*El Tesoro estira plazos*
En una estrategia orientada a suavizar la carga financiera del corto plazo,
la Secretaría de Finanzas logró renovar el 64,3% de la letra indexada al
dólar que vencía este 27 de febrero, adjudicando USD1.555 millones a través
de un nuevo instrumento con vencimiento a fines de abril. La operación, que
contó con 63 ofertas del mercado, permite postergar compromisos clave,
aunque deja un remanente inmediato de $7,4 billones (valuados a un tipo de
cambio de $1.396) y un horizonte desafiante para el próximo bimestre, donde
los vencimientos acumulados ascienden a los $35,2 billones.
*La incertidumbre política en el Congreso frenó el ímpetu de los mercados
tras el feriado*
Tras el paréntesis del receso por Carnaval, la plaza financiera local
reinició sus operaciones este miércoles en un marco de marcada prudencia y
volatilidad. El clima de negocios estuvo fuertemente condicionado por la
agenda política en el Congreso, donde el debate en torno a la reforma
laboral impulsada por la administración de Javier Milei se posicionó como
el principal foco de atención para los inversores, quienes aguardan señales
de previsibilidad institucional para definir sus posiciones. En este
contexto, la Bolsa de Comercio de Buenos Aires no logró establecer un rumbo
firme. El índice líder, el S&P Merval, registró una caída del 3,3% en
moneda local, lo que representó un retroceso del 1,5% al ser medido en
dólares. Por su parte, los activos argentinos que cotizan en Wall Street
(ADRs) mostraron un comportamiento dispar, intentando estabilizarse tras
las bajas generalizadas que habían sufrido durante la jornada previa
mientras el mercado local permanecía cerrado. Aunque los bonos soberanos en
dólares iniciaron la rueda con optimismo y subas de hasta 5 centavos, la
aparición de órdenes de venta hacia el cierre revirtió la mejora, dejando
bajas promedio de 20 centavos. Como consecuencia directa, el riesgo país
avanzó un 0,8% hasta alcanzar las 515 unidades, marcando así su tercer
incremento en las últimas cuatro jornadas operativas. Finalmente, el
segmento de títulos en pesos mostró movimientos marginales y mixtos. Los
bonos ajustados por CER lograron un leve avance del 0,25% en sus plazos
cortos, mientras que los títulos a tasa fija operaron sin una tendencia
definida, con leves bajas en el tramo corto y subas mínimas en el largo.
Los instrumentos de tasa variable (floaters), en tanto, cerraron con una
mejora promedio del 0,1%, completando un miércoles de transición donde la
política dictó el ritmo de las pizarras.
*El Gobierno mantuvo el superávit en enero*
El Ministerio de Economía inició el año con un superávit primario de $3,1
billones, logrando mantener el saldo positivo pese a una leve erosión del
3% real respecto a enero de 2025 y una caída del 8% en la recaudación
tributaria. Este resultado fue compensado por un salto del 108% en los
ingresos no tributarios, traccionados principalmente por la privatización
de las represas del Comahue, lo que permitió alcanzar un superávit
financiero de $1,1 billones incluso tras afrontar los fuertes vencimientos
de intereses de los bonos Bonares y Globales. Al respecto, el ministro Luis
Caputo ratificó el “ancla fiscal” como el pilar innegociable de su programa
económico, destacando que el orden de las cuentas públicas ya permitió una
reducción de impuestos equivalente al 2,5% del PBI desde el inicio de la
gestión, devolviendo así recursos clave al sector privado para fomentar la
estabilidad y el crecimiento.
*El Banco Central estira su racha compradora*
El Banco Central (BCRA) mantuvo su compra de dólares en el Mercado Libre de
Cambios (MLC), tal como viene aplicando de manera sostenida desde el 5 de
enero. Aun así, el tipo de cambio oficial profundizó su tendencia bajista.
La autoridad monetaria adquirió en esta ocasión USD80 millones, equivalente
al 17% del volumen operado en el MLC. De este modo, en lo que va del año
acumuló USD2.169 millones. Mientras tanto, las reservas brutas
internacionales retrocedieron USD29 millones, aunque el stock total
permaneció por arriba de los USD45.000 millones (USD45.129 millones).
*La brecha cambiaria toca máximos de siete meses*
En el reinicio de la actividad tras los feriados de Carnaval, el mercado
cambiario local consolidó ayer la tendencia bajista del peso. El dólar
mayorista retrocedió $3,50 respecto de su última cotización, cerrando en
$1.396. Con este movimiento, la distancia respecto al techo de la banda
cambiaria (fijado hoy en $1.592,79) se amplió al 14,1%, marcando el nivel
de brecha más alto de los últimos siete meses. En términos de poder
adquisitivo, el tipo de cambio registra actualmente su valor más apreciado
desde julio de 2025. En las pizarras minoristas, la estabilidad fue la nota
dominante: el Banco Nación mantuvo su oferta en $1.420, mientras que el
promedio relevado por el Banco Central se ubicó en $1.425,70. Por su parte,
las cotizaciones financieras operaron con calma; el dólar MEP se ubicó en
$1.415,69, en tanto que el Contado con Liquidación (CCL) lo hizo en
$1.446,72. De esta manera, las brechas se ubicaron en 1,41% y 3,63%,
respectivamente. El escenario de corto plazo en el mercado de futuros
también refleja una expectativa de contención cambiaria. La mayoría de los
contratos operaron a la baja, con retrocesos de hasta el 0,4% en las
posiciones a mayo. Para el cierre de marzo, los operadores proyectan un
dólar en torno a los $1.447, señal de que el mercado no prevé saltos
bruscos en la cotización oficial para el final del trimestre.
*El BCRA y la UIF fijan en USD10.000 el umbral para depósitos en efectivo
sin justificación inmediata*
En un movimiento clave para agilizar la Ley de Inocencia Fiscal, el Banco
Central y la UIF aclararon que no existe una prohibición para los depósitos
de dólares en efectivo, independientemente de su volumen, y que los bancos
no deberán exigir documentación sobre el origen de los fondos en la línea
de caja como condición para aceptar la operación. La normativa establece
que la obligación de identificar fehacientemente al depositante y al
titular solo se activa cuando el monto supera los 40 Salarios Mínimos,
Vitales y Móviles, cifra que hoy ronda los $14 millones (aproximadamente
USD10.000), permitiendo que, por debajo de ese límite y siempre que no haya
inconsistencias con el perfil del cliente, las entidades eviten requerir
papeleo adicional. Bajo un nuevo “enfoque basado en riesgos”, las
autoridades instan a las instituciones financieras a realizar análisis
integrales que prioricen el comportamiento transaccional por sobre la
situación estrictamente impositiva, buscando así simplificar el flujo de
capitales sin descuidar las alertas por evasión tributaria.
*El Gobierno extiende el RIGI hasta 2027*
A través de un decreto, el Poder Ejecutivo prorrogó por un año el plazo de
adhesión al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI),
extendiendo la ventana de oportunidad hasta el 8 de julio de 2027 e
introduciendo cambios estratégicos para favorecer al sector de
hidrocarburos. La normativa no sólo agota la facultad legal de prórroga
única, sino que amplía el alcance del beneficio a nuevos desarrollos de
petróleo y gas “costa adentro” con una inversión mínima de USD600 millones,
mientras que para proyectos “costa afuera” el piso se fijó en USD200
millones debido a su mayor perfil de riesgo. Con estas modificaciones, que
incluyen beneficios fiscales como la reducción de Ganancias al 25% y
exenciones de derechos de exportación, la gestión nacional busca blindar la
trazabilidad de los capitales y asegurar que el régimen siga siendo el
motor principal para atraer desembolsos de gran escala en áreas que aún no
cuentan con una explotación consolidada.
*Optimismo en Wall Street y tensión energética: el petróleo salta ante el
temor de un conflicto armado*
En el escenario internacional, los mercados de Nueva York cerraron ayer con
una tendencia alcista, impulsados por indicadores económicos que superaron
las expectativas. El índice S&P 500 avanzó un 0,56% tras conocerse datos
positivos sobre la producción industrial y el inicio de construcción de
viviendas en Estados Unidos, señales que refuerzan la resiliencia de la
mayor economía del mundo. Sin embargo, este entusiasmo convivió con una
postura cautelosa por parte de la Reserva Federal; las minutas de su última
reunión revelaron que varios funcionarios mantienen sobre la mesa la
posibilidad de nuevos ajustes en las tasas si la inflación no cede, lo que
empujó el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años al 4,08%. En
paralelo, el mercado energético reaccionó con fuerza a la escalada de
tensiones geopolíticas. El petróleo West Texas Intermediate (WTI) se
disparó casi un 5%, alcanzando los USD65,40 por barril, su mayor suba
diaria en meses. El repunte fue gatillado por el temor de los inversores
ante una posible intervención militar de Estados Unidos en su creciente
conflicto con Irán, un factor que introduce una prima de riesgo
considerable sobre el suministro global de crudo y mantiene en alerta a las
principales potencias económicas.