Las Claves de Hoy
Inminente recorte de tasas. El mercado descuenta que la Reserva Federal de los Estados Unidos anunciará hoy un recorte en las tasas de referencia. ¿De cuánto sería? Las expectativas de una reducción de medio punto porcentual se ubicaban, según en las proyecciones del mercado, con una probabilidad de 54%. El escenario de un recorte de 25 pb se proyectaba con una posibilidad de 45%. El dato es sumamente relevante para el mundo y en particular para los mercados emergentes, de frontera o “stand alone” (como la Argentina) que, en alguna medida, quedaron eclipsados por los altos rendimientos que ofrecieron en los últimos años los bonos norteamericanos. Para el caso de Argentina, lograr mejorar su calificación internacional y bajar el riesgo país es una meta fundamental para volver a navegar en los mercados de capitales externos y acceder a financiamiento.
Cede la inflación mayorista. De acuerdo con datos brindados por el INDEC, la inflación mayorista de agosto se desaceleró al 2,1% mensual. Esto representa el nivel más bajo desde mayo de 2020. En julio había marcado un alza de 3,1%. ¿Los motivos? Principalmente, responde a la caída de los precios internacionales en el agro y el sector energético, y al ritmo de ajuste actual del tipo de cambio oficial. En términos interanuales, la inflación mayorista se ubicó en 218,4%.
Pago asegurado. El Tesoro le compró al BCRA USD1.528 millones con lo que se asegura poder hacer frente al próximo vencimiento de intereses de los títulos de deuda externa, pautado para enero. Esta compra (que se concretó el jueves 12 de septiembre) es también un guiño al mercado en el sentido de que el Gobierno continúa por la senda del orden fiscal y del cumplimiento de sus obligaciones. Esta medida también pretende potenciar un alza en los bonos que permita continuar retrayendo el riesgo país (aún alto). Esto le permitiría a la Argentina acceder a los mercados internacionales para refinanciar parte de los vencimientos de capital de la deuda externa.
Paz cambiaria. Las cotizaciones de los dólares financieros se mantienen estables. Ayer, el dólar MEP se ubicó en $1.214,04. Hay que destacar que en lo que va del mes retrocedió 5,1%. En tanto, el CCL finalizó en $1.241,30, marcando una caída de 4,4% en lo que va del mes.
En este sentido, en una nota publicada en IProfesional señalamos: “Los dólares financieros se mantendrán estables. Esto se debe, principalmente, a las medidas que el Gobierno está implementando, la cantidad de pesos que aún quedan por esterilizar, y la amplia oferta de dólares provenientes del blanqueo. No obstante, identificamos dos posibles riesgos. En primer lugar, que el monto total del blanqueo sea inferior al esperado, lo que podría resultar en una menor acumulación de reservas por la multa. En segundo lugar, el riesgo de una venta excesiva de divisas en el MULC debido a la acumulación de los dos esquemas de liquidación de importaciones (25% y 50%) implementados en el último mes”.
A la espera del anuncio de Powell. Con un mercado expectante ante el posible anuncio de la baja de la tasa de interés por parte de la FED, los bonos en dólares finalizaron la rueda de ayer con bajas de hasta -1,8%. En ese contexto, el riesgo país subió 0,4% y se ubicó en 1.370 puntos básicos. En el ámbito local, la bolsa porteña se mantuvo casi sin cambios mientras que los ADR retrocedieron hasta -2,4%.
Repunte en compra de divisas. Durante la rueda de ayer, el BCRA finalizó con un saldo comprador de USD70 millones tras su intervención en el mercado libre de cambios. Esto representa la mayor compra en ocho jornadas. Así, se redujo el saldo negativo del mes a USD113 millones.