오늘의 경제
- 정부, 이번 주 개혁 법안 추진 가속
2026년 입법 일정에서 중요한 한 주를 맞아, 아르헨티나 국회는 임시회의에서 주요 법안을 논의하고 있다.
정부의 핵심 추진 과제 두 가지는 다음과 같다.
첫째는 밀레이 대통령이 추진하는 노동 개혁이다. 이 법안은 노동법을 현대화하는 것이 목적이며, 상원에서 절반 수준의 승인을 얻기 위해 패트리시아 불리치 상원의원과 내무장관 디에고 산틸리가 중심이 되어 협상을 진행하고 있다.
둘째는 새로운 청소년 형사제도 개편이다. 형사 책임 연령을 14세로 낮추는 내용을 포함하며, 최근 발생한 폭력 사건 이후 여당의 폭넓은 지지를 얻었고 하원에서 논의될 예정이다.
정부는 연휴 이전에 지지 기반을 확보하고 주지사 및 우호 세력과 합의를 공고히 하기 위해 매우 빠르게 움직이고 있다. 다만 노동 개혁의 최종 문안, 특히 기업 소득세 인하 등 재정과 관련된 조항에 대해서는 여전히 이견이 존재한다. 이 조항은 지방 재정에 영향을 미칠 수 있기 때문이다.
또한 일부 노조 세력도 개혁에 반대하고 있어 협상이 계속 진행 중이다. 최종 법안의 내용은 아직 완전히 확정되지 않았지만, 두 법안의 승인 추진은 연초 시장에 신호를 주기 위한 중요한 정치적 목표로 평가된다. - 미국과 무역 협정 서명 이후 아르헨티나 자산 반등
아르헨티나 달러표시 국채는 미국 월가 시장에서 상승했다. 이는 아르헨티나와 미국 간 무역 협정에 대한 낙관론이 주요 요인이었다.
2030년과 2038년 만기 국채는 약 0.8% 상승했고, Global 2030은 약 0.9% 상승했다. 반면 Global 2041은 약 1% 하락했다.
국내 시장에서는 메르발 지수가 페소 기준 약 1.5%, 달러 기준 약 2.79% 상승했다.
그러나 이러한 단기 반등에도 불구하고 국가 위험도는 여전히 500bp 이상 수준을 유지하고 있으며, 약 512bp에서 마감했다. 이는 국제 기준 채권 대비 아르헨티나 위험 프리미엄이 여전히 높고, 시장이 향후 부채 지속 가능성과 상환 능력에 대한 불확실성을 인식하고 있음을 의미한다.
주요 종목 가운데
Supervielle 은행은 3.8% 상승, Aluar는 3.98% 상승, Transportadora Gas del Norte는 4.2% 상승, Banco Macro는 3.6% 상승했다.
미국과의 협정 수혜가 예상되는 기업 가운데
San Miguel은 약 20% 상승,
Inversora Juramento는 약 17.8% 각각 상승했다. - 미국과 양자 협정, 아르헨티나를 핵심 에너지 자원 공급자 위치시킴
아르헨티나와 미국은 핵심 광물과 에너지 분야에 대한 전략적 협정을 체결했다. 이 협정은 리튬, 구리 등 첨단 기술, 배터리, 방위 산업에 필수적인 원자재 공급망을 보다 안전하고 다양하게 구축하려는 미국의 글로벌 전략의 일환이다.
협정의 목적은 다음과 같다.
장기 생산 투자 유치, 기술 협력 확대, 공공과 민간의 공동 금융 지원, 행정 절차 간소화
고부가가치 글로벌 시장에서 아르헨티나의 입지 강화 등이다.
미국 측에서는 EXIM 은행과 국제개발금융공사(DFC)를 통해 금융 지원을 추진하기로 했고, 아르헨티나 측은 RIGI (대규모투자인센티브) 제도를 통해 미국 기업의 프로젝트 신청을 신속히 처리하기로 했다.
이 협정은 기존 협력 틀을 기반으로 체결되었으며, 경쟁력 있는 가치사슬 구축을 목표로 한다.
아르헨티나의 광물 수출은 2025년에 60억 달러 이상으로 사상 최고를 기록했으며, 향후 외화 수입, 고급 일자리 창출, 지역 개발 측면에서 큰 성장이 예상된다. 또한 에너지 전환 과정에서 국제 자본 유치와 글로벌 공급망에서의 역할 확대가 기대된다. - 논란 속에 발표될 1월 물가 지표
시장은 1월 소비자물가지수 상승률이 다시 월 2%를 넘어설 것으로 예상하고 있다.
이는 라바냐 지수 산출 방식이 임시로 사용된 이후 INDEC (국가통계청)의 공식 방식 업데이트가 연기된 것과 관련된 논란이 영향을 미치고 있다. 물가 산정 방법과 공식 통계의 신뢰성에 대한 논쟁이 이어지고 있다.
정부는 아직 물가 산정 방식을 변경할 시점이 아니며, 물가 둔화를 지속시키는 것이 우선이라고 주장한다.
Wise Capital 투자회사의 전망에 따르면
1월 물가는 약 2.5% 수준으로 예상된다.
식료품 가격 상승과 매장 가격 조정이 상승 요인으로 작용했다. 기존 방식이 식품 비중을 크게 반영하고 규제 가격 비중은 상대적으로 낮기 때문에 하락 속도는 완만할 것으로 보인다.
이 흐름을 반영하면 2026년 연간 물가 상승률은 약 25.5% 수준으로 추정된다. - 이번 주 국채 입찰, 약 100% 롤오버 예상
정부는 2월에 페소 부채 관리에서 중요한 시험대에 직면한다. 이번 주 약 9조 5천억 페소 규모의 만기가 도래한다.
정부는 중앙은행 예치금(약 4조 3천억 페소)을 사용하지 않고도 만기 물량을 대부분 차환하기 위해 롤오버 100% 수준을 목표로 하고 있다.
이전 입찰에서는 약 124% 롤오버에 성공했지만 금리는 최대 약 40%까지 상승했다. 이번 달에는 만기를 늘리거나 옵션을 제공하지 않고도 시장 참여를 늘리기 위해 다양한 상품 구성을 시도할 것으로 예상된다.
한편 중앙은행은 외환보유고 매입 프로그램을 계속 진행하고 있으며, 올해 들어 약 14억7,400만 달러를 매입했다. 이는 채권 발행과 흡수 조치를 통해 통화 발행이 상쇄되고 있음을 의미한다.
통화기반은 2025년 말 이후 약 0.38% 증가에 그쳐, 페소 수요가 강하지 않음을 보여준다. 이 때문에 정부는 높은 금리를 제시해 현지 통화 수요를 확보해야 하는 상황이다. - 건설업, 연간 6.3% 회복으로 마감
아르헨티나 건설 활동은 2025년 말에 의미 있는 회복을 보였다.
12월에는 3.8% 반등했고, 연간 누적 증가율은 6.4%를 기록했다.
건축 허가는 전년 대비 13.6% 증가했지만, 일부 건설 자재 판매는 감소했다.
벽돌 감소 20.7%, 화강석 및 석회 모자이크 감소 15.1%, 세라믹 및 바닥재 감소 12.3%,
타일 감소 11.1%이다.
반면 상승한 품목도 있었다.
위생도기 약 40% 상승,수전, 무봉강관, 판유리 약 31.9% 상승,철근과 건설용 강재 약 29.7% 상승했다.
INDEC 조사에 따르면 대부분의 기업은 활동 개선을 기대하고 있으나 낙관적이라고 응답한 기업은 약 22%에 불과했다.
향후 건설 경기의 지속 여부는 거시경제 상황, 금융 여건, 그리고 민간 건설 및 전략적 공공사업을 뒷받침할 정책에 달려 있을 것으로 보인다.