{"id":9316,"date":"2025-09-10T21:13:57","date_gmt":"2025-09-11T00:13:57","guid":{"rendered":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=9316"},"modified":"2025-09-10T21:13:58","modified_gmt":"2025-09-11T00:13:58","slug":"las-claves-de-hoy10-de-septiembre-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=9316","title":{"rendered":"Las Claves de Hoy(10 de Septiembre)"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

La Tasa continua vol\u00e1til por el efecto contenci\u00f3n del d\u00f3lar, aunque recientemente el BCRA baj\u00f3 5 puntos al piso que fija para la tasa operada en la rueda de simult\u00e1neas de BYMA. El lunes aspiraba pesos al 45% ahora lo hace al 40% (en paralelo el d\u00f3lar repunt\u00f3 poco m\u00e1s del 4%)\u2026todos atentos a la intervenci\u00f3n con el poder de fuego del Banco Central cuando el tipo de cambio roce los $1.471 del techo de la banda. Este movimiento parece indicar algo de calma de cara a la licitaci\u00f3n del Tesoro.
En este contexto el Wise Capital Saving contin\u00faa superando al plazo fijo mayorista en rendimientos, con la ventaja de estar disponible a las 24hs para poder rotar a moneda dura en caso de ser necesario. El Wise Capital MultiStrategy y el Wise Capital Equity contin\u00faan con subas sostenidas a contramano del mercado local, una muestra de que las decisiones de cartera han sido adecuadas para rescatar valor en medio de la tormenta pol\u00edtica.<\/p>\n\n\n\n

Inflaci\u00f3n bajo la lupa<\/p>\n\n\n\n

Mientras el mercado espera la publicaci\u00f3n de hoy del dato oficial de inflaci\u00f3n de agosto, crecen las alertas por el posible impacto de la reciente volatilidad del d\u00f3lar y de las tasas de inter\u00e9s en pesos sobre los precios de septiembre. La incertidumbre se intensific\u00f3 luego del rev\u00e9s electoral del Gobierno en la Provincia de Buenos Aires, que gener\u00f3 movimientos bruscos en los activos financieros y reaviv\u00f3 temores inflacionarios.
Desde Wise Capital proyectamos que la inflaci\u00f3n de agosto captura un efecto traslado baj\u00edsimo de la volatilidad del tipo de cambio, pero viene impactado por incrementos en algunos regulados como el transporte, comunicaci\u00f3n, y los rubros de bienes y servicios. De esta manera vemos un \u00edndice de 2% con leve ajuste en relaci\u00f3n a los resultados del mes previo.
En tanto, en relaci\u00f3n al IPC de septiembre, lo observamos en un nivel de 2% en l\u00ednea con la estimaci\u00f3n del mes previo. Para el mes en curso el indicador va marcando una ligera aceleraci\u00f3n debido a ajustes en el rubro de alimentos (sobre todo en frutas y verduras por estacionalidad). El impacto del alza del d\u00f3lar podr\u00eda afectar al indicador si finalmente se traslada este efecto a los precios. Desde el rubro de servicios tambi\u00e9n podr\u00eda observarse un repunte debido al efecto tasas. Es algo que iremos ajustando, debido a que tambi\u00e9n el estancamiento de la actividad limita actualizaciones. De esta manera vemos un \u00edndice para 2025 por el orden de 28,17%.<\/p>\n\n\n\n

El d\u00f3lar mayorista se acerca al techo de la banda cambiaria<\/p>\n\n\n\n

El tipo de cambio mayorista volvi\u00f3 a mostrar presi\u00f3n alcista este martes y alcanz\u00f3 un nuevo r\u00e9cord nominal al cerrar en $1.416,50, apenas a 3,8% del l\u00edmite superior de la banda de flotaci\u00f3n establecida en el acuerdo con el FMI. En contraste, los d\u00f3lares financieros mostraron retrocesos moderados: el MEP cerr\u00f3 en $1.430,74, con una brecha de apenas 1,01% respecto al mayorista, mientras que el Contado con Liquidaci\u00f3n (CCL) termin\u00f3 en $1.439,73, lo que representa una diferencia de 1,64%. Por su parte, los contratos de d\u00f3lar futuro reflejan una expectativa creciente de devaluaci\u00f3n: el mercado ya descuenta que el d\u00f3lar mayorista podr\u00eda alcanzar los $1.446 a fin de septiembre y proyecta un salto hasta los $1.600 en diciembre, superando as\u00ed el techo de la banda cambiaria fijada. Este escenario anticipa un cierre de a\u00f1o tenso en el frente cambiario, con los inversores atentos a la capacidad del Gobierno para contener la volatilidad sin recurrir a intervenciones que contradigan los compromisos asumidos con el FMI.<\/p>\n\n\n\n

Bonos en d\u00f3lares rebotaron hasta 3,8%<\/p>\n\n\n\n

Tras el fuerte castigo recibido en la jornada anterior, los bonos soberanos en d\u00f3lares registraron ayer un rebote de hasta 3,8%, en una reacci\u00f3n parcial del mercado luego del impacto generado por la derrota del oficialismo en la Provincia de Buenos Aires. Aun con esta recuperaci\u00f3n, el riesgo pa\u00eds medido por J.P. Morgan se mantuvo elevado, cerrando en 1.108 puntos b\u00e1sicos. En la Bolsa porte\u00f1a, el \u00edndice S&P Merval retrocedi\u00f3 0,3% en pesos, mientras que medido en d\u00f3lares (al tipo de cambio contado con liquidaci\u00f3n) tambi\u00e9n cay\u00f3 0,3%, marcando nuevos m\u00ednimos desde agosto de 2024. Los ADRs argentinos que cotizan en Wall Street mostraron un comportamiento mixto a lo largo de la jornada. Si bien comenzaron con alzas de hasta 5% (como reacci\u00f3n t\u00e9cnica tras las fuertes bajas del lunes, cuando algunas acciones se desplomaron hasta 25%), el impulso se fue diluyendo y varias terminaron recortando las ganancias. El rebote de los bonos fue interpretado por analistas como una pausa t\u00e9cnica m\u00e1s que un cambio de tendencia, en un contexto de alta incertidumbre pol\u00edtica y econ\u00f3mica. Los inversores se mantienen cautelosos ante la evoluci\u00f3n del panorama electoral, el rumbo econ\u00f3mico del Gobierno y la sostenibilidad de los compromisos asumidos con el FMI.
En Perfil expresamos: \u201cEl resultado electoral, que fue le\u00eddo como un debilitamiento del oficialismo, gener\u00f3 incertidumbre en los mercados y encendi\u00f3 las alarmas en el frente cambiario, en un contexto de alta sensibilidad pol\u00edtica y financiera\u201d.<\/p>\n\n\n\n

El FMI reafirma su respaldo al plan econ\u00f3mico del Gobierno<\/p>\n\n\n\n

Tras la derrota de La Libertad Avanza en las elecciones bonaerenses, el FMI expres\u00f3 su respaldo al rumbo econ\u00f3mico adoptado por el Gobierno argentino. La portavoz del organismo, Julie Kozack, asegur\u00f3 que el FMI contin\u00faa trabajando estrechamente con las autoridades nacionales en la implementaci\u00f3n del programa acordado. “El personal del Fondo mantiene una colaboraci\u00f3n cercana con el Gobierno mientras este avanza en su plan para consolidar la estabilidad econ\u00f3mica y mejorar las perspectivas de crecimiento”, afirm\u00f3 Kozack en una reciente declaraci\u00f3n p\u00fablica. La vocera tambi\u00e9n destac\u00f3 el compromiso oficial con la sostenibilidad del esquema cambiario y monetario, as\u00ed como con el ancla fiscal y el proceso de desregulaci\u00f3n que forma parte central del acuerdo. En el mismo sentido, el \u00faltimo informe t\u00e9cnico del FMI record\u00f3 que el programa vigente contempla la posibilidad de que las autoridades intervengan dentro de la banda de flotaci\u00f3n del tipo de cambio sin necesidad de autorizaci\u00f3n previa. No obstante, subraya que el contacto con el Gobierno argentino es permanente.<\/p>\n\n\n\n

Econom\u00eda sale al mercado en busca de renovar deuda por $7,2 billones<\/p>\n\n\n\n

El Ministerio de Econom\u00eda enfrenta hoy una prueba clave: volver\u00e1 a colocar deuda en pesos por primera vez desde la dura derrota del oficialismo en las elecciones bonaerenses. Con vencimientos por $7,2 billones esta semana, el objetivo central de la cartera que dirige Luis Caputo ser\u00e1 refinanciar esa suma y, al mismo tiempo, extender los plazos del perfil de deuda. La operaci\u00f3n estar\u00e1 a cargo de la Secretar\u00eda de Finanzas, liderada por Pablo Quirno, que pondr\u00e1 en el mercado una serie de instrumentos con vencimientos que van m\u00e1s all\u00e1 de las elecciones presidenciales del 26 de octubre.
Los t\u00edtulos que se ofrecer\u00e1n a los inversores incluyen:<\/p>\n\n\n\n

Tres Letras Capitalizables (Lecaps) con vencimientos el 31 de octubre de 2025, 10 de noviembre de 2025 y 16 de enero de 2026.
Una letra ajustada por la tasa de plazos fijos mayoristas (Tamar), con vencimiento el 15 de diciembre de 2025.
Un bono ajustado por inflaci\u00f3n (Boncer), con fecha de pago final el 31 de marzo de 2025.
Dos bonos d\u00f3lar linked, atados al tipo de cambio oficial mayorista, con vencimientos el 31 de octubre y el 15 de diciembre de 2025.<\/p>\n\n\n\n

Con esta licitaci\u00f3n, el Gobierno busca no solo cubrir los compromisos inmediatos, sino tambi\u00e9n enviar una se\u00f1al de confianza a los mercados en medio de un escenario pol\u00edtico m\u00e1s desafiante.
En una nota publicada en Infobae se\u00f1alamos: \u201cMilei va a tener que trabajar mucho. Se hace dif\u00edcil imaginar el rollover de la deuda externa en las actuales condiciones. Lo sabe. Por eso, tarde, se pone al frente de la Mesa Nacional y reabre el di\u00e1logo con los gobernadores. De todos modos, esta acci\u00f3n va a ser m\u00e1s bien pol\u00edtica, pensando en las elecciones. La ola de fr\u00edo polar econ\u00f3mico no se va a revertir de ac\u00e1 a las elecciones de octubre por m\u00e1s aumento del gasto que haya, si lo hubiera\u201d.<\/p>\n\n\n\n

El BCRA baja tasas para contener la tensi\u00f3n financiera<\/p>\n\n\n\n

Luego de una jornada marcada por la volatilidad en los mercados financieros, la reacci\u00f3n oficial ante el golpe electoral que sufri\u00f3 el Gobierno de Javier Milei en la provincia de Buenos Aires comenz\u00f3 a tomar forma con se\u00f1ales mixtas en el frente cambiario y monetario. El BCRA decidi\u00f3 reducir en cinco puntos porcentuales la tasa m\u00ednima de inter\u00e9s, utilizada como referencia en sus operaciones en la rueda simult\u00e1nea de BYMA. As\u00ed, la tasa baj\u00f3 del 45% al 40%, en una maniobra que busca aflojar las condiciones financieras sin perder el control del mercado cambiario. La decisi\u00f3n de reducir el piso de tasas tuvo un efecto inmediato en los instrumentos del mercado monetario. La cauci\u00f3n a un d\u00eda (una de las referencias m\u00e1s observadas por los operadores) cay\u00f3 al 38% de tasa nominal anual (TNA), tras haber tocado picos de 44-45% al inicio de la jornada. Antes del desarme de las LEFIs, la tasa de cauci\u00f3n operaba en niveles de 21-22% TNA. A su vez, la tasa en la rueda de Repo tambi\u00e9n retrocedi\u00f3 con fuerza, ubic\u00e1ndose en 49%, desde el 65% del lunes. No obstante, una baja sostenida en las tasas de inter\u00e9s podr\u00eda incentivar la demanda de d\u00f3lares, agregando presi\u00f3n a un mercado ya sensible tras los resultados electorales. La pr\u00f3xima semana ser\u00e1 clave para evaluar si el nuevo equilibrio entre tipo de cambio, tasas y expectativas logra sostenerse o si el Gobierno deber\u00e1 recalibrar su estrategia.<\/p>\n\n\n\n

Bioceres cerr\u00f3 su a\u00f1o fiscal con p\u00e9rdidas millonarias<\/p>\n\n\n\n

Bioceres Crop Solutions culmin\u00f3 su ejercicio fiscal 2025 con un panorama adverso: report\u00f3 p\u00e9rdidas por US$55,2 millones y una ca\u00edda de ingresos del 28%, totalizando USD335 millones en ventas. El impacto no tard\u00f3 en reflejarse en los mercados: su acci\u00f3n, que cotiza en el Nasdaq, lleg\u00f3 a hundirse cerca de 14% tras la publicaci\u00f3n de su balance anual. La contracci\u00f3n de ingresos afect\u00f3 a todos los segmentos de negocio de la empresa, en un contexto financiero ya tensionado. En los \u00faltimos meses, la calificadora FIX rebaj\u00f3 la calificaci\u00f3n crediticia de Rizobacter y Agrality, dos filiales clave del grupo. A esto se sum\u00f3, en julio, el default de Bioceres SA, la sociedad local que dio origen al holding y que a\u00fan mantiene deudas impagas en el mercado argentino. Sin embargo, el balance no arroj\u00f3 solo n\u00fameros en rojo. La compa\u00f1\u00eda logr\u00f3 generar USD53 millones de flujo de caja operativo, un 27% m\u00e1s que en el ejercicio anterior, impulsada por una mejora en la gesti\u00f3n del capital de trabajo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

La Tasa continua vol\u00e1til por el efecto contenci\u00f3n del d\u00f3lar, aunque recientemente el BCRA baj\u00f3 5 puntos al piso que fija para la tasa operada en la rueda de simult\u00e1neas de BYMA. El lunes aspiraba pesos al 45% ahora lo hace al 40% (en paralelo el d\u00f3lar repunt\u00f3 poco m\u00e1s del 4%)\u2026todos atentos a la intervenci\u00f3n con el poder de fuego del Banco Central cuando el tipo de cambio roce los $1.471 del techo de la banda. Este movimiento parece indicar algo de calma de cara a la licitaci\u00f3n del Tesoro.En este contexto el Wise Capital Saving contin\u00faa superando al plazo fijo mayorista en rendimientos, con la ventaja de estar disponible a las 24hs para poder rotar a moneda dura en caso de ser necesario. El Wise Capital MultiStrategy y el Wise Capital Equity contin\u00faan con subas sostenidas a contramano del mercado local, una muestra de que las decisiones de cartera han sido adecuadas para rescatar valor en medio de la tormenta pol\u00edtica. Inflaci\u00f3n bajo la lupa Mientras el mercado espera la publicaci\u00f3n de hoy del dato oficial de inflaci\u00f3n de agosto, crecen las alertas por el posible impacto de la reciente volatilidad del d\u00f3lar y de las tasas de inter\u00e9s en pesos sobre los precios de septiembre. La incertidumbre se intensific\u00f3 luego del rev\u00e9s electoral del Gobierno en la Provincia de Buenos Aires, que gener\u00f3 movimientos bruscos en los activos financieros y reaviv\u00f3 temores inflacionarios.Desde Wise Capital proyectamos que la inflaci\u00f3n de agosto captura un efecto traslado baj\u00edsimo de la volatilidad del tipo de cambio, pero viene impactado por incrementos en algunos regulados como el transporte, comunicaci\u00f3n, y los rubros de bienes y servicios. De esta manera vemos un \u00edndice de 2% con leve ajuste en relaci\u00f3n a los resultados del mes previo.En tanto, en relaci\u00f3n al IPC de septiembre, lo observamos en un nivel de 2% en l\u00ednea con la estimaci\u00f3n del mes previo. Para el mes en curso el indicador va marcando una ligera aceleraci\u00f3n debido a ajustes en el rubro de alimentos (sobre todo en frutas y verduras por estacionalidad). El impacto del alza del d\u00f3lar podr\u00eda afectar al indicador si finalmente se traslada este efecto a los precios. Desde el rubro de servicios tambi\u00e9n podr\u00eda observarse un repunte debido al efecto tasas. Es algo que iremos ajustando, debido a que tambi\u00e9n el estancamiento de la actividad limita actualizaciones. De esta manera vemos un \u00edndice para 2025 por el orden de 28,17%. El d\u00f3lar mayorista se acerca al techo de la banda cambiaria El tipo de cambio mayorista volvi\u00f3 a mostrar presi\u00f3n alcista este martes y alcanz\u00f3 un nuevo r\u00e9cord nominal al cerrar en $1.416,50, apenas a 3,8% del l\u00edmite superior de la banda de flotaci\u00f3n establecida en el acuerdo con el FMI. En contraste, los d\u00f3lares financieros mostraron retrocesos moderados: el MEP cerr\u00f3 en $1.430,74, con una brecha de apenas 1,01% respecto al mayorista, mientras que el Contado con Liquidaci\u00f3n (CCL) termin\u00f3 en $1.439,73, lo que representa una diferencia de 1,64%. Por su parte, los contratos de d\u00f3lar futuro reflejan una expectativa creciente de devaluaci\u00f3n: el mercado ya descuenta que el d\u00f3lar mayorista podr\u00eda alcanzar los $1.446 a fin de septiembre y proyecta un salto hasta los $1.600 en diciembre, superando as\u00ed el techo de la banda cambiaria fijada. Este escenario anticipa un cierre de a\u00f1o tenso en el frente cambiario, con los inversores atentos a la capacidad del Gobierno para contener la volatilidad sin recurrir a intervenciones que contradigan los compromisos asumidos con el FMI. Bonos en d\u00f3lares rebotaron hasta 3,8% Tras el fuerte castigo recibido en la jornada anterior, los bonos soberanos en d\u00f3lares registraron ayer un rebote de hasta 3,8%, en una reacci\u00f3n parcial del mercado luego del impacto generado por la derrota del oficialismo en la Provincia de Buenos Aires. Aun con esta recuperaci\u00f3n, el riesgo pa\u00eds medido por J.P. Morgan se mantuvo elevado, cerrando en 1.108 puntos b\u00e1sicos. En la Bolsa porte\u00f1a, el \u00edndice S&P Merval retrocedi\u00f3 0,3% en pesos, mientras que medido en d\u00f3lares (al tipo de cambio contado con liquidaci\u00f3n) tambi\u00e9n cay\u00f3 0,3%, marcando nuevos m\u00ednimos desde agosto de 2024. Los ADRs argentinos que cotizan en Wall Street mostraron un comportamiento mixto a lo largo de la jornada. Si bien comenzaron con alzas de hasta 5% (como reacci\u00f3n t\u00e9cnica tras las fuertes bajas del lunes, cuando algunas acciones se desplomaron hasta 25%), el impulso se fue diluyendo y varias terminaron recortando las ganancias. El rebote de los bonos fue interpretado por analistas como una pausa t\u00e9cnica m\u00e1s que un cambio de tendencia, en un contexto de alta incertidumbre pol\u00edtica y econ\u00f3mica. Los inversores se mantienen cautelosos ante la evoluci\u00f3n del panorama electoral, el rumbo econ\u00f3mico del Gobierno y la sostenibilidad de los compromisos asumidos con el FMI.En Perfil expresamos: \u201cEl resultado electoral, que fue le\u00eddo como un debilitamiento del oficialismo, gener\u00f3 incertidumbre en los mercados y encendi\u00f3 las alarmas en el frente cambiario, en un contexto de alta sensibilidad pol\u00edtica y financiera\u201d. El FMI reafirma su respaldo al plan econ\u00f3mico del Gobierno Tras la derrota de La Libertad Avanza en las elecciones bonaerenses, el FMI expres\u00f3 su respaldo al rumbo econ\u00f3mico adoptado por el Gobierno argentino. La portavoz del organismo, Julie Kozack, asegur\u00f3 que el FMI contin\u00faa trabajando estrechamente con las autoridades nacionales en la implementaci\u00f3n del programa acordado. “El personal del Fondo mantiene una colaboraci\u00f3n cercana con el Gobierno mientras este avanza en su plan para consolidar la estabilidad econ\u00f3mica y mejorar las perspectivas de crecimiento”, afirm\u00f3 Kozack en una reciente declaraci\u00f3n p\u00fablica. La vocera tambi\u00e9n destac\u00f3 el compromiso oficial con la sostenibilidad del esquema cambiario y monetario, as\u00ed como con el ancla fiscal y el proceso de desregulaci\u00f3n que forma parte central del acuerdo. En el mismo sentido, el \u00faltimo informe t\u00e9cnico del FMI record\u00f3 que el programa vigente contempla la posibilidad de que las autoridades intervengan dentro de la banda de flotaci\u00f3n del tipo de cambio sin necesidad de autorizaci\u00f3n previa. No obstante, subraya que el contacto con el Gobierno argentino es permanente. 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