Las Claves de Hoy
La Fed mantiene las tasas en EE.UU. pero una votación dividida recalienta
las expectativas para septiembre
La Reserva Federal mantuvo sus tasas de interés en el rango del 3,50%-3,75%
tras una reunión marcada por la división interna. La votación terminó 9-3
en el segundo encuentro bajo la conducción de Kevin Warsh. Esta
fragmentación llevó al mercado a recalcular sus proyecciones y aumentar la
probabilidad de un recorte de tasas en septiembre u octubre. Durante su
discurso, Warsh destacó la solidez y resiliencia de la economía
estadounidense frente a recientes shocks. Asimismo, reafirmó el compromiso
del organismo con la meta de inflación del 2% sin descuidar el pleno
empleo. El funcionario rechazó que deba elegirse entre la estabilidad de
precios y el trabajo. En los mercados, los rendimientos de los bonos del
Tesoro mostraron alivio en el tramo corto. Por su parte, las acciones
recortaron caídas sin lograr entrar en terreno positivo. El organismo
insistió en que los datos de empleo sostienen el ritmo de la fuerza laboral.
El Gobierno renovó 144,5% de su deuda y posterga vencimientos
El Ministerio de Economía cerró con éxito su segunda licitación de julio al
adjudicar $12,21 billones y USD309 millones en el Bonar 2029. La operación
superó ampliamente los vencimientos semanales gracias al fuerte interés de
los inversores. El debutante bono dual TAMAR/DL lideró la jornada al captar
el 38% de la demanda total. Este título vence en enero de 2028 y permite
cubrirse ante el dólar oficial o la tasa mayorista. La preferencia por este
instrumento demuestra una clara búsqueda de cobertura cambiaria a largo
plazo sobre la inflación. En segundo lugar se ubicó una Lecap a octubre con
$4,61 billones colocados. Por su parte, los bonos ajustados por CER
registraron una adhesión mucho más acotada. En la plaza en dólares, el
Bonar 2029 ya acumula USD920 millones emitidos de su cupo total de USD2.000
millones. Con estos resultados, el Tesoro logra financiamiento neto y
estira los plazos de pago.
En una nota publicada en Perfil
comentamos: “La estrategia oficial apunta a extender los plazos de pago
para que la mayoría de los títulos venza tras los comicios. El mapa de
vencimientos hasta finales de 2027 totaliza cerca de $239,2 billones. Sin
embargo, el panorama resulta manejable para las autoridades monetarias por
la estructura de los acreedores. Cerca del 52% de los títulos está en poder
del propio sector público como el Banco Central y el Fondo de Garantía de
Sustentabilidad. Esta concentración estatal reduce el riesgo de
refinanciación y quita presión sobre la caja gubernamental. El sector
privado concentra sólo el 48% restante de los compromisos”.
El BCRA retoma las compras y fortalece sus reservas
El Banco Central reanudó las compras en el mercado de cambios al adquirir
USD36 millones en una rueda de menor volumen. La autoridad monetaria
absorbió el 9% de los USD416 millones operados en el segmento de contado.
El movimiento ocurre tras haber interrumpido el martes una racha de 135
jornadas consecutivas con saldo positivo. De esta forma, las compras netas
de julio alcanzaron los USD1.999 millones y las acumuladas en 2026 llegaron
a USD13.164 millones. Aunque la intervención fue moderada, el promedio
diario del mes cerró en USD105 millones. Este registro supera la dinámica
de junio pero refleja un ritmo más condicionado por los vencimientos de fin
de mes. En paralelo, las reservas brutas aumentaron USD269 millones hasta
situarse en los USD49.200 millones. El incremento contó con el impulso de
la mejora en la valuación de activos internacionales. Con estos números, el
balance mensual se mantiene favorable para la acumulación de divisas.
Jornada de caídas generalizadas para los dólares financieros y el mercado
de futuros
El frente cambiario operó con tono bajista tras un retroceso generalizado
en las distintas cotizaciones. El dólar mayorista cedió 0,13% y cerró en
$1.496 para la venta. En el segmento financiero, el MEP retrocedió 0,60%
hasta $1.524,06, mientras que el contado con liquidación cayó 0,91% a
$1.597,54. La curva de contratos de futuros también cotizó en rojo, con
bajas del 0,23% para julio y del 0,26% para agosto. Los plazos para 2027
acompañaron la tendencia negativa con un descenso promedio del 0,31%. Con
estos ajustes, la tasa implícita de julio volvió a terreno negativo al
posicionarse en -0,51% mensual. Por su parte, la tasa de agosto finalizó en
1,48% mensual. En el mercado en pesos, la TAMAR avanzó levemente hasta
22,88%, al tiempo que la BADLAR repuntó al 22% tras marcar 20,94% en la
rueda previa.
Activos argentinos operaron con cautela en una jornada marcada por la Fed y
la licitación del Tesoro
Los activos locales cerraron la rueda con variaciones moderadas en un
escenario atento a las novedades del exterior y del plano local. La
decisión de la Reserva Federal de mantener sin cambios la tasa de interés
coincidió con una licitación del Tesoro que superó las expectativas del
mercado. Pese a estos catalizadores, la deuda soberana se mantuvo bajo
presión y el riesgo país avanzó cuatro puntos hasta las 445 unidades. En la
curva en dólares predominó la tendencia bajista, con caídas en títulos como
el GD35 y el AL35, mientras que el AL29 logró un leve avance. Por su parte,
las acciones lograron amortiguar las pérdidas en el tramo final de la
sesión. El índice S&P Merval cedió un 0,27% y los ADRs argentinos cotizados
en Wall Street mostraron un desempeño mixto.
El Gobierno aprueba el proyecto de la china Liex en el RIGI para producir
litio en Catamarca
El Gobierno oficializó la adhesión al RIGI del proyecto litífero de la
empresa china Liex en el Salar Tres Quebradas. Se trata de la primera
compañía de capitales chinos en ingresar a este régimen de incentivos. La
firma desembolsará USD709 millones para montar una planta en Fiambalá,
provincia de Catamarca. La instalación contará con una capacidad de
producción de 40.000 toneladas anuales de carbonato de litio. Según
estimaciones del Ministerio de Economía, el yacimiento posee recursos para
operar durante más de 19 años. Asimismo, la iniciativa proyecta generar
exportaciones por unos USD400 millones al año. El mineral procesado en la
zona cuenta con un elevado nivel de demanda en los mercados
internacionales. La decisión marca un hito relevante en las inversiones
mineras dentro del país.