{"id":9863,"date":"2025-10-29T19:02:44","date_gmt":"2025-10-29T22:02:44","guid":{"rendered":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=9863"},"modified":"2025-10-29T19:02:45","modified_gmt":"2025-10-29T22:02:45","slug":"las-claves-de-hoy29-de-octubre-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=9863","title":{"rendered":"Las Claves de Hoy(29 de Octubre)"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Los mercados miran la licitaci\u00f3n del Tesoro<\/p>\n\n\n\n

La licitaci\u00f3n de deuda en pesos que llevar\u00e1 adelante hoy la Secretar\u00eda de Finanzas ser\u00e1 una prueba clave para medir el rumbo que tomar\u00e1 la pol\u00edtica monetaria del Gobierno tras el resultado electoral de octubre. El apret\u00f3n monetario deber\u00eda comenzar a aflojarse, con una estrategia orientada a liberar liquidez y estabilizar las tasas. As\u00ed, el Banco Central podr\u00eda reducir los encajes bancarios como mecanismo para facilitar ese proceso o el Tesoro deber\u00eda rollear menos vencimientos. En ese sentido, la segunda licitaci\u00f3n de octubre podr\u00eda ofrecer indicios concretos sobre las decisiones que adoptar\u00e1 el Palacio de Hacienda. No se descarta, adem\u00e1s, que el Ministerio de Econom\u00eda recompre bonos en el mercado secundario para reemplazar deuda m\u00e1s cara por instrumentos m\u00e1s baratos, aprovechando el actual clima de mayor estabilidad financiera. Sin embargo, una liberaci\u00f3n excesiva de pesos podr\u00eda reavivar la demanda de d\u00f3lares, sobre todo luego de que, tras la ca\u00edda inicial de las cotizaciones post electorales, se notara un regreso a la tendencia dolarizadora. En lo que ser\u00e1 la \u00faltima licitaci\u00f3n bajo la gesti\u00f3n de Pablo Quirno como secretario de Finanzas, el Gobierno deber\u00e1 enfrentar vencimientos por unos $11 billones, ofreciendo los siguientes instrumentos: Lecaps\/Boncaps con vencimientos al 28 de noviembre, 30 de enero 2026, 30 de abril 2026, 30 de octubre 2026 y 30 de abril 2027; y Bonos d\u00f3lar linked con vencimientos al 29 de noviembre y 30 de enero. Mientras tanto, las tasas de inter\u00e9s muestran una alta volatilidad. Este martes, las cauciones a un d\u00eda llegaron a superar el 80% anual, para luego cerrar en torno al 70,5% anual. Por otro lado, el Ministerio de Econom\u00eda y la Secretar\u00eda de Finanzas acordaron con el Banco Central un canje de Letras d\u00f3lar linked por un total de $1,2 billones, extendiendo su vencimiento del 31 de octubre al 28 de noviembre.
En una nota en Perfil comentamos: \u201cEsta vez, el desaf\u00edo ser\u00e1 mayor, aunque el descenso reciente del d\u00f3lar podr\u00eda facilitar la colocaci\u00f3n, al inyectar m\u00e1s pesos en el mercado. Adem\u00e1s, si el Tesoro de EE.UU. reduce sus ventas de divisas, se espera una mayor liquidez dom\u00e9stica que podr\u00eda favorecer el resultado de la operaci\u00f3n\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Tasas: el mercado busca se\u00f1ales de estabilizaci\u00f3n<\/p>\n\n\n\n

Las tasas de inter\u00e9s cortas volvieron a mostrar ayer una marcada volatilidad, aunque sobre el cierre comenzaron a moderarse. La cauci\u00f3n a un d\u00eda, que durante la jornada lleg\u00f3 a superar el 80% TNA, termin\u00f3 en torno al 10,5%, reflejando una normalizaci\u00f3n parcial tras d\u00edas de fuerte tensi\u00f3n. En la previa electoral, el Gobierno hab\u00eda optado por restringir la liquidez para evitar que el exceso de pesos se trasladara al mercado cambiario, una estrategia que provoc\u00f3 un salto en las tasas y una sequ\u00eda de fondos en el sistema. Con la victoria de La Libertad Avanza, que super\u00f3 el 40% a nivel nacional, los inversores esperan se\u00f1ales sobre cu\u00e1ndo comenzar\u00e1 a disiparse la volatilidad. En el corto plazo, las miradas se concentran en la licitaci\u00f3n del Tesoro, que enfrentar\u00e1 vencimientos por $11 billones y ofrecer\u00e1 un men\u00fa de cinco bonos a tasa fija y dos d\u00f3lar linked cortos. Ser\u00e1 clave observar el nivel de rollover y las tasas convalidadas, ya que podr\u00edan anticipar un giro en la pol\u00edtica monetaria hacia mayor liquidez. Adem\u00e1s, el Tesoro fij\u00f3 el tipo de cambio para el pago de m\u00e1s de USD3.000 millones de la Letra D31O5, lo que sum\u00f3 presi\u00f3n al mercado cambiario. Tambi\u00e9n se mantiene la atenci\u00f3n sobre el desarme de posiciones de d\u00f3lar futuro del Banco Central, un factor adicional que puede incidir en la din\u00e1mica de tasas y del tipo de cambio en los pr\u00f3ximos d\u00edas.<\/p>\n\n\n\n

El d\u00f3lar rebot\u00f3 tras la euforia post electoral<\/p>\n\n\n\n

Luego de la baja del lunes, el d\u00f3lar volvi\u00f3 a subir ayer, aunque moder\u00f3 el avance hacia el cierre. El mayorista termin\u00f3 a $1.470, con un alza de $25 (2,4%), tras haber tocado los $1.480 durante la rueda. En tanto, el MEP se ubic\u00f3 en $1.477,87 y el Contado con Liquidaci\u00f3n en $1.485,89, dejando brechas de apenas 0,54% y 1,08%, respectivamente. Pese al mejor clima financiero que gener\u00f3 el triunfo electoral del oficialismo, los tipos de cambio rebotaron en la City. Entre los factores que afectaron a la cotizaci\u00f3n de ayer se destaca la expectativa por la licitaci\u00f3n del bono d\u00f3lar linked que realizar\u00e1 hoy el Tesoro. Tambi\u00e9n influyeron la recomposici\u00f3n de posiciones tras la ca\u00edda del lunes y el cierre de mes, que suele aumentar la demanda de cobertura.
En una nota publicada en iProfesional se\u00f1alamos: \u201cEl mercado interpret\u00f3 el resultado electoral como una ratificaci\u00f3n del rumbo econ\u00f3mico oficial, reduciendo la demanda de cobertura y mejorando el clima financiero. Las tasas de cauci\u00f3n burs\u00e1til operaron al 60% TNA y los repos al 72% TNA\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Bonos y acciones argentinas consolidan el rally post electoral<\/p>\n\n\n\n

Los bonos soberanos y las acciones argentinas extendieron este martes el rebote iniciado tras la victoria legislativa de LLA, en una jornada nuevamente marcada por el optimismo financiero. Entre los t\u00edtulos bajo ley extranjera, se destacaron el GD35 (+2,1%), el GD38 (+2%), el GD30 (+1,7%) y el GD41 (+1,3%). Las paridades se mantienen en m\u00e1ximos de los \u00faltimos dos a\u00f1os, con rendimientos entre 10,1% y 10,8% anual en d\u00f3lares. En tanto, los Bonar tambi\u00e9n acompa\u00f1aron la tendencia: el AL30 subi\u00f3 2,6%, el AL38 2,1% y el AL29 1,8%. El riesgo pa\u00eds se mantuvo por debajo de los 700 puntos b\u00e1sicos, acumulando una ca\u00edda de m\u00e1s de 400 unidades desde el viernes, reflejo del renovado apetito inversor por la deuda argentina. Las acciones argentinas en Wall Street cerraron con subas generalizadas, con alzas de m\u00e1s del 6% en promedio. En la plaza local, el S&P Merval avanz\u00f3 5,6%, con alzas de hasta 16%, consolidando el rally burs\u00e1til posterior al resultado electoral.<\/p>\n\n\n\n

El campo, clave para la pr\u00f3xima etapa econ\u00f3mica<\/p>\n\n\n\n

La victoria electoral de Javier Milei trajo alivio financiero pero el Gobierno ya enfoca su atenci\u00f3n en los sectores generadores de divisas, esenciales para sostener el tipo de cambio y consolidar la estabilidad. En ese marco, la soja repunta en Chicago y se acerca nuevamente a los USD400 por tonelada, impulsada por la tregua comercial entre Donald Trump y Xi Jinping, que podr\u00eda habilitar compras chinas por 10 millones de toneladas a productores estadounidenses. Con este escenario externo m\u00e1s favorable, el campo vuelve a perfilarse como un actor central para proveer los d\u00f3lares necesarios para pagar importaciones, servicios al exterior y afrontar la mayor demanda tur\u00edstica del verano. Los granos retenidos por los productores, tras aprovechar las bajas de retenciones de junio y septiembre, ser\u00e1n fundamentales para sostener las reservas hasta la pr\u00f3xima cosecha gruesa, en el segundo trimestre de 2026. No obstante, el Gobierno enfrentar\u00e1 una doble presi\u00f3n: la de un mercado global sobreofertado por las ventas de soja estadounidense y la de productores locales con margen para demorar la liquidaci\u00f3n a la espera de un eventual retorno de las retenciones cero.
En una nota publicada en \u00c1mbito Financiero indicamos: \u201cEstimamos que habr\u00eda una modificaci\u00f3n en el esquema cambiario (ya sea ampliaci\u00f3n o eliminaci\u00f3n de las bandas) pero el nuevo contexto introduce mayor incertidumbre. A menos que un cambio sea parte del acuerdo con Estados Unidos, el Gobierno podr\u00eda optar por mantener las bandas como est\u00e1n hasta que el mercado fuerce un cambio\u201d.<\/p>\n\n\n\n

La Reserva Federal inicia una reuni\u00f3n clave: el mercado descuenta un nuevo recorte de tasas<\/p>\n\n\n\n

La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) dio inicio ayer a la reuni\u00f3n del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto (FOMC), el \u00f3rgano encargado de definir la pol\u00edtica monetaria del pa\u00eds. Ma\u00f1ana el presidente del organismo, Jerome Powell, anunciar\u00e1 la decisi\u00f3n sobre las tasas de inter\u00e9s, en un contexto donde los inversores dan casi por hecho un nuevo recorte de 25 puntos b\u00e1sicos. El encuentro se produce en medio de un enfriamiento del mercado laboral estadounidense y de las presiones pol\u00edticas del presidente Donald Trump, quien desde hace semanas reclama una postura m\u00e1s expansiva para acompa\u00f1ar la desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica global. De acuerdo con el FedWatch de CME Group, el mercado asigna un 97,8% de probabilidad a que la Fed efectivamente reduzca la tasa en un cuarto de punto porcentual, lo que ubicar\u00eda el rango de referencia en torno al 3,75%-4%. Adem\u00e1s, las expectativas de los inversores apuntan a un nuevo recorte en diciembre, con una probabilidad del 86,8%, lo que dejar\u00eda la tasa de pol\u00edtica monetaria en el 3,5%-3,75% hacia fin de a\u00f1o. El mercado espera tambi\u00e9n se\u00f1ales sobre el ritmo futuro de flexibilizaci\u00f3n monetaria y sobre c\u00f3mo eval\u00faa la Fed el equilibrio entre el riesgo inflacionario y la necesidad de apuntalar la actividad. Un discurso m\u00e1s moderado de Powell podr\u00eda impulsar nuevamente a los activos de riesgo, mientras que un tono m\u00e1s prudente limitar\u00eda el entusiasmo de los mercados.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Los mercados miran la licitaci\u00f3n del Tesoro La licitaci\u00f3n de deuda en pesos que llevar\u00e1 adelante hoy la Secretar\u00eda de Finanzas ser\u00e1 una prueba clave para medir el rumbo que tomar\u00e1 la pol\u00edtica monetaria del Gobierno tras el resultado electoral de octubre. El apret\u00f3n monetario deber\u00eda comenzar a aflojarse, con una estrategia orientada a liberar liquidez y estabilizar las tasas. As\u00ed, el Banco Central podr\u00eda reducir los encajes bancarios como mecanismo para facilitar ese proceso o el Tesoro deber\u00eda rollear menos vencimientos. En ese sentido, la segunda licitaci\u00f3n de octubre podr\u00eda ofrecer indicios concretos sobre las decisiones que adoptar\u00e1 el Palacio de Hacienda. No se descarta, adem\u00e1s, que el Ministerio de Econom\u00eda recompre bonos en el mercado secundario para reemplazar deuda m\u00e1s cara por instrumentos m\u00e1s baratos, aprovechando el actual clima de mayor estabilidad financiera. Sin embargo, una liberaci\u00f3n excesiva de pesos podr\u00eda reavivar la demanda de d\u00f3lares, sobre todo luego de que, tras la ca\u00edda inicial de las cotizaciones post electorales, se notara un regreso a la tendencia dolarizadora. En lo que ser\u00e1 la \u00faltima licitaci\u00f3n bajo la gesti\u00f3n de Pablo Quirno como secretario de Finanzas, el Gobierno deber\u00e1 enfrentar vencimientos por unos $11 billones, ofreciendo los siguientes instrumentos: Lecaps\/Boncaps con vencimientos al 28 de noviembre, 30 de enero 2026, 30 de abril 2026, 30 de octubre 2026 y 30 de abril 2027; y Bonos d\u00f3lar linked con vencimientos al 29 de noviembre y 30 de enero. Mientras tanto, las tasas de inter\u00e9s muestran una alta volatilidad. Este martes, las cauciones a un d\u00eda llegaron a superar el 80% anual, para luego cerrar en torno al 70,5% anual. Por otro lado, el Ministerio de Econom\u00eda y la Secretar\u00eda de Finanzas acordaron con el Banco Central un canje de Letras d\u00f3lar linked por un total de $1,2 billones, extendiendo su vencimiento del 31 de octubre al 28 de noviembre.En una nota en Perfil comentamos: \u201cEsta vez, el desaf\u00edo ser\u00e1 mayor, aunque el descenso reciente del d\u00f3lar podr\u00eda facilitar la colocaci\u00f3n, al inyectar m\u00e1s pesos en el mercado. Adem\u00e1s, si el Tesoro de EE.UU. reduce sus ventas de divisas, se espera una mayor liquidez dom\u00e9stica que podr\u00eda favorecer el resultado de la operaci\u00f3n\u201d. Tasas: el mercado busca se\u00f1ales de estabilizaci\u00f3n Las tasas de inter\u00e9s cortas volvieron a mostrar ayer una marcada volatilidad, aunque sobre el cierre comenzaron a moderarse. 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Ser\u00e1 clave observar el nivel de rollover y las tasas convalidadas, ya que podr\u00edan anticipar un giro en la pol\u00edtica monetaria hacia mayor liquidez. Adem\u00e1s, el Tesoro fij\u00f3 el tipo de cambio para el pago de m\u00e1s de USD3.000 millones de la Letra D31O5, lo que sum\u00f3 presi\u00f3n al mercado cambiario. Tambi\u00e9n se mantiene la atenci\u00f3n sobre el desarme de posiciones de d\u00f3lar futuro del Banco Central, un factor adicional que puede incidir en la din\u00e1mica de tasas y del tipo de cambio en los pr\u00f3ximos d\u00edas. El d\u00f3lar rebot\u00f3 tras la euforia post electoral Luego de la baja del lunes, el d\u00f3lar volvi\u00f3 a subir ayer, aunque moder\u00f3 el avance hacia el cierre. El mayorista termin\u00f3 a $1.470, con un alza de $25 (2,4%), tras haber tocado los $1.480 durante la rueda. En tanto, el MEP se ubic\u00f3 en $1.477,87 y el Contado con Liquidaci\u00f3n en $1.485,89, dejando brechas de apenas 0,54% y 1,08%, respectivamente. Pese al mejor clima financiero que gener\u00f3 el triunfo electoral del oficialismo, los tipos de cambio rebotaron en la City. Entre los factores que afectaron a la cotizaci\u00f3n de ayer se destaca la expectativa por la licitaci\u00f3n del bono d\u00f3lar linked que realizar\u00e1 hoy el Tesoro. Tambi\u00e9n influyeron la recomposici\u00f3n de posiciones tras la ca\u00edda del lunes y el cierre de mes, que suele aumentar la demanda de cobertura.En una nota publicada en iProfesional se\u00f1alamos: \u201cEl mercado interpret\u00f3 el resultado electoral como una ratificaci\u00f3n del rumbo econ\u00f3mico oficial, reduciendo la demanda de cobertura y mejorando el clima financiero. Las tasas de cauci\u00f3n burs\u00e1til operaron al 60% TNA y los repos al 72% TNA\u201d. Bonos y acciones argentinas consolidan el rally post electoral Los bonos soberanos y las acciones argentinas extendieron este martes el rebote iniciado tras la victoria legislativa de LLA, en una jornada nuevamente marcada por el optimismo financiero. Entre los t\u00edtulos bajo ley extranjera, se destacaron el GD35 (+2,1%), el GD38 (+2%), el GD30 (+1,7%) y el GD41 (+1,3%). Las paridades se mantienen en m\u00e1ximos de los \u00faltimos dos a\u00f1os, con rendimientos entre 10,1% y 10,8% anual en d\u00f3lares. En tanto, los Bonar tambi\u00e9n acompa\u00f1aron la tendencia: el AL30 subi\u00f3 2,6%, el AL38 2,1% y el AL29 1,8%. El riesgo pa\u00eds se mantuvo por debajo de los 700 puntos b\u00e1sicos, acumulando una ca\u00edda de m\u00e1s de 400 unidades desde el viernes, reflejo del renovado apetito inversor por la deuda argentina. Las acciones argentinas en Wall Street cerraron con subas generalizadas, con alzas de m\u00e1s del 6% en promedio. 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