오늘의 경제
- 달러 환율 안정을 유지하는 비용
도매 달러 환율은 3거래일 연속 하락해 1달러당 1,490.50페소로 마감하면서 외환 당국이 설정한 환율 밴드 상단에서 더욱 멀어졌다.
그러나 겉으로 보이는 이러한 안정세에도 불구하고 증권시장 관계자들 사이에서는 정부의 현 환율 정책이 지속 가능한지를 놓고 논쟁이 이어지고 있다. 분석가들의 관심은 이 전략이 금융시스템의 유동성과 전반적인 금리 수준에 어떤 영향을 미치는지에 집중되고 있다.
정부는 민간이 보유한 4조5천억 페소 규모의 만기 도래 채무를 차환해야 하는 중요한 과제를 안고 있다.
정부가 제시한 금융상품에는 고정금리 단기채, 물가연동채, 환율연동 상품, 그리고 외화표시 채권의 재발행이 포함돼 있다.
비공식 금융시장에서는 환율이 엇갈린 움직임을 보였다. MEP 환율은 소폭 하락한 반면, CCL 환율은 상승했다.
이번 국채 발행 결과를 통해 정부가 자금조달 비용을 지나치게 높이지 않으면서 달러 수요를 억제할 수 있는 능력이 있는지가 드러날 전망이다.
이와관련 BAE Negocios 지는 게재한 기사에서 다음과 같이 지적했다.
“당국이 단기적인 변동성을 완화하려고 노력하는 가운데 시장 관계자들은 2027년 선거 일정이 가까워질수록 환율 변동에 대비한 헤지 수요가 점진적으로 다시 증가할 것으로 예상하고 있다.” - 재무청, 금융시장 신뢰 시험대
재무청은 금융시장의 유동성이 크게 부족한 상황에서 환율 안정을 유지하기 위한 중요한 시험대에 올랐다.
경제팀은 4조5천억 페소 규모의 만기 도래 채무를 다양한 금융상품을 통해 차환하려 하고 있다.
정부가 제시한 상품에는 연말 만기의 고정금리 단기채, 물가연동채, 미국 달러 환율에 연동된 채권 등이 포함돼 있다.
또한 당국은 이틀 연속으로 총 1억 달러 규모의 Bonar 2029 채권을 입찰할 예정이다.
이번 조치는 최근 고점을 기록한 뒤 1,490페소 수준까지 하락한 비공식 달러의 변동성을 억제하려는 목적이다.
국채 입찰 결과는 정부의 경제정책에 대한 민간 금융시장의 신뢰 수준을 보여주는 지표가 될 전망이다.
동시에 재무청은 시중의 과잉 페소 자금이 비공식 달러시장으로 이동하지 않도록 하면서도 지나치게 높은 금리를 제시하지 않아야 하는 어려운 균형을 맞춰야 한다. - 국제 분쟁으로 국가위험지수 상승
글로벌 불확실성과 호르무즈 해협에서의 군사적 긴장 고조가 아르헨티나 금융시장에 직접적인 영향을 미치면서 전반적으로 큰 폭의 하락세가 나타났다.
S&P Merval 지수는 국제유가 상승의 영향으로 3.1% 급락해 지난 5월 이후 최저 수준으로 떨어졌다.
뉴욕시장에서 거래되는 아르헨티나 주식들도 최대 6%까지 하락했다.
반면 외화표시 국채는 비교적 선방하면서 평균 0.1% 소폭 상승했다.
그러나 국가위험지수는 466bp까지 상승했다.
JP Morgan이 산출하는 이 지수는 6거래일 연속 상승하면서 지난 6월 이후 가장 높은 수준을 기록했다. - 중앙은행, 달러 매입 확대
아르헨티나 중앙은행(BCRA)은 공식 외환시장에서 5,700만 달러를 매입해 8월 들어 가장 큰 규모의 달러 매입을 기록했다.
중앙은행은 거래량이 많았던 이날 전체 외환 거래의 약 11%에 해당하는 달러를 흡수했다.
이에 따라 중앙은행은 10거래일 연속 순매수를 기록했으며, 2026년 들어 누적 달러 매입액은 135억 달러를 넘어섰다.
다만 8월 하루 평균 달러 매입 규모는 5월, 6월, 7월에 비해 여전히 크게 낮은 수준이다.
국제 총외환보유액은 600만 달러 감소해 495억6,100만 달러로 마감했다.
최근 금 가격 상승에 따른 자산 가치 증가에 힘입어 외환보유액은 비교적 안정적인 수준을 유지하고 있다.
시장은 이번 달러 매입 확대가 외환보유액 축적 속도를 다시 높이는 계기가 될 수 있을지 주시하고 있다. - 산후안주, 해외에서 5억 달러 채권 발행 추진
산후안주는 미국과 유럽 투자자들을 대상으로 한 투자설명회를 마치고 국제 금융시장 진출을 준비하고 있다.
Marcelo Orrego 주지사 정부는 연 10% 미만의 금리로 5억 달러를 조달하는 것을 목표로 하고 있다.
조달 자금은 주로 지역 생산 기반을 강화하기 위한 공공사업에 투입될 예정이다.
산후안주는 건전한 재정, 낮은 부채 수준, 그리고 광업을 중심으로 한 강력한 수출 능력을 투자자들에게 강조했다. 특히 광업은 산후안주 외화 수입의 80% 이상을 차지한다.
산후안주는 에너지 자원을 기반으로 최근 국제채권 발행에 성공한 네우켄주의 사례를 따르는 것을 목표로 하고 있다.
광업과 향후 구리산업의 성장 가능성뿐 아니라 태양광에너지와 농산업 분야의 경쟁력도 투자자들에게 강조했다.
시장 분석가들은 2027년 선거 국면이 본격화되기 전에 발행한다면 성공 가능성이 있다고 평가하고 있다.
채권 발행은 아르헨티나 국가위험지수의 변동성에도 불구하고 올해 마지막 4개월 동안 추진될 예정이다. - 외교적 긴장과 새로운 공격으로 국제유가 상승
중동의 군사적 긴장 고조와 외교 협상의 교착으로 국제 에너지시장의 불안정성이 크게 높아지고 있다.
국제유가는 최근 15일 중 최고 수준을 유지하고 있으며, 브렌트유는 배럴당 약 89달러, WTI는 약 83달러 수준에서 거래되고 있다.
가장 큰 우려의 중심은 세계 원유의 약 5분의 1이 통과하던 핵심 해상 운송로인 호르무즈 해협이다.
홍해와 오만만에서 선박을 겨냥한 새로운 공격이 발생하면서 전 세계적인 원유 공급 부족 가능성에 대한 우려가 커지고 있다.
백악관은 해상 원유 수출량이 위기 이전 수준을 회복했다고 밝히고 있지만, 민간 해운 관련 보고서는 이러한 회복 주장과 다른 상황을 보여주고 있다.
한편 미국의 전략비축유는 공급 부족을 완화하기 위해 대규모 방출이 실시되면서 3억 배럴 아래로 감소했다.
이란 정부는 해상 통로를 다시 개방하기 위한 조건으로 제재 해제와 해당 지역에서의 미군 철수를 요구하고 있지만, 미국 정부는 이를 강하게 거부하고 있다.
미국과 이란의 입장 차이가 좁혀지지 않으면서 국제유가에는 높은 지정학적 위험 프리미엄이 계속 반영되고 있다.