{"id":8403,"date":"2025-07-02T18:33:03","date_gmt":"2025-07-02T21:33:03","guid":{"rendered":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=8403"},"modified":"2025-07-02T18:33:05","modified_gmt":"2025-07-02T21:33:05","slug":"noticias-economicas-paz-cambiaria-o-mas-reservas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=8403","title":{"rendered":"[Noticias econ\u00f3micas] \u00bf Paz cambiar\u00eda o m\u00e1s reservas ?"},"content":{"rendered":"\n
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Caputo enfrenta dilema por aluvi\u00f3n de d\u00f3lares: \u00bfpaz cambiaria o m\u00e1s reservas?
El mercado espera un fuerte ingreso de d\u00f3lares de los exportadores. El Gobierno podr\u00eda aprovechar para comprarlos o no intervenir para que siga acoten la presi\u00f3n cambiaria.<\/p>\n\n\n\n

El mercado prev\u00e9 un abultado flujo de ingreso de d\u00f3lares de los exportadores en julio, en torno a los u$s 4000 millones, seg\u00fan anticipan los registros de ventas externas (DJVE). Por ello, el ministro Luis Caputo se enfrenta a la disyuntiva entre captar esas divisas para fortalecer las reservas o dejar fluir la oferta en el mercado para mantener la apreciaci\u00f3n cambiaria.<\/p>\n\n\n\n

Por ahora, la expectativa de los analistas del mercado es que el titular del Palacio de Hacienda se ver\u00e1 forzado a dejar fluir los d\u00f3lares de los exportadores en la plaza cambiaria, debido a la alta demanda que se est\u00e1 observando \u00faltimamente. Por lo tanto, necesitar\u00eda dejar liberada esa oferta para que alimente a la demanda hasta donde sea posible.<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, el Gobierno necesita sumar d\u00f3lares para reforzar las reservas del Banco Central y mostrar capacidad de pago ante los compromisos en moneda extranjera. De acuerdo con la expectativa, Caputo esperar\u00eda otra aparici\u00f3n de oferta de d\u00f3lares en bloque, como una liquidaci\u00f3n de deuda corporativa u operaciones similares, que d\u00e9 lugar a m\u00e1s compras oficiales.<\/p>\n\n\n\n

Buscando un equilibrio
“La oferta de los exportadores es diferente a un bloque de d\u00f3lares de alguna colocaci\u00f3n de deuda corporativa o provincial porque es un flujo atomizado, lo que dificulta la operaci\u00f3n de compra del Tesoro. Desde nuestro punto de vista, tendr\u00eda cierta l\u00f3gica administrar esa oferta que va a llegar, que tiene 15 d\u00edas h\u00e1biles para liquidarse”, se\u00f1ala Pedro Siaba, l\u00edder de research de PPI.<\/p>\n\n\n\n

Juan Truffa, director de Outlier, no imagina al Gobierno “meti\u00e9ndose ahora a agitar m\u00e1s el mercado”. Sin embargo, afirma que en alg\u00fan momento el Tesoro o el Banco Central tendr\u00e1n que comprar divisas y coincide en estimar que probablemente esperar\u00e1n alguna oferta de d\u00f3lares en bloque, como ocurri\u00f3 la semana pasada, para avanzar en ese sentido.<\/p>\n\n\n\n

“No creemos que compren muchos d\u00f3lares. Seguir\u00e1n priorizando la calma cambiaria para anclar expectativas y bajar m\u00e1s la inflaci\u00f3n. Una apreciaci\u00f3n gradual del peso en un contexto de abundante oferta de d\u00f3lares es funcional a la estrategia antiinflacionaria, sin alterar el equilibrio financiero ni el delicado frente pol\u00edtico”, agrega Auxtin Maquieyra, de Sailing Inversiones.<\/p>\n\n\n\n

Adem\u00e1s, de acuerdo con Maquieyra, el equipo econ\u00f3mico parece enfocado en evitar cualquier se\u00f1al que genere ruido en el mercado: una intervenci\u00f3n activa para acumular reservas implicar\u00eda absorber parte de la oferta de d\u00f3lares y frenar la relativa calma cambiaria de las \u00faltimas semanas, lo que ir\u00eda a contramano del objetivo central de reducir la volatilidad del tipo de cambio.<\/p>\n\n\n\n

“En ese sentido, el Gobierno continuar\u00e1 utilizando la flotaci\u00f3n administrada como mecanismo para suavizar movimientos extremos, pero sin buscar alterar la tendencia de fondo: un tipo de cambio calmo, que sirva como ancla de precios y consolide el proceso de desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n que est\u00e1 en marcha”, sostiene.<\/p>\n\n\n\n

Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance, coincide en que probablemente no habr\u00e1 intervenci\u00f3n en el mercado de spot para comprar d\u00f3lares. Estima que captar\u00e1 reservas mediante emisiones como el Bonte 2030 o buscar\u00e1 otras v\u00edas. Luego, si baja la oferta de divisas y sube la presi\u00f3n, podr\u00eda aplicar intervenciones puntuales en futuros, pero descarta grandes sobresaltos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Por lo tanto, necesitar\u00eda dejar liberada esa oferta para que alimente a la demanda hasta donde sea posible. Sin embargo, el Gobierno necesita sumar d\u00f3lares para reforzar las reservas del Banco Central y mostrar capacidad de pago ante los compromisos en moneda extranjera. De acuerdo con la expectativa, Caputo esperar\u00eda otra aparici\u00f3n de oferta de d\u00f3lares en bloque, como una liquidaci\u00f3n de deuda corporativa u operaciones similares, que d\u00e9 lugar a m\u00e1s compras oficiales. Buscando un equilibrio“La oferta de los exportadores es diferente a un bloque de d\u00f3lares de alguna colocaci\u00f3n de deuda corporativa o provincial porque es un flujo atomizado, lo que dificulta la operaci\u00f3n de compra del Tesoro. Desde nuestro punto de vista, tendr\u00eda cierta l\u00f3gica administrar esa oferta que va a llegar, que tiene 15 d\u00edas h\u00e1biles para liquidarse”, se\u00f1ala Pedro Siaba, l\u00edder de research de PPI. Juan Truffa, director de Outlier, no imagina al Gobierno “meti\u00e9ndose ahora a agitar m\u00e1s el mercado”. Sin embargo, afirma que en alg\u00fan momento el Tesoro o el Banco Central tendr\u00e1n que comprar divisas y coincide en estimar que probablemente esperar\u00e1n alguna oferta de d\u00f3lares en bloque, como ocurri\u00f3 la semana pasada, para avanzar en ese sentido. “No creemos que compren muchos d\u00f3lares. Seguir\u00e1n priorizando la calma cambiaria para anclar expectativas y bajar m\u00e1s la inflaci\u00f3n. Una apreciaci\u00f3n gradual del peso en un contexto de abundante oferta de d\u00f3lares es funcional a la estrategia antiinflacionaria, sin alterar el equilibrio financiero ni el delicado frente pol\u00edtico”, agrega Auxtin Maquieyra, de Sailing Inversiones. Adem\u00e1s, de acuerdo con Maquieyra, el equipo econ\u00f3mico parece enfocado en evitar cualquier se\u00f1al que genere ruido en el mercado: una intervenci\u00f3n activa para acumular reservas implicar\u00eda absorber parte de la oferta de d\u00f3lares y frenar la relativa calma cambiaria de las \u00faltimas semanas, lo que ir\u00eda a contramano del objetivo central de reducir la volatilidad del tipo de cambio. “En ese sentido, el Gobierno continuar\u00e1 utilizando la flotaci\u00f3n administrada como mecanismo para suavizar movimientos extremos, pero sin buscar alterar la tendencia de fondo: un tipo de cambio calmo, que sirva como ancla de precios y consolide el proceso de desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n que est\u00e1 en marcha”, sostiene. Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance, coincide en que probablemente no habr\u00e1 intervenci\u00f3n en el mercado de spot para comprar d\u00f3lares. Estima que captar\u00e1 reservas mediante emisiones como el Bonte 2030 o buscar\u00e1 otras v\u00edas. 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