Las Claves de Hoy
La actividad económica se estancó en agosto y anticipa un cierre de
trimestre en recesión técnica
El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) publicado ayer por el
INDEC reflejó un tibio avance intermensual de apenas 0,1% en agosto, un
repunte insuficiente para revertir la severa caída del 2,8% registrada en
julio. Este desempeño consolida un escenario de virtual paralización
productiva que deja al tercer trimestre al borde de números negativos, lo
que confirmaría la entrada formal en recesión técnica tras la contracción
del 0,6% observada en el producto bruto del período previo. Los datos
oficiales muestran que el indicador desestacionalizado anotó una de las
marcas más endebles de los últimos dos años, mientras que la medición
interanual sufrió un recorte del 1,7% acumulando dos meses seguidos a la
baja. Salvo por el dinamismo de la minería, los hidrocarburos y la
hotelería, la contracción golpea con severidad a los sectores con mayor
capacidad productiva y de generación de mano de obra, exponiendo una matriz
donde solo la actividad energética muestra fortaleza pero sin lograr
traccionar un impacto positivo en el empleo general.
Repunte de acciones argentinas y cautela en los bonos
Tras varias rondas de fuerte presión bursátil, el mercado financiero
argentino experimentó un respiro de la mano de Wall Street, donde los
certificadores de depósito autorizados (ADRs) locales registraron alzas
generalizadas de hasta 4,6%, impulso que también se replicó de forma
moderada en la plaza porteña con una mejora del 1,6% en el índice MSCI
Merval. Pese al optimismo en la renta variable, la deuda pública soberana
cotizó con marcada disparidad y sin una tendencia definida: mientras la
renta fija bajo legislación local mostró un rendimiento favorable
encabezado por el Bonar 2029 (+1,14%), los bonos bajo ley extranjera
(Globales) finalizaron en terreno negativo con ligeros retrocesos. En este
escenario de comportamiento heterogéneo, la brecha de riesgo de la deuda
soberana elaborada por el banco J.P. Morgan anotó un ligero repunte del
0,3%, situándose en las 674 unidades básicas luego del pico intradiario del
martes, consolidando una tónica de cautela que mantiene la percepción de
riesgo en rangos elevados respecto al inicio de mes.
El BCRA estiró a 17 ruedas su racha compradora de dólares pese a
desacelerar el ritmo de intervención
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) moderó ayer su dinámica
de acumulación de divisas al adquirir USD46 millones en el mercado
bursátil, una cifra inferior a la jornada previa pero suficiente para
encadenar 17 ruedas consecutivas con saldo positivo y llevar las compras
netas de octubre a USUD1.149 millones. Pese a este menor volumen diario, el
balance mensual se sostiene holgadamente favorable con un promedio diario
de absorción de USD82 millones, rendimiento que supera ampliamente los
registros de agosto y septiembre, cuando se promediaban USD38 millones y
USD22 millones por sesión respectivamente. Este constante flujo de divisas
permitió consolidar el nivel de las reservas internacionales brutas, las
cuales mostraron un incremento marginal de USD24 millones para finalizar en
USD50.225 millones, logrando sostenerse por encima del umbral de los
USD50.000 millones por quinta jornada consecutiva a pesar de la divergencia
entre el monto adquirido y la variación final de los activos.
Estabilidad cambiaria
En una jornada marcada por la menor absorción de divisas por parte del
BCRA, el dólar mayorista anotó una leve suba de un peso hasta los $1.526,
consolidando una recuperación gradual tras las bajas recientes sin dar
señales de aceleración inflacionaria. En la plaza financiera se observó una
dinámica dispar con el MEP avanzando un modesto 0,10% a $1.547,78 y el
contado con liquidación (CCL) escalando un 0,76% hasta los $1.636,11,
ampliando la brecha de canje entre ambos al 5,71%. A pesar de la firmeza en
el contado, los contratos de futuros mostraron bajas generalizadas en
promedio del 0,10% a lo largo de la curva hasta mediados de 2027,
reflejando una ausencia de presión hacia una mayor depreciación esperada.
Paralelamente, el mercado de pases y depósitos registró un endurecimiento
monetario con subas en la tasa TAMAR al 24,38% anual y en la BADLAR al
23,25%, una combinación de mayores rendimientos en moneda local frente a
futuros en declive que apuntala la competitividad de las posiciones en
pesos, siempre sujetas al anclaje de las expectativas cambiarias.
Retroceso global en las bolsas por balances tecnológicos decepcionantes y
escalada bélica en Medio Oriente
Los principales índices bursátiles a nivel global experimentaron una toma
de ganancias impulsada por la cautela ante balances de empresas
tecnológicas que no lograron cumplir con las elevadas previsiones del
mercado, junto con un incremento en las tensiones geopolíticas tras nuevos
ataques de los hutíes en Arabia Saudita. Este conflicto en Oriente Medio
disparó la cotización del crudo Brent casi un 3% hasta rozar los USD111 por
barril (valores máximos en cinco meses), despertando temores sobre un
impacto negativo en la economía mundial y gatillando un flujo de refugio
hacia la deuda soberana. En consecuencia, el rendimiento del bono del
Tesoro estadounidense a 10 años retrocedió hasta el 5%, marcando un hito
inédito en 13 años al ubicarse por debajo del rendimiento de los títulos
públicos franceses, los cuales superaron el 5,1% (niveles no vistos desde
2002) debido al descontento social y la incertidumbre fiscal en el país
europeo. En la antesala de la rueda neoyorquina, este escenario de mayor
aversión al riesgo se reflejó en caídas de hasta 1,76% en los futuros del
Nasdaq, acompañadas por recortes del 1,06% en el S&P 500 y del 0,70% en el
Dow Jones.