{"id":9610,"date":"2025-10-02T18:32:14","date_gmt":"2025-10-02T21:32:14","guid":{"rendered":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=9610"},"modified":"2025-10-02T18:34:15","modified_gmt":"2025-10-02T21:34:15","slug":"las-claves-de-hoy02-de-octubre-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=9610","title":{"rendered":"Las Claves de Hoy(02 de Octubre)"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Ante demanda de cobertura, \u00bfc\u00f3mo posicionarnos?
Con un d\u00f3lar nuevamente coqueteando con el techo de la banda, nos preguntamos cada vez m\u00e1s qu\u00e9 tan sostenible puede ser el actual esquema despu\u00e9s de las elecciones. Sin embargo, lo m\u00e1s importante para el mercado es asegurar los pagos de deuda, por ello es que cuando hay ventas del Gobierno en el MLC se generan inestabilidades.
Faltan 25 d\u00edas para las elecciones, y con una liquidaci\u00f3n agro disminuida, se incrementa la demanda por cobertura. Con todo este contexto, el fondo Wise Capital Hedge rinde en los \u00faltimos 30 d\u00edas 3,38% vs 2,83% del D\u00f3lar mayorista. Adem\u00e1s de cobertura, para hacer tasa antes de elecciones el fondo a mirar es el Wise Capital Saving que muestra un rendimiento de 3,90% (superior al plazo fijo).<\/p>\n\n\n\n

El d\u00f3lar mayorista cerr\u00f3 en alza y crece la presi\u00f3n sobre las reservas<\/p>\n\n\n\n

El tipo de cambio oficial en el segmento mayorista subi\u00f3 $43 (+3,1%) este mi\u00e9rcoles y finaliz\u00f3 en $1.423, en una jornada atravesada por fuertes intervenciones oficiales para contener la demanda. El Banco Central y el Tesoro debieron colocar cerca de USD500 millones en el mercado de contado para moderar la presi\u00f3n, en un contexto de escasa oferta privada y elevada demanda de cobertura en la previa electoral. En los financieros, la tendencia tambi\u00e9n fue alcista: el d\u00f3lar MEP alcanz\u00f3 los $1.523, con una brecha de 7,03%, mientras que el Contado con Liquidaci\u00f3n (CCL) trep\u00f3 a $1.573,08, con un spread del 10,55% respecto del oficial. La b\u00fasqueda de cobertura se extendi\u00f3 adem\u00e1s a los contratos de futuros y a los bonos d\u00f3lar linked, reflejando la desconfianza del mercado sobre la sostenibilidad del actual esquema de bandas cambiarias. Por otro lado, las reservas internacionales mostraron un repunte t\u00e9cnico de USD1.857 millones, hasta USD42.231 millones, el nivel m\u00e1s alto desde principios de agosto. El incremento respondi\u00f3 a los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares de los bancos que, al cierre de mes, vuelven a integrarse en las cuentas del BCRA como parte de la normativa sobre posici\u00f3n global neta en moneda extranjera.<\/p>\n\n\n\n

Recaudaci\u00f3n cay\u00f3 9% real en septiembre por alta base de comparaci\u00f3n y quita de retenciones<\/p>\n\n\n\n

La recaudaci\u00f3n impositiva de septiembre alcanz\u00f3 $15,44 billones, lo que implica una baja real del 9% interanual, pese a que en t\u00e9rminos nominales creci\u00f3 20%, seg\u00fan datos de la Agencia de Recaudaci\u00f3n y Control Aduanero (ARCA). El retroceso se explica por dos factores principales: la alta base de comparaci\u00f3n de 2024, cuando se concentraron ingresos extraordinarios por el pago anticipado del Impuesto sobre los Bienes Personales, y la quita transitoria de retenciones al agro. ARCA subray\u00f3 que la merma no responde a una ca\u00edda en la performance de los tributos de 2025, sino al efecto estad\u00edstico del a\u00f1o pasado, cuando coincidieron el R\u00e9gimen Especial de Ingreso de Bienes Personales (REIBP), la moratoria y el corrimiento de vencimientos de Ganancias y Bienes Personales a septiembre.<\/p>\n\n\n\n

Bessent destac\u00f3 avances con Caputo y Milei se reunir\u00e1 con Trump en la Casa Blanca<\/p>\n\n\n\n

El secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, calific\u00f3 como \u201cmuy positiva\u201d la llamada que mantuvo con el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, en el marco de las negociaciones de asistencia financiera impulsadas por la administraci\u00f3n de Donald Trump hacia la Argentina. \u201cEspero con ansias recibir al equipo de Caputo para avanzar significativamente en nuestras discusiones sobre las opciones de apoyo financiero\u201d, se\u00f1al\u00f3. El acercamiento entre Washington y Buenos Aires se intensifica a pocas semanas de las elecciones legislativas del 26 de octubre. En ese contexto, el presidente Javier Milei confirm\u00f3 que el pr\u00f3ximo 14 de octubre mantendr\u00e1 un encuentro de alto nivel con Trump en la Casa Blanca. La semana pasada, el Tesoro estadounidense hab\u00eda confirmado que trabaja en una l\u00ednea de swap de USD20.000 millones con el Banco Central (BCRA) aunque desestim\u00f3 la posibilidad de comprar bonos argentinos en d\u00f3lares y otorgar un cr\u00e9dito stand-by a trav\u00e9s del Fondo de Estabilizaci\u00f3n Cambiaria. Como gesto adicional, Trump recibi\u00f3 a la comitiva argentina en Nueva York durante la 80\u00b0 Asamblea General de la ONU, en una breve reuni\u00f3n que le permiti\u00f3 al Gobierno mostrar la foto pol\u00edtica que buscaba en medio de la tensi\u00f3n cambiaria y los cuestionamientos al esquema de bandas.<\/p>\n\n\n\n

Los bonos argentinos profundizan la ca\u00edda y el riesgo pa\u00eds vuelve a dispararse<\/p>\n\n\n\n

Los activos argentinos iniciaron octubre con fuertes p\u00e9rdidas en los mercados internacionales. Los bonos en d\u00f3lares retrocedieron ayer hasta 5,5% en Wall Street, acumulando una baja superior al 9% en solo dos jornadas, tras el derrumbe de m\u00e1s de 4% del lunes. La presi\u00f3n tambi\u00e9n se sinti\u00f3 en las acciones argentinas en Nueva York, con retrocesos de hasta 6,8%, mientras que la mayor\u00eda de los ADR cerraron en rojo. En la plaza local, el S&P Merval cedi\u00f3 0,5% en pesos y 2,5% en d\u00f3lares, profundizando un septiembre marcado por p\u00e9rdidas: los bonos en d\u00f3lares retrocedieron entre -6,5% y -14,4%, y el \u00edndice burs\u00e1til porte\u00f1o se desplom\u00f3 20% en moneda dura. En este contexto, el riesgo pa\u00eds salt\u00f3 a 1.230 puntos, tras haber tocado un m\u00ednimo de 904 el 25 de septiembre, reflejando la creciente desconfianza de los inversores. La correcci\u00f3n responde a varios factores: la duda sobre el salvataje de USD20.000 millones prometido por el Tesoro de EE.UU., la fragilidad del esquema cambiario oficial y las crecientes intervenciones del Banco Central, obligado a vender divisas pese al fuerte ingreso del agro con retenciones cero. A ello se sum\u00f3 el nuevo cepo a las billeteras virtuales, medida que gener\u00f3 ruido adicional en un mercado ya tensionado.
En una nota publicada en el diario El Cronista comentamos: \u201cCon un d\u00f3lar nuevamente coqueteando con el techo de la banda, nos preguntamos cada vez m\u00e1s qu\u00e9 tan sostenible puede ser el actual esquema despu\u00e9s de las elecciones. Faltan 25 d\u00edas para las elecciones, y con una liquidaci\u00f3n del agro disminuida, se incrementar\u00e1 la demanda por cobertura\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Agroexportaciones: septiembre dej\u00f3 el segundo mayor ingreso hist\u00f3rico de d\u00f3lares<\/p>\n\n\n\n

El campo volvi\u00f3 a mostrar su peso en la econom\u00eda argentina. En septiembre, las agroexportaciones aportaron USD7.107 millones, el segundo mejor registro hist\u00f3rico para este mes, solo superado por septiembre de 2022, cuando el \u201cd\u00f3lar soja\u201d impulsado por Sergio Massa hab\u00eda generado USD8.120 millones. El dato refleja un salto del 291% frente a agosto y del 187% respecto a septiembre de 2024. En lo que va de 2025, el sector acumula USD28.447 millones, un 35% m\u00e1s que en el mismo per\u00edodo del a\u00f1o pasado, consolid\u00e1ndose como principal fuente de divisas del pa\u00eds. La medida clave detr\u00e1s del boom fue el Decreto 682\/2025, firmado por el presidente Javier Milei, que suspendi\u00f3 temporalmente los derechos de exportaci\u00f3n al complejo cerealero y oleaginoso. El esquema establec\u00eda un plazo hasta el 31 de octubre o un cupo de USD7.000 millones en ventas registradas, lo que ocurriera primero. Ese tope se alcanz\u00f3 en apenas tres d\u00edas h\u00e1biles, lo que muestra la magnitud de la mercader\u00eda almacenada en los silos. Los exportadores estuvieron obligados a liquidar el 90% de las divisas en 72 horas tras la Declaraci\u00f3n Jurada de Ventas al Exterior (DJVE), lo que aceler\u00f3 el ingreso de d\u00f3lares al Banco Central en medio de la tensi\u00f3n cambiaria. En defensa de la medida, Milei destac\u00f3 que los productores se beneficiaron con la suba de la soja de USD295 a USD350 por tonelada en esos d\u00edas de retenciones cero. Sin embargo, referentes del sector advirtieron que el beneficio se concentr\u00f3 en las grandes exportadoras, con m\u00fasculo financiero y log\u00edstico para operar r\u00e1pido, mientras que los peque\u00f1os productores quedaron mayormente al margen.<\/p>\n\n\n\n

Los bancos reducen horarios para la compra de d\u00f3lares tras nuevas restricciones del BCRA<\/p>\n\n\n\n

El endurecimiento del cepo cambiario oblig\u00f3 a bancos y billeteras virtuales a ajustar su operatoria con el d\u00f3lar. Luego de que el Banco Central prohibiera a quienes acceden al tipo de cambio oficial operar en el mercado financiero, las entidades redujeron el horario para la compra de divisas a trav\u00e9s del home banking, que pas\u00f3 de 9 a 20 horas a un rango m\u00e1s acotado de 10 a 17. El viernes pasado marc\u00f3 un punto de inflexi\u00f3n: ante la avalancha de clientes que intentaron operar tras la nueva medida, varios bancos suspendieron moment\u00e1neamente la venta de d\u00f3lares, alegando \u201cinconvenientes t\u00e9cnicos\u201d. La normalizaci\u00f3n reci\u00e9n lleg\u00f3 el lunes. El trasfondo de esta decisi\u00f3n se vincula con la normativa que obliga a las entidades a informar diariamente su posici\u00f3n global en moneda extranjera y evitar descalces que podr\u00edan derivar en fuertes sanciones. Con el nuevo esquema, los bancos buscan ajustar sus operaciones al horario de mercado cambiario (de 10 a 15) y ganar un margen adicional hasta las 17 para cerrar posiciones sin exponerse a multas.<\/p>\n\n\n\n

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Ante demanda de cobertura, \u00bfc\u00f3mo posicionarnos?Con un d\u00f3lar nuevamente coqueteando con el techo de la banda, nos preguntamos cada vez m\u00e1s qu\u00e9 tan sostenible puede ser el actual esquema despu\u00e9s de las elecciones. Sin embargo, lo m\u00e1s importante para el mercado es asegurar los pagos de deuda, por ello es que cuando hay ventas del Gobierno en el MLC se generan inestabilidades.Faltan 25 d\u00edas para las elecciones, y con una liquidaci\u00f3n agro disminuida, se incrementa la demanda por cobertura. Con todo este contexto, el fondo Wise Capital Hedge rinde en los \u00faltimos 30 d\u00edas 3,38% vs 2,83% del D\u00f3lar mayorista. Adem\u00e1s de cobertura, para hacer tasa antes de elecciones el fondo a mirar es el Wise Capital Saving que muestra un rendimiento de 3,90% (superior al plazo fijo). El d\u00f3lar mayorista cerr\u00f3 en alza y crece la presi\u00f3n sobre las reservas El tipo de cambio oficial en el segmento mayorista subi\u00f3 $43 (+3,1%) este mi\u00e9rcoles y finaliz\u00f3 en $1.423, en una jornada atravesada por fuertes intervenciones oficiales para contener la demanda. El Banco Central y el Tesoro debieron colocar cerca de USD500 millones en el mercado de contado para moderar la presi\u00f3n, en un contexto de escasa oferta privada y elevada demanda de cobertura en la previa electoral. En los financieros, la tendencia tambi\u00e9n fue alcista: el d\u00f3lar MEP alcanz\u00f3 los $1.523, con una brecha de 7,03%, mientras que el Contado con Liquidaci\u00f3n (CCL) trep\u00f3 a $1.573,08, con un spread del 10,55% respecto del oficial. La b\u00fasqueda de cobertura se extendi\u00f3 adem\u00e1s a los contratos de futuros y a los bonos d\u00f3lar linked, reflejando la desconfianza del mercado sobre la sostenibilidad del actual esquema de bandas cambiarias. Por otro lado, las reservas internacionales mostraron un repunte t\u00e9cnico de USD1.857 millones, hasta USD42.231 millones, el nivel m\u00e1s alto desde principios de agosto. El incremento respondi\u00f3 a los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares de los bancos que, al cierre de mes, vuelven a integrarse en las cuentas del BCRA como parte de la normativa sobre posici\u00f3n global neta en moneda extranjera. Recaudaci\u00f3n cay\u00f3 9% real en septiembre por alta base de comparaci\u00f3n y quita de retenciones La recaudaci\u00f3n impositiva de septiembre alcanz\u00f3 $15,44 billones, lo que implica una baja real del 9% interanual, pese a que en t\u00e9rminos nominales creci\u00f3 20%, seg\u00fan datos de la Agencia de Recaudaci\u00f3n y Control Aduanero (ARCA). El retroceso se explica por dos factores principales: la alta base de comparaci\u00f3n de 2024, cuando se concentraron ingresos extraordinarios por el pago anticipado del Impuesto sobre los Bienes Personales, y la quita transitoria de retenciones al agro. ARCA subray\u00f3 que la merma no responde a una ca\u00edda en la performance de los tributos de 2025, sino al efecto estad\u00edstico del a\u00f1o pasado, cuando coincidieron el R\u00e9gimen Especial de Ingreso de Bienes Personales (REIBP), la moratoria y el corrimiento de vencimientos de Ganancias y Bienes Personales a septiembre. Bessent destac\u00f3 avances con Caputo y Milei se reunir\u00e1 con Trump en la Casa Blanca El secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, calific\u00f3 como \u201cmuy positiva\u201d la llamada que mantuvo con el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, en el marco de las negociaciones de asistencia financiera impulsadas por la administraci\u00f3n de Donald Trump hacia la Argentina. \u201cEspero con ansias recibir al equipo de Caputo para avanzar significativamente en nuestras discusiones sobre las opciones de apoyo financiero\u201d, se\u00f1al\u00f3. El acercamiento entre Washington y Buenos Aires se intensifica a pocas semanas de las elecciones legislativas del 26 de octubre. En ese contexto, el presidente Javier Milei confirm\u00f3 que el pr\u00f3ximo 14 de octubre mantendr\u00e1 un encuentro de alto nivel con Trump en la Casa Blanca. La semana pasada, el Tesoro estadounidense hab\u00eda confirmado que trabaja en una l\u00ednea de swap de USD20.000 millones con el Banco Central (BCRA) aunque desestim\u00f3 la posibilidad de comprar bonos argentinos en d\u00f3lares y otorgar un cr\u00e9dito stand-by a trav\u00e9s del Fondo de Estabilizaci\u00f3n Cambiaria. Como gesto adicional, Trump recibi\u00f3 a la comitiva argentina en Nueva York durante la 80\u00b0 Asamblea General de la ONU, en una breve reuni\u00f3n que le permiti\u00f3 al Gobierno mostrar la foto pol\u00edtica que buscaba en medio de la tensi\u00f3n cambiaria y los cuestionamientos al esquema de bandas. Los bonos argentinos profundizan la ca\u00edda y el riesgo pa\u00eds vuelve a dispararse Los activos argentinos iniciaron octubre con fuertes p\u00e9rdidas en los mercados internacionales. Los bonos en d\u00f3lares retrocedieron ayer hasta 5,5% en Wall Street, acumulando una baja superior al 9% en solo dos jornadas, tras el derrumbe de m\u00e1s de 4% del lunes. La presi\u00f3n tambi\u00e9n se sinti\u00f3 en las acciones argentinas en Nueva York, con retrocesos de hasta 6,8%, mientras que la mayor\u00eda de los ADR cerraron en rojo. En la plaza local, el S&P Merval cedi\u00f3 0,5% en pesos y 2,5% en d\u00f3lares, profundizando un septiembre marcado por p\u00e9rdidas: los bonos en d\u00f3lares retrocedieron entre -6,5% y -14,4%, y el \u00edndice burs\u00e1til porte\u00f1o se desplom\u00f3 20% en moneda dura. En este contexto, el riesgo pa\u00eds salt\u00f3 a 1.230 puntos, tras haber tocado un m\u00ednimo de 904 el 25 de septiembre, reflejando la creciente desconfianza de los inversores. La correcci\u00f3n responde a varios factores: la duda sobre el salvataje de USD20.000 millones prometido por el Tesoro de EE.UU., la fragilidad del esquema cambiario oficial y las crecientes intervenciones del Banco Central, obligado a vender divisas pese al fuerte ingreso del agro con retenciones cero. A ello se sum\u00f3 el nuevo cepo a las billeteras virtuales, medida que gener\u00f3 ruido adicional en un mercado ya tensionado.En una nota publicada en el diario El Cronista comentamos: \u201cCon un d\u00f3lar nuevamente coqueteando con el techo de la banda, nos preguntamos cada vez m\u00e1s qu\u00e9 tan sostenible puede ser el actual esquema despu\u00e9s de las elecciones. Faltan 25 d\u00edas para las elecciones, y con una liquidaci\u00f3n del agro disminuida, se incrementar\u00e1 la demanda por cobertura\u201d. Agroexportaciones: septiembre dej\u00f3 el segundo mayor ingreso hist\u00f3rico de d\u00f3lares El campo volvi\u00f3 a mostrar su peso en la econom\u00eda argentina. 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