Las Claves de Hoy(10 de Noviembre)

El riesgo país cayó y los bonos argentinos extendieron las subas

La semana comenzó con una nueva señal de optimismo en los mercados: el riesgo país retrocedió hasta los 596 puntos básicos, frente a los 636 del cierre del viernes. El descenso se dio en paralelo a las subas de los bonos Globales bajo ley Nueva York, que registraron alzas en las primeras operaciones del lunes impulsadas por el efecto positivo del resultado electoral sobre los activos financieros locales. El foco del mercado permanece en la política monetaria y en los anuncios del ministro de Economía, Luis Caputo, quien durante su visita a Estados Unidos destacó que el Gobierno planea recomprar deuda soberana y fortalecer las reservas internacionales. Según indicó, el proceso se llevará a cabo aun cuando el peso argentino se mantenga dentro de la banda de flotación, en línea con el objetivo de consolidar la estabilidad financiera y reforzar la posición del Banco Central tras las elecciones.
En una nota publicada en Infobae comentamos: “La relativa calma en el frente cambiario se explica por una mejora en las expectativas, mayor flujo de divisas oficiales y un contexto externo más favorable. Las intervenciones del Banco Central y la reducción en la demanda de cobertura permitieron mantener bajos los diferenciales entre los distintos tipos de cambio. Esta reducción fue uno de los factores centrales para el descenso del riesgo país”.

La inflación porteña se mantuvo en 2,2% en octubre

La inflación porteña se mantuvo estable en octubre, con una suba del 2,2% mensual, el mismo nivel registrado en septiembre, según el Instituto de Estadística y Censos de la Ciudad (IDECBA). Pese a la volatilidad cambiaria que caracterizó al mes por el contexto electoral, el índice mostró cierta moderación. En lo que va del año, los precios en la Ciudad de Buenos Aires acumulan un incremento del 25,3%, mientras que la variación interanual alcanzó el 33,6%, 1,4 puntos menos que el mes previo, reflejando una leve desaceleración. Las divisiones que más incidieron en el alza fueron Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles, Alimentos y bebidas no alcohólicas, Restaurantes y hoteles, Transporte y Salud, que en conjunto explicaron casi dos tercios (64,8%) de la suba total. Desde el organismo estadístico destacaron que todas las categorías del índice registraron variaciones positivas durante el mes.

La industria cayó 0,7% interanual

El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) informó que el índice de producción industrial manufacturero (IPI manufacturero) registró en septiembre una baja interanual de 0,7%, mientras que en la comparación mensual desestacionalizada retrocedió 0,1%. Pese a este desempeño, el acumulado de los primeros nueve meses del año muestra un crecimiento de 3,8% frente al mismo período de 2024. De las dieciséis divisiones que conforman la industria manufacturera, siete presentaron caídas interanuales, reflejando una desaceleración tras los avances de meses previos.

La construcción creció 6,8% interanual en septiembre

La actividad de la construcción avanzó 6,8% interanual en septiembre, según el Indicador Sintético de la Actividad de la Construcción (ISAC), y acumuló ocho meses consecutivos en alza, tras la fuerte caída registrada en 2024 por la paralización de obras públicas y la menor inversión privada. En los primeros nueve meses del año, el sector muestra una mejora de 7,8% frente al mismo período de 2024. En la comparación mensual desestacionalizada, el indicador creció 0,9% respecto de agosto. La recuperación comenzó a comienzos de 2025, impulsada por proyectos privados y una mayor demanda de refacciones y ampliaciones en el ámbito residencial. El empleo en el sector también da señales positivas, aunque a un ritmo más lento. En agosto, los trabajadores registrados en la construcción privada aumentaron 3,3% interanual, pero el acumulado de los primeros ocho meses del año aún muestra una leve baja de 0,6%. Esta brecha entre actividad y empleo es habitual en sectores con alta intensidad laboral, donde las empresas esperan consolidar el nivel de obras antes de incorporar nuevo personal.

El mercado ajustó sus proyecciones de inflación y prevé mayor estabilidad cambiaria para fin de año

El Banco Central (BCRA) difundió el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) correspondiente a octubre, elaborado entre el 29 y el 31 del mes pasado. Según la mediana de las estimaciones de las 42 consultoras, centros de investigación y entidades financieras participantes, la inflación de octubre habría sido del 2,2%, es decir, 0,3 puntos porcentuales más que lo proyectado en el informe anterior. Aun así, los analistas ajustaron a la baja sus previsiones de precios para los próximos meses. El aumento acumulado de 2025 se estima ahora en 29,6%, apenas 0,2 puntos menos que en el REM previo, mientras que para 2026 proyectan una inflación de 18,7%. Cabe destacar que el relevamiento se realizó tras las elecciones legislativas, cuyos resultados (favorables al oficialismo) contribuyeron a mejorar el clima financiero. En paralelo, el mercado redujo las expectativas de devaluación. Los analistas prevén que el tipo de cambio oficial cierre el año cerca de $1.500, con menores variaciones mensuales dentro del esquema de bandas cambiarias. En este sentido, el presidente Javier Milei reafirmó que el sistema se mantendrá vigente hasta 2027, lo que refuerza la señal de previsibilidad para los inversores. Respecto a la actividad económica, las proyecciones del REM mantuvieron sin cambios el crecimiento del PBI en 3,9% para 2025, aunque se remarcó que la economía continúa mostrando un ritmo lento de recuperación tras el estancamiento observado desde comienzos del año.

Wall Street se encamina a una apertura en alza impulsado por el avance político en EE.UU.

Los principales índices de Wall Street anticipan hoy una apertura en terreno positivo, en una jornada marcada por el regreso del optimismo a los mercados tras una semana previa de fuertes caídas, especialmente en el Nasdaq. El repunte se apoya en las señales de progreso en el Congreso estadounidense para destrabar la parálisis presupuestaria y poner fin al shutdown más largo de la historia del país, que ya acumula 40 días. El Senado de Estados Unidos dio el primer paso formal para levantar el cierre del gobierno federal, luego de que un grupo de legisladores demócratas moderados alcanzara un acuerdo con el oficialismo republicano para garantizar la financiación de la administración pública hasta el 30 de enero. En una votación preliminar, la Cámara Alta aprobó por 60 votos a 40 avanzar con el proyecto de ley presupuestario que permitiría reabrir parcialmente el Gobierno y habilitar el debate sobre la extensión de los créditos fiscales vinculados a la Ley de Cuidado de Salud Asequible (ACA), que vencen el 1 de enero. Si bien la medida representa un avance significativo, la aprobación definitiva podría demorarse algunos días debido a las diferencias internas dentro del bloque demócrata, que aún busca consensuar los detalles del acuerdo. En este contexto, los inversores interpretan el progreso legislativo como una señal de estabilidad institucional y renuevan su apetito por el riesgo, impulsando una recuperación generalizada en los futuros del Dow Jones, el S&P 500 y el Nasdaq Composite.