{"id":8845,"date":"2025-08-14T10:27:14","date_gmt":"2025-08-14T13:27:14","guid":{"rendered":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=8845"},"modified":"2025-08-14T10:27:15","modified_gmt":"2025-08-14T13:27:15","slug":"las-claves-de-hoy13-de-agosto-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=8845","title":{"rendered":"Las Claves de Hoy(13 de Agosto)"},"content":{"rendered":"\n
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Las Claves de Hoy
Hoy, la inflaci\u00f3n de julio. Nuestras proyecciones. El INDEC difundir\u00e1 hoy el \u00edndice de inflaci\u00f3n de julio, en un contexto atravesado por la suba del d\u00f3lar oficial y una marcada contracci\u00f3n de pesos en la plaza financiera, producto de las elevadas tasas de inter\u00e9s. Pese a la volatilidad cambiaria, los analistas se\u00f1alan que no hubo un traslado inmediato a los precios. Un anticipo lleg\u00f3 desde la Ciudad de Buenos Aires, donde el \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC) trep\u00f3 2,5% en julio, el registro m\u00e1s alto desde marzo. Las mayores subas se concentraron en los rubros Restaurantes y hoteles, y Transporte. Con este resultado, la inflaci\u00f3n porte\u00f1a acumula un 18,1% en lo que va del a\u00f1o y un 40,9% interanual. Factores estacionales, como el turismo y las vacaciones de invierno, presionaron al alza el \u00edndice, por lo que se estima que el dato nacional superar\u00e1 al de junio. No obstante, el mercado espera que el IPC se mantenga por debajo del 2% mensual durante el resto del a\u00f1o, incluso en medio del clima electoral de las legislativas.
En relaci\u00f3n a la inflaci\u00f3n de julio, desde Wise Capital estimamos un aproximado de 1,7%, considerando alzas menores a las esperadas en alimentos (nete\u00e1ndose alzas en verduras con bajas en panificados y bebidas) pero con algunas alzas m\u00e1s profundas en regulados que impactan al indicador, al igual que repuntes observados en recreaci\u00f3n y salidas culturales (efecto vacaciones). El efecto traslado del repunte cambiario observado no estar\u00eda influyendo en los niveles de precios. Nivel esperado para 2025: 26,79%
Expectativa por la licitaci\u00f3n de deuda en pesos. El Ministerio de Econom\u00eda llevar\u00e1 a cabo hoy una licitaci\u00f3n clave de deuda en pesos, con el objetivo de refinanciar la mayor parte de los $15 billones que vencen esta semana. El foco del mercado estar\u00e1 puesto en las tasas que el equipo de Luis Caputo est\u00e9 dispuesto a convalidar. En las \u00faltimas subastas, el Tesoro convalid\u00f3 fuertes subas de rendimientos para absorber la liquidez excedente tras el desarme de las Letras Fiscales de Liquidez (Lefis) y as\u00ed moderar la presi\u00f3n sobre el d\u00f3lar. Sin embargo, la magnitud del ajuste en las tasas llev\u00f3 al Gobierno a adoptar una postura m\u00e1s cautelosa para esta convocatoria. Adem\u00e1s de las colocaciones habituales, se ofrecer\u00e1n instrumentos Tamar. La semana pasada, el Tesoro concret\u00f3 un canje de deuda por cerca de $5 billones con el Banco Central, retir\u00e1ndole Lecaps de su cartera para alivianar el cronograma de vencimientos de agosto. Seg\u00fan detall\u00f3 el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, el calendario de pagos es el siguiente: agosto, $23,01 billones; septiembre, $7,73 billones; y octubre, $5,58 billones.
Ventanilla de liquidez. En medio de una creciente tensi\u00f3n financiera y con las tasas de inter\u00e9s a corto plazo trepando hasta un preocupante 80% anual en el mercado de cauciones, el BCRA puso en marcha una medida de urgencia: la apertura de una ventanilla de liquidez destinada a los bancos. El mecanismo busca descomprimir el mercado ofreciendo pases activos respaldados por Letras del Tesoro con plazos mayores a 60 d\u00edas. El objetivo es moderar las tasas y sostener la estabilidad financiera en un contexto de marcada escasez de pesos. La herramienta permite a las entidades acceder a fondos del BCRA utilizando como garant\u00eda t\u00edtulos adquiridos en licitaciones primarias con vencimiento superior a dos meses. La tasa aplicada se ajusta a la referencia Tamar m\u00e1s un spread. Con ello, la autoridad monetaria procura aliviar la presi\u00f3n sobre el sistema bancario, que enfrenta un fuerte apetito por instrumentos de corto plazo y, en consecuencia, un incremento acelerado en su costo. Sin embargo, el mercado advierte que si bien la ventanilla de liquidez apunta a evitar que las tasas sigan escalando, si los pesos inyectados no se canalizan hacia instrumentos de mayor duraci\u00f3n podr\u00edan derivar en una mayor demanda de d\u00f3lares, con el riesgo de reactivar presiones cambiarias e inflacionarias.
Octava baja consecutiva del mayorista. En la previa de la licitaci\u00f3n de bonos en pesos de corto plazo que realizar\u00e1 el Tesoro, las tasas de inter\u00e9s en moneda local registraron un fuerte salto, superando el 70% nominal anual en las operaciones de cauciones burs\u00e1tiles. Este nivel de rendimiento servir\u00e1 como referencia para la colocaci\u00f3n de deuda de este mi\u00e9rcoles, donde el mercado tambi\u00e9n estar\u00e1 atento al grado de renovaci\u00f3n de vencimientos que logre el Ministerio de Econom\u00eda. Pese al encarecimiento del financiamiento, el efecto inmediato fue una mayor calma cambiaria, que se mantiene en lo que va de agosto luego del salto del 14% que registr\u00f3 el d\u00f3lar en julio. En el segmento mayorista, el tipo de cambio retrocedi\u00f3 $4,50 (-0,3%) y cerr\u00f3 en $1.317,50 por unidad, con un volumen operado de USD 530,3 millones. En lo que va del mes el mayorista acumula una baja de $39,50 (-2,9%) y encadena ocho ruedas consecutivas a la baja, acerc\u00e1ndose a los valores de fines de julio. Los d\u00f3lares financieros acompa\u00f1aron la tendencia: el contado con liquidaci\u00f3n cerr\u00f3 en $1.324,07 (brecha en 0,50%) y el MEP en $1.323,43 (spread en 0,45%). En el mercado de futuros, las variaciones fueron leves, con descensos en las posiciones m\u00e1s cercanas y alzas marginales hacia fin de a\u00f1o. Los contratos para agosto se pactaron a $1.349, siete pesos menos que en la rueda previa (-0,5%).
Mercados al alza. En una jornada sin intervenci\u00f3n oficial en el mercado cambiario, las reservas brutas del Banco Central aumentaron USD12 millones, hasta los USD41.988 millones. La tasa de cauci\u00f3n a un d\u00eda cerr\u00f3 en 54,88%y 47% a siete d\u00edas, cifras que anticipan el costo que convalidar\u00eda el Tesoro para las colocaciones cortas de agosto. En renta variable, el \u00edndice S&P Merval subi\u00f3 0,4%. En Nueva York, los ADR de empresas argentinas mostraron mayor\u00eda de subas de hasta 3,3%. Y en renta fija, los bonos soberanos en d\u00f3lares ganaron en promedio 0,1%, con el riesgo pa\u00eds en torno a los 730 puntos b\u00e1sicos.
Regreso a Vaca Muerta. La petrolera colombiana GeoPark confirm\u00f3 su inter\u00e9s en retomar inversiones en Vaca Muerta, con la mira puesta en crecer de manera inorg\u00e1nica y aprovechar los USD270 millones en efectivo que dispone para nuevos proyectos. La compa\u00f1\u00eda eval\u00faa una operaci\u00f3n que demandar\u00eda entre USD300 y USD500 millones, con un potencial de producci\u00f3n estimado en 50 a 80 millones de barriles, y que podr\u00eda financiarse mediante pr\u00e9stamos o emisiones de bonos. En ese marco, mantiene conversaciones con Pampa Energ\u00eda (que en mayo adquiri\u00f3 el 10,7% de su capital) para identificar oportunidades en el megayacimiento neuquino. GeoPark analiza distintas alternativas que se alineen con su estrategia de expansi\u00f3n y refuercen su presencia en uno de los polos de hidrocarburos no convencionales m\u00e1s relevantes del mundo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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No obstante, el mercado espera que el IPC se mantenga por debajo del 2% mensual durante el resto del a\u00f1o, incluso en medio del clima electoral de las legislativas.En relaci\u00f3n a la inflaci\u00f3n de julio, desde Wise Capital estimamos un aproximado de 1,7%, considerando alzas menores a las esperadas en alimentos (nete\u00e1ndose alzas en verduras con bajas en panificados y bebidas) pero con algunas alzas m\u00e1s profundas en regulados que impactan al indicador, al igual que repuntes observados en recreaci\u00f3n y salidas culturales (efecto vacaciones). El efecto traslado del repunte cambiario observado no estar\u00eda influyendo en los niveles de precios. Nivel esperado para 2025: 26,79%Expectativa por la licitaci\u00f3n de deuda en pesos. El Ministerio de Econom\u00eda llevar\u00e1 a cabo hoy una licitaci\u00f3n clave de deuda en pesos, con el objetivo de refinanciar la mayor parte de los $15 billones que vencen esta semana. El foco del mercado estar\u00e1 puesto en las tasas que el equipo de Luis Caputo est\u00e9 dispuesto a convalidar. En las \u00faltimas subastas, el Tesoro convalid\u00f3 fuertes subas de rendimientos para absorber la liquidez excedente tras el desarme de las Letras Fiscales de Liquidez (Lefis) y as\u00ed moderar la presi\u00f3n sobre el d\u00f3lar. Sin embargo, la magnitud del ajuste en las tasas llev\u00f3 al Gobierno a adoptar una postura m\u00e1s cautelosa para esta convocatoria. Adem\u00e1s de las colocaciones habituales, se ofrecer\u00e1n instrumentos Tamar. La semana pasada, el Tesoro concret\u00f3 un canje de deuda por cerca de $5 billones con el Banco Central, retir\u00e1ndole Lecaps de su cartera para alivianar el cronograma de vencimientos de agosto. Seg\u00fan detall\u00f3 el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, el calendario de pagos es el siguiente: agosto, $23,01 billones; septiembre, $7,73 billones; y octubre, $5,58 billones.Ventanilla de liquidez. En medio de una creciente tensi\u00f3n financiera y con las tasas de inter\u00e9s a corto plazo trepando hasta un preocupante 80% anual en el mercado de cauciones, el BCRA puso en marcha una medida de urgencia: la apertura de una ventanilla de liquidez destinada a los bancos. El mecanismo busca descomprimir el mercado ofreciendo pases activos respaldados por Letras del Tesoro con plazos mayores a 60 d\u00edas. El objetivo es moderar las tasas y sostener la estabilidad financiera en un contexto de marcada escasez de pesos. La herramienta permite a las entidades acceder a fondos del BCRA utilizando como garant\u00eda t\u00edtulos adquiridos en licitaciones primarias con vencimiento superior a dos meses. La tasa aplicada se ajusta a la referencia Tamar m\u00e1s un spread. Con ello, la autoridad monetaria procura aliviar la presi\u00f3n sobre el sistema bancario, que enfrenta un fuerte apetito por instrumentos de corto plazo y, en consecuencia, un incremento acelerado en su costo. Sin embargo, el mercado advierte que si bien la ventanilla de liquidez apunta a evitar que las tasas sigan escalando, si los pesos inyectados no se canalizan hacia instrumentos de mayor duraci\u00f3n podr\u00edan derivar en una mayor demanda de d\u00f3lares, con el riesgo de reactivar presiones cambiarias e inflacionarias.Octava baja consecutiva del mayorista. En la previa de la licitaci\u00f3n de bonos en pesos de corto plazo que realizar\u00e1 el Tesoro, las tasas de inter\u00e9s en moneda local registraron un fuerte salto, superando el 70% nominal anual en las operaciones de cauciones burs\u00e1tiles. Este nivel de rendimiento servir\u00e1 como referencia para la colocaci\u00f3n de deuda de este mi\u00e9rcoles, donde el mercado tambi\u00e9n estar\u00e1 atento al grado de renovaci\u00f3n de vencimientos que logre el Ministerio de Econom\u00eda. Pese al encarecimiento del financiamiento, el efecto inmediato fue una mayor calma cambiaria, que se mantiene en lo que va de agosto luego del salto del 14% que registr\u00f3 el d\u00f3lar en julio. En el segmento mayorista, el tipo de cambio retrocedi\u00f3 $4,50 (-0,3%) y cerr\u00f3 en $1.317,50 por unidad, con un volumen operado de USD 530,3 millones. En lo que va del mes el mayorista acumula una baja de $39,50 (-2,9%) y encadena ocho ruedas consecutivas a la baja, acerc\u00e1ndose a los valores de fines de julio. Los d\u00f3lares financieros acompa\u00f1aron la tendencia: el contado con liquidaci\u00f3n cerr\u00f3 en $1.324,07 (brecha en 0,50%) y el MEP en $1.323,43 (spread en 0,45%). En el mercado de futuros, las variaciones fueron leves, con descensos en las posiciones m\u00e1s cercanas y alzas marginales hacia fin de a\u00f1o. Los contratos para agosto se pactaron a $1.349, siete pesos menos que en la rueda previa (-0,5%).Mercados al alza. 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