectados por el
“Programa de Incremento
Exportador” que rige desde el 13 de
diciembre de 2023, y le permite a todo el
sector exportador ingresar hasta un 20%
de las divisas recibidas por cobros a
través del mercado de valores. “A partir
de esta normativa, aquella porción de los
ingresos de divisas por exportaciones de
bienes y servicios liquidada a través del
mercado de valores no tiene registro en
los cobros de exportaciones de bienes y
servicios en las estadísticas del mercado
y del balance cambiario”, aclara. Aún así
no pasa por alto que la tendencia es
preocupante.
“Desde junio se viene con números en
rojo. La justificación en los primeros
meses fue que ese número estaba
afectado por una alta carga de intereses.
Pero lo cierto es que ahora ya hay rojo
también por intercambio de
bienes, y que aparece cuando el
saldo de la cuenta de servicios, que
ya era bastante negativo, se va a
hacer más negativo todavía”, señaló
el economista Amílcar Collante, del
Centro de Estudios del Sur (CeSur).
El dato de diciembre que aporta el
informe oficial es que hubo ese mes
egresos netos por US$526 millones
en concepto de “Viajes, pasajes y
otros pagos con tarjeta”(US$567
millones), de “Otros servicios”
(US$161 millones), “Fletes y seguros”,
(US$127 millones), parcialmente
compensados por los ingresos netos en
concepto de “Servicios empresariales
profesionales y técnicos” por US$328
millones.
El número del rubro turístico destaca
porque se aclara que “un 60% de los
egresos por ‘Viajes, pasajes y otros
pagos con tarjeta’ son
directamente cancelados por los
clientes con fondos propios en
moneda extranjera, lo que reduce el
impacto deficitario de estos consumos
en el mercado de cambios y en las
reservas internacionales”
Para Collante, el resultado de diciembre
sólo en parte se explica por la conocida
apreciación cambiaria. “Mucho más lo
hace por el sostenimiento de lo que
llamamos dólar blend, que le hace
resignar a las reservas del BCRA muchos
millones”, dice.
Para Fabio Rodríguez, de la consultora
M&R Asociados, lo que diciembre
anticipa es la “película que se va a
ver en todo este año, que es un
deterioro fuerte de la cuenta
corriente y de sus componentes,
porque ya muestra un saldo negativo en
la cuenta de bienes”. El economista
aclara que los números actuales son
“manejables”, pero implican una
“luz de alerta”.
“Estos números marcan que
nuestra economía empieza a
depender de la cuenta de capitales
y los flujos financieros en un
mundo que se advierte será más
complejo”, traduce.
“O, en todo caso, se va a poner más
presión para acotar o eliminar el
dólar blend (principalmente del FMI),
y el Gobierno deberá ir pensando qué
daño colateral es mayor: tener más
presión en los dólares financieros y
brecha, o profundizar un esquema de
financiamiento precario y efímero, en
base al pedal de los dólares vía
préstamos que aún se están pescando en
la pecera del blanqueo”, concluye.
Anticipo del año
Las proyecciones del mercado para el
presente año, con una política que
seguirá apelando al dólar como ancla
antiinflacionaria, coinciden en que el
año cerrará directamente con un
marcado déficit de la cuenta
corriente externa.
La consultora Empiria, por caso, lo
calculó en un reciente informe en
0,55% del PBI, siguiendo la tendencia
que comenzó en la segunda parte de
2024, basándose en la estimación de un
superávit de la balanza comercial que,
pese a mantenerse alto (en unos
US$17.200 millones), se transformaría
en déficit a nivel general porque a la
carga de pagos por intereses netos a
pagar por US$11.057 millones que hay
que enfrentar, se agregaría precisamente
un creciente rojo en la cuenta de
servicios, en especial en el renglón
turismo, ante un tipo de cambio que se
mantendría “en niveles similares a los
previos a la devaluación de diciembre de
2023″.
La consultora proyecta que las cuentas
externas mostrarán claramente
este año “un panorama menos
holgado que en 2024″, pero a la
vez aclara que no alcanzarán
niveles “explosivos”. “Recuérdese
que en la previa de la crisis cambiaria de
2018 el déficit de cuenta corriente había
orillado el 5% del PBI, aunque con
reservas internacionales mucho más
robustas (unos US$40.000 millones
antes del inicio de la corrida)”, indican
como referencia.
Para la Fundación de
Investigaciones para el Desarrollo
(FIDE), por su parte, la cuenta
corriente cambiaria podría llegar a
tener como base un déficit de
US$12.700 millones en este 2025,
porque la reactivación “impulsará las
importaciones en cerca del 16%,
mientras que el dólar atrasado y ya sin el
impuesto PAIS fomentará el turismo
emisivo”, acelerando los egresos,
mientras que por el lado de los ingresos
afectaría “la caída en los precios
internacionales del agro, aunque sería
compensada por crecientes
exportaciones energéticas”.