{"id":8299,"date":"2025-06-25T17:38:23","date_gmt":"2025-06-25T20:38:23","guid":{"rendered":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=8299"},"modified":"2025-06-25T17:38:24","modified_gmt":"2025-06-25T20:38:24","slug":"noticias-economicas-el-consumo-alcanzo-un-record-en-el-primer-trimestre-perspectivas-y-proyecciones-etc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=8299","title":{"rendered":"[Noticias econ\u00f3micas] El consumo alcanz\u00f3 un r\u00e9cord en el primer trimestre, Perspectivas y Proyecciones etc."},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Estamos en la Primera C<\/em>. MSCI no incluy\u00f3 a la Argentina en la lista de mercados en revisi\u00f3n para ser reclasificado como frontera o emergente. De no mediar algo extraordinario, en jun-26 la renta variable argentina volver\u00e1 a tener la oportunidad para ser puesta en revisi\u00f3n para dejar de ser considerada \u201cstandalone\u201d, categor\u00eda que en el continente americano comparte con Trinidad y Tobago, Jamaica y Panam\u00e1.
Tasas Arca<\/em>. El Gobierno baj\u00f3 las tasas de inter\u00e9s para deudas impositivas y aduaneras. Los intereses resarcitorios, que se aplican cuando un contribuyente paga fuera de t\u00e9rmino, se reducen del 4% al 2,75% mensual. Por su parte, la tasa punitoria, que se aplica a las deudas en instancia judicial o con intimaci\u00f3n previa, baja del 5% al 3,5% mensual.
Un punto clave de la resoluci\u00f3n 823\/2025 es que los nuevos porcentajes no se aplican de forma retroactiva. Para la cancelaci\u00f3n de obligaciones cuyo vencimiento haya operado antes de la entrada en vigencia de la norma, se deber\u00e1n aplicar las tasas vigentes en cada uno de los per\u00edodos alcanzados por la deuda. Esto implica que las empresas o contribuyentes con deudas viejas seguir\u00e1n viendo reflejadas en sus cuentas los intereses al 4% o 5%, dependiendo del caso, mientras que las nuevas liquidaciones aplicar\u00e1n las tasas reducidas.
\u00bfDesembolso del FMI?<\/em>. Se viene la primera evaluaci\u00f3n tras el acuerdo firmado en abril y va a determinar si el Fondo desembolsa USD2.000 millones adicionales. Si el desembolso se va a producir es una inc\u00f3gnita, porque si bien la meta de Reservas no se ha cumplido, se ha corregido el rumbo en los \u00faltimos 30 d\u00edas y es algo que el FMI ha dicho abiertamente. En paralelo, la meta fiscal se est\u00e1 sobrecumpliendo y el buen desempe\u00f1o de la actividad econ\u00f3mica, dan aire al Gobierno para esperar una ronda de discusi\u00f3n sin sobresaltos\u2026 pero de todos modos, como las reservas mandan, estamos en veremos.
Otra mala para la Industria<\/em>. Las importaciones representaron un 32% del PBI en el primer trimestre, r\u00e9cord en 135 a\u00f1os. Sucedi\u00f3 como consecuencia de un combo que incluy\u00f3 un precio del d\u00f3lar barato, una mayor apertura comercial y reactivaci\u00f3n econ\u00f3mica.
*PBI. De todos modos, la econom\u00eda aceler\u00f3 su recuperaci\u00f3n en el inicio del 2025: el PBI creci\u00f3 5,8% anual durante el primer trimestre, aunque en la medici\u00f3n contra el \u00faltimo trimestre del 2024 subi\u00f3 0,8%, lo que implic\u00f3 una desaceleraci\u00f3n desde la medici\u00f3n previa, que hab\u00eda sido de 2,1%. Es importante destacar que gran parte de \u00e9ste crecimiento se sustenta en el consumo privado.<\/p>\n\n\n\n

El consumo alcanz\u00f3 un r\u00e9cord en el primer trimestre<\/em>. Es el valor m\u00e1s alto de la serie que el INDEC inici\u00f3 en 2004. La mejora del consumo no es acompa\u00f1ado por una igual mejora de la actividad econ\u00f3mica ni por la recomposici\u00f3n de empleo y salarios, por eso ha sido clave a apreciaci\u00f3n cambiaria y el boom de importaciones. Sin ir m\u00e1s lejos, el consumo r\u00e9cord no coincide con un PBI r\u00e9cord, pero s\u00ed con importaciones r\u00e9cord. En otras palabras, la demanda global en los \u00faltimos dos a\u00f1os creci\u00f3 5%, pero el 91% de ese avance fue abastecido por la suba de importaciones. Por eso tenemos recuperaci\u00f3n de consumo sin generaci\u00f3n de puestos de trabajo.
El segmento de altos ingresos est\u00e1 disfrutando del abaratamiento de bienes durables y turismo por la sobrevaluaci\u00f3n del peso, y el resto est\u00e1 sufriendo las consecuencias productivas y sociales del modelo econ\u00f3mico. Sin ir m\u00e1s lejos, cabe aclarar que, en t\u00e9rminos per c\u00e1pita, no logr\u00f3 superar el nivel del primer trimestre de 2018 y se ubic\u00f3 casi 2% por debajo del m\u00e1ximo de 2013.
Soluciones<\/em>. En el cap\u00edtulo Perspectivas y Proyecciones<\/em> que publicamos el lunes, escrib\u00ed acerca de que los cambiario no cierra. No vemos cambios en lo inmediato, pero no cierra. \u00bfLas soluciones llegaran despu\u00e9s de octubre?. Es lo m\u00e1s probable y esas soluciones van a venir de la mano de 1) Baja de la Inflaci\u00f3n; 2) Avance sobre las Reformas Estructurales. 3) \u00bfAjuste Cambiario? El modelo comienza a cerrar a partir de 2027, cuando entran las exportaciones desde Vaca Muerta, pero hay que llegar hasta ese momento. Milei no tiene en mente ajustar el d\u00f3lar. Apunta a tomar deuda para alcanzar la meta de Reservas pero va a tener que frenar importaciones en algunos sectores claves. Si la decisi\u00f3n es no devaluar, entonces pueden incrementar los aranceles a las importaciones dentro de los m\u00e1rgenes en los que a la OMC no le haga ruido. Es un punto a monitorear, en el corto no vemos sobresaltos, m\u00e1xime que el Gobierno est\u00e1 decidido a vender D\u00f3lar Futuro para mantenerlo a raya y justamente por \u00e9ste mismo motivo retrasa la baja de tasas a pesar de la ca\u00edda de la inflaci\u00f3n.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Estamos en la Primera C. MSCI no incluy\u00f3 a la Argentina en la lista de mercados en revisi\u00f3n para ser reclasificado como frontera o emergente. De no mediar algo extraordinario, en jun-26 la renta variable argentina volver\u00e1 a tener la oportunidad para ser puesta en revisi\u00f3n para dejar de ser considerada \u201cstandalone\u201d, categor\u00eda que en el continente americano comparte con Trinidad y Tobago, Jamaica y Panam\u00e1.Tasas Arca. El Gobierno baj\u00f3 las tasas de inter\u00e9s para deudas impositivas y aduaneras. Los intereses resarcitorios, que se aplican cuando un contribuyente paga fuera de t\u00e9rmino, se reducen del 4% al 2,75% mensual. Por su parte, la tasa punitoria, que se aplica a las deudas en instancia judicial o con intimaci\u00f3n previa, baja del 5% al 3,5% mensual.Un punto clave de la resoluci\u00f3n 823\/2025 es que los nuevos porcentajes no se aplican de forma retroactiva. Para la cancelaci\u00f3n de obligaciones cuyo vencimiento haya operado antes de la entrada en vigencia de la norma, se deber\u00e1n aplicar las tasas vigentes en cada uno de los per\u00edodos alcanzados por la deuda. Esto implica que las empresas o contribuyentes con deudas viejas seguir\u00e1n viendo reflejadas en sus cuentas los intereses al 4% o 5%, dependiendo del caso, mientras que las nuevas liquidaciones aplicar\u00e1n las tasas reducidas.\u00bfDesembolso del FMI?. Se viene la primera evaluaci\u00f3n tras el acuerdo firmado en abril y va a determinar si el Fondo desembolsa USD2.000 millones adicionales. Si el desembolso se va a producir es una inc\u00f3gnita, porque si bien la meta de Reservas no se ha cumplido, se ha corregido el rumbo en los \u00faltimos 30 d\u00edas y es algo que el FMI ha dicho abiertamente. En paralelo, la meta fiscal se est\u00e1 sobrecumpliendo y el buen desempe\u00f1o de la actividad econ\u00f3mica, dan aire al Gobierno para esperar una ronda de discusi\u00f3n sin sobresaltos\u2026 pero de todos modos, como las reservas mandan, estamos en veremos.Otra mala para la Industria. Las importaciones representaron un 32% del PBI en el primer trimestre, r\u00e9cord en 135 a\u00f1os. Sucedi\u00f3 como consecuencia de un combo que incluy\u00f3 un precio del d\u00f3lar barato, una mayor apertura comercial y reactivaci\u00f3n econ\u00f3mica.*PBI. De todos modos, la econom\u00eda aceler\u00f3 su recuperaci\u00f3n en el inicio del 2025: el PBI creci\u00f3 5,8% anual durante el primer trimestre, aunque en la medici\u00f3n contra el \u00faltimo trimestre del 2024 subi\u00f3 0,8%, lo que implic\u00f3 una desaceleraci\u00f3n desde la medici\u00f3n previa, que hab\u00eda sido de 2,1%. Es importante destacar que gran parte de \u00e9ste crecimiento se sustenta en el consumo privado. El consumo alcanz\u00f3 un r\u00e9cord en el primer trimestre. Es el valor m\u00e1s alto de la serie que el INDEC inici\u00f3 en 2004. La mejora del consumo no es acompa\u00f1ado por una igual mejora de la actividad econ\u00f3mica ni por la recomposici\u00f3n de empleo y salarios, por eso ha sido clave a apreciaci\u00f3n cambiaria y el boom de importaciones. Sin ir m\u00e1s lejos, el consumo r\u00e9cord no coincide con un PBI r\u00e9cord, pero s\u00ed con importaciones r\u00e9cord. En otras palabras, la demanda global en los \u00faltimos dos a\u00f1os creci\u00f3 5%, pero el 91% de ese avance fue abastecido por la suba de importaciones. Por eso tenemos recuperaci\u00f3n de consumo sin generaci\u00f3n de puestos de trabajo.El segmento de altos ingresos est\u00e1 disfrutando del abaratamiento de bienes durables y turismo por la sobrevaluaci\u00f3n del peso, y el resto est\u00e1 sufriendo las consecuencias productivas y sociales del modelo econ\u00f3mico. Sin ir m\u00e1s lejos, cabe aclarar que, en t\u00e9rminos per c\u00e1pita, no logr\u00f3 superar el nivel del primer trimestre de 2018 y se ubic\u00f3 casi 2% por debajo del m\u00e1ximo de 2013.Soluciones. En el cap\u00edtulo Perspectivas y Proyecciones que publicamos el lunes, escrib\u00ed acerca de que los cambiario no cierra. No vemos cambios en lo inmediato, pero no cierra. \u00bfLas soluciones llegaran despu\u00e9s de octubre?. Es lo m\u00e1s probable y esas soluciones van a venir de la mano de 1) Baja de la Inflaci\u00f3n; 2) Avance sobre las Reformas Estructurales. 3) \u00bfAjuste Cambiario? El modelo comienza a cerrar a partir de 2027, cuando entran las exportaciones desde Vaca Muerta, pero hay que llegar hasta ese momento. Milei no tiene en mente ajustar el d\u00f3lar. Apunta a tomar deuda para alcanzar la meta de Reservas pero va a tener que frenar importaciones en algunos sectores claves. Si la decisi\u00f3n es no devaluar, entonces pueden incrementar los aranceles a las importaciones dentro de los m\u00e1rgenes en los que a la OMC no le haga ruido. 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