오늘의 경제
- 중앙은행 외환보유액, 밀레이 취임 이후 최고 수준 도달
아르헨티나 중앙은행(BCRA)의 국제 총외환보유액이 하비에르 밀레이 대통령 취임 이후 가장 높은 수준에 도달했다. 보유액 규모는 미화 450억 달러에 근접했으며, 이는 통화당국이 외환 자유시장에서 달러 매입에 다시 개입한 상황에서 나타난 것이다.
중앙은행(BCRA)의 공식 발표에 따르면, 최근 거래일 동안 외환보유액은 2억 700만 달러 증가하여 총 448억 800만 달러에 도달했다. 이는 2023년 1월 5일 이후 최고치로, 정부가 중앙은행의 재무 상태가 강화되고 있음을 보여주는 신호로 해석하고 있다.
다만, 공식 소식통은 이번 보유액 증가가 외환시장에서의 달러 매입이 주된 원인은 아니었다고 설명했다. 대신, 외환보유액을 구성하는 금융자산, 특히 금의 재평가가 주요 요인이었다고 밝혔다.
총외환보유액이 증가했음에도 불구하고, 순외환보유액 상황은 여전히 부정적인 상태에 머물러 있다. 이는 중국과의 통화 스왑, 달러 예금에 대한 지급준비금, 그리고 1월 채무 상환을 위해 국제 은행들과 체결한 30억 달러 규모의 레포(repo,환매조건부채권) 등 자유롭게 사용하기 어려운 부채성·제약성 항목들이 포함되어 있기 때문이다.
이처럼 총외환보유액의 수준 자체는 정권 교체 이후 하나의 이정표를 세우며 시장에 긍정적 신호를 제공하고 있지만, 순외환보유액을 실질적으로 회복하는 과제는 여전히 경제정책의 핵심 난제 중 하나로 남아 있다. - 거래량이 적은 가운데 공식 환율 반등
공식 달러 환율은 두 달 만의 최저치를 찍은 뒤, 소폭 반등했다. 이날 거래는 미국의 공휴일로 인해 거래량이 매우 적은 상황에서 이루어졌다.
반등에도 불구하고, 환율은 여전히 공식 환율 밴드 내에서 움직이고 있으며, 상한선보다는 하한선에서 더 가까운 수준을 유지하고 있다. 다만, 인플레이션 흐름에 따라 환율 밴드의 양 극단이 조정되기 시작한 지 2주 이상 지난 시점에서, 환율은 이전보다 상단 쪽에 더 가까워졌다.
도매시장에서 공식 달러는 4.50페소 상승해 1,434.50페소로 마감했으며, 이는 최근 하락 압력 이후 나타난 완만한 회복을 의미한다.
한편, 금융 환율은 하락세를 보였다.
MEP 환율은 1,466.70페소에 마감하며 공식 환율 대비 2.24%의 격차를 기록했다.
CCL 환율은 1,512.63페소로 마감해 5.45% 격차를 나타냈다.
환율 안정의 핵심 요인은 강력한 통화 긴축 정책이다. 은행 시스템에 넘치는 유동성이 높은 금리 수준을 유지하게 만들고 있으며, 이는 페소화 자산의 매력을 강화하고 달러화로의 자산 이동을 억제하는 역할을 하고 있다.
캐리 트레이드 전략을 넘어, 지난 수요일 국채 입찰 이후 금리 구조가 점차 정상화되는 조짐도 나타나고 있다. 이는 재무청이 시장에 페소를 공급하지 않은 상황에서도 관찰되었다. 이 체계는 거래가 적은 날에도 외환시장의 안정을 유지하는 핵심 요인으로 계속 작동하고 있다.
이와관련 Infobae 지는 다음과 같이 보도했다.
역사적으로 선거가 없는 해는 외환보유액을 재구성할 수 있는 핵심적인 기회를 의미해 왔다.
2년마다 선거 주기가 반복되는 정치 체제에서는 이러한 기간이 더 큰 거시경제적 예측 가능성을 제공하며, 새로운 변동성 국면이 나타나기 전에 비교적 적은 충격으로 정책을 추진할 수 있게 해준 이러한 맥락에서 현 정부는 대외 부문을 강화하고 향후 선거 관련 도전에 더 유리한 조건으로 대비하기 위해 이 ‘기회의 창’을 활용하려 하고 있다. - S&P 메르발 지수, 하락세로 한 주 시작
아르헨티나 주가지수 S&P 메르발은 지난 5거래일 동안 5% 이상 상승한 이후, 하락세로 한 주를 시작했다. 이번 주간 하락폭은 최근 4개월 중 가장 큰 수준이다.
이날 장은 거래량이 매우 적었고, 미국 공휴일로 인해 월스트리트가 휴장하면서 외부 기준 지표가 부재한 상황에서 진행되었다. 이로 인해 아르헨티나 주식의 ADR과 국채는 뉴욕 시장에서 거래되지 않았다.
이러한 환경 속에서, 부에노스아이레스 증시의 주요 주가지수는, 페소 기준 0.7% 하락, 달러 기준 0.2% 하락했다.
이로써 주요 주가는 연초 이후 누적 약 4%의 손실을 기록하게 되었다. 현지 증시는 현재 최근 4개월 중 최악의 주간 성과를 기록 중이며, 이 기간 동안 S&P 메르발 지수는 5.1% 급락했다. 이는 투자자들 사이에서 경계 심리가 강화되고 있음을 반영한다. - 도매물가, 12월 증가했으나 2025년 연간 상승률은 전년 대비 크게 둔화
도매물가는 12월에 2.4% 상승하며 다시 가속했다. 이는 주로 석유 및 석유 파생상품 가격 상승의 영향을 받은 것이다.
그럼에도 불구하고, 도매물가지수(IPIM) 는 2025년 연간 누적 상승률 26.2%로 마감해, 2024년 상승률의 절반에도 못 미치는 수준을 기록했다.
국가통계청(INDEC)에 따르면, 12월 IPIM은 전월 대비 0.8%포인트 높은 수준을 기록했다. 이번 상승은 주로 국내산 1차 상품 가격 상승에 의해 설명되며, 그중에서도 석유 가격이 3.4% 상승한 점이 두드러졌다.
한편, 국내산 공산품 가격도 2.6% 상승하며 가속화되었는데, 이는 전월 대비 0.3%포인트 증가한 수치다.
소비자물가지수(IPC)와 달리, IPIM은 대외 교역이 가능한 상품에 더 큰 비중을 두고 있기 때문에 공식 환율 변동에 더 민감하다. 이러한 특성이 연말 물가 흐름을 설명하는 주요 요인 중 하나로 작용했다. - IMF, 글로벌 성장 유지하지만 충격 위험 확대 경고
국제통화기금(IMF)은 올해 세계 GDP 성장률 전망을 재검토하면서, 위험의 균형이 여전히 더 부정적인 시나리오 쪽으로 기울어져 있다는 경고를 재확인했다. IMF는 세계 경제 활동이 “상대적으로 견조한 상태”를 유지하고 있다고 보면서도, 금융 및 무역 부문에서 발생할 수 있는 돌발적인 교란에 취약한 불안정한 환경이 계속되고 있다고 지적했다.
IMF는 현재의 성장 수준이 세계 경제의 취약성을 제거하지는 못한다고 강조했는데, 특히 정치적·경제적 긴장이 존재하는 상황에서는 이러한 취약성이 더욱 두드러진다고 설명했다. 또한 부정적인 충격이 매우 빠르게 전이될 수 있다는 점을 강조하며, 이는 금융 안정성에 대한 위험을 한층 증폭시킨다고 경고했다.
전망에 따르면 세계 경제는 2026년 3.3%, 2027년 3.2% 성장할 것으로 예상되며, 이는 2025년에 대한 기존 추정치와 거의 일치하는 수준이다. 아르헨티나의 경우, IMF는 10월 보고서에서 제시한 전망을 그대로 유지했다. IMF는 아르헨티나 경제가 2025년 4.5% 성장하며 회복하고, 2026년과 2027년에는 각각 4% 성장할 것으로 전망했다. - 코르도바 주, 다시 해외 자금 조달 예정
코르도바 주는 금융 여건 개선과 최근 국가 위험도 하락을 활용해 국제 채권 시장으로의 복귀를 준비하고 있다. 이번 거래는 화요일에 개시될 예정이며, 약 5억 달러 조달을 목표로 하고 있다. 이를 위해 코르도바 주는 이미 중앙정부의 승인을 확보한 상태다.
채권 발행은 뉴욕 시장에서 이루어질 예정이며, 최근 며칠간 국제 투자자들을 대상으로 진행해 온 주 정부 관계자들의 로드쇼의 연장선상에서 추진된다. 이번 움직임은 코르도바가 해외 자금 조달 시장으로 복귀하는 또 하나의 이정표가 된다. 앞서 코르도바는 2025년 6월, 아르헨티나에서 가장 먼저 국제 시장에 복귀한 지방정부로, 만기 7년, 금리 9.75%로 7억2,500만 달러를 발행한 바 있다.
이번 발행의 목표는 조달 비용을 낮추고 만기를 연장하는 것으로, 국가 위험 인식이 완화되고 아르헨티나 자산에 대한 투자 수요가 확대되고 있는 환경을 활용하려는 전략이다. - YPF와 로마 네그라, 달러 표시 신규 회사채 발행으로 시장 진출
두 개의 아르헨티나 기업이 자국 자산에 대한 투자자들의 회복된 관심을 활용해 이번 주 달러 표시 채권 발행에 나섰다. 대상은 국영 석유회사 YPF와 시멘트 업체 로마 네그라(Loma Negra)로, 이들 기업은 화요일과 수요일에 걸쳐 새로운 달러 채권 입찰을 진행한다.
YPF는 2025년에 처음 발행된 채권을 재개(리오픈)하는 방식으로 미화 3억에서 5억 달러 정도의 조달을 시도할 예정이다. 해당 채권의 만기는 2034년이며, 연 8.25%의 고정 금리가 적용된다. 원금 상환은 2032년부터 분할 상환 방식으로 시작되며, 이자는 매년 1월 17일과 7월 17일, 즉 반기마다 지급되고 채권 존속 기간 동안 동일하게 유지된다.
한편 로마 네그라는 국내 채권 시장에서 기존 달러 부채 발행 규모를 확대할 계획이다. 조달 목표 금액은 4천만에서 6천만 달러이며, 고정 금리 채권으로 발행되지만 MEP 환율에 연동되는 구조다.
두 기업의 이번 발행은 금융 여건 개선과 달러 표시 상품에 대한 투자자 선호가 맞물리면서, 아르헨티나 자산에 대한 수요가 확대되고 있는 환경 속에서 이루어지고 있다. - 금, 사상 최고치 경신…글로벌 안전자산으로서의 역할 강화
금 가격은 중앙은행, 기관투자자, 개인 투자자들의 강한 수요에 힘입어 상승세를 멈추지 않고 있다. 이러한 흐름은 달러 약세, 미국과 중국 간 지정학적 긴장 고조, 그리고 불확실성으로 가득 찬 글로벌 환경에 의해 더욱 가속화되고 있다.
금 온스당 가격은 목요일 사상 최고치에 근접하며 미화 4,700달러 선을 위협했다. 같은 시점에 달러는 다시 약세를 보였고, 달러 인덱스(DXY)는 0.55% 하락해 98.5포인트를 기록했다.
귀금속 가격의 상승 추세는 2023년, 금이 처음으로 온스당 2,000달러를 돌파하면서 시작되었고, 2025년에는 3,000달러 선을 돌파하며 더욱 가속화되었다. 올해 들어서는 상승세가 한층 강화되며 온스당 4,676달러까지 오르면서, 장기적인 상승 추세가 확고히 자리 잡고 있다.
이러한 환경 속에서 금은 금융 및 환율 변동성에 대응하는 전통적인 가치 저장 수단(안전자산)으로서의 역사적 역할을 다시 한번 확실히 하고 있다.
(이 번역 기사는 전에 것보다 하루 빠른 날짜 것입니다. 순서가 바뀌었습니다.)