Las Claves de Hoy
Inflación: agosto registró 1,7% empujado por servicios y tarifas
El costo de vida en Argentina cayó a 1,7%, el nivel más bajo en más de un
año. Según el INDEC, el índice mensual de agosto se alineó con las
previsiones. Los precios estacionales aflojaron la presión general debido a
bajas en indumentaria y turismo. La variación interanual se ubicó en 33,5%
y el acumulado anual llegó al 21,3%. Vivienda, luz y gas encabezaron los
incrementos de las categorías. Educación también presionó el bolsillo de
los consumidores. En contraste, los gastos vinculados al entretenimiento
mostraron una estabilidad absoluta. El rubro de alimentos y bebidas recortó
su ritmo de suba a pesar de alzas marcadas en frutas y verduras. Los
servicios regulados subieron por ajustes en transporte público, tarifas y
medicina prepaga. Por su parte, la medición núcleo repitió el registro
registrado el mes previo. Esta desaceleración generalizada marca una tregua
temporal en la dinámica económica del país. Desde Wise Capital esperamos
que este año cierre con una inflación de 29,6% y en 2027 se ubique por
debajo de 23%. Es temprano para decir que perforará 20% porque las
elecciones harán que haya subas en el tipo de cambio con impacto en los
precios de la economía.
Economía licita $8,13 billones en deuda corta y deja en espera al Bonar 2029
El Ministerio de Economía afronta hoy una prueba financiera con la
licitación para renovar vencimientos de deuda por $8,13 billones. Para la
subasta, la cartera oficial volvió a priorizar los plazos cortos con una
oferta que incluye Lecap, Boncap, instrumentos CER y opciones vinculadas al
dólar. Con obligaciones semanales por debajo del promedio reciente y el
sostén de la liquidez bancaria, el Gobierno cuenta con margen operativo
para cubrir los compromisos sin tensiones de tasas. En esta ocasión, el
Bonar 2029 quedó nuevamente excluido del menú debido a las elevadas
exigencias de rendimiento que mantiene el mercado secundario en moneda
extranjera. Por ello, la conducción económica prefiere postergar la
colocación en dólares a la espera de mejores condiciones de financiamiento.
Aunque el riesgo país recortó posiciones, el mercado comienza a evaluar
hasta qué punto extender los plazos en pesos en un contexto condicionado
por el horizonte electoral.
Jornada de alta volatilidad: el S&P Merval y los ADRs avanzan en un clima
de tensión global
Los mercados financieros vivieron una jornada marcada por un escenario
internacional agitado y la fuerte escalada en la cotización del petróleo.
En el plano local, el índice S&P Merval logró desmarcarse de las
turbulencias internacionales y registró una ganancia de 1,53%. En Wall
Street, las acciones de empresas argentinas mostraron un comportamiento
firme con subas destacadas que llegaron hasta el 5,7%. La tónica fue
opuesta para los títulos de la deuda soberana. Los bonos en dólares
operaron en terreno negativo con un retroceso promedio del 0,3%. En
consecuencia, el riesgo país elaborado por la entidad JP Morgan no presentó
grandes variaciones y cerró fijado en los 491 puntos básicos.
Mercado cambiario estable
El tipo de cambio mayorista sostiene su cotización afirmado por encima de
los $1.513 a pesar de interrumpir una racha de tres jornadas consecutivas
con alzas. Tras este leve retroceso, la brecha cambiaria frente al límite
superior del esquema oficial volvió a ubicarse en un 25,2%. La corrección
bajista de la divisa coincidió con la difusión del dato inflacionario de
agosto, que registró un 1,7% mensual y servirá de pauta para recalibrar las
bandas operativas en octubre. Con este ajuste programmatico, la banda
máxima se desplazará el próximo mes hasta rozar los $1.952. En las
ventanillas del Banco Nación, el dólar minorista se ofrece en $1.535. Por
su parte, la cotización MEP cotiza en $1.536,39 y el Contado con
Liquidación opera a $1.598,02.
El BCRA compró apenas USD6 millones en una jornada de fuertes bajas en las
reservas
El Banco Central de la República Argentina mantuvo una intervención acotada
en el Mercado Libre de Cambios debido a la menor oferta de divisas respecto
a la demanda privada. La autoridad monetaria cerró la rueda del jueves 10
de septiembre con un saldo favorable de apenas USD6 millones, cifra que
representó un exiguo 1,1% del monto total negociado. En lo que va del mes,
las compras acumuladas suman USD118 millones, dentro de un balance anual
que alcanza los USD14.213 millones. En paralelo, las reservas brutas
internacionales sufrieron una sangría de USD111 millones para finalizar en
USD50.506 millones. La contracción del activo se vio acentuada por un leve
retroceso en la cotización internacional del oro. Esta dinámica de compras
reducidas refleja las dificultades del organismo para sumar divisas en el
escenario actual.
Mercados globales: se modera la caída de bonos y acciones tras la baja del
petróleo
Las bolsas y los mercados de deuda internacionales exhibieron una tregua
tras la moderación en las cotizaciones del crudo. El barril de crudo Brent
bajó casi un 2% y cerró en USD105,90 después de haber marcado un pico
cuatrimestral cercano a los USD110. Sin embargo, la tensión energética
continúa alimentando las previsiones inflacionarias a escala global. El
retroceso en los valores energéticos no logró neutralizar el temor a
mayores ajustes monetarios por parte de las entidades centrales. En la
jornada de hoy, los inversores también mantendrán la atención puesta en la
publicación del IPC en Estados Unidos. El panorama geopolítico sumó
complejidad debido a las interrupciones en el suministro del estrecho de
Ormuz por los choques armados entre Estados Unidos e Irán. Además, el
avance de las fuerzas hutíes en el mar Rojo amenaza de forma directa las
exportaciones petroleras de Arabia Saudita. Por último, los dichos del
presidente Donald Trump sobre una hipotética extensión del conflicto
militar impulsaron las tasas de rendimiento de la deuda soberana.
Alerta por inflación en EEUU: los costos de la energía impulsan los precios
mayoristas y presionan a la Fed
El Índice de Precios al Productor (IPP) en Estados Unidos registró en
agosto un incremento mensual del 0,4%, marcando su mayor ritmo de
aceleración desde el mes de mayo. En términos interanuales, el indicador
acumuló una suba del 5,4%, traccionado principalmente por el repunte en las
cotizaciones de la energía. Al excluir los componentes volátiles de
alimentos y combustible, la variación subyacente mostró una evolución más
contenida del 0,2% respecto a julio. Esta aceleración en los costos
industriales precede a la publicación del dato inflacionario al consumidor
(IPC). Para esta medición, los analistas proyectan un avance del 0,4%
mensual, aunque anticipan una leve moderación en la variable subyacente
interanual hasta el 2,4%. Este escenario de persistencia en los precios de
origen renueva la cautela en los mercados globales. Además, el informe
agrega presión sobre el comité de política monetaria de la Reserva Federal,
que evaluará en su reunión de la próxima semana la conveniencia de
encarecer nuevamente el costo del dinero.