En mayo, la Argentina registró un superávit comercial de 3504 millones de dólares, el mayor para ese mes en más de 20 años, y casi seis veces más alto que el alcanzado en mayo de 2025.
De acuerdo con el último informe de la consultora abeceb, se acumulan así 30 meses de superávit comercial desde diciembre de 2023.
En el acumulado de 2026, el saldo comercial totalizó US$ 11.783 millones, una diferencia de casi US$ 10.000 millones respecto de los US$ 1883 millones de igual tramo de 2025. Así en cinco meses, se logró el superávit de todo 2025, dijeron los analistas.
El informe señala que en mayo, las exportaciones “volaron” (+34,4% interanual), lo que marcó la mayor expansión desde la post-pandemia. La suba de los valores exportados fue traccionada tanto por suba de cantidades (+18,1% interanual) como de precios (+13,9% ia).
Por su parte, las importaciones, que registraron una contracción de 7% anual, mostraron una notable reducción en las cantidades (-13,6% interanual) moderada por un alza en los precios (7,6%).
La principal contribución para el superávit comercial fue del sector de los Combustibles, que aportó casi la mitad de la suba de exportaciones (US$ 1091 millones de un total vendido de US$ 2442 millones), traccionadas por el incremento de US$ 894 millones en las exportaciones de petróleo crudo que se triplicaron vs un año atrás. También pesaron las subas en porotos de soja (31,4%), maíz (23,4%), derivados de soja (harinas +12,9%, aceites +14,2%), el oro (+19,3%), y la carne vacuna (+39,0%).
¿Qué pasó con las exportaciones?
¿Qué pasó con las exportaciones?En mayo, los valores exportados totalizaron US$ 9537 millones, otro récord histórico luego de los de abril y marzo, creciendo no sólo un 34,4% anual, sino que ubicándose incluso un 0,6% arriba del valor récord de abril en la serie sin estacionalidad, señalan los analistas de abeceb.
Las ventas externas se elevaron gracias a una suba en las cantidades exportadas de 18,1% interanual junto a una suba de precios de 13,9% en igual período.
Ese incremento en precios, a su vez, quedó protagonizado por un alza de 49,9% en los valores de combustibles y energía, junto a subas de 14,9% en manufacturas de origen industrial y de 10,5% en manufacturas de origen agropecuario, lo cual reflejó por segundo mes el impacto con delay del shock petrolero y de materias primas producto del conflicto en Medio Oriente.
Combustibles y Energía
Desagregando por rubros, el rubro de Combustibles y Energía mostró la mayor suba, gracias a un incremento de 167,1% interanual en valores, producto del alza en los precios de 49,9% así como una expansión de 78,5% anual en cantidades exportadas. Esto se debe principalmente a una suba de 321,9% en los envíos de petróleo crudo (a US$ 1172 millones, un salto de US$ 894 millones respecto de mayo de 2025), junto a mejoras en el segmento de carburantes (+ US$ 145 millones) y en el resto del sector (US$ + 53 millones).
En tanto, los Productos Primarios también se desempeñaron de manera positiva, creciendo un 22,5% anual en valores gracias a una mejora de 24,5% en cantidades pese a precios jugando algo en contra (-1,5% anual).
En detalle, el aumento de US$ 448 millones en el total del rubro se explica gracias a un salto de US$ 258 millones en Semillas y Frutos Oleaginosos (+45,1% interanual a US$ 830 millones), y un aporte de US$ 171 millones de Cereales (alza de 17,2% a US$ 1162 millones).
En rigor, la soja mostró un mejor desempeño que en meses pasados, con un salto de 31,4% anual en porotos de soja (a US$ 630 millones), en gran parte gracias a una mejora en las cantidades de 33,9% interanual, dando este segmento un aporte de US$ 151 millones -un 6% del aumento total de las exportaciones en mayo-. Por otra parte, los Cereales explicaron un 11%, con su contribución de US$ 171 millones.
MOA y MOI
También se vio un comportamiento positivo en el rubro de Manufacturas de Origen Agropecuario (suba de 20,5% en valores), que creció tanto en cantidades (+9,1%) como en precios (+10,5%).
Dentro del mismo, la suba de US$ 508 millones en las exportaciones se explicó por un salto de US$ 175 millones en grasas y aceites (+21,6%), junto a una mejora de US$ 127 millones en carnes y preparados (+36,9%), y a un alza de US$ 121 millones en residuos y desperdicios de la industria alimentaria. En ambos casos, refleja un alza en las exportaciones de derivados del complejo sojero: el aceite de soja presentó un incremento de 14,2% anual a US$ 623 millones con cantidades estables, y las harinas y pellets dieron cuenta de US$ 835 millones (+12,9%) con contribuciones similares de precios y cantidades. Es decir, los derivados de la industria aceitera y de la soja contribuyeron US$ 220 millones en mayo, un 9% del incremento total.
Por último, se exhibió un crecimiento robusto en Manufacturas de Origen Industrial, de 13,6% interanual en valores, atribuido a un alza de 14,9% anual en los precios y de 4,5% en las cantidades.
En particular, la expansión de US$ 394 millones en este segmento se vio traccionada por una mejora de US$ 112 millones en productos químicos (+28,6% interanual), así como una suba de US$ 88 millones en material de transporte terrestre, y un incremento de US$ 60 millones (16,6%) en piedras preciosas, metales preciosos, y sus manufacturas.
En el sector de transporte, la suba de 12,3% en los envíos refleja un alza de 11,5% en las exportaciones del rubro automotriz, en particular una mejora de 18,9% anual en vehículos para transporte de mercancías (US$ +88 millones), aunque con desempeño neutro en el resto del sector.
En tanto, el crecimiento de la minería puede observarse en la mejora en carbonatos de litio (US$ +113 millones), y oro no monetario (US$ +67 millones), es decir, un total de US$ 180 millones de los principales metales, casi la mitad de las subas conjuntas de casi US$ 400 millones en los meses previos.
En suma, los productos mineros contribuyeron US$ 180 millones al salto exportador total (un 7% del total), en tanto que los productos químicos sumaron US$ 112 millones (un 5%), y el complejo automotriz aportó US$ 89 millones, es decir un 4% de la mejora en las exportaciones.
¿Qué pasó con las importaciones?
Los valores importados totalizaron US$ 6033 millones en mayo, lo cual implicó un retroceso de 2,5% respecto al mes previo (sin estacionalidad) y de 7,0% respecto a mayo del año pasado. Esta retracción se explica principalmente por una caída de 13,6% interanual en las cantidades ingresadas ya que los precios subieron 7,6%.
Desagregando al interior de las importaciones, las principales reducciones se presentaron en Combustibles y Lubricantes (-32,9% en valores), junto a Piezas y Accesorios para Bienes de Capital (-26,6%) y Vehículos Automotores de Pasajeros (-21,3%), los primeros dos casos explicados por descensos fuertes en cantidades (-55,3% y -34,1% respectivamente) y precios en alza.
Del mismo modo, las compras de Bienes de Capital exhibieron una reducción de 6,8% en valores gracias a un descenso de 12,1% interanual en cantidades y un alza moderada en precios, mientras que los Bienes de Consumo rompieron con meses de subas y cayeron un 2,3% en valores, explicado por una baja de 1,3% en cantidades y un descenso en precios.
Excepción
El único sector que mostró una mejora fueron los Bienes Intermedios, que crecieron un 8,6% en valores, pero con una reducción de 1,3% en cantidades y un alza de 10% en precios. Es decir, ningún segmento de las importaciones creció en cantidades, y todos salvo uno cayeron en valores. Todo reflejando la continuidad de un escenario de debilidad de la demanda interna y la actividad económica.
Un rubro que marcó un alza importante fue la soja, ya que las compras del sector crecieron a US$ 487 millones, un incremento de 50,9% interanual, explicado por una suba de 36,6% en las cantidades demandadas. En detalle, las compras de porotos de soja totalizaron US$ 440 millones y crecieron un 44,8% interanual, una diferencia de US$ 136 millones respecto de mayo de 2025. Las importaciones del sector sojero, de este modo, acumulan un incremento de 37,1% en lo que va del año, alcanzando US$ 1749 millones entre enero y mayo.
Por su parte, el sector automotriz vio caer sus importaciones en un 20,9% interanual (es decir, US$ 338 millones), gracias a una baja de 22,1% en chasis, partes, y neumáticos (US$ -210 millones), una contracción de 21,4% en las compras de Vehículos Automotores de Pasajeros, y un descenso de 12,5% en Vehículos para transporte de mercancías (US$ -20 millones).
Esto se explica por la caída de las compras del sector: en mayo, las ventas mayoristas a concesionarios retrocedieron 39% interanual, y los patentamientos de autos mermaron en un 25,6% interanual.
Al mismo tiempo, se vio el impacto del fin del tratado de libre comercio con México, que resultó en una baja en las unidades importadas desde este país, así como una reducción de las compras desde Brasil en un contexto de mayor peso de China en el mercado, cuyas importaciones siguen creciendo, pero no llegan a compensar el descenso de los otros orígenes.
Perspectivas 2026
El escenario para el resto del año presenta un fuerte sesgo alcista: las exportaciones vienen mostrando subas fuertes y niveles récord, impulsadas por el agro, la energía, y la minería, aunque con movimientos en precios que pueden moderar las contribuciones, en particular, “ahora que se ha logrado un alto al fuego en Medio Oriente y a menores precios en petróleo y minerales a partir de los datos de julio” (el informe se presentó en momentos en los que el acuerdo entre Estados Unidos e Irán parecía cerrado).
Todo sigue apuntando a exportaciones en torno a US$ 100.000 millones en 2026. En tanto, las importaciones siguen mostrando debilidad, aunque la mejora en la actividad y especialmente la actividad industrial y el consumo, más entrado el segundo semestre, permitiría recortar la diferencia.
El año cerraría con un superávit comercial en torno a US$ 20.000 millones o incluso aún mayor, casi el doble de los US$ 11.320 millones del año pasado, vaticinan los especialistas de abeceb. “Esta magnitud de balance comercial hubiera parecido optimista a principio de año, pero cerrando el primer semestre parece incluso moderada”, concluyeron.
Es interesante ver cómo el petróleo crudo impulsó tanto las exportaciones como los superávits.