{"id":9334,"date":"2025-09-12T19:46:36","date_gmt":"2025-09-12T22:46:36","guid":{"rendered":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=9334"},"modified":"2025-09-12T19:46:37","modified_gmt":"2025-09-12T22:46:37","slug":"las-claves-de-hoy12-de-septiembre-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=9334","title":{"rendered":"Las Claves de Hoy(12 de Septiembre"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

El Gobierno volante\u00f3 y cambi\u00f3 su estrategia. Ahora est\u00e1 mostrando una ligera suavizaci\u00f3n en el plano monetario iniciando con una leve relajaci\u00f3n de las tasas.
En el mercado de operaciones simult\u00e1neas, el BCRA baj\u00f3 la tasa al 35%, luego de haberla reducido al 40% el martes y al 45% el lunes, lo que ayud\u00f3 a la ca\u00edda de los rendimientos del Tesoro y lo vemos reflejado con la tasa de cauci\u00f3n cayendo a 31,5% y la curva de pesos operando entre 42% y 56% anual. Esto permiti\u00f3 que fondos como el Wise Capital Saving tuvieran alzas en un d\u00eda de 0,18% superiores al plazo fijo.<\/p>\n\n\n\n

Estos cambios son positivos en la b\u00fasqueda de otorgar un alivio financiero a los mercados y ayuda a equilibrar la actividad de cara al partido final de octubre, que tambi\u00e9n depende de las se\u00f1ales pol\u00edticas en los pr\u00f3ximos d\u00edas pre-electorales.<\/p>\n\n\n\n

La pol\u00edtica monetaria se flexibiliza<\/p>\n\n\n\n

El cambio de estrategia del equipo econ\u00f3mico luego de la derrota electoral en la Provincia de Buenos Aires ya comienza a reflejarse en las principales variables del mercado financiero. Ayer, la tasa de cauci\u00f3n a un d\u00eda descendi\u00f3 al 31,5%, mientras que los rendimientos de la curva en pesos se ubicaron entre el 42% y el 55% anual, con algunos bonos registrando subas de hasta 2,2%. En el mercado de operaciones simult\u00e1neas, el Banco Central opt\u00f3 por mantener la tasa en 35% anual, luego de haber arrancado la semana con un nivel del 45%. La decisi\u00f3n forma parte de una estrategia m\u00e1s laxa que busca recuperar algo de dinamismo tras el endurecimiento monetario que se aplic\u00f3 antes de los comicios. El efecto en el mercado cambiario fue moderado. El d\u00f3lar minorista cerr\u00f3 la jornada en $1.445, sin sobresaltos significativos a pesar de la mayor liquidez. En ese contexto, el dato de inflaci\u00f3n de agosto, que marc\u00f3 un 1,9%, confirm\u00f3 que el salto de 14% en el d\u00f3lar durante julio tuvo un traspaso limitado a los precios. Este resultado refuerza la visi\u00f3n dentro del Ejecutivo de que es posible relajar el ajuste monetario sin desatar presiones cambiarias. La licitaci\u00f3n del mi\u00e9rcoles tambi\u00e9n ofreci\u00f3 una se\u00f1al en esa direcci\u00f3n: el Tesoro logr\u00f3 colocar deuda dejando m\u00e1s pesos en circulaci\u00f3n, lo que ayud\u00f3 a aliviar las tensiones financieras sin provocar movimientos bruscos en el tipo de cambio. As\u00ed concluye una semana que, en la previa, generaba preocupaci\u00f3n entre los operadores por una posible inestabilidad entre pesos y d\u00f3lares. Ahora, la atenci\u00f3n del mercado se traslada al lunes, cuando el presidente Javier Milei presentar\u00e1 el proyecto de Presupuesto 2026, una pieza clave para delinear el rumbo econ\u00f3mico de los pr\u00f3ximos meses.
En una nota publicada en El Cronista se\u00f1alamos: \u201cA trav\u00e9s de su intervenci\u00f3n en el mercado de operaciones simult\u00e1neas de BYMA, el BCRA baj\u00f3 la tasa al 35%, luego de haberla reducido al 40% el martes y al 45% el lunes\u201d.<\/p>\n\n\n\n

El BCRA flexibiliza exigencias para l\u00edneas de cr\u00e9dito del exterior y de largo plazo<\/p>\n\n\n\n

El BCRA introdujo una modificaci\u00f3n clave en su normativa cambiaria para no desalentar el ingreso de financiamiento externo de largo plazo. A trav\u00e9s de la Comunicaci\u00f3n \u201cA\u201d 8325, la autoridad monetaria decidi\u00f3 exceptuar de las nuevas restricciones cambiarias a aquellas l\u00edneas de cr\u00e9dito provenientes del exterior, siempre que tengan una vida promedio m\u00ednima de 12 meses. La medida complementa la normativa anterior (Comunicaci\u00f3n \u201cA\u201d 8311) que establec\u00eda, a partir del 1\u00b0 de diciembre, un l\u00edmite diario del 30% negativo sobre la Posici\u00f3n Global Neta en Moneda Extranjera (PGNME), con el objetivo de restringir la exposici\u00f3n cambiaria de las entidades financieras. Con esta actualizaci\u00f3n, el BCRA busca asegurar que la nueva regulaci\u00f3n no limite el acceso a financiamiento internacional orientado a ofrecer cr\u00e9dito local en pesos, cubierto contra el riesgo de tipo de cambio mediante contratos a t\u00e9rmino. Quedar\u00e1n exentos de estas restricciones, por ejemplo, los fondos provenientes de bancos multilaterales de desarrollo, agencias oficiales de cr\u00e9dito y otros organismos internacionales que financien proyectos o l\u00edneas productivas en el pa\u00eds. La autoridad monetaria apunta as\u00ed a mantener el control sobre la exposici\u00f3n en moneda extranjera del sistema financiero, sin entorpecer el arribo de capitales estrat\u00e9gicos para el desarrollo y la inversi\u00f3n local.<\/p>\n\n\n\n

Sube el d\u00f3lar y caen los activos argentinos<\/p>\n\n\n\n

La din\u00e1mica del mercado volvi\u00f3 a reflejar la sensibilidad frente a las expectativas. A pesar de que el Tesoro logr\u00f3 refinanciar el 91% de los vencimientos de deuda en pesos, el 9% restante, que no encontr\u00f3 rolleo, se volc\u00f3 r\u00e1pidamente a posiciones de cobertura cambiaria. Esta demanda adicional impuls\u00f3 una suba del tipo de cambio oficial, que avanz\u00f3 1% hasta los $1.445. En el segmento mayorista, la divisa cerr\u00f3 en $1.432. En el mercado financiero, el d\u00f3lar MEP se negoci\u00f3 a $1.451,12, lo que implic\u00f3 una brecha del 1,34% con respecto al oficial. Por su parte, el contado con liquidaci\u00f3n (CCL) termin\u00f3 la jornada en $1.446,32, con un spread cercano al 1%. En cuanto a la deuda soberana, los bonos en d\u00f3lares experimentaron una correcci\u00f3n a la baja de hasta 1,1%, luego del rebote t\u00e9cnico registrado en la sesi\u00f3n anterior. El riesgo pa\u00eds, en este contexto, descendi\u00f3 46 puntos para ubicarse en 1.024 unidades. En el mercado accionario, el \u00edndice S&P Merval cedi\u00f3 un 1,1%, en una jornada negativa para los activos argentinos. Las acciones de empresas nacionales que cotizan en Nueva York tambi\u00e9n sufrieron retrocesos, con p\u00e9rdidas de hasta 5,9% entre los ADRs m\u00e1s representativos. Por \u00faltimo, las reservas brutas del Banco Central registraron una baja de USD 34 millones, cerrando el d\u00eda en USD 40.362 millones.
\u201cNo todo es riesgo \u2018Kuka\u2019. Tambi\u00e9n la improvisaci\u00f3n pasa factura. Eso lo vemos en la din\u00e1mica del riesgo pa\u00eds. Por supuesto es de sabios aceptar errores y hacer reajustes. Veremos si alcanza para ganar el partido, o por lo menos para no perder con una diferencia tan amplia de goles. El Gobierno debe poner foco en la micro, exportaciones, bajar el costo financiero -tasas-, que por supuesto no es de la noche a la ma\u00f1ana\u201d, indicamos en una nota en Infobae.<\/p>\n\n\n\n

El FMI sigue de cerca las intervenciones cambiarias del Gobierno<\/p>\n\n\n\n

Desde Washington, el FMI confirm\u00f3 que fue notificado sobre las recientes intervenciones del Tesoro argentino en el mercado cambiario. As\u00ed lo expres\u00f3 Julie Kozack, directora de comunicaciones del organismo, durante una conferencia de prensa brindadaayer. No obstante, reiter\u00f3 la postura del Fondo sobre la necesidad de acumular reservas mediante m\u00e9todos claros y sostenibles. Al ser consultada sobre el desempe\u00f1o del Banco Central en t\u00e9rminos de reservas, la funcionaria reafirm\u00f3 las recomendaciones del informe t\u00e9cnico m\u00e1s reciente. \u201cSeguimos alentando al gobierno a avanzar en la recomposici\u00f3n de reservas, mejorar la confianza en la moneda local, reducir las brechas cambiarias y garantizar el acceso a financiamiento externo\u201d, detall\u00f3. El organismo tambi\u00e9n valor\u00f3 positivamente los resultados fiscales de agosto, destacando el super\u00e1vit registrado. \u201cEsperamos con inter\u00e9s la presentaci\u00f3n del Presupuesto 2026, que ser\u00e1 clave para continuar en la senda de reformas estructurales y consolidar los avances logrados\u201d, afirm\u00f3 Kozack. Minutos despu\u00e9s de la conferencia, tanto el ministro Caputo como el presidente Javier Milei compartieron fragmentos del mensaje del FMI en redes sociales. Milei ratific\u00f3 su compromiso con el programa econ\u00f3mico: \u201cComo dije el domingo, no vamos a desviarnos un cent\u00edmetro del rumbo: equilibrio fiscal, control monetario y mantenimiento del esquema cambiario acordado con el Fondo. Adem\u00e1s, avanzaremos con la desregulaci\u00f3n econ\u00f3mica\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Wall Street abre con leves ca\u00eddas tras r\u00e9cord hist\u00f3rico<\/p>\n\n\n\n

Tras haber alcanzado m\u00e1ximos hist\u00f3ricos en la jornada previa impulsado por los datos de inflaci\u00f3n en Estados Unidos, Wall Street inicia la rueda de hoy con ligeros retrocesos. El \u00edndice Dow Jones cede un 0,19%, el S&P 500 muestra una baja marginal del 0,11%, mientras que el Nasdaq Composite se mantiene estable en las operaciones previas a la apertura. En el plano internacional, los mercados asi\u00e1ticos cerraron con resultados dispares, reflejando una mayor cautela por parte de los inversores. Todas las miradas del mercado ya est\u00e1n puestas en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto, prevista para el mi\u00e9rcoles 17 de septiembre. Se espera que la Reserva Federal anuncie un recorte de 25 puntos b\u00e1sicos en la tasa de inter\u00e9s, lo que marcar\u00eda el primer ajuste monetario del a\u00f1o. No se descartan nuevas reducciones en las dos reuniones restantes del calendario 2025, en un intento por sostener el crecimiento econ\u00f3mico en un contexto de inflaci\u00f3n moderada.<\/p>\n\n\n\n

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El Gobierno volante\u00f3 y cambi\u00f3 su estrategia. Ahora est\u00e1 mostrando una ligera suavizaci\u00f3n en el plano monetario iniciando con una leve relajaci\u00f3n de las tasas.En el mercado de operaciones simult\u00e1neas, el BCRA baj\u00f3 la tasa al 35%, luego de haberla reducido al 40% el martes y al 45% el lunes, lo que ayud\u00f3 a la ca\u00edda de los rendimientos del Tesoro y lo vemos reflejado con la tasa de cauci\u00f3n cayendo a 31,5% y la curva de pesos operando entre 42% y 56% anual. Esto permiti\u00f3 que fondos como el Wise Capital Saving tuvieran alzas en un d\u00eda de 0,18% superiores al plazo fijo. Estos cambios son positivos en la b\u00fasqueda de otorgar un alivio financiero a los mercados y ayuda a equilibrar la actividad de cara al partido final de octubre, que tambi\u00e9n depende de las se\u00f1ales pol\u00edticas en los pr\u00f3ximos d\u00edas pre-electorales. La pol\u00edtica monetaria se flexibiliza El cambio de estrategia del equipo econ\u00f3mico luego de la derrota electoral en la Provincia de Buenos Aires ya comienza a reflejarse en las principales variables del mercado financiero. Ayer, la tasa de cauci\u00f3n a un d\u00eda descendi\u00f3 al 31,5%, mientras que los rendimientos de la curva en pesos se ubicaron entre el 42% y el 55% anual, con algunos bonos registrando subas de hasta 2,2%. En el mercado de operaciones simult\u00e1neas, el Banco Central opt\u00f3 por mantener la tasa en 35% anual, luego de haber arrancado la semana con un nivel del 45%. La decisi\u00f3n forma parte de una estrategia m\u00e1s laxa que busca recuperar algo de dinamismo tras el endurecimiento monetario que se aplic\u00f3 antes de los comicios. El efecto en el mercado cambiario fue moderado. El d\u00f3lar minorista cerr\u00f3 la jornada en $1.445, sin sobresaltos significativos a pesar de la mayor liquidez. En ese contexto, el dato de inflaci\u00f3n de agosto, que marc\u00f3 un 1,9%, confirm\u00f3 que el salto de 14% en el d\u00f3lar durante julio tuvo un traspaso limitado a los precios. Este resultado refuerza la visi\u00f3n dentro del Ejecutivo de que es posible relajar el ajuste monetario sin desatar presiones cambiarias. La licitaci\u00f3n del mi\u00e9rcoles tambi\u00e9n ofreci\u00f3 una se\u00f1al en esa direcci\u00f3n: el Tesoro logr\u00f3 colocar deuda dejando m\u00e1s pesos en circulaci\u00f3n, lo que ayud\u00f3 a aliviar las tensiones financieras sin provocar movimientos bruscos en el tipo de cambio. As\u00ed concluye una semana que, en la previa, generaba preocupaci\u00f3n entre los operadores por una posible inestabilidad entre pesos y d\u00f3lares. Ahora, la atenci\u00f3n del mercado se traslada al lunes, cuando el presidente Javier Milei presentar\u00e1 el proyecto de Presupuesto 2026, una pieza clave para delinear el rumbo econ\u00f3mico de los pr\u00f3ximos meses.En una nota publicada en El Cronista se\u00f1alamos: \u201cA trav\u00e9s de su intervenci\u00f3n en el mercado de operaciones simult\u00e1neas de BYMA, el BCRA baj\u00f3 la tasa al 35%, luego de haberla reducido al 40% el martes y al 45% el lunes\u201d. El BCRA flexibiliza exigencias para l\u00edneas de cr\u00e9dito del exterior y de largo plazo El BCRA introdujo una modificaci\u00f3n clave en su normativa cambiaria para no desalentar el ingreso de financiamiento externo de largo plazo. A trav\u00e9s de la Comunicaci\u00f3n \u201cA\u201d 8325, la autoridad monetaria decidi\u00f3 exceptuar de las nuevas restricciones cambiarias a aquellas l\u00edneas de cr\u00e9dito provenientes del exterior, siempre que tengan una vida promedio m\u00ednima de 12 meses. La medida complementa la normativa anterior (Comunicaci\u00f3n \u201cA\u201d 8311) que establec\u00eda, a partir del 1\u00b0 de diciembre, un l\u00edmite diario del 30% negativo sobre la Posici\u00f3n Global Neta en Moneda Extranjera (PGNME), con el objetivo de restringir la exposici\u00f3n cambiaria de las entidades financieras. Con esta actualizaci\u00f3n, el BCRA busca asegurar que la nueva regulaci\u00f3n no limite el acceso a financiamiento internacional orientado a ofrecer cr\u00e9dito local en pesos, cubierto contra el riesgo de tipo de cambio mediante contratos a t\u00e9rmino. Quedar\u00e1n exentos de estas restricciones, por ejemplo, los fondos provenientes de bancos multilaterales de desarrollo, agencias oficiales de cr\u00e9dito y otros organismos internacionales que financien proyectos o l\u00edneas productivas en el pa\u00eds. La autoridad monetaria apunta as\u00ed a mantener el control sobre la exposici\u00f3n en moneda extranjera del sistema financiero, sin entorpecer el arribo de capitales estrat\u00e9gicos para el desarrollo y la inversi\u00f3n local. Sube el d\u00f3lar y caen los activos argentinos La din\u00e1mica del mercado volvi\u00f3 a reflejar la sensibilidad frente a las expectativas. A pesar de que el Tesoro logr\u00f3 refinanciar el 91% de los vencimientos de deuda en pesos, el 9% restante, que no encontr\u00f3 rolleo, se volc\u00f3 r\u00e1pidamente a posiciones de cobertura cambiaria. Esta demanda adicional impuls\u00f3 una suba del tipo de cambio oficial, que avanz\u00f3 1% hasta los $1.445. En el segmento mayorista, la divisa cerr\u00f3 en $1.432. En el mercado financiero, el d\u00f3lar MEP se negoci\u00f3 a $1.451,12, lo que implic\u00f3 una brecha del 1,34% con respecto al oficial. Por su parte, el contado con liquidaci\u00f3n (CCL) termin\u00f3 la jornada en $1.446,32, con un spread cercano al 1%. En cuanto a la deuda soberana, los bonos en d\u00f3lares experimentaron una correcci\u00f3n a la baja de hasta 1,1%, luego del rebote t\u00e9cnico registrado en la sesi\u00f3n anterior. El riesgo pa\u00eds, en este contexto, descendi\u00f3 46 puntos para ubicarse en 1.024 unidades. En el mercado accionario, el \u00edndice S&P Merval cedi\u00f3 un 1,1%, en una jornada negativa para los activos argentinos. Las acciones de empresas nacionales que cotizan en Nueva York tambi\u00e9n sufrieron retrocesos, con p\u00e9rdidas de hasta 5,9% entre los ADRs m\u00e1s representativos. Por \u00faltimo, las reservas brutas del Banco Central registraron una baja de USD 34 millones, cerrando el d\u00eda en USD 40.362 millones.\u201cNo todo es riesgo \u2018Kuka\u2019. Tambi\u00e9n la improvisaci\u00f3n pasa factura. Eso lo vemos en la din\u00e1mica del riesgo pa\u00eds. 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