Las Claves de Hoy
El plan financiero oficial busca despejar dudas en el mercado
El Palacio de Hacienda presentará hoy su estrategia integral para asegurar
el cumplimiento de la deuda pública hasta el final del mandato de Javier
Milei. La prioridad inmediata es el vencimiento de USD4.300 millones con
bonistas privados. Para esto, la gestión de Luis Caputo diseñó un programa
conservador basado en préstamos garantizados (repos), licitaciones locales
y financiamiento multilateral. El plan prevé la acumulación de reservas
durante 2026 para garantizar los compromisos de los años siguientes de
manera holgada. El Ejecutivo busca demostrar que el financiamiento está
completamente cerrado a mediano plazo, evitando depender de los mercados
internacionales a tasas elevadas. Esta previsibilidad ya impulsó una
notable mejora en la confianza inversora, reflejada en la caída del riesgo
país hacia la zona de los 415 puntos básicos. Según fuentes oficiales, el
ordenamiento de los vencimientos reducirá la incertidumbre cambiaria y
ayudará a consolidar la tendencia a la baja de la inflación.
Finanzas enfrenta un nuevo test de $16 billones en julio
El Ministerio de Economía afronta este mes compromisos en moneda local por
aproximadamente 16 billones de pesos, concentrados mayoritariamente en
manos de tenedores privados. El escenario llega tras un mes de junio donde
la Secretaría de Finanzas convalidó una tasa de refinanciación (rollover)
del 81%, devolviendo una porción de liquidez al mercado. Para los
analistas, esta dinámica responde a una estrategia oficial para volcar
fondos al sistema, de modo que los bancos puedan estimular el crédito
privado ante una estacionalidad que eleva la demanda de dinero por el pago
de aguinaldos y compromisos corporativos. Se prevé que los pesos remanentes
se canalicen temporalmente hacia la compra de títulos públicos en el
mercado secundario, impulsando el precio de las Lecaps y deprimiendo
levemente sus tasas de interés. La última mega subasta del Gobierno
demostró su intención de estirar los plazos de colocación sin convalidar un
incremento en los costos financieros del Estado.
El BCRA patea los REPO hasta 2028 y baja el costo financiero
El Banco Central anunció la refinanciación total de sus pasivos con
entidades financieras internacionales, postergando los vencimientos de
USD6.000 millones bajo la modalidad REPO hasta septiembre de 2028. La
operación, realizada mediante una subasta que recibió ofertas por USD8.250
millones, permite despejar el horizonte de compromisos cambiarios más allá
del próximo período electoral. Con este canje, instrumentado mediante
títulos Bonares en cartera de la entidad como garantía, la conducción de
Santiago Bausili logró sumar diez bancos de primera línea y reducir el
costo de financiamiento a una tasa equivalente a la SOFR más un spread del
4%. Desde la autoridad monetaria destacaron que la medida no solo estira
los plazos de 2026 y 2027 de manera muy favorable, sino que además
robustece la posición de liquidez en moneda extranjera y aporta
previsibilidad para garantizar el funcionamiento ordenado del mercado de
cambios local.
Reservas bajo presión: cae la liquidación agropecuaria
Tras encadenar 120 ruedas consecutivas de compras que sumaron USD11.200
millones a las reservas, el Banco Central enfrenta un cambio de tendencia
que coincide con la escalada del dólar oficial por encima de los $1.500. El
complejo agroexportador liquidó USD3.000 millones en junio, reflejando una
baja interanual del 18% que arrastra el acumulado del primer semestre a los
USD15.768 millones, un 14% menos que en el mismo período de 2025. Según la
Bolsa de Comercio de Rosario, esta contracción responde a una alta base de
comparación, ya que el año pasado estuvo marcado por incentivos fiscales
temporarios y la eliminación de retenciones que adelantaron las
operaciones. El impacto de ese esquema se prolongó hasta los primeros meses
de 2026 con ingresos por debajo del promedio, un escenario que ahora
siembra dudas en el mercado respecto a la capacidad del Gobierno para
cumplir con las metas de acumulación de divisas pactadas con el FMI.
Wall Street en verde y crudo en baja: claves de una semana decisiva para
los mercados
Wall Street retoma la actividad con leves alzas en sus principales futuros,
liderados por el Nasdaq con un avance del 1%, tras el reciente feriado en
Estados Unidos. El optimismo inicial responde a un reporte de empleo de
junio más débil de lo previsto, lo que frena las expectativas de nuevas
subas en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal. En
contraste, las plazas de Europa y Asia operan mayoritariamente a la baja en
una jornada que estará marcada por la publicación del índice ISM de
servicios de junio, un dato clave para medir la temperatura de la economía
estadounidense. Por su parte, el mercado petrolero reacciona a la baja, con
el barril de Brent rondando los USD71,90, luego de que la OPEP+ anunciara
un incremento en su producción de 188.000 barriles diarios a partir de
agosto. Esta mayor oferta de crudo, sumada a la normalización del tránsito
marítimo en el estrecho de Ormuz tras las tensiones en Medio Oriente,
alivia los temores de desabastecimiento global.