Mayo perfila una leve baja inflacionariaEl mercado proyecta una desaceleración de los precios para mayo, ubicando el indicador entre el 2,1% y el 2,5%. El dato marcaría un descenso frente al 2,6% registrado por el INDEC en abril y al pico de 3,4% de marzo. La previsión coincide con el 2,3% estimado en el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) y con el optimismo del ministro de Economía, Luis Caputo, quien anticipa una cifra menor a la del mes previo. El veredicto oficial se conocerá el próximo 11 de junio. A pesar de este alivio estadístico, la mejora no representa un cambio de tendencia estructural. La inflación anualizada se sostiene por encima del 30% y los precios acumulan un avance significativo. Dentro de la estructura del índice, el rubro de alimentos y las tarifas de transporte volvieron a liderar las subas, manteniéndose como los principales focos de presión sobre el bolsillo de los consumidores. De esta forma, la economía local transita una tregua cambiaria pero sigue lejos de una estabilidad de precios consolidada.
El riesgo país perforó los 500 puntos impulsado por el nivel de reservasLos bonos soberanos argentinos cerraron mayo con un avance promedio superior al 2%. Este desempeño permitió que el riesgo país de JP Morgan encadenara siete bajas consecutivas y finalizara en 493 puntos básicos, su nivel más bajo desde febrero. El indicador quedó así muy cerca del mínimo anual de 2026, registrado a finales de enero con 481 puntos. Se vincula la mejora de la deuda pública a la racha compradora del Banco Central, cuyas reservas brutas superaron los USD48.000 millones por primera vez desde 2019. El sostén fiscal, el visto bueno del FMI y el alza en las tasas de los bonos del Tesoro de Estados Unidos (que rozaron el 5% anual) actuaron como motores clave para comprimir el diferencial de tasas local.
En una nota de Infobae señalamos: “El Fondo Monetario Internacional otorgó un respiro financiero al Gobierno al recortar en $1,6 billones la meta de superávit primario pautada para fines de junio. Según el último Staff Report, la exigencia semestral pasó de $8,458 billones a $6,861 billones, un objetivo de cumplimiento sumamente factible dado que el Palacio de Hacienda ya acumuló $6,099 billones hasta abril”.
Y completamos: “Esta flexibilización responde a un nuevo escenario macroeconómico global y local condicionado por el impacto de la guerra en Medio Oriente sobre la energía. En consecuencia, el organismo multilateral recalculó sus proyecciones para Argentina en 2026, moderando el crecimiento estimado del 4% a 3,5% y corrigiendo a la baja la inflación anual al 25%. A partir de estas variables, la meta fiscal anual consolidada se fijó en $16,4 billones, cifra que equivale a un 1,4% del PBI frente al 2,2% exigido originalmente”.
Acciones y bonos argentinos repuntaron en mayo tras un arranque adversoEl mercado financiero local cerró mayo con balance positivo y revirtió la tendencia negativa sufrida durante abril. La primera mitad del mes estuvo marcada por caídas en las cotizaciones, pero la segunda quincena exhibió una fuerte recuperación de los activos. En este escenario, el índice S&P Merval acumuló un avance cercano al 11,8% mensual. Por su parte, los títulos públicos acompañaron la mejora y el riesgo país finalizó la medición en los 493 puntos básicos. En la vereda opuesta, el dólar se posicionó como el gran perdedor del período financiero. Tanto el dólar MEP como el Contado con Liquidación (CCL) registraron rendimientos levemente negativos a lo largo del mes. La pax cambiaria contrastó así con la volatilidad y el posterior repunte de los papeles bursátiles y los bonos soberanos.
El Banco Central inicia junio con compras récord pero el mercado prevé tensionesLa autoridad monetaria arranca el último mes del período de mayor liquidación de divisas con la perspectiva de sostener compras aceleradas y estabilidad cambiaria gracias a la cosecha gruesa. Las reservas brutas del Banco Central, liderado por Santiago Bausili, se ubicaron en USD48.191 millones, aunque hoy sufrirán una baja de USD1.000 millones por vencimientos del Bopreal. La entidad acumuló adquisiciones por USD9.747 millones en lo que va de 2026 y está a un paso de cumplir anticipadamente su meta anual de USD10.000 millones. A pesar del éxito actual, el mercado proyecta un escenario complejo para el segundo semestre debido a la habitual caída estacional en la oferta de divisas. La demanda de cobertura cambiaria y la dolarización de carteras amenazan con reactivarse a medida que progrese el año. Esta presión sobre el tipo de cambio tenderá a profundizarse con la cercanía de los comicios presidenciales de 2027, un factor político que históricamente reaviva la incertidumbre y vuelve más atractiva la tenencia de dólares.
El dólar mantiene su liderazgo como refugio de ahorro de los argentinosA un año de la liberación del mercado cambiario para individuos, la demanda de divisas mantiene su firmeza en el país. Los ciudadanos adquirieron más de USD36.000 millones en el circuito oficial desde abril de 2025. Esta tendencia persiste a pesar de la baja de la inflación y la calma en las cotizaciones que busca el gobierno de Javier Milei. Según el Banco Central, solo en abril 1,5 millones de personas compraron USD2.727 millones brutos. El atesoramiento se consolidó así como el motor principal de la demanda de moneda extranjera. El saldo neto de estas operaciones ya roza los USD30.700 millones en los últimos doce meses. Si se suman otras transferencias privadas, el flujo total de salida supera los USD41.000 millones. La flexibilización de las normas cambiarias reactivó las compras tras dos meses de calma. De todos modos, esta fuerte dolarización no afectó las reservas de la autoridad monetaria. El organismo compensó la salida con divisas del agro, deuda y colocaciones financieras.
La CNV reguló los primeros ETF locales para diversificar la inversión en BolsaLa Comisión Nacional de Valores (CNV) oficializó la creación de los primeros Exchange Traded Funds (ETF) locales, una herramienta que permitirá replicar índices bursátiles, financieros y canastas de activos directamente en el mercado argentino. El organismo regulador habilitó dos estructuras específicas para su desarrollo: los Fondos Comunes de Inversión Abiertos ETF (FCIA ETF) y los Certificados de Valores Argentinos Exchange Traded Product (CEVA ETP). Estos instrumentos, consolidados a nivel global, ofrecen a los inversores la posibilidad de acceder a una cartera diversificada de activos con la compra de una sola especie negociable bajo una estrategia de réplica pasiva. Con esta normativa, el ecosistema financiero local incorpora vehículos de inversión internacionales adaptados al marco regulatorio doméstico, facilitando la operatoria y ampliando las opciones de financiamiento y ahorro en los mercados del país.
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