El Gobierno empezó a aflojar el apretón monetario que aplicó antes de las elecciones legislativas. El Banco Central bajó la tasa de las simultáneas del 22% al 20% (TNA), y esto ya arrastra a otras tasas cortas del mercado, como las cauciones (que cayeron al 18%).
La baja se da en un contexto de mayor calma cambiaria, más oferta de dólares por emisiones de deuda de empresas y provincias, y una reversión de la dolarización que se venía acelerando hasta octubre.
Con este escenario, vuelve a aparecer demanda de pesos y el Gobierno busca reactivar la economía e impulsar el crédito, aun sabiendo que las tasas reales ya pasan a ser negativas (inflación esperada 20,8% vs tasa del 20%).
Los analistas coinciden en que:
La baja era esperable porque las tasas previas (70%-90%) eran insostenibles.
El Gobierno ahora prefiere tasas reales negativas para estimular la actividad, muy golpeada por el ajuste preelectoral.
El mercado espera más bajas, pero graduales.
Todo esto ocurre a días de la próxima licitación del Tesoro, el 26 de noviembre.