{"id":9328,"date":"2025-09-11T18:37:04","date_gmt":"2025-09-11T21:37:04","guid":{"rendered":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=9328"},"modified":"2025-09-11T18:37:05","modified_gmt":"2025-09-11T21:37:05","slug":"las-claves-de-hoy11-de-septiembre-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=9328","title":{"rendered":"Las Claves de Hoy(11 de Septiembre)"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

No todo es riesgo Kuka. Tambi\u00e9n la improvisaci\u00f3n pasa factura. Eso lo vemos en la din\u00e1mica del riesgo pa\u00eds, por supuesto es de sabios aceptar errores y hacer reajustes. Veremos si alcanza para ganar el partido, o por lo menos para no perder con una diferencia tan amplia de goles.
El Gobierno debe poner foco en la micro, exportaciones, bajar el costo financiero (tasas), que por supuesto no es de la noche a la ma\u00f1ana.
Mientras tanto y previo a elecciones, el Wise Capital Saving en lo que va del mes supera al plazo fijo mayorista en 0,59%, y nuestro Money Market (\u00fanico en el mercado donde se puede suscribir hasta las 19.30 hs) supera en lo que va del mes en un 0,61% a la cuenta remunerada, ideal para mantener la liquidez en \u00e9pocas tan vol\u00e1tiles.<\/p>\n\n\n\n

Para los m\u00e1s arriesgados, y los que tengan ganas de estar posicionados y aprovechar las subas despu\u00e9s del escenario electoral, el Wise Capital MultiStrategy y el Wise Capital Equity tienen todo el dise\u00f1o en d\u00f3lares y la liquidez para hacer las reconversiones cuando los activos toquen piso. En los \u00faltimos 7 d\u00edas superan el ritmo del Merval.<\/p>\n\n\n\n

Inflaci\u00f3n en 1,9%, \u00bfqu\u00e9 proyectamos para septiembre?<\/p>\n\n\n\n

El \u00cdndice de Precios al Consumidor registr\u00f3 en agosto una suba del 1,9%, de acuerdo con el \u00faltimo informe difundido por el INDEC. Con este dato, la inflaci\u00f3n mensual se ubic\u00f3 por cuarta vez seguida por debajo del umbral del 2%, mientras que el acumulado anual lleg\u00f3 al 19,5%. En t\u00e9rminos interanuales, el incremento de precios se desaceler\u00f3 al 33,6%, el nivel m\u00e1s bajo desde mediados de 2018. Entre los sectores que impulsaron el alza se destac\u00f3 el rubro Transporte, con una suba del 3,6%, impulsado por aumentos en el valor de los combustibles y la compra de veh\u00edculos. Le siguieron Bebidas alcoh\u00f3licas y tabaco, que treparon un 3,5% debido a ajustes en el precio del tabaco. En contraste, el rubro de indumentaria y calzado registr\u00f3 una leve baja del 0,3%. En cuanto a los componentes del \u00edndice, la inflaci\u00f3n n\u00facleo (que excluye precios regulados y estacionales) se aceler\u00f3 al 2%, superando el 1,5% registrado en julio. Por su parte, los precios estacionales mostraron una ca\u00edda del 0,8%, mientras que los regulados aumentaron un 2,7%, lo que implic\u00f3 una aceleraci\u00f3n de 0,4 puntos porcentuales en este segmento.
Desde Wise Capital el IPC de septiembre, lo observamos en un nivel de 2%, marcando una ligera aceleraci\u00f3n respecto del mes previo, debido a algunos ajustes en el rubro de alimentos (sobre todo en frutas y verduras por estacionalidad). El impacto del alza del d\u00f3lar podr\u00eda afectar al indicador si finalmente se traslada este efecto a los precios. Desde el rubro de servicios tambi\u00e9n podr\u00eda observarse un repunte debido al efecto tasas. Es algo que iremos reajustando, debido a que tambi\u00e9n el estancamiento de la actividad limita actualizaciones. De esta manera vemos un \u00edndice para 2025 por el orden de 28%.<\/p>\n\n\n\n

Econom\u00eda logr\u00f3 renovar el 91% de los vencimientos en una licitaci\u00f3n clave<\/p>\n\n\n\n

El Ministerio de Econom\u00eda consigui\u00f3 este martes un resultado positivo en su \u00faltima licitaci\u00f3n de deuda, al lograr refinanciar el 91,4% de los vencimientos previstos por un total de $7,2 billones. En la operaci\u00f3n, el Tesoro coloc\u00f3 nuevos instrumentos por $6,6 billones, con tasas que rondaron el 59% para las Letras Capitalizables (LECAP) de corto plazo. La colocaci\u00f3n se dio en un contexto desafiante, marcado por una ca\u00edda en la demanda de dinero tras los comicios del domingo en la Provincia de Buenos Aires, donde el mercado reaccion\u00f3 con sorpresa ante un resultado electoral adverso. Pese a ese escenario, el equipo econ\u00f3mico logr\u00f3 captar un volumen significativo de fondos, lo que permiti\u00f3 descomprimir las necesidades de financiamiento inmediato. Desde el Palacio de Hacienda destacaron la adhesi\u00f3n de los inversores, especialmente en un momento de elevada incertidumbre pol\u00edtica y econ\u00f3mica, y consideraron que el resultado contribuye a mantener la estabilidad del frente fiscal y financiero en el corto plazo.<\/p>\n\n\n\n

El BCRA recorta con fuerza la tasa y la ubica por debajo del 40%<\/p>\n\n\n\n

En un giro significativo respecto a su estrategia reciente, el Banco Central aceler\u00f3 este mi\u00e9rcoles el recorte de tasas de inter\u00e9s, marcando un nuevo piso por debajo del 40% anual. A trav\u00e9s de su intervenci\u00f3n en el mercado de operaciones simult\u00e1neas de BYMA, la autoridad monetaria baj\u00f3 la tasa al 35%, luego de haberla reducido al 40% el martes y al 45% el lunes. Con esta nueva se\u00f1al, el BCRA busca explorar niveles m\u00e1s bajos de tasa en un contexto de creciente preocupaci\u00f3n por el freno de la actividad econ\u00f3mica. Desde distintos sectores productivos se viene alertando sobre un enfriamiento cada vez m\u00e1s marcado, reflejado en los \u00faltimos indicadores de la industria. No obstante, la decisi\u00f3n no est\u00e1 exenta de riesgos. Una tasa real m\u00e1s baja podr\u00eda incentivar la demanda de cobertura en d\u00f3lares, agregando presi\u00f3n al mercado cambiario en un momento de sensibilidad macroecon\u00f3mica. Los \u00faltimos datos del \u00cdndice de Producci\u00f3n Industrial Manufacturero (IPIM) dan cuenta de esta desaceleraci\u00f3n. En julio, la actividad industrial registr\u00f3 una ca\u00edda del 2,3% mensual en t\u00e9rminos desestacionalizados, encadenando dos meses consecutivos en terreno negativo. Ese retroceso coincidi\u00f3 con el fin de las LEFIs, evento que desat\u00f3 mayor volatilidad en el mercado de tasas.<\/p>\n\n\n\n

Milei presentar\u00e1 el Presupuesto 2026 en cadena nacional<\/p>\n\n\n\n

El lunes 15 de septiembre, fecha l\u00edmite para presentar el proyecto de Presupuesto 2026, el presidente Javier Milei encabezar\u00e1 una cadena nacional en la que detallar\u00e1 los principales lineamientos econ\u00f3micos de su gesti\u00f3n para el pr\u00f3ximo a\u00f1o. En ese marco, tambi\u00e9n confirmar\u00e1 el env\u00edo del documento al Poder Legislativo, dando inicio formal al debate de la ley de leyes, herramienta que Argentina no aprueba desde 2023. Desde la Casa Rosada adelantaron que el proyecto ratificar\u00e1 el rumbo fiscal adoptado por el Gobierno. Sin embargo, en el informe preliminar enviado semanas atr\u00e1s, se prev\u00e9 un leve incremento de la presi\u00f3n tributaria, que pasar\u00eda del 22,23% al 22,74% del PBI. Esa suba estar\u00eda impulsada principalmente por mayores ingresos por IVA (18,7%) y Ganancias (23,2%), aunque se espera una ca\u00edda del 13% en la recaudaci\u00f3n por Bienes Personales. El documento tambi\u00e9n reconoce que una parte sustancial de los vencimientos de deuda en manos privadas para este a\u00f1o fue postergada hacia 2026, lo que podr\u00eda condicionar el perfil financiero del pr\u00f3ximo ejercicio. En paralelo, distintos actores del mercado anticipan que, tras las elecciones de octubre, el Gobierno buscar\u00e1 renegociar las metas pactadas con el FMI.<\/p>\n\n\n\n

Bonos y acciones extendieron el rebote<\/p>\n\n\n\n

Los activos financieros argentinos consolidaron este mi\u00e9rcoles su recuperaci\u00f3n, con subas generalizadas en bonos en d\u00f3lares y acciones, tanto en el mercado local como en Wall Street. Fue la segunda jornada consecutiva de rebote luego del rev\u00e9s que sufri\u00f3 La Libertad Avanza en las elecciones legislativas de la provincia de Buenos Aires el pasado domingo. En este escenario, los inversores aprovecharon los precios deprimidos que dejaron las fuertes ca\u00eddas del lunes para reactivar compras de oportunidad, lo que impuls\u00f3 significativamente las cotizaciones. Los papeles argentinos que cotizan en la Bolsa de Nueva York (ADRs) registraron avances de hasta 7,3%, mientras que el \u00edndice S&P Merval trep\u00f3 un 5,6% en pesos. Medido en d\u00f3lares, el salto fue incluso mayor, con una mejora del 5,8%, marcando as\u00ed la suba diaria m\u00e1s relevante desde el 14 de abril, fecha en que el Gobierno hab\u00eda anunciado medidas de flexibilizaci\u00f3n del cepo cambiario. En aquella ocasi\u00f3n, las alzas llegaron hasta el 11,7%. Por su parte, los bonos soberanos en moneda extranjera tambi\u00e9n acompa\u00f1aron el repunte con incrementos superiores al 3,2%, en una se\u00f1al de recuperaci\u00f3n de la confianza tras el impacto electoral. En tanto, el riesgo pa\u00eds se ubic\u00f3 en 1.070 puntos b\u00e1sicos, mostrando una leve baja en relaci\u00f3n con la jornada anterior.<\/p>\n\n\n\n

El d\u00f3lar oficial marc\u00f3 un nuevo r\u00e9cord nominal<\/p>\n\n\n\n

En una jornada atravesada por una licitaci\u00f3n clave del Ministerio de Econom\u00eda, el d\u00f3lar oficial volvi\u00f3 a avanzar en los mercados mayorista y minorista, mientras que las cotizaciones financieras retrocedieron levemente. El movimiento se produjo en un contexto de fuerte desaceleraci\u00f3n de las tasas de inter\u00e9s, lo que reconfigura parte del escenario cambiario. En el segmento mayorista, el tipo de cambio subi\u00f3 $7 y cerr\u00f3 en $1.423,5, alcanzando as\u00ed un nuevo r\u00e9cord nominal. En apenas tres ruedas, la divisa mayorista acumul\u00f3 una suba de $68,5, impulsada por la incertidumbre que gener\u00f3 la derrota electoral del oficialismo en la provincia de Buenos Aires. Por el lado de los d\u00f3lares financieros, el MEP retrocedi\u00f3 0,2% y se ubic\u00f3 en $1.428,49, mientras que el contado con liquidaci\u00f3n (CCL) tambi\u00e9n baj\u00f3 0,2%, hasta los $1.436,89. Con estas cotizaciones, las brechas respecto del d\u00f3lar mayorista quedaron pr\u00e1cticamente neutralizadas: 0,35% en el caso del MEP y 0,94% en el CCL. En el mercado de futuros, los contratos de d\u00f3lar cerraron mayoritariamente en baja. De acuerdo con las expectativas que reflejan los precios negociados, el tipo de cambio mayorista alcanzar\u00eda los $1.446,5 hacia fines de septiembre y llegar\u00eda a los $1.583 en diciembre, superando el techo establecido por la banda cambiaria actual.<\/p>\n\n\n\n

Caputo viajar\u00e1 a Washington para revisar el acuerdo con el FMI<\/p>\n\n\n\n

El ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, prepara un viaje a Washington en las pr\u00f3ximas semanas para mantener reuniones clave con la directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, y otras autoridades del organismo. El objetivo ser\u00e1 revisar informalmente el acuerdo vigente y afianzar el respaldo internacional al programa econ\u00f3mico del Gobierno, en un contexto de fuerte presi\u00f3n sobre el frente cambiario y tras el rev\u00e9s electoral en la provincia de Buenos Aires. Desde el Palacio de Hacienda se\u00f1alaron que el encuentro buscar\u00e1 “garantizar la estabilidad macroecon\u00f3mica” y ajustar la estrategia econ\u00f3mica en l\u00ednea con los compromisos asumidos con el FMI. El viaje coincidir\u00eda con la reuni\u00f3n anual del Fondo y el Banco Mundial, prevista para diez d\u00edas antes de las elecciones de octubre. Uno de los temas centrales ser\u00e1 la revisi\u00f3n de las metas vinculadas a las reservas del Banco Central. Seg\u00fan trascendi\u00f3, el organismo multilateral habr\u00eda dado luz verde, de manera informal, para que el Gobierno utilice reservas internacionales en caso de ser necesario, con el fin de defender el techo de la banda cambiaria, actualmente establecido en $1.470 por d\u00f3lar. Si bien el FMI ha mostrado flexibilidad ante la posibilidad de intervenci\u00f3n cambiaria, eso no eximir\u00eda a la Argentina de tener que solicitar un nuevo waiver en caso de no cumplir con las metas de acumulaci\u00f3n de reservas previstas para el primer trimestre de 2026.<\/p>\n\n\n\n

La inflaci\u00f3n en EE.UU. repunta en agosto<\/p>\n\n\n\n

El \u00edndice de precios al consumidor (IPC) de Estados Unidos registr\u00f3 en agosto un incremento interanual del 2,9%, marcando una aceleraci\u00f3n respecto al 2,7% observado en julio, seg\u00fan cifras publicadas por la Oficina de Estad\u00edsticas Laborales. Por su parte, el IPC subyacente \u2014que excluye alimentos y energ\u00eda por su alta volatilidad\u2014 subi\u00f3 un 3,1% en comparaci\u00f3n con el mismo mes del a\u00f1o anterior, igualando su mayor nivel desde febrero y manteni\u00e9ndose sin cambios frente a julio. A nivel mensual, el IPC general creci\u00f3 un 0,4%, aceler\u00e1ndose respecto al 0,2% del mes anterior. En cambio, el IPC subyacente avanz\u00f3 un 0,3%, repitiendo la cifra de julio. Este repunte inflacionario podr\u00eda tener un peso importante en las decisiones futuras de la Reserva Federal. Con el mercado laboral mostrando se\u00f1ales de enfriamiento, el banco central enfrenta el desaf\u00edo de contener los precios sin comprometer a\u00fan m\u00e1s la actividad econ\u00f3mica.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

No todo es riesgo Kuka. Tambi\u00e9n la improvisaci\u00f3n pasa factura. Eso lo vemos en la din\u00e1mica del riesgo pa\u00eds, por supuesto es de sabios aceptar errores y hacer reajustes. Veremos si alcanza para ganar el partido, o por lo menos para no perder con una diferencia tan amplia de goles.El Gobierno debe poner foco en la micro, exportaciones, bajar el costo financiero (tasas), que por supuesto no es de la noche a la ma\u00f1ana.Mientras tanto y previo a elecciones, el Wise Capital Saving en lo que va del mes supera al plazo fijo mayorista en 0,59%, y nuestro Money Market (\u00fanico en el mercado donde se puede suscribir hasta las 19.30 hs) supera en lo que va del mes en un 0,61% a la cuenta remunerada, ideal para mantener la liquidez en \u00e9pocas tan vol\u00e1tiles. Para los m\u00e1s arriesgados, y los que tengan ganas de estar posicionados y aprovechar las subas despu\u00e9s del escenario electoral, el Wise Capital MultiStrategy y el Wise Capital Equity tienen todo el dise\u00f1o en d\u00f3lares y la liquidez para hacer las reconversiones cuando los activos toquen piso. En los \u00faltimos 7 d\u00edas superan el ritmo del Merval. Inflaci\u00f3n en 1,9%, \u00bfqu\u00e9 proyectamos para septiembre? El \u00cdndice de Precios al Consumidor registr\u00f3 en agosto una suba del 1,9%, de acuerdo con el \u00faltimo informe difundido por el INDEC. Con este dato, la inflaci\u00f3n mensual se ubic\u00f3 por cuarta vez seguida por debajo del umbral del 2%, mientras que el acumulado anual lleg\u00f3 al 19,5%. En t\u00e9rminos interanuales, el incremento de precios se desaceler\u00f3 al 33,6%, el nivel m\u00e1s bajo desde mediados de 2018. Entre los sectores que impulsaron el alza se destac\u00f3 el rubro Transporte, con una suba del 3,6%, impulsado por aumentos en el valor de los combustibles y la compra de veh\u00edculos. Le siguieron Bebidas alcoh\u00f3licas y tabaco, que treparon un 3,5% debido a ajustes en el precio del tabaco. En contraste, el rubro de indumentaria y calzado registr\u00f3 una leve baja del 0,3%. En cuanto a los componentes del \u00edndice, la inflaci\u00f3n n\u00facleo (que excluye precios regulados y estacionales) se aceler\u00f3 al 2%, superando el 1,5% registrado en julio. Por su parte, los precios estacionales mostraron una ca\u00edda del 0,8%, mientras que los regulados aumentaron un 2,7%, lo que implic\u00f3 una aceleraci\u00f3n de 0,4 puntos porcentuales en este segmento.Desde Wise Capital el IPC de septiembre, lo observamos en un nivel de 2%, marcando una ligera aceleraci\u00f3n respecto del mes previo, debido a algunos ajustes en el rubro de alimentos (sobre todo en frutas y verduras por estacionalidad). El impacto del alza del d\u00f3lar podr\u00eda afectar al indicador si finalmente se traslada este efecto a los precios. Desde el rubro de servicios tambi\u00e9n podr\u00eda observarse un repunte debido al efecto tasas. Es algo que iremos reajustando, debido a que tambi\u00e9n el estancamiento de la actividad limita actualizaciones. De esta manera vemos un \u00edndice para 2025 por el orden de 28%. Econom\u00eda logr\u00f3 renovar el 91% de los vencimientos en una licitaci\u00f3n clave El Ministerio de Econom\u00eda consigui\u00f3 este martes un resultado positivo en su \u00faltima licitaci\u00f3n de deuda, al lograr refinanciar el 91,4% de los vencimientos previstos por un total de $7,2 billones. En la operaci\u00f3n, el Tesoro coloc\u00f3 nuevos instrumentos por $6,6 billones, con tasas que rondaron el 59% para las Letras Capitalizables (LECAP) de corto plazo. La colocaci\u00f3n se dio en un contexto desafiante, marcado por una ca\u00edda en la demanda de dinero tras los comicios del domingo en la Provincia de Buenos Aires, donde el mercado reaccion\u00f3 con sorpresa ante un resultado electoral adverso. Pese a ese escenario, el equipo econ\u00f3mico logr\u00f3 captar un volumen significativo de fondos, lo que permiti\u00f3 descomprimir las necesidades de financiamiento inmediato. Desde el Palacio de Hacienda destacaron la adhesi\u00f3n de los inversores, especialmente en un momento de elevada incertidumbre pol\u00edtica y econ\u00f3mica, y consideraron que el resultado contribuye a mantener la estabilidad del frente fiscal y financiero en el corto plazo. El BCRA recorta con fuerza la tasa y la ubica por debajo del 40% En un giro significativo respecto a su estrategia reciente, el Banco Central aceler\u00f3 este mi\u00e9rcoles el recorte de tasas de inter\u00e9s, marcando un nuevo piso por debajo del 40% anual. A trav\u00e9s de su intervenci\u00f3n en el mercado de operaciones simult\u00e1neas de BYMA, la autoridad monetaria baj\u00f3 la tasa al 35%, luego de haberla reducido al 40% el martes y al 45% el lunes. Con esta nueva se\u00f1al, el BCRA busca explorar niveles m\u00e1s bajos de tasa en un contexto de creciente preocupaci\u00f3n por el freno de la actividad econ\u00f3mica. Desde distintos sectores productivos se viene alertando sobre un enfriamiento cada vez m\u00e1s marcado, reflejado en los \u00faltimos indicadores de la industria. No obstante, la decisi\u00f3n no est\u00e1 exenta de riesgos. Una tasa real m\u00e1s baja podr\u00eda incentivar la demanda de cobertura en d\u00f3lares, agregando presi\u00f3n al mercado cambiario en un momento de sensibilidad macroecon\u00f3mica. Los \u00faltimos datos del \u00cdndice de Producci\u00f3n Industrial Manufacturero (IPIM) dan cuenta de esta desaceleraci\u00f3n. En julio, la actividad industrial registr\u00f3 una ca\u00edda del 2,3% mensual en t\u00e9rminos desestacionalizados, encadenando dos meses consecutivos en terreno negativo. Ese retroceso coincidi\u00f3 con el fin de las LEFIs, evento que desat\u00f3 mayor volatilidad en el mercado de tasas. Milei presentar\u00e1 el Presupuesto 2026 en cadena nacional El lunes 15 de septiembre, fecha l\u00edmite para presentar el proyecto de Presupuesto 2026, el presidente Javier Milei encabezar\u00e1 una cadena nacional en la que detallar\u00e1 los principales lineamientos econ\u00f3micos de su gesti\u00f3n para el pr\u00f3ximo a\u00f1o. En ese marco, tambi\u00e9n confirmar\u00e1 el env\u00edo del documento al Poder Legislativo, dando inicio formal al debate de la ley de leyes, herramienta que Argentina no aprueba desde 2023. Desde la Casa Rosada adelantaron que el proyecto ratificar\u00e1 el rumbo fiscal adoptado por el Gobierno. Sin embargo, en el informe preliminar enviado semanas atr\u00e1s, se prev\u00e9 un leve incremento de la presi\u00f3n tributaria, que pasar\u00eda del 22,23% al 22,74% del PBI. 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