{"id":8526,"date":"2025-07-17T10:14:44","date_gmt":"2025-07-17T13:14:44","guid":{"rendered":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=8526"},"modified":"2025-07-17T10:14:45","modified_gmt":"2025-07-17T13:14:45","slug":"noticias-economicas-tasas-e-inflacion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=8526","title":{"rendered":"[Noticias econ\u00f3micas] Tasas e inflaci\u00f3n"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

El BCRA sali\u00f3 a aspirar pesos, subi\u00f3 fuerte la tasa y baj\u00f3 el d\u00f3lar: \u00bfdurar\u00e1?
En medio de la rueda, s\u00fabitamente, el BCRA capt\u00f3 pesos al 36-37% anual. Se desplomaron los t\u00edtulos en pesos. El d\u00f3lar cedi\u00f3 a $ 1280. \u00bfCu\u00e1nto pagar\u00e1 el Tesoro hoy por aspirar pesos con Lecap?<\/p>\n\n\n\n

Volatilidad La estrategia oficial para frenar al d\u00f3lar en medio del exceso de liquidez
El BCRA sali\u00f3 a aspirar pesos, subi\u00f3 fuerte la tasa y baj\u00f3 el d\u00f3lar: \u00bfdurar\u00e1?
Fuente: Ministerio de Econom\u00eda
Guillermo Laborda
Guillermo Laborda
Subdirector period\u00edstico de El Cronista
Actualizado el 16 de Julio de 2025
07:12
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RESUMEN
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En esta noticia
Tasas s\u00faper bajas
Tasas e inflaci\u00f3n
La extinci\u00f3n de las Letras Fiscales de Liquidez (LEFI) ocasion\u00f3 otra vol\u00e1til jornada que oblig\u00f3 al BCRA a salir a aspirar pesos con pases a tasas que variaron entre 36% y 37% anual.<\/p>\n\n\n\n

Los t\u00edtulos en pesos inmediatamente se desplomaron por la fuerte suba de rendimientos y el d\u00f3lar cedi\u00f3 a $ 1280. El objetivo era desactivar el creciente traspaso de pesos al d\u00f3lar en un mercado h\u00edper l\u00edquido.<\/p>\n\n\n\n

Bajar el riesgo pa\u00eds ser\u00e1 clave para la Argentina y el mercado analiza c\u00f3mo apostar
Duro de domar Bajar el riesgo pa\u00eds ser\u00e1 clave para la Argentina y el mercado analiza c\u00f3mo apostar
Juli\u00e1n Yosovitch
Hay que recordar que el jueves pasado el BCRA dej\u00f3 de ofrecer las LEFI que pon\u00edan un piso a la tasa en pesos del 29% anual. Pero sin ese indicador oficial, y la hiper abundancia de pesos producto del fin de las LEFI hizo que la tasa de cauci\u00f3n burs\u00e1til llegar\u00e1 a operarse a un m\u00ednimo de 10% anual oscilando en torno al 17% luego.<\/p>\n\n\n\n

En esos niveles, representaba una invitaci\u00f3n al traspaso al d\u00f3lar y es lo que vino sucediendo desde el jueves \u00faltimo, con el d\u00f3lar en bancos oper\u00e1ndose cerca de los 1300 pesos.<\/p>\n\n\n\n

Tasas s\u00faper bajas
En el mercado de pesos, la curva de rendimientos se empin\u00f3 dado que la tasa de las Lecap de corto plazo baj\u00f3 a 25% pero se mantuvo elevadas en el mediano y largo plazo. En este contexto el equipo econ\u00f3mico lanz\u00f3 una operaci\u00f3n “flash” ofreciendo Lecap para aspirar pesos hoy.<\/p>\n\n\n\n

El mercado sigui\u00f3 con alta liquidez y traspasos a la moneda norteamericana. Lo que nadie esperaba era que el BCRA saliera en medio de la rueda a captar pesos y provocar un salto de las tasas de corto plazo.<\/p>\n\n\n\n

Pero ese anuncio se hizo el lunes. Y ayer el mercado sigui\u00f3 con alta liquidez y traspasos a la moneda norteamericana. Lo que nadie esperaba era que el BCRA saliera en medio de la rueda a captar pesos y provocar un salto de las tasas de corto plazo. Operaciones por un d\u00eda para llegar a la operaci\u00f3n “flash” del Tesoro con la aspiradora de pesos. La curva de pesos, otrora empinada, se emparej\u00f3 con la suba de rendimientos y la sangr\u00eda en el precio de las Lecap.<\/p>\n\n\n\n

Ayer, en la plaza quedaron varias dudas tras la aparici\u00f3n del BCRA. \u00bfVolver\u00e1 a ofrecer pases al 37% hoy? \u00bfAguardar\u00e1 a la licitaci\u00f3n del Tesoro?<\/p>\n\n\n\n

Qued\u00f3 la sensaci\u00f3n de que lo que es clave para el equipo econ\u00f3mico es la desinflaci\u00f3n de la econom\u00eda y desactivar cualquier trote cambiario. O caminata cambiaria. No corridas. Las herramientas que utilizar\u00e1 a tal fin son las que viene mostrando: la suba de las tasas de corto plazo o bien la intervenci\u00f3n en el mercado de futuros.<\/p>\n\n\n\n

Qued\u00f3 la sensaci\u00f3n de que lo que es clave para el equipo econ\u00f3mico es la desinflaci\u00f3n de la econom\u00eda y desactivar cualquier trote cambiario. O caminata cambiaria. No corridas.<\/p>\n\n\n\n

Tasas e inflaci\u00f3n
Otro interrogante: con la inflaci\u00f3n mensual en 1,6%, \u00bfcu\u00e1nto tiempo m\u00e1s durar\u00e1 la tasa de inter\u00e9s real elevada? Dado que se trata de los rendimientos a corto plazo, eventualmente el impacto en la actividad no sea demasiado.<\/p>\n\n\n\n

Deber\u00eda ir reduci\u00e9ndose la tasa real en la medida que pase el tiempo. En teor\u00eda. Porque con las elecciones en la provincia de Buenos Aires del 7 de septiembre, quiz\u00e1s la demanda de d\u00f3lares vaya en ascenso y obligue a mantener las tasas elevadas por m\u00e1s tiempo.<\/p>\n\n\n\n

Dif\u00edcil anticipar cu\u00e1nto tiempo m\u00e1s durar\u00e1 el escenario actual. Depende de muchas variables, como el clima pol\u00edtico, el escenario internacional, y la conducta de los ahorristas.<\/p>\n\n\n\n

La licitaci\u00f3n del Tesoro hoy ser\u00e1 clave porque marcar\u00e1 qu\u00e9 tan herido qued\u00f3 el mercado tras el derrumbe de las Lecap ayer y la voluntad de volver a posicionarse en esos papeles. Igualmente, muchas alternativas para los bancos no hay con la liquidez excedente.<\/p>\n\n\n\n

La licitaci\u00f3n del Tesoro hoy ser\u00e1 clave porque marcar\u00e1 qu\u00e9 tan herido qued\u00f3 el mercado tras el derrumbe de las Lecap ayer y la voluntad de volver a posicionarse en esos papeles.<\/p>\n\n\n\n

La desaparici\u00f3n de las LEFI es una medida razonable y l\u00f3gica. No existe un t\u00edtulo cuyo rendimiento lo fije el Banco Central y sea pagado por el Tesoro. Se va a un sistema m\u00e1s normal. Pero en el inter\u00edn hubo ruido.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

El BCRA sali\u00f3 a aspirar pesos, subi\u00f3 fuerte la tasa y baj\u00f3 el d\u00f3lar: \u00bfdurar\u00e1?En medio de la rueda, s\u00fabitamente, el BCRA capt\u00f3 pesos al 36-37% anual. Se desplomaron los t\u00edtulos en pesos. El d\u00f3lar cedi\u00f3 a $ 1280. \u00bfCu\u00e1nto pagar\u00e1 el Tesoro hoy por aspirar pesos con Lecap? Volatilidad La estrategia oficial para frenar al d\u00f3lar en medio del exceso de liquidezEl BCRA sali\u00f3 a aspirar pesos, subi\u00f3 fuerte la tasa y baj\u00f3 el d\u00f3lar: \u00bfdurar\u00e1?Fuente: Ministerio de Econom\u00edaGuillermo LabordaGuillermo LabordaSubdirector period\u00edstico de El CronistaActualizado el 16 de Julio de 202507:12ESCUCHAR ESTE ART\u00cdCULO RESUMENNOTA COMPLETA 00:0000:46Leer resumenLectura: 33 segundosEn esta noticiaTasas s\u00faper bajasTasas e inflaci\u00f3nLa extinci\u00f3n de las Letras Fiscales de Liquidez (LEFI) ocasion\u00f3 otra vol\u00e1til jornada que oblig\u00f3 al BCRA a salir a aspirar pesos con pases a tasas que variaron entre 36% y 37% anual. Los t\u00edtulos en pesos inmediatamente se desplomaron por la fuerte suba de rendimientos y el d\u00f3lar cedi\u00f3 a $ 1280. El objetivo era desactivar el creciente traspaso de pesos al d\u00f3lar en un mercado h\u00edper l\u00edquido. Bajar el riesgo pa\u00eds ser\u00e1 clave para la Argentina y el mercado analiza c\u00f3mo apostarDuro de domar Bajar el riesgo pa\u00eds ser\u00e1 clave para la Argentina y el mercado analiza c\u00f3mo apostarJuli\u00e1n YosovitchHay que recordar que el jueves pasado el BCRA dej\u00f3 de ofrecer las LEFI que pon\u00edan un piso a la tasa en pesos del 29% anual. Pero sin ese indicador oficial, y la hiper abundancia de pesos producto del fin de las LEFI hizo que la tasa de cauci\u00f3n burs\u00e1til llegar\u00e1 a operarse a un m\u00ednimo de 10% anual oscilando en torno al 17% luego. En esos niveles, representaba una invitaci\u00f3n al traspaso al d\u00f3lar y es lo que vino sucediendo desde el jueves \u00faltimo, con el d\u00f3lar en bancos oper\u00e1ndose cerca de los 1300 pesos. Tasas s\u00faper bajasEn el mercado de pesos, la curva de rendimientos se empin\u00f3 dado que la tasa de las Lecap de corto plazo baj\u00f3 a 25% pero se mantuvo elevadas en el mediano y largo plazo. En este contexto el equipo econ\u00f3mico lanz\u00f3 una operaci\u00f3n “flash” ofreciendo Lecap para aspirar pesos hoy. El mercado sigui\u00f3 con alta liquidez y traspasos a la moneda norteamericana. Lo que nadie esperaba era que el BCRA saliera en medio de la rueda a captar pesos y provocar un salto de las tasas de corto plazo. Pero ese anuncio se hizo el lunes. Y ayer el mercado sigui\u00f3 con alta liquidez y traspasos a la moneda norteamericana. Lo que nadie esperaba era que el BCRA saliera en medio de la rueda a captar pesos y provocar un salto de las tasas de corto plazo. Operaciones por un d\u00eda para llegar a la operaci\u00f3n “flash” del Tesoro con la aspiradora de pesos. La curva de pesos, otrora empinada, se emparej\u00f3 con la suba de rendimientos y la sangr\u00eda en el precio de las Lecap. Ayer, en la plaza quedaron varias dudas tras la aparici\u00f3n del BCRA. \u00bfVolver\u00e1 a ofrecer pases al 37% hoy? \u00bfAguardar\u00e1 a la licitaci\u00f3n del Tesoro? Qued\u00f3 la sensaci\u00f3n de que lo que es clave para el equipo econ\u00f3mico es la desinflaci\u00f3n de la econom\u00eda y desactivar cualquier trote cambiario. O caminata cambiaria. No corridas. Las herramientas que utilizar\u00e1 a tal fin son las que viene mostrando: la suba de las tasas de corto plazo o bien la intervenci\u00f3n en el mercado de futuros. Qued\u00f3 la sensaci\u00f3n de que lo que es clave para el equipo econ\u00f3mico es la desinflaci\u00f3n de la econom\u00eda y desactivar cualquier trote cambiario. O caminata cambiaria. No corridas. Tasas e inflaci\u00f3nOtro interrogante: con la inflaci\u00f3n mensual en 1,6%, \u00bfcu\u00e1nto tiempo m\u00e1s durar\u00e1 la tasa de inter\u00e9s real elevada? Dado que se trata de los rendimientos a corto plazo, eventualmente el impacto en la actividad no sea demasiado. Deber\u00eda ir reduci\u00e9ndose la tasa real en la medida que pase el tiempo. En teor\u00eda. Porque con las elecciones en la provincia de Buenos Aires del 7 de septiembre, quiz\u00e1s la demanda de d\u00f3lares vaya en ascenso y obligue a mantener las tasas elevadas por m\u00e1s tiempo. Dif\u00edcil anticipar cu\u00e1nto tiempo m\u00e1s durar\u00e1 el escenario actual. Depende de muchas variables, como el clima pol\u00edtico, el escenario internacional, y la conducta de los ahorristas. La licitaci\u00f3n del Tesoro hoy ser\u00e1 clave porque marcar\u00e1 qu\u00e9 tan herido qued\u00f3 el mercado tras el derrumbe de las Lecap ayer y la voluntad de volver a posicionarse en esos papeles. Igualmente, muchas alternativas para los bancos no hay con la liquidez excedente. La licitaci\u00f3n del Tesoro hoy ser\u00e1 clave porque marcar\u00e1 qu\u00e9 tan herido qued\u00f3 el mercado tras el derrumbe de las Lecap ayer y la voluntad de volver a posicionarse en esos papeles. La desaparici\u00f3n de las LEFI es una medida razonable y l\u00f3gica. No existe un t\u00edtulo cuyo rendimiento lo fije el Banco Central y sea pagado por el Tesoro. Se va a un sistema m\u00e1s normal. 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