{"id":9075,"date":"2025-08-26T21:09:51","date_gmt":"2025-08-27T00:09:51","guid":{"rendered":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=9075"},"modified":"2025-08-26T21:09:52","modified_gmt":"2025-08-27T00:09:52","slug":"las-claves-de-hoy26-de-agosto","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=9075","title":{"rendered":"Las Claves de Hoy(26 de Agosto)"},"content":{"rendered":"\n
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Las Claves de Hoy
Fuerte derrumbe de acciones y bonos en medio de la crisis pol\u00edtica. El mercado financiero argentino atraves\u00f3 este lunes una de sus jornadas m\u00e1s negativas desde el inicio de la gesti\u00f3n de Javier Milei. Las acciones y los bonos soberanos llegaron a perder hasta 10%, mientras que el riesgo pa\u00eds finaliz\u00f3 en 767 puntos b\u00e1sicos. El movimiento estuvo impulsado por una combinaci\u00f3n de factores: el esc\u00e1ndalo pol\u00edtico por presuntas coimas en la Agencia Nacional de Discapacidad (ANDIS), que golpea directamente al oficialismo; la reciente derrota parlamentaria del Gobierno; y la volatilidad en las tasas en pesos. Todo ello en un clima de tensi\u00f3n creciente a menos de dos semanas de las elecciones en la provincia de Buenos Aires. En la Bolsa local, el S&P Merval registr\u00f3 una de las mayores ca\u00eddas del a\u00f1o: retrocedi\u00f3 4% en pesos y 6% en d\u00f3lares. En Nueva York, los ADR de compa\u00f1\u00edas argentinas tambi\u00e9n sufrieron p\u00e9rdidas de magnitud, con bajas de hasta 10%. Los bonos en d\u00f3lares no escaparon a la tendencia negativa y cayeron hasta 4,4%, extendiendo la racha adversa que acumulan en 2024. Al mismo tiempo, el d\u00f3lar oficial subi\u00f3 m\u00e1s de 3% y los paralelos marcaron m\u00e1ximos desde abril, en una jornada atravesada por la incertidumbre pol\u00edtica y econ\u00f3mica.
Sin embargo, desde Wise Capital recomendamos concentrarnos en los fundamentales. Con reajustes la econom\u00eda debe repuntar. De hecho, hay que aprovechar la oportunidad. Quienes piensan diferente siempre fueron los grandes ganadores frente a masas nerviosas.
En una nota publicada en IProfesional se\u00f1alamos: \u201cEl escenario se vuelve m\u00e1s complejo a medida que avanza la campa\u00f1a electoral, lo que alimenta la incertidumbre en los mercados\u201d.
Econom\u00eda ofrece bonos atados a la tasa mayorista y al d\u00f3lar. El Ministerio de Econom\u00eda anunci\u00f3 el men\u00fa de instrumentos que saldr\u00e1 a licitaci\u00f3n ma\u00f1ana, en un intento por absorber pesos en medio de compromisos de deuda que rondan los $9 billones. La oferta incluir\u00e1 tanto bonos ajustados por la tasa de inter\u00e9s mayorista como t\u00edtulos d\u00f3lar linked, en l\u00ednea con la estrategia oficial de estirar plazos y reducir la presi\u00f3n sobre el mercado cambiario. Seg\u00fan lo informado por el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, se colocar\u00e1n LECAP con vencimiento el 30 de septiembre (S30S5), el 16 de enero de 2026 (S16E6) y el 27 de febrero de 2026 (S27F6). Adem\u00e1s, se ofrecer\u00e1n t\u00edtulos d\u00f3lar linked al 30 de septiembre (D30S5) y al 16 de enero de 2026 (D16E6), junto con bonos TAMAR al 16 de enero de 2026 (M16E6) y al 27 de febrero de 2026 (M27F6). Como anticipo, este lunes el Tesoro realiz\u00f3 un canje de t\u00edtulos con el BCRA por alrededor de $5 billones a precios de mercado, con el objetivo de despejar parte de los vencimientos que, hasta el 29 de agosto, totalizaban $13,7 billones incluyendo las tenencias del BCRA. De cara a la pr\u00f3xima licitaci\u00f3n, el Tesoro limit\u00f3 las opciones de corto plazo a un \u00fanico vencimiento en septiembre, trasladando el resto de las colocaciones a 2026. Con ello, el equipo econ\u00f3mico busca sortear el per\u00edodo electoral, al que adjudica buena parte de la inestabilidad en las tasas. En la plaza financiera, persiste la incertidumbre sobre las bandas cambiarias que regir\u00e1n tras las elecciones de octubre. En ese marco, surgieron bonos d\u00f3lar linked con vencimiento en enero y febrero del pr\u00f3ximo a\u00f1o. La inclusi\u00f3n de los TAMAR, atados a la tasa mayorista, responde a la expectativa de que los bancos podr\u00edan demandarlos para integrar encajes, tras los \u00faltimos cambios regulatorios del BCRA.
En \u00c1mbito Financiero explicamos: \u201cEn la primera colocaci\u00f3n de agosto, el nivel de rollover fue apenas del 61%, lo que liber\u00f3 unos $5,8 billones. Esa situaci\u00f3n oblig\u00f3 al Tesoro a convocar a una segunda subasta en la que introdujo bonos TAMAR con vencimiento en noviembre, mientras que el Banco Central modific\u00f3 los requisitos de encaje para absorber los pesos excedentes. En la plaza financiera se especula con que el panorama podr\u00eda repetirse\u201d.
El d\u00f3lar mayorista subi\u00f3 $41 y el mercado ya proyecta $1.553 para diciembre. El frente cambiario volvi\u00f3 a mostrar tensi\u00f3n este lunes. El d\u00f3lar mayorista escal\u00f3 $41 y cerr\u00f3 en $1.362, mientras que las cotizaciones financieras acompa\u00f1aron el movimiento: el MEP finaliz\u00f3 en $1.362,22 \u2014con una brecha m\u00ednima de 0,02%\u2014 y el contado con liquidaci\u00f3n (CCL) en $1.361,89, pr\u00e1cticamente sin diferencia respecto del oficial. En esta ocasi\u00f3n, el BCRA opt\u00f3 por permitir la suba del tipo de cambio, con el objetivo de aliviar la presi\u00f3n que en las \u00faltimas semanas se traslad\u00f3 al mercado de tasas. En paralelo, los contratos de futuros registraron un volumen de operaciones superior a los USD2.000 millones, con precios que ya descuentan un d\u00f3lar de $1.553 para diciembre, por encima del techo previsto en la banda cambiaria oficial. Las reservas internacionales brutas, en tanto, cerraron en USD41.444 millones.
En El Cronista comentamos: \u201cSeg\u00fan datos del Banco Central, el Tesoro suspendi\u00f3 las operaciones diarias conocidas como compras “hormiga”, una medida que el propio ministro Luis Caputo hab\u00eda anticipado semanas atr\u00e1s\u201d.
La confianza en el Gobierno cay\u00f3 a su nivel m\u00e1s bajo. El \u00edndice de confianza en el Gobierno (ICG), elaborado por la Universidad Torcuato Di Tella, mostr\u00f3 en agosto una fuerte ca\u00edda en la percepci\u00f3n ciudadana sobre la administraci\u00f3n de Javier Milei. El indicador retrocedi\u00f3 13,6% en el mes y se ubic\u00f3 en 2,12 puntos, el valor m\u00e1s bajo desde el inicio de su mandato. El ICG, que se mide desde noviembre de 2001 en una escala de 0 a 5, permite comparar la evoluci\u00f3n de la imagen del Ejecutivo a lo largo de distintas gestiones. El resultado de agosto qued\u00f3 16,3% por debajo del registrado en el mismo mes de 2017, durante la presidencia de Mauricio Macri (2,53 puntos), y 14,3% por encima del alcanzado en agosto de 2021 bajo el gobierno de Alberto Fern\u00e1ndez (1,85). Si se consideran los primeros 20 meses de gesti\u00f3n, el promedio de Milei se ubica en 2,48 puntos, apenas por debajo del de Macri en el mismo per\u00edodo (2,58) y por encima del de Fern\u00e1ndez (2,17).
La Justicia de EE.UU. volvi\u00f3 a fallar a favor de Argentina. La C\u00e1mara de Apelaciones del Segundo Circuito de Nueva York rechaz\u00f3 un nuevo intento de los demandantes de reabrir la causa por el \u201cCup\u00f3n PBI\u201d, consolidando as\u00ed otra victoria judicial para la Argentina. El tribunal desestim\u00f3 el pedido de revisi\u00f3n tanto por parte del mismo panel que dict\u00f3 sentencia como por el plenario de jueces, seg\u00fan inform\u00f3 la Procuraci\u00f3n del Tesoro de la Naci\u00f3n. La decisi\u00f3n refuerza lo resuelto en julio pasado, cuando la magistrada Loretta Preska hab\u00eda desestimado el reclamo de un grupo de bonistas al considerar que no hab\u00edan cumplido con la cl\u00e1usula de \u201cNo Acci\u00f3n\u201d prevista en los contratos. De haber prosperado la demanda, el pa\u00eds podr\u00eda haber enfrentado un costo cercano a los USD500 millones. Con este fallo, se cierra una instancia clave y el Gobierno suma aire en un frente judicial sensible para las finanzas p\u00fablicas. El origen del caso se remonta a 2005, con la emisi\u00f3n del Cup\u00f3n PBI como parte del canje de deuda posterior al default de 2001. Este instrumento otorgaba pagos adicionales en los a\u00f1os en que la econom\u00eda creciera por encima de un umbral pactado. En 2013, el Estado argentino decidi\u00f3 no activar el pago, argumentando que el crecimiento no hab\u00eda superado ese l\u00edmite. Los acreedores, en cambio, sostuvieron que el Gobierno manipul\u00f3 la base de c\u00e1lculo del Producto Bruto Interno \u2014pasando de la serie 1993 a la de 2004\u2014 para evitar cumplir con la obligaci\u00f3n. La justicia estadounidense entendi\u00f3 que los demandantes no respetaron los mecanismos contractuales para iniciar el litigio, lo que termin\u00f3 inclinando la balanza a favor de la Argentina.
Hist\u00f3rica ampliaci\u00f3n de exportaciones de GNL. En una medida que marca un nuevo hito para el sector energ\u00e9tico argentino, la Secretar\u00eda de Energ\u00eda oficializ\u00f3 la ampliaci\u00f3n de los vol\u00famenes de exportaci\u00f3n de Gas Natural Licuado (GNL) autorizados a la empresa Southern Energy S.A. (SESA). El permiso, que se extiende por un per\u00edodo de 30 a\u00f1os, acompa\u00f1a la incorporaci\u00f3n de una segunda unidad flotante de licuefacci\u00f3n al proyecto, lo que permitir\u00e1 escalar significativamente la capacidad exportadora. De acuerdo con fuentes del sector, la medida es vista como un mensaje de estabilidad y seriedad hacia los mercados internacionales, y especialmente hacia los offtakers (empresas compradoras a largo plazo) que buscan garant\u00edas de suministro en el contexto global de transici\u00f3n energ\u00e9tica. M\u00e1s all\u00e1 del volumen sin precedentes autorizado, el Gobierno respalda la decisi\u00f3n en la solidez de Vaca Muerta. La normativa destaca que la formaci\u00f3n cuenta con reservas t\u00e9cnicas suficientes para abastecer plenamente al mercado interno sin comprometer los compromisos de exportaci\u00f3n. Con esta iniciativa, Argentina consolida su ambici\u00f3n de posicionarse como un proveedor confiable de GNL a nivel mundial, capitalizando su potencial no convencional y apostando a una pol\u00edtica energ\u00e9tica de largo plazo.
Ca\u00edda en los mercados internacionales. Los mercados financieros internacionales mostraron retrocesos este martes, con la mirada centrada en Nueva York tras el sorpresivo anuncio de Donald Trump. El presidente estadounidense comunic\u00f3 la salida de Lisa Cook de la junta de la Reserva Federal, decisi\u00f3n justificada en supuestas irregularidades vinculadas a cr\u00e9ditos hipotecarios. Las principales plazas burs\u00e1tiles del mundo reaccionaron en negativo: en Asia las cotizaciones cerraron a la baja y en Europa prevaleci\u00f3 la misma tendencia. En paralelo, el d\u00f3lar global sufri\u00f3 una fuerte ca\u00edda, mientras que las acciones encontraron impulso ante las expectativas de que la FED eval\u00fae un recorte de tasas en el corto plazo. En el terreno de los commodities, el crudo volvi\u00f3 a mostrar debilidad. El WTI retrocedi\u00f3 1,64% hasta los USD63,74 y el Brent cay\u00f3 1,45% para ubicarse en USD67,79. El oro, en cambio, subi\u00f3 0,18% hasta los USD3.423 la onza, y la plata cedi\u00f3 0,59%, con un precio de USD38,47. La previa de la jornada en Wall Street tambi\u00e9n reflej\u00f3 la cautela. El Dow Jones ca\u00eda 0,13%, el S&P 500 retroced\u00eda 0,11% y el Nasdaq 100 se mov\u00eda en igual porcentaje negativo. El dato empresarial m\u00e1s esperado de la semana llegar\u00e1 el mi\u00e9rcoles, cuando Nvidia difunda sus balances al cierre del mercado. En paralelo, hoy se conocer\u00e1n indicadores econ\u00f3micos relevantes para la econom\u00eda norteamericana, entre ellos los pedidos de bienes duraderos, el \u00edndice Redbook de ventas minoristas y el \u00edndice de precios de la vivienda.<\/p>\n\n\n\n

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Las Claves de HoyFuerte derrumbe de acciones y bonos en medio de la crisis pol\u00edtica. El mercado financiero argentino atraves\u00f3 este lunes una de sus jornadas m\u00e1s negativas desde el inicio de la gesti\u00f3n de Javier Milei. Las acciones y los bonos soberanos llegaron a perder hasta 10%, mientras que el riesgo pa\u00eds finaliz\u00f3 en 767 puntos b\u00e1sicos. El movimiento estuvo impulsado por una combinaci\u00f3n de factores: el esc\u00e1ndalo pol\u00edtico por presuntas coimas en la Agencia Nacional de Discapacidad (ANDIS), que golpea directamente al oficialismo; la reciente derrota parlamentaria del Gobierno; y la volatilidad en las tasas en pesos. Todo ello en un clima de tensi\u00f3n creciente a menos de dos semanas de las elecciones en la provincia de Buenos Aires. En la Bolsa local, el S&P Merval registr\u00f3 una de las mayores ca\u00eddas del a\u00f1o: retrocedi\u00f3 4% en pesos y 6% en d\u00f3lares. En Nueva York, los ADR de compa\u00f1\u00edas argentinas tambi\u00e9n sufrieron p\u00e9rdidas de magnitud, con bajas de hasta 10%. Los bonos en d\u00f3lares no escaparon a la tendencia negativa y cayeron hasta 4,4%, extendiendo la racha adversa que acumulan en 2024. Al mismo tiempo, el d\u00f3lar oficial subi\u00f3 m\u00e1s de 3% y los paralelos marcaron m\u00e1ximos desde abril, en una jornada atravesada por la incertidumbre pol\u00edtica y econ\u00f3mica.Sin embargo, desde Wise Capital recomendamos concentrarnos en los fundamentales. Con reajustes la econom\u00eda debe repuntar. De hecho, hay que aprovechar la oportunidad. Quienes piensan diferente siempre fueron los grandes ganadores frente a masas nerviosas.En una nota publicada en IProfesional se\u00f1alamos: \u201cEl escenario se vuelve m\u00e1s complejo a medida que avanza la campa\u00f1a electoral, lo que alimenta la incertidumbre en los mercados\u201d.Econom\u00eda ofrece bonos atados a la tasa mayorista y al d\u00f3lar. El Ministerio de Econom\u00eda anunci\u00f3 el men\u00fa de instrumentos que saldr\u00e1 a licitaci\u00f3n ma\u00f1ana, en un intento por absorber pesos en medio de compromisos de deuda que rondan los $9 billones. La oferta incluir\u00e1 tanto bonos ajustados por la tasa de inter\u00e9s mayorista como t\u00edtulos d\u00f3lar linked, en l\u00ednea con la estrategia oficial de estirar plazos y reducir la presi\u00f3n sobre el mercado cambiario. Seg\u00fan lo informado por el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, se colocar\u00e1n LECAP con vencimiento el 30 de septiembre (S30S5), el 16 de enero de 2026 (S16E6) y el 27 de febrero de 2026 (S27F6). Adem\u00e1s, se ofrecer\u00e1n t\u00edtulos d\u00f3lar linked al 30 de septiembre (D30S5) y al 16 de enero de 2026 (D16E6), junto con bonos TAMAR al 16 de enero de 2026 (M16E6) y al 27 de febrero de 2026 (M27F6). Como anticipo, este lunes el Tesoro realiz\u00f3 un canje de t\u00edtulos con el BCRA por alrededor de $5 billones a precios de mercado, con el objetivo de despejar parte de los vencimientos que, hasta el 29 de agosto, totalizaban $13,7 billones incluyendo las tenencias del BCRA. De cara a la pr\u00f3xima licitaci\u00f3n, el Tesoro limit\u00f3 las opciones de corto plazo a un \u00fanico vencimiento en septiembre, trasladando el resto de las colocaciones a 2026. Con ello, el equipo econ\u00f3mico busca sortear el per\u00edodo electoral, al que adjudica buena parte de la inestabilidad en las tasas. En la plaza financiera, persiste la incertidumbre sobre las bandas cambiarias que regir\u00e1n tras las elecciones de octubre. En ese marco, surgieron bonos d\u00f3lar linked con vencimiento en enero y febrero del pr\u00f3ximo a\u00f1o. La inclusi\u00f3n de los TAMAR, atados a la tasa mayorista, responde a la expectativa de que los bancos podr\u00edan demandarlos para integrar encajes, tras los \u00faltimos cambios regulatorios del BCRA.En \u00c1mbito Financiero explicamos: \u201cEn la primera colocaci\u00f3n de agosto, el nivel de rollover fue apenas del 61%, lo que liber\u00f3 unos $5,8 billones. Esa situaci\u00f3n oblig\u00f3 al Tesoro a convocar a una segunda subasta en la que introdujo bonos TAMAR con vencimiento en noviembre, mientras que el Banco Central modific\u00f3 los requisitos de encaje para absorber los pesos excedentes. En la plaza financiera se especula con que el panorama podr\u00eda repetirse\u201d.El d\u00f3lar mayorista subi\u00f3 $41 y el mercado ya proyecta $1.553 para diciembre. El frente cambiario volvi\u00f3 a mostrar tensi\u00f3n este lunes. El d\u00f3lar mayorista escal\u00f3 $41 y cerr\u00f3 en $1.362, mientras que las cotizaciones financieras acompa\u00f1aron el movimiento: el MEP finaliz\u00f3 en $1.362,22 \u2014con una brecha m\u00ednima de 0,02%\u2014 y el contado con liquidaci\u00f3n (CCL) en $1.361,89, pr\u00e1cticamente sin diferencia respecto del oficial. En esta ocasi\u00f3n, el BCRA opt\u00f3 por permitir la suba del tipo de cambio, con el objetivo de aliviar la presi\u00f3n que en las \u00faltimas semanas se traslad\u00f3 al mercado de tasas. En paralelo, los contratos de futuros registraron un volumen de operaciones superior a los USD2.000 millones, con precios que ya descuentan un d\u00f3lar de $1.553 para diciembre, por encima del techo previsto en la banda cambiaria oficial. Las reservas internacionales brutas, en tanto, cerraron en USD41.444 millones.En El Cronista comentamos: \u201cSeg\u00fan datos del Banco Central, el Tesoro suspendi\u00f3 las operaciones diarias conocidas como compras “hormiga”, una medida que el propio ministro Luis Caputo hab\u00eda anticipado semanas atr\u00e1s\u201d.La confianza en el Gobierno cay\u00f3 a su nivel m\u00e1s bajo. El \u00edndice de confianza en el Gobierno (ICG), elaborado por la Universidad Torcuato Di Tella, mostr\u00f3 en agosto una fuerte ca\u00edda en la percepci\u00f3n ciudadana sobre la administraci\u00f3n de Javier Milei. El indicador retrocedi\u00f3 13,6% en el mes y se ubic\u00f3 en 2,12 puntos, el valor m\u00e1s bajo desde el inicio de su mandato. El ICG, que se mide desde noviembre de 2001 en una escala de 0 a 5, permite comparar la evoluci\u00f3n de la imagen del Ejecutivo a lo largo de distintas gestiones. El resultado de agosto qued\u00f3 16,3% por debajo del registrado en el mismo mes de 2017, durante la presidencia de Mauricio Macri (2,53 puntos), y 14,3% por encima del alcanzado en agosto de 2021 bajo el gobierno de Alberto Fern\u00e1ndez (1,85). 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