Las Claves de Hoy
Riesgo país, ¿cuál es el piso? La baja del riesgo país fue celebrada por el Gobierno como una señal de confianza del mercado en las políticas implementadas. Y esta caída ayer logró derribar (y por mucho) la barrera de los 600 puntos básicos. De hecho, retrocedió 7% y finalizó en 569 unidades, ubicándose así en los valores más bajos desde mediados de 2018. Esta caída fue acompañada por un incremento en los precios de los títulos de deuda soberana en dólares, que registraron subas de hasta 0,9%.
Mientras tanto, el superávit fiscal más la liberación del cepo aseguran que los bonos argentinos van a continuar subiendo ya que nada impide que el Riesgo País vuelva a los 380 puntos básicos que se exhibieron durante el gobierno de Macri. Esto equivale a subas en dólares por arriba de 25%, el que seguramente se va a producir durante de 2025. Pero las subas más altas las vamos a observar entre las acciones, especialmente las bancarias y las energéticas. En ambos casos, no descartamos subas por encima del 60 por ciento. El mix de estas clases de activos son el corazón del Fondo Wise Capital MultiStrategy, mientras que en el Fondo Wise Capital Equity se centra en las acciones que esperamos que sean las ganadoras del modelo Milei.
Proyecciones 2025. El J.P. Morgan presentó un análisis sobre la marcha de la economía argentina y las proyecciones para este año y señala que “aún vemos espacio para que las valoraciones se expandan, las ganancias se recuperen y el riesgo país disminuya, en un contexto donde todavía existen varios catalizadores que podrían materializarse en 2025″. Estos catalizadores se focalizan en la eliminación de los controles de capital y en un resultado favorable al Gobierno en las elecciones legislativas que se realizarán en octubre. En cuanto a la inflación, la ubican en un 25% para este año. Si bien en el estudio destaca la importancia de haber controlado el déficit fiscal también advierte “la naturaleza de la consolidación fiscal deberá cambiar de un enfoque de gasto a uno basado en ingresos, debido a la limitada capacidad para seguir ajustando”. Por otro lado, señalan que este año será de crecimiento para la Argentina, con un incremento de 5,5% del PBI frente a la caída de 2,6% en 2024. Finalmente, anticipan que se dará una liberación gradual del cepo con un régimen de flotación gestionada de divisas, en lugar de flotación libre”.
La energía busca el #1. Restan conocerse los datos de diciembre pero desde el sector energético aseguran que el petróleo y gas local conformarán el segundo mayor sector exportador del país. El primer lugar lo sigue ocupando la soja. Las estimaciones indican que el petróleo y el gas (este último en menor medida) despacharon unos USD10.000 millones en 2024. De esta manera, habría superado al maíz. Tanto el petróleo como el gas batieron récords de producción que databan de 2003. Y desde el sector esperan que las exportaciones para 2025 alcancen los USD15.000 millones.
Rendimiento en renta variable. La jornada de ayer marcó subas en renta variable. Y, en este sentido, el S&P Merval trepó 2,6%. Y, medido en dólares, superó el máximo histórico real que marcó a principios de 2018. Las acciones marcaron subas de hasta 9,3% en pesos y 4,5% en dólares. En tanto, los ADR subieron hasta 4,5%.
Nueva compra del BCRA. Tras su intervención en el mercado libre de cambios, el BCRA logró acumular USD107 millones. De esta manera, en lo que va del año sumó USD305 millones. Hay que destacar que tras el REPO de USD1.000 millones anunciado por el Gobierno, el BCRA suma poder de fuego para intervenir en el mercado ante eventuales presiones cambiarias