{"id":9263,"date":"2025-09-06T13:19:26","date_gmt":"2025-09-06T16:19:26","guid":{"rendered":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=9263"},"modified":"2025-09-06T13:19:27","modified_gmt":"2025-09-06T16:19:27","slug":"las-claves-de-hoy06-de-septiembre-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=9263","title":{"rendered":"Las Claves de Hoy(06 de Septiembre)"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Leve alza del d\u00f3lar mayorista en la previa electoral<\/p>\n\n\n\n

El tipo de cambio mayorista registr\u00f3 un leve incremento ayer. Seg\u00fan estimaciones de operadores, el Tesoro habr\u00eda inyectado al menos USD150 millones para estabilizar la cotizaci\u00f3n en un contexto de creciente expectativa por las pr\u00f3ximas elecciones legislativas en la provincia de Buenos Aires. La cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar mayorista avanz\u00f3 $1 y cerr\u00f3 en $1.362,50, en una jornada en la que se mantuvo la calma cambiaria luego del anuncio oficial del martes, en el que el Gobierno confirm\u00f3 que intervendr\u00eda en el Mercado \u00danico y Libre de Cambios (MULC) para contener eventuales presiones. En el segmento financiero, el d\u00f3lar MEP subi\u00f3 un 0,5% y alcanz\u00f3 los $1.378,31, lo que representa una brecha del 1,16% con respecto al tipo de cambio oficial. Por su parte, el d\u00f3lar contado con liquidaci\u00f3n (CCL) avanz\u00f3 un 0,7% y se ubic\u00f3 en $1.380,95, con un spread del 1,35%. Los contratos de d\u00f3lar futuro tambi\u00e9n mostraron subas generalizadas. Las proyecciones del mercado estiman que el tipo de cambio mayorista rondar\u00e1 los $1.406 hacia fines de septiembre y alcanzar\u00e1 los $1.557 en diciembre, superando el l\u00edmite superior de la banda cambiaria prevista. En cuanto a las reservas internacionales brutas del Banco Central, registraron una ca\u00edda de USD208 millones, finalizando la jornada en USD40.635 millones.<\/p>\n\n\n\n

REM ajusta al alza su proyecci\u00f3n de inflaci\u00f3n<\/p>\n\n\n\n

Los analistas del sector privado revisaron al alza sus estimaciones de inflaci\u00f3n para lo que resta de 2025, en un contexto de creciente inestabilidad financiera tras la implementaci\u00f3n del nuevo esquema monetario. Seg\u00fan el \u00faltimo Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) publicado por el BCRA, la proyecci\u00f3n de inflaci\u00f3n para agosto fue elevada al 2,1%, lo que representa un aumento de 0,4 puntos porcentuales respecto al informe anterior. Para los meses siguientes, las correcciones fueron menores y, en el caso de octubre, las expectativas se mantuvieron sin cambios. De esta manera, el mercado prev\u00e9 que el IPC se estabilizar\u00e1 en torno al 1,8% mensual hasta enero, con leves oscilaciones. A nivel anual, la inflaci\u00f3n proyectada para todo 2025 escal\u00f3 al 28,2%, con un incremento de 0,9 puntos porcentuales respecto al relevamiento previo. No obstante, para los pr\u00f3ximos 12 meses (hasta agosto de 2026), el pron\u00f3stico se redujo levemente al 20,9% (-0,2 p.p.). En cuanto al tipo de cambio, los participantes del REM estiman que el d\u00f3lar oficial cerrar\u00e1 diciembre de 2025 en $1.441, lo que implica una variaci\u00f3n interanual del 41,2% y un alza cercana al 6% en lo que queda del a\u00f1o. Esta expectativa tambi\u00e9n fue revisada al alza (+3,5 p.p.) en relaci\u00f3n con el informe anterior. Por otra parte, las proyecciones de crecimiento econ\u00f3mico sufrieron un fuerte ajuste. El mercado recort\u00f3 su estimaci\u00f3n para el PIB de 2025 desde el 5% al 4,4%, como consecuencia del impacto del endurecimiento monetario, que ya se refleja en la desaceleraci\u00f3n del cr\u00e9dito y en la mayor volatilidad de tasas. En esa l\u00ednea, tambi\u00e9n se espera una baja significativa en la tasa de inter\u00e9s para dep\u00f3sitos mayoristas. La tasa TAMAR de bancos privados caer\u00eda al 35,25% nominal anual, lo que equivale a una tasa efectiva mensual del 2,9%, muy por debajo del nivel actual del 66%.
Desde Wise Capital proyectamos que la inflaci\u00f3n de agosto captura un efecto traslado baj\u00edsimo de la volatilidad del tipo de cambio pero viene impactado por incrementos en algunos regulados como el transporte, comunicaci\u00f3n, y los rubros de bienes y servicios. De esta manera, vemos un \u00edndice de 2% con leve ajuste en relaci\u00f3n a los resultados del mes previo. En ese orden el IPC para 2025 estar\u00eda por el orden de 27,9%.<\/p>\n\n\n\n

Repunte de los ADR<\/p>\n\n\n\n

Tras una serie de jornadas marcadas por la volatilidad, las acciones argentinas que cotizan en Wall Street registraron fuertes subas este jueves, con avances que alcanzaron hasta el 4,9%. El rebote se dio en un contexto de alivio en los mercados tras la intervenci\u00f3n del Tesoro en el mercado cambiario, lo que contribuy\u00f3 a mejorar el \u00e1nimo de los inversores. En la Bolsa porte\u00f1a, el \u00edndice S&P Merval tambi\u00e9n acompa\u00f1\u00f3 la tendencia alcista: subi\u00f3 un 2,9% en pesos y un 2,2% medido en d\u00f3lares, consolidando una jornada positiva para los activos locales. Por el lado de la renta fija, los bonos soberanos en d\u00f3lares cerraron mayormente en alza, aunque algunos papeles todav\u00eda mostraron retrocesos de hasta 1%, reflejando la cautela del mercado frente al panorama econ\u00f3mico y electoral. El riesgo pa\u00eds, indicador elaborado por JP Morgan que mide la sobretasa que paga la deuda argentina frente a los bonos del Tesoro estadounidense, baj\u00f3 5 unidades y se ubic\u00f3 en 893 puntos b\u00e1sicos, en una se\u00f1al de relativa mejora en la percepci\u00f3n del riesgo.<\/p>\n\n\n\n

El BCRA defiende la solidez del programa econ\u00f3mico<\/p>\n\n\n\n

El actual director del Banco Central, Federico Furiase, sostuvo que la econom\u00eda argentina mantiene fundamentos s\u00f3lidos, a pesar de la volatilidad pol\u00edtica. Durante una exposici\u00f3n reciente, subray\u00f3 que el programa de estabilizaci\u00f3n sigue en pie y evit\u00f3 una salida traum\u00e1tica como en otras crisis del pa\u00eds. Furiase destac\u00f3 que el Gobierno puso fin tanto a la emisi\u00f3n monetaria directa como a la end\u00f3gena vinculada a los pasivos del BCRA, lo cual considera un punto clave en la estrategia de control inflacionario. Adem\u00e1s, se\u00f1al\u00f3 que el Banco Central fue recapitalizado con divisas obtenidas por el Tesoro gracias al super\u00e1vit fiscal, lo que refuerza su posici\u00f3n frente a posibles tensiones cambiarias. El director del BCRA tambi\u00e9n puso en valor la mejora de los indicadores fiscales y financieros. Afirm\u00f3 que, durante la actual gesti\u00f3n, la relaci\u00f3n deuda\/PBI se redujo de manera significativa y que se fortaleci\u00f3 la posici\u00f3n del Gobierno en cuanto a la tenencia de d\u00f3lares y pesos. En ese sentido, precis\u00f3 que el Tesoro logr\u00f3 adquirir cerca de USD3.000 millones bajo el esquema de libre flotaci\u00f3n con bandas cambiarias, lo que le otorga margen de maniobra para intervenir en el mercado ante escenarios de estr\u00e9s. \u201cActualmente, el Tesoro cuenta con un colch\u00f3n de unos u$s 1.600 millones para actuar en el mercado de cambios si es necesario\u201d, detall\u00f3 Furiase.<\/p>\n\n\n\n

Wall Street opera con se\u00f1ales mixtas<\/p>\n\n\n\n

En la antesala de una jornada marcada por los datos del informe de empleo en los Estados Unidos, los principales \u00edndices de Wall Street muestran desempe\u00f1os dispares durante la preapertura de hoy, mientras las bolsas internacionales cierran la semana con un tono mayoritariamente positivo. La atenci\u00f3n de los inversores se centr\u00f3 en el informe de empleo de agosto que difundi\u00f3 el Departamento de Estad\u00edsticas Laborales de Estados Unidos (BLS). Los datos del informe de empleo (Non-Farm-Payrolls), dejaron ver que las n\u00f3minas no agr\u00edcolas aumentaron en 22.000 en agosto, frente a una estimaci\u00f3n de un aumento de 75.000. Con este dato, m\u00e1s d\u00e9bil de lo esperado, se refuerzan las apuestas de recortes de tasas de la FED, frente a un empleo debilitado. El mercado apuesta a un recorte de 25 puntos en septiembre con una probabilidad de 85,7%, y aumentan las chances de m\u00e1s recortes hacia fin de a\u00f1o (octubre 66,2% y diciembre 62%). En los mercados internacionales, las plazas asi\u00e1ticas finalizaron con fuertes ganancias, particularmente en China, donde las acciones se vieron impulsadas por el anuncio de una alianza energ\u00e9tica entre ese pa\u00eds y Rusia para la construcci\u00f3n de un nuevo gasoducto. En Europa, en tanto, las principales bolsas operan con alzas moderadas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Leve alza del d\u00f3lar mayorista en la previa electoral El tipo de cambio mayorista registr\u00f3 un leve incremento ayer. Seg\u00fan estimaciones de operadores, el Tesoro habr\u00eda inyectado al menos USD150 millones para estabilizar la cotizaci\u00f3n en un contexto de creciente expectativa por las pr\u00f3ximas elecciones legislativas en la provincia de Buenos Aires. La cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar mayorista avanz\u00f3 $1 y cerr\u00f3 en $1.362,50, en una jornada en la que se mantuvo la calma cambiaria luego del anuncio oficial del martes, en el que el Gobierno confirm\u00f3 que intervendr\u00eda en el Mercado \u00danico y Libre de Cambios (MULC) para contener eventuales presiones. En el segmento financiero, el d\u00f3lar MEP subi\u00f3 un 0,5% y alcanz\u00f3 los $1.378,31, lo que representa una brecha del 1,16% con respecto al tipo de cambio oficial. Por su parte, el d\u00f3lar contado con liquidaci\u00f3n (CCL) avanz\u00f3 un 0,7% y se ubic\u00f3 en $1.380,95, con un spread del 1,35%. Los contratos de d\u00f3lar futuro tambi\u00e9n mostraron subas generalizadas. Las proyecciones del mercado estiman que el tipo de cambio mayorista rondar\u00e1 los $1.406 hacia fines de septiembre y alcanzar\u00e1 los $1.557 en diciembre, superando el l\u00edmite superior de la banda cambiaria prevista. En cuanto a las reservas internacionales brutas del Banco Central, registraron una ca\u00edda de USD208 millones, finalizando la jornada en USD40.635 millones. REM ajusta al alza su proyecci\u00f3n de inflaci\u00f3n Los analistas del sector privado revisaron al alza sus estimaciones de inflaci\u00f3n para lo que resta de 2025, en un contexto de creciente inestabilidad financiera tras la implementaci\u00f3n del nuevo esquema monetario. Seg\u00fan el \u00faltimo Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) publicado por el BCRA, la proyecci\u00f3n de inflaci\u00f3n para agosto fue elevada al 2,1%, lo que representa un aumento de 0,4 puntos porcentuales respecto al informe anterior. Para los meses siguientes, las correcciones fueron menores y, en el caso de octubre, las expectativas se mantuvieron sin cambios. De esta manera, el mercado prev\u00e9 que el IPC se estabilizar\u00e1 en torno al 1,8% mensual hasta enero, con leves oscilaciones. A nivel anual, la inflaci\u00f3n proyectada para todo 2025 escal\u00f3 al 28,2%, con un incremento de 0,9 puntos porcentuales respecto al relevamiento previo. No obstante, para los pr\u00f3ximos 12 meses (hasta agosto de 2026), el pron\u00f3stico se redujo levemente al 20,9% (-0,2 p.p.). En cuanto al tipo de cambio, los participantes del REM estiman que el d\u00f3lar oficial cerrar\u00e1 diciembre de 2025 en $1.441, lo que implica una variaci\u00f3n interanual del 41,2% y un alza cercana al 6% en lo que queda del a\u00f1o. Esta expectativa tambi\u00e9n fue revisada al alza (+3,5 p.p.) en relaci\u00f3n con el informe anterior. Por otra parte, las proyecciones de crecimiento econ\u00f3mico sufrieron un fuerte ajuste. El mercado recort\u00f3 su estimaci\u00f3n para el PIB de 2025 desde el 5% al 4,4%, como consecuencia del impacto del endurecimiento monetario, que ya se refleja en la desaceleraci\u00f3n del cr\u00e9dito y en la mayor volatilidad de tasas. En esa l\u00ednea, tambi\u00e9n se espera una baja significativa en la tasa de inter\u00e9s para dep\u00f3sitos mayoristas. La tasa TAMAR de bancos privados caer\u00eda al 35,25% nominal anual, lo que equivale a una tasa efectiva mensual del 2,9%, muy por debajo del nivel actual del 66%.Desde Wise Capital proyectamos que la inflaci\u00f3n de agosto captura un efecto traslado baj\u00edsimo de la volatilidad del tipo de cambio pero viene impactado por incrementos en algunos regulados como el transporte, comunicaci\u00f3n, y los rubros de bienes y servicios. De esta manera, vemos un \u00edndice de 2% con leve ajuste en relaci\u00f3n a los resultados del mes previo. En ese orden el IPC para 2025 estar\u00eda por el orden de 27,9%. Repunte de los ADR Tras una serie de jornadas marcadas por la volatilidad, las acciones argentinas que cotizan en Wall Street registraron fuertes subas este jueves, con avances que alcanzaron hasta el 4,9%. El rebote se dio en un contexto de alivio en los mercados tras la intervenci\u00f3n del Tesoro en el mercado cambiario, lo que contribuy\u00f3 a mejorar el \u00e1nimo de los inversores. En la Bolsa porte\u00f1a, el \u00edndice S&P Merval tambi\u00e9n acompa\u00f1\u00f3 la tendencia alcista: subi\u00f3 un 2,9% en pesos y un 2,2% medido en d\u00f3lares, consolidando una jornada positiva para los activos locales. Por el lado de la renta fija, los bonos soberanos en d\u00f3lares cerraron mayormente en alza, aunque algunos papeles todav\u00eda mostraron retrocesos de hasta 1%, reflejando la cautela del mercado frente al panorama econ\u00f3mico y electoral. El riesgo pa\u00eds, indicador elaborado por JP Morgan que mide la sobretasa que paga la deuda argentina frente a los bonos del Tesoro estadounidense, baj\u00f3 5 unidades y se ubic\u00f3 en 893 puntos b\u00e1sicos, en una se\u00f1al de relativa mejora en la percepci\u00f3n del riesgo. El BCRA defiende la solidez del programa econ\u00f3mico El actual director del Banco Central, Federico Furiase, sostuvo que la econom\u00eda argentina mantiene fundamentos s\u00f3lidos, a pesar de la volatilidad pol\u00edtica. Durante una exposici\u00f3n reciente, subray\u00f3 que el programa de estabilizaci\u00f3n sigue en pie y evit\u00f3 una salida traum\u00e1tica como en otras crisis del pa\u00eds. Furiase destac\u00f3 que el Gobierno puso fin tanto a la emisi\u00f3n monetaria directa como a la end\u00f3gena vinculada a los pasivos del BCRA, lo cual considera un punto clave en la estrategia de control inflacionario. Adem\u00e1s, se\u00f1al\u00f3 que el Banco Central fue recapitalizado con divisas obtenidas por el Tesoro gracias al super\u00e1vit fiscal, lo que refuerza su posici\u00f3n frente a posibles tensiones cambiarias. El director del BCRA tambi\u00e9n puso en valor la mejora de los indicadores fiscales y financieros. 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