{"id":9509,"date":"2025-09-26T20:22:18","date_gmt":"2025-09-26T23:22:18","guid":{"rendered":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=9509"},"modified":"2025-09-26T20:22:20","modified_gmt":"2025-09-26T23:22:20","slug":"las-claves-de-hoy26-de-septiembre-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=9509","title":{"rendered":"Las Claves de Hoy(26 de Septiembre)"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Con un d\u00f3lar en baja, \u00bfen qu\u00e9 invertimos?
Con un d\u00f3lar en bajada, el Tesoro sale de compras y las reservas empiezan a aumentar, algo muy positivo para los mercados. Tras una leve correcci\u00f3n por toma de ganancias, los mercados reajustan sus expectativas con un riesgo pa\u00eds ya por el orden de los 977 puntos, y considerando que en los pr\u00f3ximos d\u00edas se liquidan varias de las declaraciones juradas del campo, ayudando a una calma en el plano cambiario.
Con el foco a\u00fan en el per\u00edodo de elecciones, nuestro Fondo Wise Capital Money Market se convierte en una opci\u00f3n \u00f3ptima para inversores que quieran ganar rendimientos s\u00f3lidos y tener la disponibilidad para rotar a inversiones m\u00e1s arriesgadas cuando las condiciones lo permitan. En lo que va del mes, el Wise Capital Money Market y el Wise Capital Saving sostienen rendimientos en 2,95% y 3,49%, respectivamente. As\u00ed, superan ampliamente al plazo fijo mayorista y al rendimiento de la cuenta remunerada, una opci\u00f3n excelente para este periodo preelectoral.<\/p>\n\n\n\n

El d\u00f3lar mayorista toc\u00f3 un nuevo m\u00ednimo mensual<\/p>\n\n\n\n

El d\u00f3lar mayorista retrocedi\u00f3 ayer 50 centavos y cerr\u00f3 a $1.337, marcando un nuevo m\u00ednimo mensual. La ca\u00edda respondi\u00f3 al fuerte ingreso de divisas del agro, que en apenas tres d\u00edas complet\u00f3 el cupo de USD7.000 millones bajo el r\u00e9gimen de retenciones cero. El flujo de liquidaci\u00f3n de los agrod\u00f3lares se aceler\u00f3 con fuerza: el martes 23 se hab\u00edan contabilizado USD288 millones, mientras que el mi\u00e9rcoles 24 la cifra trep\u00f3 a USD534 millones, de acuerdo con estimaciones privadas. En el segmento financiero, el MEP finaliz\u00f3 en $1.380,13 (con un spread de 3,23%) y el contado con liquidaci\u00f3n (CCL) lo hizo en $1.403,46 (brecha de 4,97%). La baja en el tipo de cambio oficial fue aprovechada por el Tesoro: las reservas brutas internacionales del Banco Central (BCRA) se incrementaron en USD317 millones en la jornada y totalizaron USD39.349 millones. Voces oficiales aclararon que no se registraron movimientos de cotizaciones ni ingresos de cr\u00e9ditos de organismos multilaterales que justificaran el salto, lo que alimenta la hip\u00f3tesis de compras directas del Gobierno en el mercado. La abundante oferta de divisas presion\u00f3 a la baja al mercado spot, aunque en paralelo los contratos de futuros se dispararon, reflejando expectativas de mayor volatilidad hacia adelante.<\/p>\n\n\n\n

Finanzas ampl\u00eda la oferta de bonos d\u00f3lar linked para renovar $5,6 billones<\/p>\n\n\n\n

El secretario de Finanzas, Pablo Quirno, anunci\u00f3 la incorporaci\u00f3n de tres nuevos bonos atados al d\u00f3lar en la licitaci\u00f3n de este viernes, con la cual el Ministerio de Econom\u00eda buscar\u00e1 refinanciar vencimientos por $5,6 billones en manos de privados. Las nuevas opciones corresponden a t\u00edtulos con vencimiento el 31 de octubre (D31O5), el 28 de noviembre (D28N5) y el 15 de diciembre (TZVD5), en un contexto de mayor demanda de cobertura reflejada este jueves en el mercado de futuros. Estos se suman a los instrumentos informados el mi\u00e9rcoles: Lecaps\/Boncaps (con vencimiento el 28 de noviembre; 30 de enero y 30 de abril de 2026; y 15 de enero de 2027); y D\u00f3lar Linked (30 de abril). En la propuesta inicial, la Lecap al 28 de noviembre era la \u00fanica alternativa de corto plazo, mientras que el resto de la oferta apuntaba a vencimientos ya en 2026. En el primer llamado del mes, el Tesoro hab\u00eda conseguido renovar $6,6 billones, con un nivel de rollover del 90%.<\/p>\n\n\n\n

Fuerte correcci\u00f3n de activos argentinos<\/p>\n\n\n\n

Tras tres ruedas consecutivas de subas, los activos argentinos registraron ayer una correcci\u00f3n generalizada en los mercados internacionales. Las acciones de compa\u00f1\u00edas locales que cotizan en Wall Street se hundieron hasta 8%, mientras que los bonos soberanos en d\u00f3lares cayeron a lo largo de toda la curva y el \u00edndice S&P Merval retrocedi\u00f3 4,1% en la Bolsa porte\u00f1a. En el segmento de deuda, los Bonares y Globales mostraron descensos de entre 2% y 3%, aunque la ca\u00edda m\u00e1s pronunciada se dio en el Bonar 2038 (AE38), que perdi\u00f3 casi 10% en la jornada. Este deterioro se reflej\u00f3 en el riesgo pa\u00eds, que abri\u00f3 por encima de los 900 puntos y escal\u00f3 77 unidades para ubicarse en 977 puntos b\u00e1sicos, acerc\u00e1ndose nuevamente a la barrera de los 1.000. El ajuste respondi\u00f3 principalmente a un proceso de toma de ganancias de los inversores tras el rally de los d\u00edas previos, aunque tambi\u00e9n influy\u00f3 la creciente b\u00fasqueda de cobertura en d\u00f3lares. Esa presi\u00f3n se traslad\u00f3 a los precios de los contratos, donde ya se descuenta una suba del tipo de cambio una vez que se concreten las pr\u00f3ximas liquidaciones.<\/p>\n\n\n\n

El Banco Naci\u00f3n baj\u00f3 la tasa de plazo fijo al 36% y se dispar\u00f3 un rally en la curva en pesos<\/p>\n\n\n\n

El proceso de aflojamiento monetario comenz\u00f3 a hacerse evidente en el sistema financiero. El Banco Naci\u00f3n, que suele marcar la referencia como entidad oficial, redujo la tasa de plazo fijo al 36% anual, mientras que las tasas activas de la cartera general bajaron del 68% al 54%. El movimiento se dio luego de que el Banco Central aplicara una fuerte reducci\u00f3n de su tasa de referencia en la previa de la \u00faltima licitaci\u00f3n del Tesoro, lo que provoc\u00f3 una compresi\u00f3n acelerada de la curva en pesos a tasa fija. En ese marco, la cauci\u00f3n a 1 d\u00eda ajust\u00f3 a la zona del 23%, equivalente a una tasa real del 1,9% en l\u00ednea con la inflaci\u00f3n m\u00e1s reciente. Este cambio desat\u00f3 un rally en la curva a tasa fija, con un descenso promedio de rendimientos al 3,34%, justo antes de la colocaci\u00f3n de deuda que hasta hace pocos d\u00edas generaba incertidumbre en el mercado. No se descarta que en las pr\u00f3ximas semanas se sume una reducci\u00f3n gradual de los encajes bancarios, lo que reforzar\u00eda la tendencia de menores tasas en pesos y, por paridad, podr\u00eda trasladarse tambi\u00e9n a un descenso de las tasas en d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n

El Gobierno ratific\u00f3 retenciones cero para carnes hasta el 31 de octubre<\/p>\n\n\n\n

El vocero presidencial, Manuel Adorni, confirm\u00f3 ayer que el esquema de retenciones cero para la exportaci\u00f3n de carne bovina y aviar se mantendr\u00e1 vigente sin cupo hasta el 31 de octubre. La ratificaci\u00f3n oficial se conoci\u00f3 luego del agotamiento anticipado del cupo de USD7.000 millones establecido para granos en un decreto previo. A trav\u00e9s de su cuenta oficial, Adorni precis\u00f3 que durante este per\u00edodo no se aplicar\u00e1n derechos de exportaci\u00f3n ni l\u00edmites de volumen para las ventas externas de ambos productos. Con esta medida, el Gobierno busca sostener la competitividad de las exportaciones c\u00e1rnicas, luego del cierre del beneficio especial para el agro.<\/p>\n\n\n\n

ARCA devuelve pagos no computados del Impuesto PAIS<\/p>\n\n\n\n

La Agencia de Recaudaci\u00f3n y Control Aduanero (ARCA) dispuso que los operadores de comercio exterior podr\u00e1n reclamar la devoluci\u00f3n de montos abonados a cuenta del Impuesto PAIS que no lograron computar, total o parcialmente, en operaciones de importaci\u00f3n realizadas hasta noviembre de 2024. Seg\u00fan la norma, podr\u00e1n acceder a la devoluci\u00f3n quienes hayan efectuado pagos a cuenta del Impuesto PAIS por importaciones con registro aduanero hasta el 12 de diciembre de 2023, sin poder aplicarlos por falta de acceso al mercado de cambios o por haber suscrito bonos Bopreal con al\u00edcuota cero; y quienes hayan realizado operaciones entre el 13 de diciembre de 2023 y el 24 de noviembre de 2024, en los casos en que el pago no se hubiera podido computar. ARCA tambi\u00e9n reabri\u00f3 el Registro de despachos de importaci\u00f3n con pagos a cuenta no computados del Impuesto PAIS, donde los importadores deber\u00e1n presentar una declaraci\u00f3n jurada de devoluci\u00f3n (DJIP). El tr\u00e1mite estar\u00e1 disponible entre el 6 de octubre y el 19 de noviembre de 2025.<\/p>\n\n\n\n

EE.UU.: inflaci\u00f3n seg\u00fan las expectativas y consumo al alza<\/p>\n\n\n\n

El gasto de los consumidores en Estados Unidos, que representa m\u00e1s de dos tercios de la actividad econ\u00f3mica, aument\u00f3 0,6% en agosto en t\u00e9rminos desestacionalizados, seg\u00fan inform\u00f3 este viernes el Departamento de Comercio. En julio, el indicador hab\u00eda mostrado una suba del 0,5%. En paralelo, los ingresos personales crecieron 0,4% intermensual, en l\u00ednea con el registro de julio y por encima del 0,3% proyectado por el consenso de mercado. En materia de precios, el \u00edndice PCE subyacente (que excluye alimentos no elaborados y energ\u00eda, y es la medida de inflaci\u00f3n preferida por la Reserva Federal) avanz\u00f3 0,2% en agosto, el mismo nivel que el mes previo tras la revisi\u00f3n a la baja de la cifra original (0,3%). En la comparaci\u00f3n interanual, el PCE subyacente se mantuvo en 2,9%, sin cambios respecto de julio y en l\u00ednea con lo esperado por el mercado. Frente a este panorama, la probabilidad de recortes para la tasa que muestra la FEDWatch se ubica en 85,5% para la reuni\u00f3n de octubre.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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As\u00ed, superan ampliamente al plazo fijo mayorista y al rendimiento de la cuenta remunerada, una opci\u00f3n excelente para este periodo preelectoral. El d\u00f3lar mayorista toc\u00f3 un nuevo m\u00ednimo mensual El d\u00f3lar mayorista retrocedi\u00f3 ayer 50 centavos y cerr\u00f3 a $1.337, marcando un nuevo m\u00ednimo mensual. La ca\u00edda respondi\u00f3 al fuerte ingreso de divisas del agro, que en apenas tres d\u00edas complet\u00f3 el cupo de USD7.000 millones bajo el r\u00e9gimen de retenciones cero. El flujo de liquidaci\u00f3n de los agrod\u00f3lares se aceler\u00f3 con fuerza: el martes 23 se hab\u00edan contabilizado USD288 millones, mientras que el mi\u00e9rcoles 24 la cifra trep\u00f3 a USD534 millones, de acuerdo con estimaciones privadas. En el segmento financiero, el MEP finaliz\u00f3 en $1.380,13 (con un spread de 3,23%) y el contado con liquidaci\u00f3n (CCL) lo hizo en $1.403,46 (brecha de 4,97%). La baja en el tipo de cambio oficial fue aprovechada por el Tesoro: las reservas brutas internacionales del Banco Central (BCRA) se incrementaron en USD317 millones en la jornada y totalizaron USD39.349 millones. Voces oficiales aclararon que no se registraron movimientos de cotizaciones ni ingresos de cr\u00e9ditos de organismos multilaterales que justificaran el salto, lo que alimenta la hip\u00f3tesis de compras directas del Gobierno en el mercado. La abundante oferta de divisas presion\u00f3 a la baja al mercado spot, aunque en paralelo los contratos de futuros se dispararon, reflejando expectativas de mayor volatilidad hacia adelante. Finanzas ampl\u00eda la oferta de bonos d\u00f3lar linked para renovar $5,6 billones El secretario de Finanzas, Pablo Quirno, anunci\u00f3 la incorporaci\u00f3n de tres nuevos bonos atados al d\u00f3lar en la licitaci\u00f3n de este viernes, con la cual el Ministerio de Econom\u00eda buscar\u00e1 refinanciar vencimientos por $5,6 billones en manos de privados. Las nuevas opciones corresponden a t\u00edtulos con vencimiento el 31 de octubre (D31O5), el 28 de noviembre (D28N5) y el 15 de diciembre (TZVD5), en un contexto de mayor demanda de cobertura reflejada este jueves en el mercado de futuros. Estos se suman a los instrumentos informados el mi\u00e9rcoles: Lecaps\/Boncaps (con vencimiento el 28 de noviembre; 30 de enero y 30 de abril de 2026; y 15 de enero de 2027); y D\u00f3lar Linked (30 de abril). En la propuesta inicial, la Lecap al 28 de noviembre era la \u00fanica alternativa de corto plazo, mientras que el resto de la oferta apuntaba a vencimientos ya en 2026. En el primer llamado del mes, el Tesoro hab\u00eda conseguido renovar $6,6 billones, con un nivel de rollover del 90%. Fuerte correcci\u00f3n de activos argentinos Tras tres ruedas consecutivas de subas, los activos argentinos registraron ayer una correcci\u00f3n generalizada en los mercados internacionales. Las acciones de compa\u00f1\u00edas locales que cotizan en Wall Street se hundieron hasta 8%, mientras que los bonos soberanos en d\u00f3lares cayeron a lo largo de toda la curva y el \u00edndice S&P Merval retrocedi\u00f3 4,1% en la Bolsa porte\u00f1a. En el segmento de deuda, los Bonares y Globales mostraron descensos de entre 2% y 3%, aunque la ca\u00edda m\u00e1s pronunciada se dio en el Bonar 2038 (AE38), que perdi\u00f3 casi 10% en la jornada. Este deterioro se reflej\u00f3 en el riesgo pa\u00eds, que abri\u00f3 por encima de los 900 puntos y escal\u00f3 77 unidades para ubicarse en 977 puntos b\u00e1sicos, acerc\u00e1ndose nuevamente a la barrera de los 1.000. El ajuste respondi\u00f3 principalmente a un proceso de toma de ganancias de los inversores tras el rally de los d\u00edas previos, aunque tambi\u00e9n influy\u00f3 la creciente b\u00fasqueda de cobertura en d\u00f3lares. Esa presi\u00f3n se traslad\u00f3 a los precios de los contratos, donde ya se descuenta una suba del tipo de cambio una vez que se concreten las pr\u00f3ximas liquidaciones. El Banco Naci\u00f3n baj\u00f3 la tasa de plazo fijo al 36% y se dispar\u00f3 un rally en la curva en pesos El proceso de aflojamiento monetario comenz\u00f3 a hacerse evidente en el sistema financiero. El Banco Naci\u00f3n, que suele marcar la referencia como entidad oficial, redujo la tasa de plazo fijo al 36% anual, mientras que las tasas activas de la cartera general bajaron del 68% al 54%. El movimiento se dio luego de que el Banco Central aplicara una fuerte reducci\u00f3n de su tasa de referencia en la previa de la \u00faltima licitaci\u00f3n del Tesoro, lo que provoc\u00f3 una compresi\u00f3n acelerada de la curva en pesos a tasa fija. En ese marco, la cauci\u00f3n a 1 d\u00eda ajust\u00f3 a la zona del 23%, equivalente a una tasa real del 1,9% en l\u00ednea con la inflaci\u00f3n m\u00e1s reciente. Este cambio desat\u00f3 un rally en la curva a tasa fija, con un descenso promedio de rendimientos al 3,34%, justo antes de la colocaci\u00f3n de deuda que hasta hace pocos d\u00edas generaba incertidumbre en el mercado. No se descarta que en las pr\u00f3ximas semanas se sume una reducci\u00f3n gradual de los encajes bancarios, lo que reforzar\u00eda la tendencia de menores tasas en pesos y, por paridad, podr\u00eda trasladarse tambi\u00e9n a un descenso de las tasas en d\u00f3lares. 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