오늘의 경제
- 환율 1,500페소 돌파…중앙은행 적극 방어 나서지 않아
도매환율이 심리적 저항선인 달러당 1,500페소를 넘어 1,510페소로 마감했습니다. 중앙은행(BCRA)은 1,508~1,512페소 수준에서 제한적으로 달러를 매도했지만, 환율을 특정 수준에 묶어두기보다는 외환보유액을 아끼면서 점진적인 환율 조정을 용인하는 모습입니다.
*도매환율: $1,510
*Banco Nación 소매환율: $1,530
*MEP 환율: 약 $1,537
*CCL 환율: 약 $1,598
*1일물 보증 금리: 21.7%로 하락
*달러 선물가격은 전반적으로 상승
즉, 시장에서는 앞으로도 환율이 점진적으로 추가 상승할 가능성을 가격에 반영하고 있습니다. - 주가 강한 반등과 채권 약세
미국 Nasdaq(-0.76%)과 S&P500(-0.27%)이 하락한 것과 달리 아르헨티나 주식은 상승했습니다. 특히 은행주가 최대 8.2% 상승하면서 달러 기준 Merval 지수도 3.2% 올랐습니다.
다만 Merval은 8월 들어 여전히 9.8% 하락한 상태입니다.
정부신뢰지수는 8월 6.4% 상승한 2.06포인트를 기록했습니다. 반면 국채는 최대 0.27% 하락했고 국가위험지수는 509bp로 0.8% 상승했습니다. - 중앙은행 달러 매입 급감…외환보유액 7년 만의 최고
BCRA가 이날 공식 외환시장에서 매입한 달러는 불과 1,100만 달러로, 이번 매입 사이클 중 가장 적었습니다.
*8월 누적 순매입: 4억7,700만 달러
*2026년 누적 순매입: 138억400만 달러
*최근 일평균 매입: 3,200만 달러
*외환보유액: 507억7,600만 달러
외환보유액은 7년 만의 최고 수준이지만, 이날 1억2,100만 달러 증가한 것은 실제 달러 매입보다는 금 가격 상승 등 자산가치 상승 효과가 컸습니다. 금값 0.6% 상승만으로 약 8,000만 달러의 평가이익이 발생했습니다. - 이번 주 16조 6천억 페소 국채 차환 중요한 시험대
재무청은 8월 두 번째 국채 입찰에서 16조 6천억 페소 규모의 페소화 부채를 차환해야 합니다.
첫 번째 입찰에서는 만기 물량의 100%를 간신히 넘겨 차환한 만큼, 이번에는 정부가 어느 정도의 금리를 제시해야 시장 자금을 끌어들일 수 있는지가 핵심입니다.
환율 상승과 함께 이번 국채 입찰 결과가 단기 금융시장의 중요한 변수가 될 전망입니다. - ‘Inocencia Fiscal II’ (조세 무죄 원칙) 하원 처리 추진
정부는 금융시스템 밖에 있는 미신고 달러를 제도권으로 끌어들이기 위한 새로운 ‘조세 무죄 원칙 법안의 하원 통과를 추진하고 있습니다.
주요 변경 내용은 다음과 같습니다.
*공직자와 국가 지정 대형 납세자는 간이소득세제(RSG) 혜택에서 제외
*개인 및 미분할 상속재산에 적용하던 자산 100억 페소, 소득 10억 페소 상한 폐지
*ARCA (세금관세관리청)가 가입자를 자동 제외하는 ‘중대한 불일치’ 기준을 15%로 설정
*자금 신고·양성화 기한: 2027년 12월 31일
*PyME (중소기업)에 대한 제재금 25% 상시 감면
*미납 벌금 50% 감면
정부는 아르헨티나 국민이 공식 금융시스템 밖에 보유하고 있는 것으로 추산되는 약 1,700억 달러 가운데 일부를 제도권으로 유입시키려는 목적입니다. - 호르무즈 해협 사실상 마비…세계 에너지시장 위험 지속
중동 분쟁이 6개월째 이어지면서 호르무즈 해협의 선박 운항이 극도로 위축됐습니다.
분쟁 이전에는 하루 평균 약 95척이 통과했지만 현재는 평균 15척 정도로 감소했으며, 최근 하루에는 유조선 통과가 불과 2척에 그쳤습니다.
분쟁 이전 세계 석유·가스 물동량의 약 20%가 이 해협을 통과했습니다. 해상 기뢰와 공격 위험 때문에 선박들이 항로를 변경하고 있으며, 현재 운항량의 약 3분의 2는 위치추적 장치를 끄거나 방해하는 이른바 ‘다크 운항’ 형태로 이루어지는 것으로 설명했습니다.
현재 원유 통과량은 하루 약 500만~700만 배럴 수준으로 추산됩니다.
종합 평가
이번 자료에서 가장 중요한 부분은 환율의 “1,500페소 돌파 자체보다 중앙은행의 대응 방식이 달라지고 있다”는 점입니다.
BCRA는 1,500페소라는 상징적인 선을 반드시 지키기보다는 필요할 때만 제한적으로 개입하면서 외환보유액 축적을 우선하는 전략을 보이고 있습니다. 따라서 단기적으로 환율이 다시 1,500페소 아래로 크게 내려가기보다는 시장 상황에 따라 점진적으로 높은 수준을 찾아가는 흐름이 이어질 가능성을 Wise Capital 투자회사는 시사하고 있습니다.
다만 외환보유액이 507억7,600만 달러로 7년 최고치라는 점은 긍정적입니다. 반대로 실제 일일 달러 매입 규모가 크게 줄었다는 것은 주의해서 볼 필요가 있습니다.
앞으로는 ① 환율이 1,500페소 위에서 안착하는지, ② 16조 6천억 페소 국채 차환이 어떤 금리로 성공하는지, ③ 국가위험지수가 다시 500bp 아래로 내려가는지가 아르헨티나 금융시장의 단기 방향을 판단하는 핵심 지표가 될 것으로 보입니다.