Las Claves de Hoy
El riesgo país vuelve a rozar sus máximos en un clima de dudas locales y
externas
El escenario financiero local concluyó la jornada semanal bajo un clima de
marcada prudencia tras la reactivación de señales de alarma en el frente
soberano: la deuda argentina en dólares profundizó sus pérdidas y desplazó
al riesgo país hasta las 648 unidades, borrando así el entusiasmo previo
generado por el desempeño electoral brasileño. Mientras la divisa
estadounidense cotizó sin grandes sobresaltos y la bolsa porteña mostró un
recorrido dispar al avanzar un leve 0,6% en moneda local pero ceder un 0,1%
en dólares, el mercado reaccionó al impacto combinado de factores globales
y locales. En el plano externo, las cifras de inflación mayorista en
Estados Unidos y la escalada del petróleo por los conflictos en Medio
Oriente presionaron los rendimientos del Tesoro norteamericano y castigaron
a los activos emergentes. No obstante, las mayores dudas provienen del
ámbito interno, donde el mercado exige certezas sobre la estrategia de
financiamiento y la acumulación de reservas para atender los abultados
vencimientos de 2027 y 2028, inquietud que quedó expuesta tras la reciente
decisión del Tesoro de marginar de las licitaciones a títulos clave como el
Bonar 2029 ante los elevados costos de endeudamiento.
Wall Street arrastra a los bonos argentinos
En una semana marcada por la volatilidad global y la tensión financiera
local, los activos argentinos sufrieron el impacto indirecto del sesgo
negativo en Wall Street, condicionado por los rendimientos de los bonos
norteamericanos por encima del 5%, las presiones inflacionarias en Estados
Unidos y la incertidumbre política previa a las elecciones de medio
término. En este contexto de aversión al riesgo (reforzado por un salto
semanal de hasta el 10% en los precios internacionales del petróleo debido
a los conflictos en Oriente Medio y la caída en los inventarios
estadounidenses), los títulos soberanos argentinos cedieron terreno con
bajas semanales promedio del 1,6% en los Globales y del 0,9% en los
Bonares. Sin embargo, la plaza cambiaria local mostró relativa estabilidad:
el dólar mayorista cerró a $1.518 y el minorista en $1.535.
El BCRA consolida sus reservas sobre los USD50.000 millones tras lograr su
mayor compra semanal en tres meses
En el cierre de una semana acortada, el Banco Central de la República
Argentina (BCRA) adquirió USD68 millones adicionales en el mercado
cambiario, elevando las reservas internacionales brutas a USD50.236
millones (su nivel más elevado en un mes) y completando un saldo semanal
comprador de USD642 millones, el monto más alto registrado en los últimos
tres meses. La estrategia oficial responde a la urgencia de abastecer de
divisas al Tesoro de cara a los compromisos de deuda con tenedores de bonos
Globales agendados para el próximo 9 de enero, una necesidad exacerbada
tras la suspensión por tiempo indeterminado de la licitación del Bonar 2029
(AO29) con la que se preveía captar USD800 millones en el ámbito local, en
un contexto donde el programa financiero de 2027 proyecta obtener USD5.000
millones mediante futuras emisiones en el mercado doméstico.
La inflación mayorista se acelera al 3,2% en septiembre
El Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) registró en septiembre un
incremento del 3,2%, consolidando una tendencia de marcada aceleración
frente a los guarismos de julio (0,8%) y agosto (2,1%), según datos
difundidos por el Indec. El principal factor detrás de este salto estuvo en
el fuerte incremento del rubro de petróleo crudo y gas, que se disparó un
15% en el mes y ejerció una fuerte presión sobre la estructura general de
costos. De esta manera, los precios mayoristas (cuya composición difiere de
la canasta minorista y no muestra una correlación directa e inmediata con
el IPC) acumulan un avance del 22,8% en los primeros nueve meses del año,
mientras que la variación interanual se ubicó en el 29,2%.
El campo aportará un flujo clave de divisas en el tramo final del año
En medio de una recuperación económica aún heterogénea, el sector
agropecuario encara el cierre del año consolidado como el principal motor
generador de divisas tras alcanzar un récord de 105 millones de toneladas
comercializadas en la campaña 2025/26 para soja, maíz, trigo, sorgo y
girasol, cifra que supera en un 25% el promedio de los últimos cinco años y
marca un máximo histórico según la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR). Pese
al intenso ritmo de transacciones registrado, el informe destaca que resta
por liquidar un volumen clave de 41 millones de toneladas, lo que proyecta
un flujo de divisas al Mercado Libre de Cambios de USD12.160 millones para
el último cuatrimestre y elevaría el aporte total del agro a USD35.200
millones durante 2026, un desempeño cuatrimestral solo aventajado por los
picos de precios internacionales tras el inicio del conflicto en Ucrania en
2022. La solidez del complejo cerealero-oleaginoso también se refleja en
las estadísticas de CIARA-CEC, con una liquidación de USD3.228 millones en
septiembre (el tercer mejor registro de los últimos 25 años para ese mes,
traccionado por el dinamismo en el comercio de maíz) y un acumulado de
USD22.275 millones en los primeros nueve meses del año.
RIGI: El Gobierno aprueba una inversión de USD12.240 millones en Vaca Muerta
El Ministerio de Economía oficializó la adhesión al Régimen de Incentivo
para Grandes Inversiones (RIGI) del desarrollo hidrocarburífero “Bajo del
Choique – La Invernada” en Neuquén, una megaobra de USD12.240 millones
encabezada por la unión transitoria entre Pluspetrol y la estatal
provinciana GyP. La iniciativa fue calificada como Proyecto de Exportación
Estratégica de Largo Plazo (PEELP) debido a que destinará el 92% de su
producción al mercado externo sin distorsionar el abastecimiento local. El
plan contempla el despliegue de 620 pozos horizontales no convencionales en
un área de 400 kilómetros cuadrados dentro del “Hub Norte” de la Cuenca
Neuquina, complementado con la construcción de cuatro plantas de
tratamiento, 45 kilómetros de oleoductos y 20 kilómetros de gasoductos,
obras que permitirán alcanzar una capacidad máxima de procesamiento de
100.000 barriles de crudo y 12 millones de metros cúbicos de gas natural
por día.