오늘의 경제
- 중동 휴전 이후 글로벌 금융시장 낙관론
중동 분쟁에서 2주간의 휴전이 확정되면서 이번 수요일 글로벌 금융 환경의 흐름이 급격히 변화했다. 도널드 트럼프 대통령의 휴전 발표는 석유 가격의 즉각적인 급락을 촉발했으며, 하락폭은 최대 17%에 달했다. WTI 원유는 배럴당 94.87달러까지 하락했고, 브렌트유는 94.91달러를 기록하며 이전에 110달러까지 상승했던 상승 추세를 되돌렸다. 이러한 완화는 세계 원유의 약 20%가 통과하는 핵심 해협이자 이란에 의해 봉쇄되어 있던 호르무즈 해협의 재개 가능성이 임박했다는 점에서 비롯된 것이다. 에너지 리스크 완화는 글로벌 증시에 낙관론을 불러일으켰다. 아시아에서는 서울 코스피 지수가 6.8% 상승했으며, 도쿄 니케이가 그 뒤를 이었다. 유럽 주요 증시에서도 비슷한 흐름이 나타났다. 월스트리트 역시 예외가 아니며, 나스닥과 S&P500은 강한 반등 출발을 예고하고 있다. 글로벌 경제는 기본 에너지 공급에 대한 불확실성이 극대화된 긴장 상태 이후 다시 숨통이 트이는 모습이다. - 환율 긴장: 금융 달러 환율 상승, 격차 확대
현지 외환시장은 이번 화요일 상반된 흐름을 보이며 환율 간 격차를 다시 확대시켰다. 공식 도매 달러는 1,392.50페소로 마감하며 안정세를 보인 반면, 금융 달러는 뚜렷한 상승세를 재개했다. CCL 환율은 1,485.31페소까지 상승하며 격차가 6.66%로 확대되었고, 장중에는 1,500페소를 넘어서기도 했다. 한편 MEP 환율도 상승세를 따라 1,430.16페소 수준까지 올라 격차가 2.70%를 기록했다. 이러한 달러 환율 상승 압력은 최근 에너지 회사 Vista의 부채 발행 이후 시스템 내 유동성이 감소한 영향으로 풀이된다. 선물시장에서는 투자자들이 보다 신중한 태도를 보이며 전반적인 상승 기대와 함께 4월 말 환율을 1,414페소 수준으로 전망하고 있다. 기업 부문의 달러 흡수는 자본시장 내 가용 공급을 제한했다. 이러한 상반된 흐름은 지속적인 수요 환경 속에서 중앙은행의 변동성 관리 능력에 다시 초점을 맞추고 있다. 이날 시장은 공식 환율의 안정과 금융 환율에 대한 불안이 공존하는 분열된 상태로 마감되었다.
이와관련 Infobae 지에 보도한 내용에서는 다음과 같이 언급했다. “환율은 수확기 외화 유입과 시장 내 달러 공급 확대에 힘입어 안정세를 유지하고 있다. 달러 대출 증가도 한 요인이다. 금리 측면에서는 7월 Lecap 금리가 연 26.5% 수준이며, 하루짜리 콜금리는 최근 입찰에서 19.8%로 마감했다. 이러한 상황을 고려할 때, 이번 달에는 외화 자산 투자와 인플레이션 헤지가 권장된다.” - 중앙은행, 매수 기조 지속
중앙은행은 외환시장에서 긍정적인 흐름을 이어가며 9300만 달러를 매입했고, 이로써 61일 연속 외화 순유입을 기록했다. 이번 개입으로 총 외환보유액은 444억4200만 달러로 증가했으며, 연초 이후 누적 순증은 45억8100만 달러에 달한다. 이러한 금융 안정과 동시에 시장 참여자들의 관심은 기대조사 보고서(REM) 발표에 반영되고 있다. 이 보고서는 인플레이션과 환율에 대한 최신 전망을 반영하기 때문에 민간 부문에 매우 중요한 자료다. 현지 외환시장이 비교적 안정세를 보이는 가운데, 3월 보고서는 경제 활동 수준의 뚜렷한 이질성이 존재하는 상황에서 발표될 예정이다.
이와관련 El Cronista 지는 다음과 같이 설명했다. “향후 몇 주간 수확기 계절성으로 인해 외화 흡수 능력이 더욱 강화될 것으로 예상된다. 농업 수출 부문의 달러 공급 증가는 금융 환율 통제와 통화 안정성 강화에 중요한 방어막 역할을 할 것이다.” - 증시 급락과 달러로 피난
이란과 이스라엘 간 긴장 고조는 현지 시장에 직접적인 영향을 미쳤다. 달러 기준 S&P 메르발 지수는 다시 2,000포인트의 주요 지지선을 하회하며 1.1% 하락했다. 페르시아만 지역의 공습과 군사적 긴장은 글로벌 투자자들을 안전자산인 달러로 이동시키며 위험자산을 압박했다. 이에 따라 월스트리트의 아르헨티나 주식은 최대 2.5% 하락했다. 반면, 장기 글로벌 채권은 소폭 상승하며 비교적 견조한 모습을 보였다. 국가 위험도는 하락하여 610bp 수준을 기록했다. - 평가절하 없는 경쟁력: 아르헨티나 생산 비용 절감을 위한 카푸토의 로드맵
경제부 장관 루이스 카푸토는 기업 부문과의 회의에서 경쟁력 확보 수단으로 환율을 사용하지 않겠다고 재확인했다. 대신 세금 인하와 규제 완화를 중심으로 한 구조 개혁을 추진할 방침이다. 그는 과거 정책과의 단절을 강조하며, 경제 효율성 개선은 물류 비용과 세 부담을 줄이는 데서 시작된다고 밝혔다. 이를 위해 6월에 9,000km 규모 도로 사업 입찰을 진행하고, 페데리코 스투르체네거 개혁부 장관과 협력해 추가로 12,000km의 도로를 민간에 위탁할 계획이다. 또한 노동시장 공식화 촉진을 통해 공격적인 감세 정책을 뒷받침할 것이라고 강조했다. 아울러 조세 면책 법안과 자본시장 강화의 중요성도 언급했다. - 선제적 긴축: 정부, 흑자 방어 위해 지출 삭감 확대
세수 감소가 지속되면서 정부는 IMF와 합의한 재정 목표 달성을 위해 공공지출 삭감을 더욱 강화했다. 1분기 기준 1차 재정지출은 3.3% 감소했으며, 특히 지방정부에 대한 자동 이전 지출은 최대 50%까지 줄어들었다. 8개월 연속 감소한 세수는 중앙정부가 공공사업과 공공부문 임금 등 주요 항목을 축소하도록 만들었다. 이러한 “전기톱 정책”은 대학 재정 지원과 같은 정치적 압력을 상쇄하고, 연말까지 GDP 대비 1.5%의 1차 흑자 달성을 목표로 한다. 2월 기준 재무부는 0.4% 흑자를 달성했으나, 실제 집행과 약정 간 격차는 재정 긴축의 강도를 보여준다. 정부는 노동개혁과 금리 환경이 재정 흐름을 좌우하는 상황에서 이러한 긴축 기조를 면밀히 관리하고 있다. 공공지출 통제는 거시경제 안정화를 위한 핵심 축으로 유지되고 있다.