중앙은행, 2개월 반 만에 최대 규모 달러 매입…올해 누적 매입액 150억 달러 돌파
-민간 부문 달러 수요가 약한 상황에서 외환시장에서 거래된 달러 10달러 중 약 6달러를 매입
중앙은행(BCRA)이 국내 외환시장에서 달러 공급이 수요를 웃도는 상황을 활용해 외환보유액 확충에 나섰다. 중앙은행은 2개월 반 만에 최대 규모의 달러를 매입했으며, 올해 누적 매입액도 150억 달러를 넘어섰다.이러한 실적은 외환시장 안정에 도움이 되고 국가위험도에 가해지는 압력을 일부 완화하는 요인으로 작용하고 있다. 중앙은행은 지난 화요일 하루 동안 2억 9,100만 달러를 매입했다. 이는 지난 7월 24일 3억 4,500만 달러를 매입한 이후 가장 큰 규모다. 이로써 10월 누적 매입액은 6억 3,100만 달러에 달했다. 10월 들어 불과 8거래일 만에 9월 전체 22거래일 동안 매입했던 금액의 82%를 확보한 것이다. 중앙은행은 올해 들어 외환시장 개입을 통해 총 151억 9,900만 달러를 매입했다. 이는 2026년 연간 목표치인 170억 달러보다 11.85% 적은 수준이다. 그러나 이러한 달러 매입에도 불구하고, 지난해 말 외환보유액 확충 계획을 발표할 당시 예상했던 것과 달리 경제 전반에 통화량이 다시 늘어나는 이른바 ‘리모네타이제이션(remonetización)’ 현상은 나타나지 않았다.
-달러 공급 우위가 중앙은행의 매입을 뒷받침
외환시장의 여건은 정부의 달러 매입에 유리하게 작용했다. 도매시장 달러 환율은 주 초반 직전 거래일 종가보다 소폭 높은 달러당 1,520페소로 출발했다. 그러나 이후에는 달러 공급이 우위를 점했다. 환전시장 분석가 니콜라스 메리노(Nicolás Merino)는 ABC 환전시장 자료를 인용해 다음과 같이 설명했다. “매도 압력으로 환율은 먼저 1,517페소 부근까지 내려갔고, 이후에는 1,515페소까지 떨어졌다. 달러 수요가 줄어드는 가운데 거래 마감 무렵 다시 하락해 1,512.50페소로 장을 마쳤다. 이는 당일 거래에서 가장 낮은 수준이었다.” 도매 달러 환율은 하루 동안 4.50페소 하락해 최근 3주 사이 가장 낮은 수준을 기록했다. 이러한 환율 하락은 중앙은행이 달러를 매입하기에 유리한 환경을 조성했다. 중앙은행은 현물 거래량 5억 3,700만 달러 가운데 약 58%에 해당하는 달러를 사들였다. 다시 말해 시장에서 거래된 달러 100달러 중 58달러를 중앙은행이 매입한 것이다.
-IMF와 금융시장 전문가들도 달러 매입 재개 권고
중앙은행의 달러 매입 속도가 빨라진 것은 국제통화기금(IMF)을 비롯해 여러 경제분석기관과 투자은행들이 중앙은행에 과거와 같은 적극적인 달러 매입을 재개하라고 권고한 이후다. 중앙은행은 9월 상당 기간 달러 매입을 사실상 중단한 듯한 모습을 보였지만, 최근 들어 다시 외환보유액 확충에 속도를 내고 있다. 이러한 움직임의 목적은 다가오는 선거를 앞두고 정부가 활용할 수 있는 외화 자원을 충분히 확보하는 한편, 페소화 가치가 지나치게 상승하는 것을 방지하는 데 있다.
-달러 표시 국채 발행 중단으로 커진 자금 조달 부담
전문가들의 권고는 정부가 8월 말부터 달러 표시 국채인 보나르 2029(AO29)의 발행을 중단하기로 결정한 이후 더욱 늘어났다. 아르헨티나 정부는 국내 시장에서 해당 채권을 발행해 20억 달러를 조달하고, 이를 2027년 1월 9일 만기가 도래하는 글로벌 달러 표시 국채(Globales)의 상환에 활용할 계획이었다. 그러나 정부는 국채 발행에 두 자릿수 금리를 지급하는 상황을 받아들이지 않기로 하면서 발행을 중단했다. 이 결정은 현재까지 유지되고 있으며, 해당 채권은 다음 날 예정된 국채 입찰 대상에도 포함되지 않았다. 보나르 2029 채권의 유통시장 수익률은 현재 12% 수준이다. 최초 발행 당시 수익률이 8.3%였던 것과 비교하면 상당히 상승한 것이다. 높은 조달금리는 정부의 자금 조달 계획에 경고등을 켜는 요인이 됐다. 하비에르 밀레이 정부는 2027년 재정·금융 계획에서 국내 시장을 통한 추가 국채 발행으로 50억 달러를 조달하는 방안도 고려하고 있었기 때문이다.
-농산물 수출업체의 달러 공급 확대 가능성
경제학자 페데리코 필리피니(Federico Filippini)는 다음과 같이 평가했다.
“오늘 외환시장에서는 상당한 달러 매도 압력이 나타났고, 중앙은행은 약 3억 달러를 매입했다. 10월의 평범한 하루였다는 점을 고려하면 상당히 양호한 실적이다. 이는 우리가 계속 지적해 온 흐름과도 일치한다. 농산물 수출업체의 달러 매각이 계절적 요인에서 벗어나 연중 보다 고르게 이뤄지는 현상이 2026년 4분기에 나타날 가능성이 있다. 그렇게 되면 예년보다 지속적으로 더 많은 달러가 외환시장에 공급될 수 있다.”농산물 수출업체들이 수출대금을 시장에 공급하는 흐름이 확대되면 중앙은행은 환율에 큰 상승 압력을 가하지 않고도 외환보유액을 늘릴 수 있다.
-외환보유액, 498억 달러로 증가
중앙은행의 달러 매입액이 반영되면서 아르헨티나의 국제 외환보유액도 회복세를 강화했다. 외환보유액은 하루 동안 1억 3,800만 달러 증가해 498억 3,900만 달러로 마감했다. 이는 최근 20일 사이 가장 높은 수준이다.
다만 국제통화기금(IMF)이 지급할 예정인 8억 달러 이상의 자금은 아직 입금되지 않은 상태다.