오늘의 경제
- 충격적 산업 붕괴로 경제 활동 급락
아르헨티나 경제는 2월에 1월 대비 2.6% 하락하며 2023년 말 이후 최대 월간 감소를 기록했다. INDEC (국가통계청) 자료에 따르면 경제활동월간지수는 최근 7개월 중 가장 낮은 수준에 도달했다. 전년 대비로는 제조업과 상업 부문의 영향으로 2.1% 위축되었다. 산업 부문은 8.7% 급락하며 설비 가동률이 54.1%에 그쳤다. 이는 2002년 이후 최악의 실적이다. 반면 광업, 에너지, 농업은 증가세를 보였으나 밀 수확 종료 이후 농업의 성장세는 둔화되었다. 금융 중개 부문도 부문 간 격차가 큰 상황 속에서 연간 6% 성장했다. 공식 보고서는 경기 침체가 소비와 공장 생산에 강한 영향을 미치고 있음을 확인한다. 이로 인해 자원 생산 산업과 내수 관련 산업 간 격차가 확대되고 있다. 현재 경제 상황은 부문별로 상이한 흐름을 보이며 이전 몇 달간 나타났던 회복 흐름을 중단시키고 있다. - 중앙은행(BCRA), 외화 매입 가속 연간 목표 초과 전망
통화 당국은 공식 시장에서 1일 동안 1억 500만 달러를 매입하며 개입을 강화했다. 산티아고 바우실리 총재의 중앙은행은 매입 속도를 높여 4월 중순 기준 연간 목표의 60% 이상을 이미 달성했다. 이러한 흐름이 지속될 경우 2026년 말까지 외환보유액이 170억 달러에 도달할 수 있다. 현재 총 외환보유액은 458억 4,100만 달러 수준이다. 다만 실제 순보유액 증가로 전환하는 것이 가장 큰 과제로 남아 있다. 외환시장 거래량이 낮음에도 불구하고 중앙은행 자산은 점진적으로 증가하고 있다. 정부는 이러한 흐름을 강화하여 통화 신뢰도를 높이고 국제적 상환 의무를 이행하려 하고 있다. 시장은 수출 시즌 동안 이 달러 유입이 유지될지 주목하고 있다. 외화 확보 전략은 민간 유동성과 국가 재정의 여력을 활용하며 점점 더 공격적으로 변하고 있다. 중앙은행은 이를 통해 기본 시나리오에서 벗어나 외화 축적 능력을 극대화하려 하고 있다. - 새 통화 체계 아래 이자 비용, 역사적 저점 기록
중앙은행이 설계한 금리 브로커 도입 이후 페소 금리는 최저 수준에서 움직이고 있다. 주식담보대출은 연 14.5%로 마감되었고, 정기예금 금리는 22%로 예상 인플레이션보다 낮은 수준이다. 바우실리 총재는 변동성을 줄이고 금융시장 가격 기준을 설정하기 위해 이 새로운 체계를 설계했다. 현재 중앙은행은 20% 금리로 유동성을 흡수하고, 은행에는 25%로 긴급 자금을 제공하고 있다. 환율 안정 환경 속에서 단기 Lecap 채권 수익률은 계속 하락해 월 1.6%~2% 범위에서 움직이고 있다. 단기 자산 투자 부족과 물가 둔화는 투자자들을 이러한 상품으로 유도하고 있다. 시장은 브로커 설정 하단 근처에서 유동적으로 움직이며 전반적인 경제 기대 개선을 반영하고 있다. 이 정책은 디스인플레이션을 안정적으로 동반하는 실질 금리 경로를 구축하는 데 목적이 있다. 잔여 유동성은 자산 수익률을 하방 압박하는 반면 달러는 안정된 상태를 유지하고 있다. 새로운 패시브·액티브 (수동적ㆍ능동적) 금리 중개는 자본의 급격한 변동을 억제하는 데 성공적으로 작동하고 있다. - 국내 시장 일시 정체, 국가위험지수는 안정 유지
국가위험지수는 532bp에서 변동 없이 마감되며 안정세를 유지했다. 이 정체는 아르헨티나 자산의 조정 국면과 맞물렸다. 달러 표시 국채는 소폭 상승세를 보였으나, 월스트리트에서는 금융 부문을 중심으로 아르헨티나 기업 주가가 하락했다. S&P 메르발 지수는 달러 기준 1.5% 하락하며 국내 시장에서 2,000달러 선을 하회했다. 이는 나스닥 상승에 힘입어 미국 시장이 강세를 보인 것과 대비된다. 부에노스아이레스 시장의 매도 압력은 이전 상승 이후 기술적 조정에 따른 것이다. 투자자들은 향후 금리 하락 가능성을 평가하며 신중한 태도를 유지하고 있다. - 달러 환율은 안정적 환율 흐름 속 평온 유지
부에노스아이레스 금융시장은 변동성 없이 안정 중심 흐름을 이어갔다. 소매 달러 환율은 Banco Nación에서 1,399.75페소를 유지했으며 2026년 들어 80페소 하락세를 보이고 있다. 도매 환율은 2.50페소 상승해 1,378페소로 마감했다. 이는 중앙은행 상단 밴드보다 22.7% 낮은 수준으로, 중앙은행의 외화 축적 여지를 제공한다. 금융시장에서는 MEP와 CCL 환율이 각각 1,419.84페소, 1,473.27페소로 소폭 변동했다. 이에 따라 MEP 격차는 3.04%, CCL 격차는 6.91% 수준이다. 선물시장 전망에 따르면 단기 급등 가능성은 낮다. 도매 환율은 4월 말 약 1,384페소 수준에서 마감될 것으로 예상되며 점진적 평가절하가 유지될 전망이다. 현재 공식 환율은 연간 기준 5.4% 하락했다. 정부는 이를 통해 환율 격차를 관리하고 시장 기대를 통화 정책과 일치시키고 있다. 전반적으로 안정적인 환율 환경이 유지되며 대외 무역에도 예측 가능한 흐름을 제공하고 있다. - 추부트, “금융의 여름” 속 부채 개선 위해 월스트리트 재진입
이그나시오 토레스 주지사가 이끄는 추부트 주는 최대 5억 5,000만 달러 규모로 뉴욕 법 적용 신규 채권을 발행하기 위해 국제 시장에 복귀한다. 주요 목적은 2030년 만기 채권을 재매입하여 부채를 재조정하는 것이다. 풍부한 유동성과 국내 자산에 대한 높은 수요를 활용하는 전략이다. 새 채권은 만기 10년, 평균 수명 6.6년이며 석유 로열티를 담보로 한다. 2030년 BOCADÉ 채권을 액면가로 현금 매입하는 구조이며, 약 2억 5,600만 달러가 대상이다. 2036년 만기 채권은 고정금리와 함께 3년 이후부터 분기별 상환 구조를 갖는다. 추부트는 최근 산타페, 코르도바와 함께 25억 달러 조달 흐름에 합류하며 만기 구조 개선을 추진 중이다. 안정적인 환율 환경은 외화 유입을 촉진하고 있다. 이번 입찰은 최종 자금조달 비용을 결정하게 된다. 국제 시장은 다시 한 번 천연자원을 기반으로 한 아르헨티나 지방채 발행에 문을 열고 있다.