{"id":9238,"date":"2025-09-03T18:35:58","date_gmt":"2025-09-03T21:35:58","guid":{"rendered":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=9238"},"modified":"2025-09-03T18:35:59","modified_gmt":"2025-09-03T21:35:59","slug":"las-claves-de-hoy03-de-septiembre-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=9238","title":{"rendered":"Las Claves de Hoy(03 de Septiembre)"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Estrategia Wise Capital ante un escenario desafiante
Presi\u00f3n cambiaria m\u00e1s altas tasas de inter\u00e9s pueden transformar al parate econ\u00f3mico en recesi\u00f3n. De yapa, las escuchas telef\u00f3nicas restan votos y suman presi\u00f3n a posibles problemas de gobernabilidad.
La venta de d\u00f3lares por parte del BCRA acercan al ajuste cambiario, porque las reservas caen y el d\u00f3lar t\u00e9cnico aumenta a $1.612. Por otra parte, tener una banda dentro de la banda genera dudas y \u00bfafirma? que luego de las elecciones puede haber un nuevo esquema cambiario. Por lo pronto, de ac\u00e1 a las elecciones el Gobierno no quiere al d\u00f3lar cerca de $1.400, por lo que seguir\u00e1 vendiendo porque la gente va a querer pasar las elecciones en d\u00f3lares.
El AL29 rinde 16% por temor a que al Gobierno no le vaya bien en las elecciones. Sin ir m\u00e1s lejos, el riesgo pa\u00eds se dispar\u00f3 a 840 puntos b\u00e1sicos y no descatamos que se vuelvan a los 1.000 pb de abril pasado.<\/p>\n\n\n\n

Wise Capital MultiStrategy y Wise Capital Equity son dos fondos que vienen siendo golpeados, pero los hicimos defensivos y dolarizados pensando en las elecciones y en volver a retomar posiciones agresivas luego que se toque fondo que, por las buenas o por las malas, se va a tocar. Pensando en esto, como las bajas se cortan hoy, no desarmar\u00edamos posici\u00f3n y colocar\u00edamos all\u00ed todo lo que excede los 4 meses de inversi\u00f3n que no necesite cobertura cambiaria en exceso, porque para eso est\u00e1 el Wise Capital Hedge.
Entre los fondos en d\u00f3lares, el Wise Capital Total Return abandon\u00f3 por completo las posiciones argentinas para ponerle freno a las bajas y estamos buscando nuevos mercados en los cuales invertir y acelerar la recuperaci\u00f3n de los rojos; mientras que el Wise Capital Global Markets hoy es un fondo de devengamiento con una TIR de 7% anual pero que va a volver a incorporar activos argentinos. Hoy, a priori, vamos a esperar a que el Riesgo Pa\u00eds vuelva a 1.000 puntos b\u00e1sicos.<\/p>\n\n\n\n

El d\u00f3lar baj\u00f3 tras el anuncio oficial de intervenci\u00f3n en el mercado
Luego del anuncio del Ministerio de Econom\u00eda sobre la intervenci\u00f3n oficial en el mercado cambiario, el d\u00f3lar oficial registr\u00f3 una baja tanto en su cotizaci\u00f3n mayorista como minorista, tras el marcado aumento del inicio de mes. La medida, que prev\u00e9 operaciones del Banco Central en el Mercado \u00danico y Libre de Cambios por cuenta del Tesoro, busca atenuar las presiones sobre el tipo de cambio en la antesala de las elecciones bonaerenses. En el segmento mayorista, el d\u00f3lar retrocedi\u00f3 $11 (-0,8%) y cerr\u00f3 en $1.361. En los mercados financieros, el d\u00f3lar MEP tambi\u00e9n baj\u00f3 0,8%, ubic\u00e1ndose en $1.365,62, lo que deja una brecha de apenas 0,34%. Por su parte, el contado con liquidaci\u00f3n (CCL) igual\u00f3 al mayorista y termin\u00f3 la jornada en $1.361. En cuanto a los contratos de d\u00f3lar futuro, los movimientos fueron mixtos. Las proyecciones del mercado sit\u00faan al tipo de cambio mayorista en $1.406,5 para fines de septiembre, y prev\u00e9n que escale hasta los $1.544 en diciembre, superando as\u00ed el techo de la banda establecida. Las reservas internacionales del Central se incrementaron en USD731 millones, alcanzando los USD40.761 millones. Seg\u00fan fuentes oficiales, este repunte se debi\u00f3 a una reversi\u00f3n de los movimientos bancarios del viernes anterior, cuando las reservas hab\u00edan ca\u00eddo USD1.533 millones. No obstante, advirtieron que el alza fue moderada debido a pagos por USD40 millones al BIRF y al BID.
En una nota publicada en El Cronista comentamos: \u201cEstamos viviendo un momento bisagra, a nada de las elecciones donde el tipo de cambio mostr\u00f3 gran volatilidad. El d\u00f3lar est\u00e1 muy cerca de la banda, por lo que el Gobierno busca apoyar una baja en la cotizaci\u00f3n para ayudar a contener esta alza previa a elecciones, que regularmente representa inestabilidad pol\u00edtica para los mercados. Debido a que el Banco Central evita las ventas por el acuerdo con el FMI, el Tesoro se involucra para evitar perforar el techo de las bandas antes de las elecciones. El riesgo, advirti\u00f3, es el gasto de d\u00f3lares valiosos para el Gobierno. Otro factor es que favorece a los importadores y deudores que van a poder acceder al MULC con una cotizaci\u00f3n m\u00e1s controlada\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Fuerte ca\u00edda de los bonos
Los bonos soberanos en d\u00f3lares se desplomaron este martes hasta casi un 3%, luego de que el Gobierno decidiera intervenir de manera directa en el mercado cambiario para contener la escalada del d\u00f3lar. La medida se dio en un contexto de creciente incertidumbre pol\u00edtica, a pocas semanas de las elecciones de medio t\u00e9rmino, y en medio de una habitual migraci\u00f3n de carteras hacia activos dolarizados. La decisi\u00f3n oficial de operar en el Mercado \u00danico y Libre de Cambios (MULC) a trav\u00e9s del Tesoro gener\u00f3 sorpresa entre los operadores financieros. Los t\u00edtulos soberanos en moneda extranjera registraron p\u00e9rdidas de hasta 2,9%, ante la percepci\u00f3n de que la intervenci\u00f3n contradice la estrategia de acumulaci\u00f3n de reservas del BCRA y podr\u00eda poner en riesgo la sostenibilidad de los compromisos financieros del Ministerio de Econom\u00eda en el mediano plazo. En la plaza internacional, las acciones de empresas argentinas que cotizan en Wall Street tambi\u00e9n sufrieron retrocesos, con ca\u00eddas generalizadas que llegaron al 5,3%. En contraste, el \u00edndice S&P Merval logr\u00f3 avanzar 1,9% medido en pesos, mientras que en t\u00e9rminos de d\u00f3lares mostr\u00f3 una suba a\u00fan mayor, del 3,3%. El riesgo pa\u00eds, en tanto, se mantuvo estable y cerr\u00f3 la jornada en 829 puntos b\u00e1sicos.

Nuevo rev\u00e9s en la causa por la expropiaci\u00f3n de YPF
La jueza federal de Nueva York, Loretta Preska, rechaz\u00f3 este martes un nuevo pedido presentado por la Rep\u00fablica Argentina en el marco del juicio por la expropiaci\u00f3n de YPF. La solicitud buscaba restringir el proceso de discovery \u00fanicamente a bienes estatales que pudieran ser objeto de embargo o ejecuci\u00f3n, pero fue desestimada por la magistrada. El rev\u00e9s se suma a otra decisi\u00f3n adversa tomada la semana pasada, cuando Preska deneg\u00f3 un pedido de reconsideraci\u00f3n relacionado con el acceso a cuentas personales y dispositivos electr\u00f3nicos de funcionarios y exfuncionarios vinculados al caso. El proceso de discovery (una fase clave en el litigio, durante la cual las partes deben intercambiar informaci\u00f3n relevante) reviste especial importancia en esta causa, que involucra millonarias demandas contra el pa\u00eds por la estatizaci\u00f3n de la petrolera YPF en 2012.<\/p>\n\n\n\n

Trump enfrenta un fallo clave sobre sus pol\u00edticas arancelarias
La pol\u00edtica comercial de Donald Trump se encuentra en una etapa decisiva. El Tribunal de Apelaciones del Circuito Federal de Estados Unidos declar\u00f3 ilegales la mayor\u00eda de los aranceles implementados por su administraci\u00f3n, y otorg\u00f3 plazo hasta el 14 de octubre para que el gobierno apele la medida ante la Corte Suprema. De confirmarse el fallo, la administraci\u00f3n republicana deber\u00eda revertir los recargos aplicados a numerosas importaciones y restituir m\u00e1s de USD96.000 millones cobrados por esa v\u00eda. No obstante, especialistas se\u00f1alan que a\u00fan existen mecanismos legales que podr\u00edan permitir a Trump mantener vigentes algunas de estas medidas. El tribunal evalu\u00f3 particularmente los aranceles “rec\u00edprocos” impuestos en abril como parte de la guerra comercial impulsada durante su mandato, as\u00ed como los tributos aplicados en febrero a productos de China, Canad\u00e1 y M\u00e9xico, supuestamente vinculados al combate contra el tr\u00e1fico de fentanilo. En ambos casos, el gobierno invoc\u00f3 la Ley de Poderes Econ\u00f3micos de Emergencia Internacional (IEEPA) de 1977 como sustento legal. Sin embargo, la sentencia no alcanza a otros grav\u00e1menes adoptados bajo normativas distintas, como los aranceles al acero, aluminio y autom\u00f3viles establecidos a trav\u00e9s de la secci\u00f3n 232 de la Ley de Expansi\u00f3n Comercial de 1962, los cuales contin\u00faan en vigor.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Estrategia Wise Capital ante un escenario desafiantePresi\u00f3n cambiaria m\u00e1s altas tasas de inter\u00e9s pueden transformar al parate econ\u00f3mico en recesi\u00f3n. De yapa, las escuchas telef\u00f3nicas restan votos y suman presi\u00f3n a posibles problemas de gobernabilidad.La venta de d\u00f3lares por parte del BCRA acercan al ajuste cambiario, porque las reservas caen y el d\u00f3lar t\u00e9cnico aumenta a $1.612. Por otra parte, tener una banda dentro de la banda genera dudas y \u00bfafirma? que luego de las elecciones puede haber un nuevo esquema cambiario. Por lo pronto, de ac\u00e1 a las elecciones el Gobierno no quiere al d\u00f3lar cerca de $1.400, por lo que seguir\u00e1 vendiendo porque la gente va a querer pasar las elecciones en d\u00f3lares.El AL29 rinde 16% por temor a que al Gobierno no le vaya bien en las elecciones. Sin ir m\u00e1s lejos, el riesgo pa\u00eds se dispar\u00f3 a 840 puntos b\u00e1sicos y no descatamos que se vuelvan a los 1.000 pb de abril pasado. Wise Capital MultiStrategy y Wise Capital Equity son dos fondos que vienen siendo golpeados, pero los hicimos defensivos y dolarizados pensando en las elecciones y en volver a retomar posiciones agresivas luego que se toque fondo que, por las buenas o por las malas, se va a tocar. Pensando en esto, como las bajas se cortan hoy, no desarmar\u00edamos posici\u00f3n y colocar\u00edamos all\u00ed todo lo que excede los 4 meses de inversi\u00f3n que no necesite cobertura cambiaria en exceso, porque para eso est\u00e1 el Wise Capital Hedge.Entre los fondos en d\u00f3lares, el Wise Capital Total Return abandon\u00f3 por completo las posiciones argentinas para ponerle freno a las bajas y estamos buscando nuevos mercados en los cuales invertir y acelerar la recuperaci\u00f3n de los rojos; mientras que el Wise Capital Global Markets hoy es un fondo de devengamiento con una TIR de 7% anual pero que va a volver a incorporar activos argentinos. Hoy, a priori, vamos a esperar a que el Riesgo Pa\u00eds vuelva a 1.000 puntos b\u00e1sicos. El d\u00f3lar baj\u00f3 tras el anuncio oficial de intervenci\u00f3n en el mercadoLuego del anuncio del Ministerio de Econom\u00eda sobre la intervenci\u00f3n oficial en el mercado cambiario, el d\u00f3lar oficial registr\u00f3 una baja tanto en su cotizaci\u00f3n mayorista como minorista, tras el marcado aumento del inicio de mes. La medida, que prev\u00e9 operaciones del Banco Central en el Mercado \u00danico y Libre de Cambios por cuenta del Tesoro, busca atenuar las presiones sobre el tipo de cambio en la antesala de las elecciones bonaerenses. En el segmento mayorista, el d\u00f3lar retrocedi\u00f3 $11 (-0,8%) y cerr\u00f3 en $1.361. En los mercados financieros, el d\u00f3lar MEP tambi\u00e9n baj\u00f3 0,8%, ubic\u00e1ndose en $1.365,62, lo que deja una brecha de apenas 0,34%. Por su parte, el contado con liquidaci\u00f3n (CCL) igual\u00f3 al mayorista y termin\u00f3 la jornada en $1.361. En cuanto a los contratos de d\u00f3lar futuro, los movimientos fueron mixtos. Las proyecciones del mercado sit\u00faan al tipo de cambio mayorista en $1.406,5 para fines de septiembre, y prev\u00e9n que escale hasta los $1.544 en diciembre, superando as\u00ed el techo de la banda establecida. Las reservas internacionales del Central se incrementaron en USD731 millones, alcanzando los USD40.761 millones. Seg\u00fan fuentes oficiales, este repunte se debi\u00f3 a una reversi\u00f3n de los movimientos bancarios del viernes anterior, cuando las reservas hab\u00edan ca\u00eddo USD1.533 millones. No obstante, advirtieron que el alza fue moderada debido a pagos por USD40 millones al BIRF y al BID.En una nota publicada en El Cronista comentamos: \u201cEstamos viviendo un momento bisagra, a nada de las elecciones donde el tipo de cambio mostr\u00f3 gran volatilidad. El d\u00f3lar est\u00e1 muy cerca de la banda, por lo que el Gobierno busca apoyar una baja en la cotizaci\u00f3n para ayudar a contener esta alza previa a elecciones, que regularmente representa inestabilidad pol\u00edtica para los mercados. Debido a que el Banco Central evita las ventas por el acuerdo con el FMI, el Tesoro se involucra para evitar perforar el techo de las bandas antes de las elecciones. El riesgo, advirti\u00f3, es el gasto de d\u00f3lares valiosos para el Gobierno. Otro factor es que favorece a los importadores y deudores que van a poder acceder al MULC con una cotizaci\u00f3n m\u00e1s controlada\u201d. Fuerte ca\u00edda de los bonosLos bonos soberanos en d\u00f3lares se desplomaron este martes hasta casi un 3%, luego de que el Gobierno decidiera intervenir de manera directa en el mercado cambiario para contener la escalada del d\u00f3lar. La medida se dio en un contexto de creciente incertidumbre pol\u00edtica, a pocas semanas de las elecciones de medio t\u00e9rmino, y en medio de una habitual migraci\u00f3n de carteras hacia activos dolarizados. La decisi\u00f3n oficial de operar en el Mercado \u00danico y Libre de Cambios (MULC) a trav\u00e9s del Tesoro gener\u00f3 sorpresa entre los operadores financieros. Los t\u00edtulos soberanos en moneda extranjera registraron p\u00e9rdidas de hasta 2,9%, ante la percepci\u00f3n de que la intervenci\u00f3n contradice la estrategia de acumulaci\u00f3n de reservas del BCRA y podr\u00eda poner en riesgo la sostenibilidad de los compromisos financieros del Ministerio de Econom\u00eda en el mediano plazo. En la plaza internacional, las acciones de empresas argentinas que cotizan en Wall Street tambi\u00e9n sufrieron retrocesos, con ca\u00eddas generalizadas que llegaron al 5,3%. En contraste, el \u00edndice S&P Merval logr\u00f3 avanzar 1,9% medido en pesos, mientras que en t\u00e9rminos de d\u00f3lares mostr\u00f3 una suba a\u00fan mayor, del 3,3%. El riesgo pa\u00eds, en tanto, se mantuvo estable y cerr\u00f3 la jornada en 829 puntos b\u00e1sicos. Nuevo rev\u00e9s en la causa por la expropiaci\u00f3n de YPFLa jueza federal de Nueva York, Loretta Preska, rechaz\u00f3 este martes un nuevo pedido presentado por la Rep\u00fablica Argentina en el marco del juicio por la expropiaci\u00f3n de YPF. La solicitud buscaba restringir el proceso de discovery \u00fanicamente a bienes estatales que pudieran ser objeto de embargo o ejecuci\u00f3n, pero fue desestimada por la magistrada. El rev\u00e9s se suma a otra decisi\u00f3n adversa tomada la semana pasada, cuando Preska deneg\u00f3 un pedido de reconsideraci\u00f3n relacionado con el acceso a cuentas personales y dispositivos electr\u00f3nicos de funcionarios y exfuncionarios vinculados al caso. 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