Las Claves de Hoy
Economía extendió los plazos de refinanciación hasta 2029
En una muestra de respaldo por parte del mercado financiero, el Ministerio
de Economía adjudicó $6,61 billones tras recibir propuestas de inversión
que superaron los $9,49 billones, un resultado que le permitió cubrir
ampliamente los vencimientos pactados para la primera quincena de octubre
con una tasa de renovación del 136%. La Secretaría de Finanzas logró
concretar esta estrategia al reintroducir bonos con vencimientos
posteriores a 2027 y compromisos fijados hasta 2029 (captando $2,71
billones en LECAP a enero de 2027; $1,16 billones en bonos TAMAR a agosto
de 2028; $1,04 billones en títulos linked al tipo de cambio a enero de
2028; y $1,70 billones ajustados por inflación con horizonte en diciembre
de 2029). Esto interrumpió la dinámica de colocaciones breves observada en
las últimas cuatro operaciones, disipó las dudas que rodeaban la
concentración de compromisos en el calendario electoral del próximo año y
postergó los pagos inmediatos.
El BCRA concretó otra fuerte compra de divisas pero cayeron las reservas
Las reservas internacionales brutas del Banco Central sufrieron un recorte
diario de USD117 millones y retrocedieron hasta los USD49.722 millones,
interrumpiendo un ciclo de ocho ruedas consecutivas en alza pese a que la
entidad monetaria mantuvo su postura compradora al absorber USD101 millones
en el mercado oficial. Esta dinámica de intervención permitió encadenar 12
jornadas con saldo positivo, acumulando adquisiciones por USD732 millones
en el transcurso de octubre y alcanzando los USD15.300 millones en el
balance anual de 2026. Con un promedio de absorción diaria que escaló a
USD81 millones durante el mes corriente (cifra que supera holgadamente los
registros de agosto y casi cuadruplica el desempeño de septiembre), las
autoridades explicaron que la contracción del stock bruto respondió
principalmente a desembolsos de menor escala a organismos internacionales y
a variaciones desfavorables en la cotización de sus activos, factores de
valuación y compromisos financieros que impidieron traducir de forma
directa las compras del mercado cambiario en un crecimiento efectivo de las
arcas oficiales.
Dólar: la actualización diaria de la banda cambiaria fija nuevos techos
para fin de año
El dólar oficial registró un ligero avance en el mercado mayorista y cerró
en $1.513 en una plaza marcada por la estabilidad de las cotizaciones
paralelas y un volumen operado de USD580.372 millones en el segmento de
contado junto a USD766 millones en futuros, acumulando así un retroceso de
$4 en los dos primeros días hábiles que contrasta con la firmeza observada
durante el mismo período previo. En tanto, las pizarras del Banco Nación
ubicaron el minorista en $1.535, mientras que en la plaza financiera el MEP
avanzó 0,04% a $1.539,94 y el Contado con Liquidación (CCL) escaló 0,8%
hasta los $1.612,10. Por su parte, las coberturas a término retrocedieron
hasta 0,5% proyectando un mayorista de $1.526 para fin de octubre y de
$1.582,50 hacia diciembre, en un contexto donde la autoridad monetaria
(tras difundirse la inflación de septiembre del 1,9%) fijó la actualización
del esquema de bandas con dos meses de rezago, determinando que el límite
superior no dé un salto brusco sino que ajuste de forma gradual y diaria
hasta alcanzar los $1.950,97 a fines de octubre y los $1.989,12 para el
cierre de noviembre, margen dentro del cual la divisa puede oscilar
libremente sin requerir intervención oficial.
El Gobierno gestiona con el Banco Mundial un paquete de inversión por
USD10.000 millones
En el marco de la reunión anual del FMI y el Banco Mundial celebrada en
Bangkok, el ministro de Economía, Luis Caputo, anunció gestiones avanzadas
con el organismo internacional para estructurar un flujo de capitales de
USD10.000 millones destinado a proyectos del sector privado durante el
próximo año (con foco en energía, minería, desarrollo de cadenas de valor e
inclusión financiera de pymes), aclarando que no se trata de endeudamiento
soberano directo sino de fondos ejecutados y movilizados por la Corporación
Financiera Internacional (IFC). Durante los encuentros mantenidos con el
titular del Banco Mundial, Ajay Banga, y directivos de la IFC mientras la
delegación argentina aguarda la aprobación del FMI para destrabar nuevos
desembolsos, el jefe del Palacio de Hacienda confirmó además que la entidad
brindará asistencia técnica para la fiscalización del marco RIGI y ratificó
que el Poder Ejecutivo evaluará activar la línea de swap de monedas con
China en caso de no concretar la refinanciación de los títulos en dólares
bajo legislación doméstica.
En una nota publicada en iProfesional
señalamos: “El Fondo Monetario Internacional difundió sus nuevas
proyecciones globales, en las que redujo a 2,1% la previsión de expansión
del PBI para Argentina este año. La estimación previa contemplaba un avance
del 3,5%. El reporte también recortó medio punto la proyección para 2027,
hasta ubicarla en 3,5%. El organismo anticipa una recuperación más moderada
que el rebote de 2025, sin embargo, prevé mejoras graduales en las
variables macroeconómicas”.
La aceleración inflacionaria en EE.UU. impulsó los rendimientos del Tesoro
y afectó a los activos locales
Una marcada ola de aversión al riesgo sacudió a los mercados
internacionales y golpeó con fuerza a los activos financieros en Argentina,
luego de que el Índice de Precios al Consumidor en Estados Unidos
registrara en septiembre una variación mensual del 0,6%. El endurecimiento
del escenario inflacionario norteamericano disparó de inmediato el
rendimiento del bono del Tesoro a 10 años desde el 5,18% hasta un pico del
5,32%, encendiendo las alarmas ante la perspectiva de que la Reserva
Federal sostenga un sesgo monetario restrictivo durante más tiempo. Esta
presión sobre los mercados emergentes se trasladó de lleno a la plaza
doméstica, donde el índice S&P Merval cedió 1,16% en pesos y 1,1% en
dólares, los títulos soberanos sufrieron caídas generalizadas haciendo
escalar el riesgo país 14 unidades hasta tocar los 611 puntos básicos, y
los certificados depositarios (ADR) de empresas argentinas que cotizan en
Wall Street cerraron la rueda con pérdidas que llegaron hasta el 3,88%.
Inflación de EE.UU.: se reavivan las versiones sobre un ajuste de tasas
El Índice de Precios al Consumidor en Estados Unidos experimentó un repunte
de 0,6% mensual durante septiembre, empujando la medición interanual al
3,7% (su registro más elevado desde mayo) y superando las estimaciones
proyectadas por los analistas en un contexto de tensiones geopolíticas en
Medio Oriente. De acuerdo con el reporte del Departamento de Estadísticas
Laborales (BLS), la aceleración también se trasladó a la medición
subyacente (que margina los rubros de mayor volatilidad), registrando
variaciones del 0,3% en el mes y del 3,7% en la comparación a doce meses.
El deterioro del indicador representa un descalabro político para la
gestión del presidente Donald Trump de cara a las comicios legislativos
programados para el 3 de noviembre, al tiempo que presiona las decisiones
de la Reserva Federal (Fed), que evaluará en su cita del 28 de octubre la
posibilidad de aplicar un nuevo incremento en el costo del dinero para
contener la persistencia inflacionaria.