Las Claves de Hoy(28 de Noviembre)

El dólar oficial cortó su racha alcista tras la licitación del Tesoro

El dólar oficial retrocedió este jueves después de cinco jornadas al alza, en una rueda condicionada por el feriado en Estados Unidos por el Día de Acción de Gracias. El tipo de cambio mayorista cerró en $1.450, $3,5 por debajo del miércoles. La corrección llegó tras la licitación clave del Tesoro, que consiguió colocar $13,99 billones en bonos en pesos, con un nivel de renovación del 96,48%, en línea con lo que esperaba el mercado. Las tasas también se ubicaron dentro de los parámetros previstos, con rendimientos cercanos al 35%. En los días previos, el Banco Central había allanado el camino con una baja de la tasa de referencia al 20% anual y ajustes en los encajes bancarios. Los dólares financieros operaron con estabilidad: el MEP bajó 0,4% hasta $1.481,82, mientras que el contado con liquidación cerró sin cambios relevantes por la falta de operaciones en el exterior, en $1.523,74. Así, la brecha se mantuvo en 2,19% y 5,09%, respectivamente. En el mercado de futuros, los contratos hasta abril de 2026 mostraron bajas, y el tipo de cambio proyectado para fin de año se ubicó en $1.523,5. A partir de mayo, en cambio, las posiciones cerraron con subas.
En una nota publicada en Infobae comentamos: “La relativa estabilidad del mercado cambiario se mantiene apoyada en varios factores: una mayor oferta de dólares en el mercado oficial, una demanda estacionalmente más baja de pesos y un flujo relevante de divisas provenientes de emisiones de deuda corporativa y provincial en moneda extranjera. Solo en noviembre, ese ingreso superó los USD4.000 millones, el nivel más alto desde el inicio de la administración de La Libertad Avanza”.

La CNV limita al 20% la inversión de los Fondos Money Market en cauciones por recomendación del BCRA

La Comisión Nacional de Valores (CNV) estableció un tope a la inversión de los Fondos Comunes de Inversión Money Market en operaciones de caución, tras una recomendación formal del Banco Central. A través de la Resolución General N°1092, el organismo dispuso que, desde el 1° de diciembre de 2025, estos Fondos sólo podrán destinar hasta el 20% de su patrimonio neto a ese tipo de instrumentos. Según informó la CNV, la advertencia del Banco Central apuntó a evitar distorsiones que afecten la implementación de la política monetaria. En los meses previos a las elecciones de medio término, la tasa de caución a un día había experimentado saltos abruptos, superando ocasionalmente niveles de 120% a 150% nominal anual, un reflejo de la fuerte tensión de liquidez en el sistema financiero. La escasez de pesos llevó a que los bancos pagaran tasas elevadas para financiarse a muy corto plazo, encareciendo el crédito corporativo y afectando la actividad económica. Tras los comicios, y con una liquidez algo más estable gracias a licitaciones de deuda y señales de recomposición de reservas, las tasas en pesos comenzaron a moderarse. Con este nuevo límite, el regulador busca ordenar el mercado de dinero y reducir episodios de estrés que se trasladan al resto del sistema financiero.

Acciones en alza sin Wall Street y leve rebote de los bonos soberanos

Con los mercados estadounidenses cerrados por el feriado de Acción de Gracias, la Bolsa porteña volvió a mostrar un buen desempeño. El S&P Merval avanzó 1,2% y encadenó su tercera suba consecutiva, quedando a un paso de cerrar su mejor semana en un mes. Medido en dólares, el panel líder escaló 3,4%. En la renta fija, los movimientos fueron mixtos. Los bonos en pesos ajustados por CER revirtieron las ganancias iniciales y cerraron con retrocesos de hasta 0,9%. En cambio, los títulos soberanos en dólares mostraron un repunte local con alzas de hasta 1,2%, lideradas por el Bonar 2035, aunque el Global 2038 cedió 0,3%. Sin operaciones externas por el feriado en EE.UU., el riesgo país permaneció estable en torno a los 653 puntos básicos.

Reservas: pese a los últimos repuntes el objetivo sigue lejos

El mercado sigue de cerca la dinámica de las reservas internacionales, que volvieron a mostrar avances en las últimas jornadas. Este jueves, las reservas brutas aumentaron USD58 millones y alcanzaron los USD41.959 millones. El miércoles habían registrado un salto de USD717 millones, para cerrar en USD41.901 millones. Aun con este repunte, el panorama de cara a la meta de acumulación del programa con el FMI continúa complicado. A poco más de un mes de la próxima revisión, todavía faltan sumar USD10.400 millones para cumplir el objetivo, cifra que asciende a USD13.900 millones si se incorpora el swap con el Tesoro de Estados Unidos. El mercado financiero observa con cautela este desfase, en un contexto en el que el ritmo de acumulación sigue sin alinearse con las metas pactadas.

Trigo rumbo a un récord histórico y mejores precios globales impulsan el valor del agro argentino

La campaña de trigo 2025/26 podría marcar un hito para la producción nacional. Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BdeC), la cosecha alcanzaría 25,5 millones de toneladas, superando tanto la proyección previa de 24 millones como el récord histórico de 22,4 millones logrado en 2021/22. El fuerte ajuste al alza se explica por rindes que vienen sorprendiendo a medida que avanza la recolección. Con el 33,9% del área ya cosechada, los resultados están por encima de lo esperado. Las lluvias abundantes de los últimos meses en regiones agrícolas clave también contribuyeron a mejorar el desarrollo del cultivo. Para la soja 2025/26, la BdeC informó que la siembra avanzó 11 puntos porcentuales en la última semana y cubre el 36% de las 17,6 millones de hectáreas proyectadas. En el frente internacional, el futuro de la soja para mayo de 2026 en Chicago subió de un promedio de USD390 por tonelada entre enero y septiembre a USD420 recientemente, un aumento del 8%. Con estos valores, sólo por efecto precio la producción sojera generaría ingresos adicionales por unos USD1.400 millones, un dato central para afrontar compromisos en moneda dura en 2026. De acuerdo con estimaciones de la Bolsa de Comercio de Rosario, la producción conjunta de soja, maíz y trigo crecería un 10% en la próxima campaña. Entre el aumento de volúmenes y la mejora en precios, el valor total del agro podría incrementarse en cerca de USD4.000 millones el próximo año. Argentina se mantiene como el principal exportador global de harina y aceite de soja, y como el tercer mayor vendedor mundial de maíz. Con un trigo que se encamina a un récord, el complejo agroexportador suma un impulso decisivo en un año clave para el sector.

YPF captó fuerte interés del mercado y mejoró su perfil financiero con nueva emisión

YPF volvió a mostrar que mantiene un lugar privilegiado entre los emisores corporativos argentinos. En su última colocación de deuda, la petrolera obtuvo una demanda robusta que superó las expectativas: recibió propuestas por USD235 millones y finalmente adjudicó USD194 millones. Del monto total, USD169 millones correspondieron a fondos frescos que ingresarán directamente al financiamiento de la compañía, mientras que los USD25 millones restantes provinieron del canje de títulos existentes, en condiciones más favorables para los inversores. La tasa de corte (7%) se ubicó dentro del rango proyectado para un emisor del perfil de YPF. El resultado de la operación refuerza la tendencia que se viene observando en el mercado: los bonos corporativos argentinos recuperaron atractivo y hoy se posicionan entre los de mayor rendimiento en la región.