{"id":8697,"date":"2025-07-29T19:52:44","date_gmt":"2025-07-29T22:52:44","guid":{"rendered":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=8697"},"modified":"2025-07-29T19:52:45","modified_gmt":"2025-07-29T22:52:45","slug":"las-claves-de-hoy29-de-julio","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=8697","title":{"rendered":"Las Claves de Hoy(29 de Julio)"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Las Claves de Hoy<\/p>\n\n\n\n

Wise Capital Equity. Se ubica en el puesto #1 entre los fondos de renta variable en pesos a un d\u00eda (1,64%).<\/p>\n\n\n\n

Wise Capital Money Market. Nuestro fondo de rescate inmediato se ubica #4 por rendimiento a 30 d\u00edas, con una TNA de 28,5%. Y se ubica en el 5to puesto por rendimiento en lo que va del mes, con una TNA de 28,4%.<\/p>\n\n\n\n

Wise Capital Global Markets. Nuestro fondo de renta mixta en d\u00f3lares ocupa el 2do puesto por rendimiento a 7 d\u00edas (0,81%). En tanto, ocupa el 5to puesto por rendimiento a 1 d\u00eda (0,14%).
\u00bfEs positiva la baja de retenciones? No hay dudas que s\u00ed, especialmente porque se necesita que aumenten las reservas y con \u00e9sta medida se busca acelerar las liquidaciones del campo. De todos modos, nos hubiera gustado que esa pol\u00edtica fiscal expansiva estuviera orientada en aumentar el gasto p\u00fablico para que la actividad econ\u00f3mica tenga un mayor dinamismo. No hablamos de un aumento en el gasto \u201cpermanente\u201d sino hasta que aparezca la inversi\u00f3n privada.
El Gobierno, como siempre decimos, puso el inodoro en el ba\u00f1o. Pero a diferencia de gobiernos anteriores, no hace pol\u00edtica expansiva (hasta Macri lo hizo). Mejora la cancha, corta bien el pasto, cambi\u00f3 el sistema de riego y pone una linda pelota\u2026 pero deja que los privados jueguen con la menor participaci\u00f3n del Estado posible. Esto est\u00e1 bien pero no estamos acostumbrados. Por eso es necesario que haya una pol\u00edtica fiscal expansiva orientada a todos los sectores y no a uno s\u00f3lo y que se vaya \u201capagando\u201d en la medida que aparezcan los privados.
Si esto no se hace, en octubre de 2025 el Gobierno gana\u2026 Ahora para octubre de 2027 tenemos nuestras dudas porque la econom\u00eda tardar\u00eda en traccionar y la gente tiene necesidades a satisfacer que son muy importantes.
\u00bfSe acab\u00f3 el miedo y aparece el flujo positivo hacia los activos? Ayer el MEP subi\u00f3 a $1.296 y el Oficial a $1.305, todo avalado por el FMI, valores que ya tuvimos en abril. En paralelo, la tasa de inter\u00e9s tambi\u00e9n subi\u00f3 y hoy el Tesoro tiene una licitaci\u00f3n clave por vencimientos de $11,8 billones, que van a ser una buena medida para ajustar la liquidez del mercado. Ahora, esto parece que ya no importa\u2026 porque las acciones y los bonos est\u00e1n subiendo. En tres ruedas los bonos en d\u00f3lares suben 3%; y las acciones hacen lo propio. El Wise Capital Equity en 7 d\u00edas sube 7% y el Wise Capital MultiStrategy, 4%. Se observa claramente una renovada confianza hacia los activos argentinos a partir del momento en el que el BCRA y el Tesoro salieron a comprar d\u00f3lares para fortalecer las Reservas.
La volatilidad va a seguir presente pero en un escenario de subas. No es momento de sacar los pies del plato. Por el contrario, es momento de incrementar las posiciones en el Wise Capital Corporate Growth (cobertura cambiaria), Wise Capital MultiStrategy (D\u00f3lar MEP) y Wise Capital Equity (Merval), que las subas que est\u00e1n teniendo son aperitivo de lo que se va a venir. Algunos colegas lo est\u00e1n marcado pero creo que se equivocan porque hablan de que los grandes saltos se van a dar postelecciones. Y es probable. Pero los mercados siempre se anticipan, por lo tanto, una buena porci\u00f3n de la suba la vamos a tener el la previa.
\u00bfDe cuanto esperamos el alza? En dos etapas, la primera entre 20% y 30%; y la segunda totalizando en torno a 60%. Luego de \u00e9stos movimientos a barajar y dar de nuevo, porque van a volver a jugar las perspectivas de la Argentina y que tan fuerte va a ser (si hay) el flujo de capitales. Por el lado del Wise Capital Global Markets, que es nuestro fondo local en d\u00f3lares, tomemos nota de los resultados del cambio de la cartera: sube 1% en 7 d\u00edas y es el #2 fondo de mayor rendimiento en moneda dura del mercado local en ese plazo y creemos que lo mejor est\u00e1 por venir por el mix de Acciones, Globales y ONs.
El Gobierno busca renovar deuda con nuevos t\u00edtulos. El equipo econ\u00f3mico encabezado por el ministro Luis Caputo afrontar\u00e1 este martes un importante test en el mercado de deuda local: deber\u00e1 cubrir vencimientos en pesos por alrededor de $11 billones, en el cierre de un mes marcado por tensiones en las tasas tras la eliminaci\u00f3n de las Letras Fiscales de Liquidez (LEFIs). Con ese tel\u00f3n de fondo, el Ministerio de Econom\u00eda, a trav\u00e9s del secretario de Finanzas Pablo Quirno, lanzar\u00e1 una nueva licitaci\u00f3n con un men\u00fa variado de instrumentos que incluye Lecaps y Boncaps con diferentes fechas de vencimiento \u2014desde el 15 de agosto hasta el 31 de octubre\u2014, as\u00ed como Letras y Bonos atados al d\u00f3lar (d\u00f3lar linked) y t\u00edtulos CER. Entre los instrumentos ofrecidos figuran bonos con vencimiento el 15 y 29 de agosto (S15G5 y S29G5), 12 y 30 de septiembre (S12S5 y S30S5), 17 y 31 de octubre (T17O5 y S31O5), adem\u00e1s de t\u00edtulos atados al d\u00f3lar con vencimiento el 18 de agosto (D29G5), el 30 de septiembre (D30S5), el 31 de octubre (D31O5) y el 15 de diciembre (TZVD5). Tambi\u00e9n se reabrir\u00e1 un Boncer que vence el 30 de octubre (TZXO6). En la plaza financiera prev\u00e9n que el Tesoro buscar\u00e1 bajar los rendimientos ofrecidos, especialmente en los plazos m\u00e1s cortos, lo que podr\u00eda derivar en una renovaci\u00f3n parcial del total exigido. El panorama se complica a\u00fan m\u00e1s en agosto, cuando se concentran vencimientos superiores a los $30 billones, muchos de ellos originados en emisiones de corto plazo realizadas durante julio.
En una nota publicada en Infobae se\u00f1alamos: \u201cLas tasas van a seguir bajando y las Lecap volvieron a subir y lo van a seguir haciendo, porque va a ser el destino de los pesos ociosos de los bancos, pero de manera temporal, ya que est\u00e1n obligados a salir a colocarlos v\u00eda pr\u00e9stamos, porque una cosa era colocarlos v\u00eda LEFI -riesgo BCRA- y otra es hacerlo a trav\u00e9s de Lecap -riesgo Tesoro Nacional\u201d.
El d\u00f3lar no cede. Ayer la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar en el Banco Naci\u00f3n trep\u00f3 $5 para ubicarse en $1.255 para la compra y $1.305 para la venta. Y tal como sucedi\u00f3 el viernes, hubo nuevas intervenciones por parte del BCRA en los contratos de d\u00f3lar futuro, que operaron al alza a lo largo de toda la curva. El tipo de cambio mayorista escal\u00f3 $15 y finaliz\u00f3 en $1.295. En tanto, el d\u00f3lar MEP cotiz\u00f3 a $1.296,25 (spread en 0,1%) y CCL cerr\u00f3 a $1.299,75 (brecha en 0,3%). Por su parte, el d\u00f3lar futuro mantuvo cotizaciones al alza ayer, con proyecciones de un tipo de cambio mayorista a $1.286,5 a fin de mes. Y en $1.479 para fin de a\u00f1o.
Los bonos extienden su recuperaci\u00f3n. En un contexto marcado por la incertidumbre electoral y la disputa entre el d\u00f3lar y las tasas en pesos, los bonos soberanos argentinos comienzan a mostrar signos de recuperaci\u00f3n. En las \u00faltimas tres ruedas, los t\u00edtulos acumulan avances cercanos al 3%, impulsados en parte por un mayor ingreso de capitales hacia econom\u00edas emergentes. El foco del mercado sigue puesto en la transici\u00f3n del esquema monetario. La salida de las Letras Fiscales de Liquidez (LEFIs) dej\u00f3 elevados rendimientos y cierta confusi\u00f3n entre los inversores, con el BCRA intentando absorber excedentes de pesos a trav\u00e9s de pases. En la City, predomina la cautela. Los analistas coinciden en que reci\u00e9n despu\u00e9s de las elecciones podr\u00eda darse un movimiento m\u00e1s contundente en los precios de los activos locales, dependiendo del resultado pol\u00edtico. Mientras tanto, los flujos externos seguir\u00e1n siendo el principal factor de influencia.
Repunta la confianza en el Gobierno. La confianza en el gobierno de Javier Milei subi\u00f3 4,9% en julio y alcanz\u00f3 los 2,45 puntos, seg\u00fan el \u00cdndice de Confianza en el Gobierno (ICG) de la Universidad Torcuato Di Tella. Pese al repunte, el nivel de confianza se mantiene dentro de un rango acotado y es similar al de mayo. El informe tambi\u00e9n refleja una fuerte relaci\u00f3n entre el optimismo econ\u00f3mico y el respaldo al Gobierno: quienes esperan mejoras en la econom\u00eda califican al oficialismo con un promedio de 4,17 puntos, mientras que entre los pesimistas el \u00edndice apenas llega a 0,55.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Las Claves de Hoy Wise Capital Equity. Se ubica en el puesto #1 entre los fondos de renta variable en pesos a un d\u00eda (1,64%). Wise Capital Money Market. Nuestro fondo de rescate inmediato se ubica #4 por rendimiento a 30 d\u00edas, con una TNA de 28,5%. Y se ubica en el 5to puesto por rendimiento en lo que va del mes, con una TNA de 28,4%. Wise Capital Global Markets. Nuestro fondo de renta mixta en d\u00f3lares ocupa el 2do puesto por rendimiento a 7 d\u00edas (0,81%). En tanto, ocupa el 5to puesto por rendimiento a 1 d\u00eda (0,14%).\u00bfEs positiva la baja de retenciones? No hay dudas que s\u00ed, especialmente porque se necesita que aumenten las reservas y con \u00e9sta medida se busca acelerar las liquidaciones del campo. De todos modos, nos hubiera gustado que esa pol\u00edtica fiscal expansiva estuviera orientada en aumentar el gasto p\u00fablico para que la actividad econ\u00f3mica tenga un mayor dinamismo. No hablamos de un aumento en el gasto \u201cpermanente\u201d sino hasta que aparezca la inversi\u00f3n privada.El Gobierno, como siempre decimos, puso el inodoro en el ba\u00f1o. Pero a diferencia de gobiernos anteriores, no hace pol\u00edtica expansiva (hasta Macri lo hizo). Mejora la cancha, corta bien el pasto, cambi\u00f3 el sistema de riego y pone una linda pelota\u2026 pero deja que los privados jueguen con la menor participaci\u00f3n del Estado posible. Esto est\u00e1 bien pero no estamos acostumbrados. Por eso es necesario que haya una pol\u00edtica fiscal expansiva orientada a todos los sectores y no a uno s\u00f3lo y que se vaya \u201capagando\u201d en la medida que aparezcan los privados.Si esto no se hace, en octubre de 2025 el Gobierno gana\u2026 Ahora para octubre de 2027 tenemos nuestras dudas porque la econom\u00eda tardar\u00eda en traccionar y la gente tiene necesidades a satisfacer que son muy importantes.\u00bfSe acab\u00f3 el miedo y aparece el flujo positivo hacia los activos? Ayer el MEP subi\u00f3 a $1.296 y el Oficial a $1.305, todo avalado por el FMI, valores que ya tuvimos en abril. En paralelo, la tasa de inter\u00e9s tambi\u00e9n subi\u00f3 y hoy el Tesoro tiene una licitaci\u00f3n clave por vencimientos de $11,8 billones, que van a ser una buena medida para ajustar la liquidez del mercado. Ahora, esto parece que ya no importa\u2026 porque las acciones y los bonos est\u00e1n subiendo. En tres ruedas los bonos en d\u00f3lares suben 3%; y las acciones hacen lo propio. El Wise Capital Equity en 7 d\u00edas sube 7% y el Wise Capital MultiStrategy, 4%. Se observa claramente una renovada confianza hacia los activos argentinos a partir del momento en el que el BCRA y el Tesoro salieron a comprar d\u00f3lares para fortalecer las Reservas.La volatilidad va a seguir presente pero en un escenario de subas. No es momento de sacar los pies del plato. Por el contrario, es momento de incrementar las posiciones en el Wise Capital Corporate Growth (cobertura cambiaria), Wise Capital MultiStrategy (D\u00f3lar MEP) y Wise Capital Equity (Merval), que las subas que est\u00e1n teniendo son aperitivo de lo que se va a venir. Algunos colegas lo est\u00e1n marcado pero creo que se equivocan porque hablan de que los grandes saltos se van a dar postelecciones. Y es probable. Pero los mercados siempre se anticipan, por lo tanto, una buena porci\u00f3n de la suba la vamos a tener el la previa.\u00bfDe cuanto esperamos el alza? En dos etapas, la primera entre 20% y 30%; y la segunda totalizando en torno a 60%. Luego de \u00e9stos movimientos a barajar y dar de nuevo, porque van a volver a jugar las perspectivas de la Argentina y que tan fuerte va a ser (si hay) el flujo de capitales. Por el lado del Wise Capital Global Markets, que es nuestro fondo local en d\u00f3lares, tomemos nota de los resultados del cambio de la cartera: sube 1% en 7 d\u00edas y es el #2 fondo de mayor rendimiento en moneda dura del mercado local en ese plazo y creemos que lo mejor est\u00e1 por venir por el mix de Acciones, Globales y ONs.El Gobierno busca renovar deuda con nuevos t\u00edtulos. El equipo econ\u00f3mico encabezado por el ministro Luis Caputo afrontar\u00e1 este martes un importante test en el mercado de deuda local: deber\u00e1 cubrir vencimientos en pesos por alrededor de $11 billones, en el cierre de un mes marcado por tensiones en las tasas tras la eliminaci\u00f3n de las Letras Fiscales de Liquidez (LEFIs). Con ese tel\u00f3n de fondo, el Ministerio de Econom\u00eda, a trav\u00e9s del secretario de Finanzas Pablo Quirno, lanzar\u00e1 una nueva licitaci\u00f3n con un men\u00fa variado de instrumentos que incluye Lecaps y Boncaps con diferentes fechas de vencimiento \u2014desde el 15 de agosto hasta el 31 de octubre\u2014, as\u00ed como Letras y Bonos atados al d\u00f3lar (d\u00f3lar linked) y t\u00edtulos CER. Entre los instrumentos ofrecidos figuran bonos con vencimiento el 15 y 29 de agosto (S15G5 y S29G5), 12 y 30 de septiembre (S12S5 y S30S5), 17 y 31 de octubre (T17O5 y S31O5), adem\u00e1s de t\u00edtulos atados al d\u00f3lar con vencimiento el 18 de agosto (D29G5), el 30 de septiembre (D30S5), el 31 de octubre (D31O5) y el 15 de diciembre (TZVD5). Tambi\u00e9n se reabrir\u00e1 un Boncer que vence el 30 de octubre (TZXO6). En la plaza financiera prev\u00e9n que el Tesoro buscar\u00e1 bajar los rendimientos ofrecidos, especialmente en los plazos m\u00e1s cortos, lo que podr\u00eda derivar en una renovaci\u00f3n parcial del total exigido. El panorama se complica a\u00fan m\u00e1s en agosto, cuando se concentran vencimientos superiores a los $30 billones, muchos de ellos originados en emisiones de corto plazo realizadas durante julio.En una nota publicada en Infobae se\u00f1alamos: \u201cLas tasas van a seguir bajando y las Lecap volvieron a subir y lo van a seguir haciendo, porque va a ser el destino de los pesos ociosos de los bancos, pero de manera temporal, ya que est\u00e1n obligados a salir a colocarlos v\u00eda pr\u00e9stamos, porque una cosa era colocarlos v\u00eda LEFI -riesgo BCRA- y otra es hacerlo a trav\u00e9s de Lecap -riesgo Tesoro Nacional\u201d.El d\u00f3lar no cede. 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