Hoy se avanza con la licitación del Tesoro, con un menú de 11 instrumentos
El Tesoro se centra en la licitación de deuda en el día de hoy, donde se afrontan vencimientos por $9,4 Billones, ofreciendo un menú variado para los inversores, compuesto por 3 Lecaps (abril 2026, julio 2026 y noviembre 2026), 1 Boncap (enero 2027), 4 Bonceres (junio 2026, diciembre 2026, junio 2027 y junio 2028), 2 Tamar (agosto 2026 y febrero 2027) y 1 dólar linked (abril 2026), con depósitos en el BCRA en el orden de los $3,1 Billones, por lo que se estima que el objetivo es alcanzar un rollover cercano al 100%, y la mayor expectativa se centra en las tasas y el nivel de liquidez que el Tesoro buscará dejar en el mercado. En esa línea los inversores podrían solicitar un upside de tasas en el tramo corto en el marco de la licitación.
Continúan las compras del Central, pero se reducen las Reservas por pagos a Organismos
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) en la última rueda, se hizo con USD42 millones, sumando en lo que va del año una cifra de compras de dólares en el Mercado de Cambios de USD1.692 millones. A pesar de esto, también se registró en la última semana una caída en reservas internacionales de cerca de USD91 millones, explicado no solo por la volatilidad en la cotización del Oro, sino también debido al pago de vencimientos por el orden de USD100 millones al BIS, en un contexto donde las condiciones de liquidez y la demanda privada se ajustan y la autoridad monetaria prioriza sostener niveles de reservas y manejar las tensiones de corto plazo en el tipo de cambio, dado que la intervención en el mercado de cambios había sido significativa en semanas previas con compras para el mes de febrero que ya rondan los USD535 millones. Las reservas totales quedaron en torno a USD45.232 millones, y la desaceleración de las compras responde a razones operativas como la disminución del volumen operado en el segmento de contado, un flujo más contenido debido a la proximidad de la licitación del Tesoro y condiciones estructurales del mercado, lo que refleja que el BCRA está calibrando su intervención cambiaria frente a la incertidumbre de la revisión del acuerdo con el FMI y metas de reservas, privilegiando estabilidad de la curva de dólares y evitando presionar en exceso tasas o brechas cambiarias.
Tras conocerse el dato de inflación el Mercado local cierra al alza
Los activos financieros argentinos operaron con cautela y volatilidad mientras el mercado conocía el dato de inflación de enero del INDEC qué se ubicó en 2,9% por encima de las expectativas del mercado, en un contexto atravesado por la polémica tras la salida de Lavagna y el debate sobre el nuevo índice de precios, la jornada inició volátil aunque hacia el cierre de la rueda las acciones y bonos lograron revertir pérdidas iniciales y finalizar mayormente al alza: el S&P Merval avanzó alrededor de 2,8% en pesos y cerca de 3% medido en dólares (2,99%), encadenando su tercer avance consecutivo, mientras que los ADRs subieron hasta más de 3% liderados por Pampa Energía +2,81%, Grupo Financiero Galicia +3% y Transportadora de Gas del Sur +2,98%, y los bonos soberanos (con el Global 2029 +1,7%y el Global 2046 +1,3% entre los destacados) también mostraron mejoras tras un inicio negativo; el mercado reaccionó al dato de inflación impulsando subas en títulos ajustados por CER en el tramo corto y manteniendo un clima de cautela inversora, con el dólar mayorista retrocediendo cerca de 1% (-0,71%) hasta la zona de $1.406 y el Banco Central acumulando compras por USD1.692 millones en lo que va de 2026. Mientras el riesgo país se mantiene cerca de los 500 puntos básicos y la atención sigue puesta en la licitación de deuda del Tesoro, las discusiones de reforma laboral y posibles señales oficiales para destrabar flujos hacia el mercado de capitales.
El Gobierno negocia con Gobernadores y se elimina de la letra chica al Impuesto a las Ganancias en la Reforma Laboral
El Gobierno presentó los detalles finales del proyecto de reforma laboral que será tratado en el Senado, encabezado por Patricia Bullrich, luego de una negociación intensa que derivó en 28 modificaciones al texto original para sumar apoyos políticos y sectoriales, con el respaldo explícito del PRO y la UCR y la expectativa oficial de reunir alrededor de 44 votos para lograr la media sanción; entre los principales puntos claves de la reforma, se destacan la creación del Fondo de Asistencia Laboral (FAL) para cubrir costos de desvinculación distinguiendo dos categorías, una con aportes del 1% mensual para grandes empresas y la otra con aportes de 2,5% para MiPymes. También se modificaron y se redefinieron qué conceptos integran el salario y qué puede judicializarse, la simplificación y digitalización de registraciones laborales, incentivos para el blanqueo y reducción de cargas patronales, la implementación del salario dinámico ligado a productividad, el “banco de horas” y la posibilidad de fraccionar vacaciones por convenio colectivo, adicionalmente se suprimió la baja del 6% al 5% para obras sociales; además, el Gobierno cedió ante reclamos de gobernadores, bancos y gremios, dejando afuera la baja del Impuesto a las Ganancias corporativo, manteniendo el rol de los empleadores como agentes de retención de aportes sindicales (con cuota solidaria con tope del 2% y duración inicial de dos años, donde después pasa a ser consentida), descartando el pago de salarios mediante billeteras virtuales y otorgando plazos para adaptar estatutos profesionales, en un proyecto que busca “modernizar” las relaciones laborales y reducir la litigiosidad, aunque sigue generando tensiones con sectores sindicales y empresariales mientras avanza el debate parlamentario.
Se reglamenta la Ley de Inocencia Fiscal, pero falta que sea legalizado en las Provincias
La reciente reglamentación bajo ARCA del régimen de Inocencia Fiscal, impulsado por el Gobierno nacional no modifica las facultades tributarias provinciales, por lo que los contribuyentes que exterioricen dólares o regularicen activos podrían igualmente enfrentar reclamos impositivos de las provincias y municipios, especialmente por Ingresos Brutos o tasas locales, ya que la normativa nacional (que introduce beneficios como la presunción de inocencia fiscal y la reducción del plazo de prescripción a tres años) no rige automáticamente en los estados subnacionales, que mantienen sus propios códigos fiscales y deberían sancionar leyes propias para alinearse (una normativa adaptada al criterio nacional para que solo se verifiquen ingresos y no variaciones patrimoniales); se advierte que la falta de coordinación podría obstaculizar la intención oficial de captar parte de los USD251.000 millones estimados fuera del sistema financiero, ya que la bancarización de fondos podría generar contingencias impositivas locales si se detectan incrementos patrimoniales no justificados, mientras autoridades provinciales, como desde ARBA en Buenos Aires, cuestionan el régimen al considerar que favorece a grandes patrimonios y sostienen que la evasión sigue siendo un delito (ya que alegan que tendría que modificarse la Ley penal), lo que abre un escenario de incertidumbre jurídica para quienes decidan adherir al régimen y pone en duda la inocencia fiscal prometida por el Gobierno nacional.
El apetito por el riesgo impulsó la baja en la cotización del Oro
El precio del oro retrocedió ayer impulsado por un mayor apetito por activos de riesgo en los mercados financieros, ya que las bolsas globales mostraron avances y los inversores se posicionaron a la espera de datos clave de Estados Unidos que podrían definir la trayectoria futura de las tasas de interés de la Reserva Federal (FED); el oro al contado cayó cerca de 0,5% (-0,42%) hasta alrededor de USD5.037 por onza, alejándose del máximo histórico de USD5.594 alcanzado el 29 de enero. Mientras que los futuros estadounidenses también bajaron levemente, en un contexto donde el fortalecimiento del dólar (que subía cerca de 0,1%) encareció las materias primas denominadas en esa moneda y presionó al metal precioso, tradicional refugio en escenarios de incertidumbre; el movimiento estuvo acompañado por subas en las bolsas asiáticas tras la victoria electoral de Takaichi en Japón, mientras los inversores esperan cifras como el empleo no agrícola y datos de inflación de EE.UU, fundamentales para anticipar posibles recortes de tasas (actualmente el mercado proyecta dos bajas en 2026). En paralelo, otros metales preciosos también mostraron debilidad, con la plata retrocediendo 1,4%, el platino 1,1% y el paladio 0,6%, reflejando un contexto de rotación hacia activos más riesgosos y sensibilidad elevada a las expectativas de política monetaria global.